Co to jest podaż kryptowaluty w obiegu?

Podaż kryptowaluty w obrocie jest równoważna z wyemitowanymi akcjami spółki notowanej na giełdzie. Ta metryka zlicza liczbę monet dostępnych do handlu, w przeciwieństwie do maksymalnej podaży monet.

Podaż w obiegu pomaga nam obliczyć kapitalizację rynkową każdej monety. Ponadto regulacja niedoboru zmniejsza popyt i wpływa na cenę monety. Kryptowaluty różnią się w swoich podejściach do cyrkulacji podaży, dlatego ważne jest zrozumienie tych pojęć.

Zbadane podaż kryptowalut

Powiedzmy, że chcesz kupić monety ADA do obstawiania Cardano. We wszystkich scentralizowanych i zdecentralizowanych giełdach dostępnych jest 33.75B ADA. Jest to krążąca podaż ADA, jako 75% maksymalnej podaży 45B ADA. Z kolei możemy obliczyć kapitalizację rynkową ADA, mnożąc tę ​​krążącą podaż przez cenę każdej monety ADA.

33.75 mld ADA (podaż w obiegu) x 0.45 USD (na ADA) = kapitalizacja rynkowa Cardano (ADA) w wysokości 15 mld USD

Podobnie, jeśli pomnożymy maksymalną podaż ADA przez cenę każdego tokena ADA, otrzymamy wartość rynkową wszystkich tokenów ADA, które kiedykolwiek będą istnieć na poziomie 20 mld USD. Nie uwzględnia to krążącej podaży, dlatego nazywamy to w pełni rozwodniona kapitalizacja rynkowa.

W tradycyjnych finansach w pełni rozwodniona kapitalizacja rynkowa spółki liczyłaby wszystkie rozwadniające papiery wartościowe, takie jak warranty lub opcje, które można zamienić na akcje. Dlatego zarówno na rynkach kryptograficznych, jak i akcji, w pełni rozwodniona kapitalizacja rynkowa mierzy maksymalny potencjał aktywów.

Podaż w obiegu mierzy bieżącą wartość aktywów. Należy jednak pamiętać, że zasoby blockchain mają inne zasady. Na przykład, jeśli użytkownik zgubi swoje prywatne klucze do portfela, te środki zostaną odcięte od handlu przez wszystkich.

Podaż w obiegu: więcej niż na pierwszy rzut oka

Wszyscy wiedzą, że Bitcoin ma całkowitą maksymalną podaż 21 mln BTC. Od czasu uruchomienia Bitcoina w 2009 roku górnicy stopniowo otrzymywali bitcoiny podczas przetwarzania transakcji, tj. dodawania ich jako nowych bloków danych w łańcuchu bloków. Otrzymując te nagrody, górnicy wydali do obiegu więcej BTC.

Początkowo otrzymywali 50 BTC za transakcję. Po trzech wydarzeniach halving, ich nagroda wynosi teraz tylko 6.25 BTC. Jest to sposób Bitcoina na łagodzenie popytu poprzez staranne zarządzanie jego krążącą podażą. W tradycyjnych gospodarkach banki centralne kontrolują podaż walut, takich jak dolar amerykański, poprzez drukowanie banknotów i stóp procentowych. 

Podaż w obiegu, niezależnie od tego, czy jest to pieniądz fiducjarny, czy kryptowaluta, pełni ważną funkcję jako kontrola inflacji. W przypadku Bitcoina wydobyto 19.1 mln BTC, co stanowi około 91% jego całkowitej podaży 21 mln. Czy to jednak oznacza, że ​​wszystkie te 19.1 mln BTC są dostępne do handlu?

Nie. Portfele kryptograficzne reprezentują dostęp do sieci blockchain, ponieważ przechowują klucze prywatne do odblokowania tych drzwi. Zgubienie kluczy powoduje utratę dostępu. Z kolei te środki są nie do odzyskania. W 2017 r. raport Chainalysis oszacował, że do 3.79 mln BTC są stracone, w większości zapomniane na dawno nieczynnych dyskach twardych.

Ponadto szacuje się, że Satoshi Nakamoto (twórca Bitcoina) posiada około 1 mln BTC, które nigdy nie zostały przeniesione do portfela/giełdy. W sumie oznaczałoby to, że rzeczywista podaż Bitcoina w obiegu wyniosłaby 14.3 mln. To z kolei daje kryptowalutom ogromną moc wpływania na cenę Bitcoina.

Jeśli Nakamoto lub ktoś, kto odzyska zgubiony klucz prywatny, nagle wypuściłby 1 mln BTC do krążącej podaży, cena tokena spadłaby. To dlatego, że na rynku byłoby więcej Bitcoinów niż jest popyt.

Inne metody poprawy cyrkulacji podaży

Podczas gdy Bitcoin ma wbudowaną logikę kontroli inflacji poprzez mechanizm zmniejszania o połowę, inne sieci blockchain są bardziej elastyczne, na dobre lub na złe. Odnosi się to do blockchainów Proof-of-Stake (PoS), takich jak powstająca nowa wersja Ethereum, Cardano lub Avalanche.

