Rakuten Bank celuje w kwiecień w IPO w Tokio

Azjatycki przemysł fintech potrzebuje zwycięstwa po serii katastrof na światowych rynkach publicznych. Rakuten Bank, największy bank internetowy w Japonii, może ożywić losy sektora, jeśli jego oferta publiczna, planowana teraz na kwiecień, zakończy się sukcesem i jeśli akcje będą się dobrze sprzedawać na rynku wtórnym.

Jednak dla bankierów inwestycyjnych notowanie Rakuten na rynku krajowym byłoby tylko o krok bliżej do uczynienia azjatyckiego fintech atrakcyjnym sektorem. Ostatecznym celem jest otwarcie amerykańskiego rynku pierwotnego, gdzie spółki mogą osiągać znacznie wyższe wyceny – i gdzie pula opłat za transakcje jest znacznie większa.

Rakuten, spółka macierzysta Rakuten Bank, zajmująca się handlem elektronicznym i telekomunikacją mobilną, ogłosiła w czerwcu 2022 r. Zamiar wprowadzenia swojego oddziału fintech na giełdę w Tokio i wyznaczyła Daiwa Bank i Goldman Sachs do poręczenia umowy.

Transakcja opóźniona

Pierwotny cel giełdy w grudniu został opóźniony, ku uldze bankierów, w związku z niszczycielskim spadkiem światowych akcji, zwłaszcza akcji technologicznych, i związanymi z tym spadkami ze strony Klarna, Stripe i innych prywatnych firm fintech.

Zamiast tego Rakuten zabezpieczył finansowanie pomostowe w postaci wysokodochodowej obligacji, zbierając 67 miliardów jenów lub 500 milionów dolarów w ciągu dwóch lat, 12-procentowy banknot sprzedany zagranicznym inwestorom.

Założyciel Rakuten, Hiroshi Mikitani, jest jednak chętny do notowania banku, aby ożywić ogólną fortunę firmy telekomunikacyjnej, której cena akcji była anemiczna, częściowo z powodu strat w sprzedaży telefonów komórkowych coraz starszej populacji Japonii.

Firma zadebiutowała w 2000 roku po cenie około 4,300 jenów za akcję i natychmiast spadła. Odnotował krótki wzrost w 2015 r., osiągając 2,143 jeny za akcję w kwietniu, ale od tego czasu spadł, osiągając zaledwie 687 jenów na dzień 17 lutego 2023 r.

Mocne wyniki fintechu

Ramię fintech radzi sobie jednak dobrze. Obecnie posiada depozyty o wartości 8.6 biliona jenów (64 miliardy dolarów) na ponad 13 milionach rachunków klientów. Firma macierzysta była biegła w wykorzystywaniu swoich 36 milionów aktywnych użytkowników do sprzedaży produktów finansowych, takich jak przekazy pieniężne, waluty obce, depozyty zagraniczne i kredyty na zakupy na rynku Rakuten.

Analityk Kirka Boodry'ego z Redex Research twierdzi, że Rakuten Bank powinien być wyceniany na ponad 500 miliardów jenów (3.7 miliarda dolarów).

Pisząc o Smartkarmie, Boodry powiedziany: „Rakuten Bank jest częścią działalności fintech Rakuten, która wydaje się być niedoceniana przez rynek, biorąc pod uwagę jej przychody i CAGR EBITDA na poziomie 16.0 procent i 12.2 procent w ciągu ostatnich czterech lat.” (CAGR Ebitda reprezentuje roczny złożony wzrost zarobków przed różnymi zobowiązaniami, a nie zarobek netto.)

A wprowadzenie banku na giełdę na początku cyklu rosnących stóp procentowych również powinno pomóc. Banki mogą przyciągać więcej depozytów, oferując wyższe oprocentowanie, a co za tym idzie, pobierać wyższe opłaty za kredyty.

Komp. Kakao

Jest jeszcze jeden czynnik, który może pomóc Rakuten Bank: niedobór. Na rynku publicznym dostępnych jest niewiele wysokiej jakości spółek fintech – w Japonii czy gdziekolwiek indziej w Azji.

W większości IPO fintechów lub firm technologicznych z silnymi ramionami fintech zakończyły się niepowodzeniem. Krajowe IPO Paytm w Indiach: flop (cena akcji spadła o 59 procent w stosunku do notowań z listopada 2021 r.). Notowania GoTo w Indonezji: okropne (spadek o 67 procent od notowań IDX w kwietniu 2022 r.). SPAC Grab: fatalny (minus 70 procent od czasu fuzji z notowanym na Nasdaq nabywcą w grudniu 2020 r.).

W regionie jest jednak jeden porównywalny: KakaoBank z Korei. Jest to jedyny duży, płynny i notowany na giełdzie międzybank w całym regionie Azji i Pacyfiku.

On też był śmierdzący, jego cena akcji spadła o 63 procent od debiutu giełdowego w sierpniu 2021 r. Ale analitycy są optymistami co do KakaoBank. W przeciwieństwie do swoich rówieśników, KakaoBank zarabia pieniądze. Włada bogatym, zamożnym i (w porównaniu z Japonią) młodym rynkiem koreańskim, na którym może zarobić więcej niż banki na wschodzących rynkach Azji Południowo-Wschodniej.

Daniela Tabbusza, również pisząc na inteligentna karma, mówi, że KakaoBank cieszy się wysokimi zyskami i poprawiającą się marżą odsetkową netto (różnicą między tym, co płaci za depozyty, a tym, co nalicza z tytułu udzielania pożyczek). Silna baza depozytowa oznacza, że ​​bank nie musi korzystać z rynków kapitałowych, aby się sfinansować – również w przeciwieństwie do innych banków cyfrowych w regionie.

Dla bankierów Rakuten Bank jest jedynym znanym fintechem w regionie, który jest gotowy do wejścia na giełdę. Jeśli jednak uzyska dobrą wycenę, a jej akcje będą miały stabilne wsparcie na rynku wtórnym, może utorować drogę innym w regionie. Jeśli inwestorzy spojrzą na KakaoBank jeszcze raz, odwracając jego slajd, to tylko zwiększy wiatr w żaglach Rakuten Bank.

To, czy przełoży się to na transakcje z reszty regionu, będzie jednak zależeć od czegoś więcej niż udanej notowania TSE… DigFin zbadamy w kolejnym artykule.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://www.digfingroup.com/rakuten-bank/