Przegląd rynku Bitcoin
Rynek bitcoinów nadal konsolidował się między 53.6 tys. USD a 61.5 tys. USD, ponieważ zapowiedzi dalszej adopcji Bitcoinów wyszły od tradycyjnych gigantów finansowych Morgan Stanley i Visa. Morgan Stanley uruchomił dostęp do trzech instrumentów inwestycyjnych bitcoin, dostępnych dla zamożnych klientów i firm inwestycyjnych. Visa postępował również zgodnie z Karta MasterCard jest liderem na drodze do umożliwienia zakupów bitcoinów za pośrednictwem sieci Visa.
Bitcoin staje się coraz trudniejszy do zignorowania w coraz szybszym tempie.
`` Stacking Sats ''
Od marca 2018 r. Adresy bitcoin posiadające 1 BTC lub mniej nadal gromadzą swój udział w podaży BTC. Trzy lata temu „sat stackery” posiadały 3.97% podaży i od tego czasu zgromadziły dodatkowe 1.23%. Daje to ich obecny udział we własności do 5.20% wszystkich wydobytych BTC.
Utrzymująca się akumulacja małych posiadaczy pokazuje gotowość do HODL poprzez zmienność z trendem nieprzerwanym od połowy 2018 r. Do chaosu w 2020 r. Widzimy również duży wzrost liczby posiadaczy 0.1 do 1 BTC natychmiast po wyprzedaży w Czarny Czwartek w marcu 2020 r.
Pomimo niewielkich wydatków w rajdzie do 42 tysięcy dolarów, „sat stackery” powróciły do rekordowego poziomu.
Portfele wielorybów stosunkowo płaskie
Co ciekawe, chociaż nadal obserwujemy akumulację małych posiadaczy, większe portfele (> 100 BTC) są stosunkowo płaskie w sieci w ciągu ostatnich trzech lat. Poniższy wykres przedstawia podaż posiadaną przez adresy o wartości 100 BTC lub więcej. W sumie grupa ta posiada obecnie 62.62% podaży BTC i zwiększyła swój całkowity udział o 0.87% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Te większe salda portfeli również przetasowały się wokół nominałów, potencjalnie w ramach chłodni lub ustaleń dotyczących przechowywania przez powiernika. Odkąd zbliżamy się do 20 2020 ATH ostatniego cyklu w grudniu XNUMX r., Widzimy w przybliżeniu równe i przeciwne zmiany w saldach większych posiadaczy:
- Octopus to Fish (10 do 100 BTC) zmniejszyło stan posiadania o -56 tys. BTC
- Dolphin to Shark (100 do 1 tys.BTC) zwiększył stan posiadania o + 331 tys.BTC
- Whale to Humpback (1 10 do 307 XNUMX BTC) zmniejszyło stan posiadania o -XNUMX XNUMX BTC
- W sieci w tych kohortach zaobserwowaliśmy niewielki spadek o -32 tys. BTC, co stanowi zaledwie 0.24% całkowitej podaży posiadanej przez tę kohortę.
- W międzyczasie nasi „sat stackers” zgromadzili + 29.8k BTC w tym samym czasie, demonstrując stopniowy transfer bogactwa BTC.
Zachowanie cykliczne HODLer
Połączenia Wskaźnik ryzyka rezerw to zaawansowany cykliczny wskaźnik, który śledzi przekonania HODLerów podczas przechodzenia przez cykle. Ogólne zasady leżące u podstaw ryzyka rezerw są następujące:
- Każda niewydana moneta gromadzi liczbę dni monet, które określają, jak długo była w stanie uśpienia. Jest to dobre narzędzie do mierzenia przekonania silnych HODLerów ręcznych.
- Wraz ze wzrostem ceny rośnie również motywacja do sprzedaży i realizacji tych zysków. W rezultacie zazwyczaj widzimy, jak HODLerzy wydają swoje monety w miarę postępów Bull Markets.
- Silniejsze ręce oprą się pokusie sprzedaży, a to zbiorowe działanie generuje „koszt alternatywny”. Każdego dnia podmioty HODL aktywnie decydują się NIE sprzedawać, zwiększając skumulowany niewydany „koszt alternatywny” (zwany bankiem HODL).
- Ryzyko rezerw przyjmuje stosunek ceny bieżącej (zachęty do sprzedaży) do tego skumulowanego „kosztu alternatywnego” (bank HODL). Innymi słowy, Reserve Risk porównuje motywację do sprzedaży z siłą HODLersów, którzy oparli się pokusie.
Poniższy wykres przedstawia oscylator ryzyka rezerw, który obecnie ma wartość 0.008, przy czym poprzednie okresy są wyższe niż ten podświetlony na niebiesko. Szczyty cykli w przeszłości występowały zwykle przy wartościach większych niż 0.02.
W miarę wzrostu cen i / lub większej liczby HODLerów wydaje swoje monety, zwiększa się ryzyko rezerw. Stanowi to „transfer majątku” BTC od długoterminowych posiadaczy do nowych nabywców.
Aby uzyskać więcej informacji na temat miernika ryzyka rezerw, zapoznaj się z oryginalny papier by @HANSHENED. i nasze notatki Akademia Glassnode.
Transfer bogactwa Bitcoin
Możemy również spojrzeć na względny udział podaży posiadanych przez posiadaczy długoterminowych (LTH, niebieski), posiadaczy krótkoterminowych (STH, czerwony); i sklasyfikuj monety jako zyskowne (ciemny kolor) lub ze stratą (jasny kolor) w zależności od tego, kiedy były ostatnio przemieszczane. Zwróć uwagę, że poniższe wykresy przedstawiają udział krążącej podaży które są zyskami lub stratami, a nie wielkością PnL.
