Fiasko USDN zwraca uwagę na ryzyko gospodarcze w DeFi. Oprócz exploitów w DeFi istnieją inne zagrożenia

Aktualizacja rynków na łańcuchu przez Lucasa Outumuro, Kierownik Działu Badań w IntoTheBlock

Ryzyko włamań do DeFi jest od jakiegoś czasu wszechobecnym zagrożeniem dla doświadczonych uczestników kryptowalut. Chociaż błędy w inteligentnych kontraktach mogą wyrządzić szkody protokołowi i jego deponentom, ryzyko ekonomiczne jest również niebezpieczne, a często te wyzwania są niedoceniane. The niedawne obniżenie kursu USDN podkreśla znaczenie czynników ekonomicznych przy deponowaniu w aplikacjach DeFi. 

W IntoTheBlock badamy ryzyko w DeFi i dzielimy je na dwie kategorie:

• Ryzyka techniczne — funkcje programowe wykorzystywane w sposób kontradyktoryjny do pobierania środków z protokołów
• Ryzyko gospodarcze — brak równowagi w kluczowych miarach podaży i popytu, który tworzy luki w zabezpieczeniach, które mogą skutkować brakiem płynności protokołu i utratą depozytów 

Hakerzy i naciągacze wykorzystują ryzyko techniczne, aby uniknąć wpłat użytkowników. Tymczasem nierównowaga gospodarcza, taka jak ta obserwowana w przypadku USDN, może prowadzić do miliardowych strat. Analizując 50 największych incydentów w DeFi, zauważamy, że nieco ponad połowa wszystkich strat wynika z ryzyka gospodarczego. 

Największym incydentem spowodowanym warunkami gospodarczymi był upadek algorytmicznej monety typu stablecoin TITAN, w wyniku której jej kapitalizacja rynkowa wynosząca 2 miliardy dolarów wyparowała do zera w ciągu kilku godzin.

Tym razem inny algorytmiczny stablecoin spowodował utratę milionów wartości. Neutrino, zespół stojący za stablecoinem USDN, rzekomo podnosi cenę WAVES, pożyczając w protokole Vires i podnosząc kapitalizację rynkową USDN. 

Gdy tylko pseudonimowy użytkownik Twittera ujawnił tę informację, na rynkach powiązanych z Neutrino dało się odczuć oddźwięk, podobny do tego, jaki nastąpił po Klęska w Krainie Czarów. 

Zaczęło się to od gwałtownego wzrostu wypłat z puli USDN-3CRV.

30 marca, przed ujawnieniem, pula USDN w Curve miała płynność na poziomie 260 mln dolarów. Dziesięć godzin później Wątek 0xHamZ na Twitterzeużytkownicy zaczęli wycofywać składnik 3CRV z puli. 

Innymi słowy, deponenci decydowali się na wycofanie swoich środków z puli 3CRV (która zawiera USDC, USDT i DAI) lub z dowolnego z tych trzech składników, ale nie w USDN. Doprowadziło to do braku równowagi w składzie aktywów w puli, gdzie USDN stał się nadmiernym udziałem płynności.

W przypadku tych pul Curve płynność jest rozdzielana w stosunku 50/50 pomiędzy metapulę (w tym przypadku 3CRV) i dodatkową monetę stablecoin. Ponieważ pula osiągnęła 90% USDN, jej powiązaniu trudniej było utrzymać aktywność handlową ze strony użytkowników porzucających monetę stablecoin w świetle niepewności. 

Do czasu, gdy w piątek o godzinie 70:2 (EST) pula osiągnęła 0.99%, kurs USDN nadal wynosił 0.70 USD, co sugeruje, że mógł to być sygnał ostrzegawczy przed załamaniem do XNUMX USD.

Gdy cena USDN spadła, wielu posiadaczy prawdopodobnie poniosło straty. Co więcej, podmioty, które opuściły pulę Curve, poniosły dodatkowe straty w związku ze wzrostem opłat za wyjście w związku z brakiem równowagi i zwiększonym udziałem USDN w puli.

Chociaż nie wiemy, czy kurs USDN odbije, ten odcinek pokazuje wpływ, jaki ryzyko ekonomiczne może wywrzeć na protokoły DeFi i ich użytkowników. Ostatecznie jest to złożony wektor ryzyka wpływający na kilka wskaźników podaży i popytu. Można je jednak w pewnym stopniu złagodzić, mając świadomość tych potencjalnych scenariuszy i monitorując odpowiednie wskaźniki.

Przeczytaj oryginalny post na Wyzywający

• Coinsmart. Najlepsza w Europie giełda bitcoinów i kryptowalut.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. DARMOWY DOSTĘP.
• CryptoJastrząb. Radar Altcoin. Bezpłatna wersja próbna.
• Źródło: https://thedefiant.io/the-usdn-fiasco-spotlights-economic-risk-in-defi/