Puls rynkowy: równowaga pary i cieczy oraz cykle bitcoinów

W tej analizie wykorzystujemy koncepcje zapożyczone z termodynamiki do modelowania zachowania uczestników rynku Bitcoin podczas cyklicznych szczytów i dołków. To, czego szukamy, to szybkie zmiany faz, analogiczne do przejścia między okresami hossy i bessy.

Wprowadzenie

Ten artykuł ma na celu podkreślenie analogii między Diagramem Faz Wody a zachowaniem uczestników rynku Bitcoin podczas cyklicznych szczytów/dół.

Diagramy fazowe czystej substancji (termodynamika)

Diagramy faz czystej substancji są dobrze znanymi narzędziami do szacowania Faza (stan mechaniczny) z Czysta substancja przy różnych ciśnieniach, objętościach i temperaturach w dziedzinach termodynamiki i inżynierii chemicznej. Dla celów wyjaśniających przedstawiamy naszą analogię, używając wody jako czystej próbki substancji w tym impulsie rynkowym.

Wewnętrznie wodę można znaleźć w każdym z poniższych Jednofazowy warunki w przyrodzie:

• Faza stała 🧊
• Faza płynna 💧
• Faza pary ☁️

Poniższy rysunek przedstawia etapy procesu podgrzewania wody, zaczynając od lodu, aż stanie się parą (parą).

1. Stałe (jednofazowe)
2. Ciecz i ciało stałe (mieszanina dwufazowa w równowadze)
3. Ciecz nasycona (jednofazowa)
4. Wilgotna para lub mieszanina ciecz-para (mieszanina dwufazowa w równowadze)
5. Para nasycona (jednofazowa)

Diagram faz ciecz-para i reguła dźwigni

Ten artykuł ma na celu podkreślenie analogii między Diagramem Faz Wody a zachowaniem uczestników rynku Bitcoin podczas cyklicznych szczytów/dół. Aby spełnić ten cel, główne stężenie znajduje się na etapie 4 Diagramu faz wody (Rysunek 1, Etap 4), gdzie zarówno faza ciekła, jak i faza gazowa wody są dostępne w stanie równowagi (LVE).

Podczas gdy system znajduje się na etapie LVE, w zależności od kierunku energii dQ>0 (Ogrzewanie) lub dQ<0 (Chłodzenie), stan mieszaniny może zbiegać się do stan pary nasyconej (Vapour_sat) w prawo lub w stan nasyconej cieczy (Liquid_sat) po lewej stronie (Rysunek 2: —).

W termodynamice względny stan mieszaniny dwufazowej w odniesieniu do punktów granicznych można zmierzyć za pomocą Reguła dźwigni. W oparciu o regułę dźwigni, stosunek masy cieczy do masy pary Z_poz w dowolnym dowolnym momencie na etapie LVE można sformułować w następujący sposób.

Połączenia v_l (sob) i v_v(sob) są empirycznie ustalonymi stałymi wartościami, które są następnie wykorzystywane w regule dźwigni do oszacowania Stosunek masy pary do cieczy (Z_lv) w dowolnej dowolnej objętości specyficznej dla mieszaniny v_równ.

Podanie:

Rynek bitcoinów i analogia diagramu fazowego

Po omówieniu zasad Równowaga ciecz-para (LVE) i Reguła dźwigni, możemy teraz wprowadzić analogię między metrykami Bitcoin On-chain a Diagramem Fazy Wody.

Zgodnie z ogólną zasadą, podczas cykli rynku Bitcoinów, podaż w obiegu jest kombinacją dwóch działów;

1. Podaż w stratach 🟥: Wszystkie monety, których podstawa kosztowa jest niższa niż aktualna cena spot
2. Podaż w zysku 🟩: Wszystkie monety, których podstawa kosztowa jest wyższa niż aktualna cena spot

Na poniższym rysunku przedstawiono względny udział podaży w stracie i zysku.

Biorąc pod uwagę poprzednie cykle rynkowe, w każdym cyklu można wyróżnić trzy stany:

• Odkrycie dna (strata-dominacja)🟥: Na ostatnich etapach bessy, kiedy przedłużający się okres deprecjacji ceny powoduje, że udział podaży w stracie jest dominujący (Procent podaży w zysku < 55%)
• Euforia (Dominacja zysku)🟩: Kiedy podczas hossy występuje paraboliczny trend wzrostowy, udział podaży w zysku staje się dominujący (Procent podaży w zysku > 95%)
• Przejście byk/niedźwiedź (równowaga zysków i strat)🟧: Okresy przejściowe pomiędzy pozostałymi dwoma opisanymi warunkami, w których opłacalność dostaw pozostaje bliska równowagi. (55% < procent podaży w zysku < 95%)

Definiując podstawy, proponowaną analogię można zakończyć, rozważając następujące pary równoważnych stanów między rynkiem a diagramem fazowym:

• Odkrycie dna (strata-dominacja) ≡ Zbliżanie się do stanu nasyconej cieczy (ciecz_nasycona)
• Euforia (Dominacja zysku) ≡ Zbliżający się stan pary nasyconej (Para_nasycona),
• Podstawa ceny lub kosztu ≡ Objętość właściwa

Dlatego określone wolumeny na diagramie fazowym mogą odpowiadać dobrze znanym poniższym podstawom kosztów w łańcuchu.