Monety natywne w tych sieciach pełnią wiele funkcji. Mogą być używane nie tylko do płacenia za usługi dApp, takie jak pożyczki lub transakcje NFT, ale są również używane do obstawiania. Osoby obstawiające PoS mogą zostać weryfikatorami, aby otrzymywać nagrody za każdym razem, gdy ich stawka na monety/żetony jest używana do dodawania transakcji. Jest to mechanizm, dzięki któremu nowe monety są wprowadzane do ich obiegu, podobnie jak w przypadku koparek Bitcoin.

Jednak posiadacze tokenów w sieciach PoS mogą również używać swoich tokenów do głosowania na liczbę nagród, które otrzymuje każdy weryfikator. To z kolei reguluje podaż w obiegu, co wpływa na cenę każdego tokena. Przykład, kiedy Ethereum wprowadziło swój Aktualizacja EIP-1559, opłaty za gaz bazowy ETH zostały spalone, a nie zwrócone górnikom. 

Ponieważ Ethereum nie ma maksymalnej podaży ETH, ten mechanizm spalania (wysyłanie ETH do martwego portfela) reguluje podaż krążącego ETH poprzez zmniejszenie napływu nowego ETH. W efekcie w I kwartale 1 r. inflacja Ethereum wzrosła z 2022% do 1.10%. To spora różnica w stosunku do wysokiej od 0.51 lat inflacji w USA w pierwszej połowie 40 r., prawda?

Dla inwestorów Ethereum oznacza to, że ETH zyskuje na wartości. W końcu Ethereum obsługuje tysiące dApps i ma pół tuzina rozwiązań skalowalności warstwy 2. Wraz ze wzrostem użyteczności Ethereum wzrośnie zapotrzebowanie na ETH. Innymi słowy, bardziej uregulowana podaż Ethereum w obiegu, poprzez aktualizację EIP-1559, docenia wartość ETH.

W przeciwieństwie do tego, blockchainy PoS, które nie mają mechanizmu spalania, ale mają maksymalną podaż tokenów, zawsze mogą regulować ich podaż w obiegu, zmieniając nagrody weryfikatora. W przypadku Avalanche (AVAX), która jest ograniczona do 720 mln AVAX, roczna stawka za stawianie walidatora wynosi 9.02% AVAX.

Jeśli ekosystem Avalanche ma mniejszą użyteczność, posiadacze tokenów AVAX mogą głosować za zmniejszeniem nagrody za obstawianie. Zmniejszyłoby to jego podaż w obiegu, ponieważ mniej nowych AVAX wejdzie na rynek. W ten sposób cena monety AVAX odpowiednio by wzrosła.

Jest to kolejny ważny aspekt krążącej podaży — cena tokena wyrażona w ułamkach dziesiętnych. Badania wykazały że inwestorzy wybierają tańsze monety. Dogecoin jest najlepszym przykładem tej dynamiki.

Pomimo faktu, że krążąca podaż DOGE jest nieskończona, wynosi 5.5 miliarda rocznie, ponieważ są one wycenione tak nisko, i z pewną pomocą Elona Muska, memecoin DOGE ma większą kapitalizację rynkową niż legalna moneta infrastrukturalna, taka jak AVAX, z ograniczoną maksymalną podażą.

Poznaj swój wskaźnik podaży w obiegu

Biorąc pod uwagę te przykłady, łatwo jest teraz zrozumieć, dlaczego krążąca podaż jest tak ważna dla ostatecznej wartości tokena. Gdyby więcej osób rozumiało ten wskaźnik, byłoby wysoce nieprawdopodobne, aby DOGE kiedykolwiek przekroczył 1 milion USD, nie mówiąc już o kapitalizacji rynkowej 1 miliarda USD.

Zawsze sprawdzaj, jaki jest cel każdej monety, w jaki sposób jest regulowana jej podaż w obiegu i jak dystrybuowane są żetony, aby wpłynąć na podaż w obiegu. Są to kluczowe czynniki decydujące o ich wartości, niezależnie od cykli niedźwiedzia i byka.

Zastrzeżenie dotyczące serii:

Ten artykuł z serii jest przeznaczony wyłącznie do ogólnych wskazówek i celów informacyjnych dla początkujących użytkowników kryptowalut i DeFi. Treści tego artykułu nie należy interpretować jako porady prawnej, biznesowej, inwestycyjnej lub podatkowej. Powinieneś skonsultować się ze swoimi doradcami w sprawie wszelkich konsekwencji i porad prawnych, biznesowych, inwestycyjnych i podatkowych. Defiant nie ponosi odpowiedzialności za utracone środki. Proszę kierować się najlepszym osądem i praktykować należytą staranność przed interakcją z inteligentnymi kontraktami.