ETH spada po scaleniu, gdy DeFi chwieje się razem

Eter spadł o prawie 10% w ciągu ostatnich 24 godzin

Może jednak Merge było wydarzeniem sprzedającym wiadomości.

ETH spadł o prawie 10% w ciągu ostatnich 24 godzin, podczas gdy Bitcoin, największa kryptowaluta na świecie, spadł tylko o 2%. DeFi Pulse Index (DPI), największy indeks skoncentrowany na DeFi, spadł o 6%.

Cena ETH, źródło: Wyzywający terminal

Stosunkowo duży spadek Etheru nie jest zaskakujący, biorąc pod uwagę 8 sierpnia raport przez Glassnode, który zauważył, że zarówno kontrakty futures, jak i opcje na ETH były zacofane po wrześniu. 

Backwardation występuje, gdy cena spot aktywa jest wyższa od jego ceny na rynku kontraktów terminowych i wskazuje, że większość inwestorów spodziewa się spadku cen.

Biznes jak zwykle

Mimo to weterani kosmosu cieszą się ze śladu Merge, który wydaje się, że ogólnie zszedł bez przeszkód.

Amira Bandeali, współzałożyciel 0x Laboratorium, powiedział The Defiant, że protokół 0x nie napotkał żadnych problemów po scaleniu. 0x został wprowadzony na rynek w 2017 r. i stanowi podstawę agregatora Matcha DEX, który od samego początku umożliwił obrót o wartości 49 mld USD, według Dune Analytics tablica rozdzielcza. 

„Jako jeden z najwcześniejszych projektów, które miały zostać uruchomione na Ethereum, jesteśmy zachwyceni, że Merge zakończyło się sukcesem” – powiedział Bandeali. „Z niecierpliwością czekamy, aż ekosystem skorzysta na silniejszych podstawach technicznych i większej efektywności energetycznej”. 

Normalizacja oprocentowania pożyczek ETH

Stopy pożyczkowe od pożyczkodawcy DeFi Aave powróciły do ​​2% zakresu po wybijanie do ponad 180% 14 września, gdy inwestorzy ustawili się przed fuzją, aby otrzymać ETHPoW, natywny zasób łańcucha dowodów pracy Ethereum. 

„[To] zaskakujące, jak szybko spadły wszystkie stawki” Pedro Negrona, analityk badawczy w Into The Block, firmie zajmującej się analizą i badaniem kryptowalut, powiedział The Defiant. 

Łańcuch dowodów pracy Ethereum jest wynikiem połączenia, które pozostawiło po sobie blockchain działający na starym mechanizmie konsensusu Ethereum. Posiadacze ETH otrzymali ETHPoW ekwiwalent swojego salda ETH w momencie fuzji, co doprowadziło do pośpiechu, aby posiadać jak najwięcej zasobów cyfrowych w momencie aktualizacji.

Oprocentowanie Euler Finance, innego pożyczkodawcy z łączną kwotą 253 mln USD zablokowanej (TVL) według Lama DeFi, również rosły i spadały wraz ze wskaźnikiem wykorzystania. Pożyczkodawcy tacy jak Euler mają na celu podniesienie stóp procentowych, gdy popyt na aktywa jest wysoki, częściowo w celu zachęcenia do spłaty niespłaconych kredytów. 

Serafin Czecker, dyrektor ds. ryzyka w Euler Finance, powiedział The Defiant, że protokół widział, jak jeden użytkownik, który pożyczał i sprzedawał ETH w krótkich terminach w stosunku do pozycji opakowanego ETH (stETH), wypłacił 46 milionów dolarów sETH, gdy stopy procentowe na platformie wzrosły.

Nie jest jasne, czy deponent wycofał się, ponieważ oprocentowanie, które osiągnęło 100% na ETH, było zbyt wysokie, czy po prostu chciał uzyskać airdrop ETHPoW. 

Niezależnie od tego, deponent od tego czasu ponownie wszedł na lewarowaną pozycję sETH, ponieważ stopy pożyczkowe ETH spadły do ​​10% od 15 września, według Czeckera.

Rajd Steth

sETH posunął się dalej w kierunku parytetu z ETH po połączeniu, według Dune Analytics tablica rozdzielcza.

Według magazynu Into The Block's Negron wolumen obrotu w puli ETH-sETH na Curve Finance, drugiej co do wielkości giełdzie DeFi z łączną blokadą wartości nieco ponad 5 mld USD (TVL), osiągnął najwyższy poziom od trzech miesięcy. 

Negron uważa, że ​​możliwym powodem, dla którego ludzie wracają do sETH, jest to, że podobnie jak pożyczkobiorcy Aave i Euler, chcieli waniliowego ETH, aby uzyskać ETPHoW. Po osiągnięciu tego, inwestorzy mogą wrócić do pozycji sETH, aby kontynuować zbieranie zysków z dowodu stawki. 

Dodatkowo, zyski z obstawiania mają wzrosnąć po połączeniu, dodał Negron. Daje to użytkownikom kolejny powód do trzymania sETH w przeciwieństwie do ETH.

Ponadto udane połączenie nieco zmniejszyło niepewność związaną z obstawianiem, co mogło również uczynić sETH bardziej atrakcyjnym w stosunku do ETH. 

Rzeczywiście, Mika Honkasalo, wcześniej inwestor w firmie inwestycyjnej ParaFi Capital, myśli Obstawianie instrumentów pochodnych może uzurpować sobie ETH jako główny składnik aktywów w ekosystemach DeFi i NFT. 

Podsumowując, połączenie spowodowało pewne przewidywalne przetasowania w DeFi, ale te zmiany w dużej mierze wydają się być powrotem do normalności po tym, jak pęd do ETHPoW dobiegł końca. 

A co ważniejsze, wydaje się, że nic się nie zepsuło. 

„To nie było tak szalone, jak się spodziewaliśmy” – powiedział Czecker. – Ale to dobrze.