Hossy na ogół podążają podobną ścieżką „transferu bogactwa” w trzech odrębnych fazach. Możemy użyć tych fraktali, aby oszacować, gdzie jesteśmy w tym cyklu, jako uzupełnienie miernika ryzyka rezerw.
Faza A - Maksymalny ból: W głębi bessy maksymalny przekrój posiadaczy BTC jest tracony (najgrubsze jasne obszary kolorów). LTH zaczynają się gromadzić (z natychmiastową utratą) mniej więcej w połowie drogi do niedźwiedzia, co pokazują zwiększające się jasnoniebieskie obszary.
W momencie kapitulacji tylko 40% do 45% monet LTH osiąga zysk, co stanowi maksymalny ból i obniżyło wszystkie dotychczasowe cykle.
Faza B - szczyt HODL: Wraz z postępem hossy wyższe ceny stwarzają większe pokusy dla HODLerów do wydawania monet. W pewnym momencie dotarliśmy do „Peak HODL”, punktu przegięcia, w którym największa część posiadanych monet LTH przynosi zyski. Generalnie odpowiada to przerwaniu poprzedniego cyklu ATH.
Po szczycie HODL widzimy zyski osiągane w szybszym tempie niż przychodzące nowe HODLery.
Z każdym nowym cyklem widzieliśmy, że LTH blokuje coraz więcej dostaw. Jest to odzwierciedlenie zarówno siły rynku, większego przekonania, dojrzałości klasy aktywów, dostępnych narzędzi dostępu do płynności, jak i oczywiście wykładniczego wzrostu cen i generowania bogactwa.
- Szczyt HODL 2011 = 55% podaży.
- 2013 Szczyt HODL = 65% podaży (dwukrotnie).
- 2021 potencjał szczytowy HODL = 75% podaży.
Faza C - Koszulki rowerowe: W końcu rynek osiąga euforyczny szczyt, który pojawia się, gdy więcej LTH wydaje swoje monety podążając za punktem przegięcia Szczytowego HODL. Stanowi to zdarzenie „transferu bogactwa” BTC z LTH do nowszych spekulantów oraz ponowną aktywację uśpionej podaży z powrotem do obiegu cieczy.
Możemy oszacować część podaży, która jest wydawana przez LTH podczas ostatniego etapu hossy, biorąc różnicę między szczytowym HODL a tą samą miarą mierzoną na szczycie przedmuchu.
Można to postrzegać jako ilość reaktywowanych zasobów potrzebnych do `` włożenia szczytu '':
- 2011 Top: LTH reaktywowane ~ 12% podaży.
- 2013 szczyty: LTH reaktywowane ~ 10% podaży dla obu szczytów.
- 2017 Top: LTH reaktywowane ~ 17% podaży.
- Obecne 2021: LTH jak dotąd reaktywowało 9% podaży.
Podobnie jak w przypadku miernika ryzyka rezerw, badania te sugerują, że warunki są podobne do drugiej połowy lub późniejszych etapów hossy. Pozostaje większa relatywna część podaży wciąż utrzymywana przez LTH, które wydały tylko 9% od założonego punktu szczytowego HODL.
Szczyt w 2017 r. Prawie podwoił ilość wydanej podaży (17%) przed umieszczeniem `` szczytu '', co jest odzwierciedleniem ogromnego nowego zainteresowania i zwiększonej liczby odbiorców. Ten `` transfer bogactwa '' BTC jest kolejnym interesującym fraktalem, na który należy zwrócić uwagę, ponieważ ekspozycja i adopcja Bitcoinów wciąż rośnie, a debata o supercyklach trwa.
Funkcja tygodniowa: Dynamika dostaw Ethereum
Akumulacja przez mniejszych posiadaczy nie ogranicza się do Bitcoinerów. Od marca 2020 r. Mniejsi posiadacze Ethereum z saldami <10 ETH zgromadzili dodatkowe + 1.41% podaży w obiegu. Ci Gwei Gatherers posiadają obecnie 4.58% podaży z trendem w górę iw prawo.
Widzimy również, że w falach HODL zużywa się więcej nieaktywnych zasobów ETH. Ten wykres pokazuje, że wielkość dostaw ETH starszych niż 6 miesięcy stale spada od maja 2020 r. Możliwe, że obok niektórych zysków, część dostaw mogła zostać wdrożona w inteligentnych kontraktach DeFi, a nawet w kontrakcie na obstawianie Ethereum 2.0 (zauważalny duży spadek począwszy od końca 2020 r.)
Tymczasem saldo utrzymywane w inteligentnych kontraktach oficjalnie odwróciło saldo na scentralizowanych giełdach we wrześniu 2020 r. Na dzień dzisiejszy salda giełdowe zawierają 12.94% ETH, podczas gdy inteligentne kontrakty obejmują obecnie ponad jedną piątą podaży na poziomie 21.11%. Świadczy to o wyraźnym dopasowaniu do rynku produktów, ponieważ trend zapoczątkowany w 2020 r. „DeFi Summer” nadal blokuje dostawy ETH.
Sprawdź nasz najnowszy biuletyn: Uncharted
Niedawno rozpoczęliśmy biuletyn, który wydawany jest co dwa tygodnie, Uncharted. Ten biuletyn dotyczy BTC zarówno z perspektywy danych w łańcuchu, jak i poza łańcuchem, i wykorzystuje piękne wykresy i krótkie komentarze, aby dać czytelnikom intuicyjny obraz tego, co dzieje się na rynkach.