• Podstawa kosztów podaży w stratach (CB_strata) ≡ Objętość właściwa w stanie nasyconej cieczy  v_v (sob). Zbliżanie się ceny rynkowej do tego poziomu może przełożyć się na wyższą entropię na rynku (podobnie jak w fazie gazowej), co zwiększa możliwość wyczerpania popytu.
• Podstawa kosztowa podaży w zysku (CB_zysk) ≡ Objętość właściwa w stanie pary nasyconej v_l (sob). Odchodzenie od tej bazy kosztowej wiąże się z rosnącą presją wywieraną na rynek przez kurczenie się zysku w zysku.
• Cena rynkowa ≡ Objętość właściwa mieszaniny v_miks.

Jak wspomniano powyżej, objętość w stanach nasyconej cieczy i pary v_l (sob) i v_v (sob) są znanymi wartościami. Dlatego musimy obliczyć analogiczne terminy przy użyciu danych w łańcuchu przed zastosowaniem Reguła dźwigni w analizie behawioralnej rynku Bitcoin.

Podstawa kosztów podaży w stratach i zyskach

Podstawa kosztowa określonego klastra inwestorów rynkowych jest równa zagregowanej niezrealizowanej wartości USD podzielonej przez ilość monet posiadanych przez ten klaster. Poniższy wykres przedstawia Względny niezrealizowany zysk [wartość w USD] lub całkowity zysk w USD wszystkich istniejących monet, których cena w momencie realizacji była niższa niż bieżąca cena znormalizowana przez kapitalizację rynkową.

Poniższy wykres przedstawia Względna niezrealizowana strata [wartość w USD] lub całkowity zysk w USD wszystkich monet, których cena ostatnio się zmieniła była powyżej bieżącej ceny znormalizowanej przez kapitalizację rynkową.

Mając wolumenowy udział monet w stratach i zyskach z Podaży Obiegowej (Rysunek 3), podstawę kosztową tych działów można obliczyć za pomocą poniższego wzoru:

Historyczne wynikające z tego podstawy kosztowe dla inwestorów w stratach 🔴 i zyskach 🔵 są zilustrowane obok ceny spot na poniższym wykresie.

Wskaźnik stresu rentowności

Wreszcie, stosując wymagany składnik w regule dźwigni, możemy wprowadzić nową metrykę o nazwie Wskaźnik stresu rentowności, który jest identyczny z Stosunek masy ciecz/para (Z_lv) i mierzy stres wywołany przez względną wielkość podaży w stracie.

• Wskaźnik stresu rentowności ≡ Stosunek masy cieczy do pary (Z_lv)

Zachowanie tej nowej metryki można rozpatrywać w następujących ramach:

• Zmniejszająca się rentowność🟥: Po uderzeniu w cykl ATH rynek wchodzi w malejący popyt. W rezultacie rynek kontynuuje dewaluację, zwiększając wolumen strat monet. Rosnąca skala strat na rynku przejawia się we wzroście ceny Wskaźnik stresu rentowności do wartości powyżej 0.2. Co ciekawe, maksymalny współczynnik stresu (>1) zbiega się z globalnym dnem bessy.
• Zwiększanie rentowności🟩: Niekorzystnie, w okresie hossy, wraz z powrotem popytu na rynek, cena zaczyna rosnąć. Konsekwentny wzrost podaży w zysku odzwierciedla się w Wskaźnik stresu rentowności zbieżne poziomy poniżej 0.2.

Wnioski

W tym wydaniu posługujemy się znanymi Schemat fazy wodnej i Reguła dźwigni w termodynamice stosowanej do szacowania właściwości fizycznych ciekłej mieszaniny wody i lodu. Wykorzystując wspomnianą analogię między tymi koncepcjami a stanem rentowności rynku Bitcoin, jesteśmy w stanie stworzyć nową metrykę, która próbuje zmierzyć zadawane Stres związany z rentownością całej podaży.

W ten sposób, Wskaźnik stresu rentowności mierzy względne odchylenie rentowności rynku od stanu Euforia, gdzie 100 procent podaży jest w zysku, i Ekstremalny strach, gdzie ponad 50 procent podaży jest w stratach.

---