Wszystkie oczy zwracają się na SEC, gdy UE ostatecznie zakazuje PFOF

Wszystkie oczy zwracają się na SEC, gdy UE ostatecznie zakazuje PFOF

Znacznik czasu: 3 lipca 2023 12:10
Oczy wszystkich zwracają się w stronę SEC, gdy UE ostatecznie zakazuje PFOF PlatoBlockchain Data Intelligence. Wyszukiwanie pionowe. AI.

W zeszły czwartek Unia Europejska poinformowała, że ​​państwa członkowskie i Parlament Europejski osiągnęły porozumienie w sprawie aktualizacji przepisów bloku dotyczących obrotu papierami wartościowymi związanymi z MiFID.

UE dokonuje przeglądu swoich przepisów, aby odzwierciedlić postęp w technologii handlu, a także odejście Wielkiej Brytanii z bloku, prezentując nową konkurencję na rynkach UE.

„Osiągnięte dzisiaj porozumienie nakłada ogólny zakaz„ płatności za przepływ zleceń ”(PFOF), praktyki, w ramach której brokerzy otrzymują płatności za przekazywanie zleceń klientów do niektórych platform transakcyjnych” – czytamy w oświadczeniu Rady Państw Członkowskich UE.

Od dawna twierdziłem, że jest to właściwy kierunek działań i od dawna oczekiwany. PFOF jest w stanie sfinansować iluzję wolnego handlu, zamieniając inwestora indywidualnego w produkt.

Wszystkie oczy kierują się teraz na SEC, której nowe reformy struktury rynku mają na celu złagodzenie negatywnych efektów zewnętrznych PFOF poprzez zestaw złożonych zasad aukcji, zamiast po prostu przestrzegać podstawowych zasad i całkowicie zakazać tej praktyki. Być może decyzja UE da im do myślenia.

Zasadniczo PFOF jest przestarzałą zasadą, która pozwala brokerom wykorzystywać nowoczesną technologię w celu zapewnienia tego, co nadal jest uważane za „najlepszą realizację”, jednocześnie zabierając dla siebie lwią część tego ukrytego podatku.

To, co wydaje się groszami, w rzeczywistości przekłada się na wiele miliardów dolarów każdego roku, które klienci detaliczni zarobiliby dla siebie dzięki wyższym cenom sprzedaży i niższym cenom zakupu.

Według konserwatywnych szacunków te podatki transakcyjne de facto kosztują amerykańskich inwestorów grubo ponad 10 miliardów dolarów rocznie. Oznacza to również, że prawie 50% zamówień w USA nigdy nie ujrzy światła dziennego, a wynikająca z tego zmniejszona płynność boli wszystkich uczestników.

Te minimalne przyrosty cen reprezentują zagrożoną minimalną opłatę wymaganą przez dostawców płynności. W ciągu ostatnich 50 lat opłata ta wzrosła z jednej czwartej do jednej ósmej, do 6.25 centa, aw 2001 roku do grosza. Nic dziwnego, że za każdym razem, gdy ten podatek był obniżany, płynność rosła.

Istnieje wiele dowodów na to, że grosz jest zbyt szeroki i komercyjnie nieuzasadniony. Wystarczy być świadkiem rozprzestrzeniania się odwróconych rynków.

W przypadku braku całkowitego zakazu proste rozwiązanie, o które wcześniej apelowałem, zmniejszyłoby minimalną cenę do jednej dziesiątej centa. Przywróciłoby to przepływ detaliczny na widoczne rynki, podczas gdy naturalny wzrost płynności wynikający z obniżonego podatku od transakcji byłby korzystny dla wszystkich inwestorów.

Co najważniejsze, klienci detaliczni osiągnęliby zarówno wyższą sprzedaż, jak i niższe ceny zakupu.

Znak czasu:

Więcej z Fintextra