Czy Bitcoin może rozwiązać nasze uzależnienie od zadłużenia?

Wiele schematów pożyczania kryptowalut jest niesamowicie podobnych do zdolności banków do pożyczania pieniędzy i tworzenia długu poprzez bankowość z rezerwą cząstkową.

Margarita Groisman ukończyła Georgia Institute of Technology na wydziale inżynierii przemysłowej i analityki.

Od czasu pojawienia się nowoczesnego kapitalizmu na początku XIX wieku, wiele społeczeństw doświadczyło gwałtownego wzrostu bogactwa i dostępu do tanich towarów – a partia dobiegła końca wiele lat później wraz z jakąś poważną restrukturyzacją wywołaną przez ważne wydarzenie na świecie, takie jak pandemia lub wojna. Widzimy, jak ten wzorzec powtarza się raz po raz: cykl pożyczek, zadłużenia i szybko rozwijających się systemów finansowych; następnie to, co teraz nazywamy w Ameryce „korektą rynkową”. Te cykle najlepiej wyjaśnia Ray Dalio „Jak działa maszyna ekonomiczna.Ten artykuł ma na celu zbadanie, czy nowy system monetarny wspierany przez bitcoin może rozwiązać nasze systematyczne problemy z zadłużeniem wbudowane w system monetarny.

W historii istnieje niezliczona ilość przykładów ilustrujących długofalowy problem z wykorzystywaniem długów i drukowania pieniędzy do rozwiązywania kryzysów finansowych. Inflacja w Japonii po II wojnie światowej w związku z drukowaniem monetyzacji długu fiskalnego, Kryzys zadłużenia w strefie euro, i co wydaje się zaczynać w Chinach, zaczynając od Evergrane kryzys i załamanie cen na rynku nieruchomości i niestety wiele, wiele więcej przypadków.

Zrozumienie zależności bankowej od kredytu

Podstawowym problemem jest kredyt — używając pieniędzy, których jeszcze nie masz, aby kupić coś, na co nie możesz sobie pozwolić w gotówce. Pewnego dnia wszyscy prawdopodobnie zaciągniemy duży dług, niezależnie od tego, czy będzie to zaciągnięcie kredytu hipotecznego na sfinansowanie domu, zaciągnięcie długów na zakupy, takie jak samochody, doświadczenia, takie jak studia, i tak dalej. Wiele firm wykorzystuje również duże kwoty długów do prowadzenia swojej codziennej działalności.

Kiedy bank udziela Ci pożyczki na którykolwiek z tych celów, uważa Cię za „zdolnego do kredytowania” lub uważa, że ​​istnieje duże prawdopodobieństwo, że Twoje przyszłe zarobki i aktywa w połączeniu z historią płatności wystarczą, aby pokryć bieżące koszt zakupu plus odsetki, więc bank pożycza Ci resztę pieniędzy potrzebnych do zakupu przedmiotu ze wspólnie uzgodnioną stopą procentową i strukturą spłaty.

Ale skąd bank wziął tyle gotówki na twój duży zakup lub działalność gospodarczą? Bank nie wytwarza towarów ani produktów i dlatego generuje dodatkowe środki pieniężne z tej działalności produkcyjnej. Zamiast tego pożyczyli również tę gotówkę (od swoich pożyczkodawców, którzy zdecydowali się ulokować swoje oszczędności i dodatkową gotówkę w banku). Dla tych pożyczkodawców może się wydawać, że te pieniądze są łatwo dostępne do wypłaty w dowolnym momencie. W rzeczywistości bank pożyczył je dawno temu i naliczał odsetki znacznie wyższe niż odsetki, które wypłacają na depozyty gotówkowe, dzięki czemu mogą czerpać zyski z różnicy. Co więcej, bank faktycznie pożyczył znacznie więcej niż pożyczkodawcy dali im obietnicę wykorzystania przyszłych zysków na spłatę swoich pożyczkodawców. Po wypłacie oszczędzającego, po prostu poruszają się po wpłacie gotówki innej osoby, aby zapewnić, że możesz od razu zapłacić za zakup. Jest to oczywiście nadmierne uproszczenie rachunkowości, ale zasadniczo tak się dzieje.

Bankowość z rezerwą cząstkową: największy na świecie system Ponziego?

Witamy w bankowości opartej na rezerwie cząstkowej. Rzeczywistość systemu mnożnikowego pieniądza jest taka, że ​​banki pożyczają średnio dziesięć razy więcej gotówki niż faktycznie zdeponowali, a każda pożyczka skutecznie tworzy pieniądze z powietrza na czymś, co jest po prostu obietnicą ich spłaty. Często zapomina się, że właśnie te prywatne pożyczki są tym, co faktycznie tworzy nowe pieniądze. Te nowe pieniądze nazywają się „kredytem” i opierają się na założeniu, że tylko bardzo mały procent ich deponentów kiedykolwiek wypłaci gotówkę za jednym razem, a bank otrzyma z powrotem wszystkie swoje pożyczki wraz z odsetkami. Jeśli tylko więcej niż 10% deponentów próbuje wycofać swoje pieniądze na raz – na przykład coś, co wywołuje strach konsumentów i wycofywanie się lub recesja powodująca, że ​​ci, którzy mają kredyty, nie są w stanie ich spłacić – wtedy bank upada lub musi zostać zwolniony za kaucją na zewnątrz.

Oba te scenariusze miały miejsce wiele razy w wielu społeczeństwach, które opierają się na systemach opartych na kredytach, chociaż przydatne może być przyjrzenie się niektórym konkretnym przykładom i ich wynikom.

Systemy te zasadniczo mają wbudowaną awarię. W pewnym momencie pojawia się gwarantowany cykl deflacyjny, w którym dług musi zostać spłacony.

Społeczeństwo płaci za ryzykowne pożyczki banku

Jest wiele do omówienia, jeśli chodzi o to, jak bank centralny próbuje powstrzymać te cykle deflacyjne, zmniejszając koszty pożyczania pieniędzy przez firmy i dodając nowo wydrukowane pieniądze do systemu. Zasadniczo jednak krótkoterminowe rozwiązania takie jak to nie mogą działać, ponieważ pieniędzy nie można wydrukować bez utraty wartości. Kiedy dodamy nowe pieniądze do systemu, fundamentalnym rezultatem jest to, że przekazujemy bogactwo każdej jednostki w tym społeczeństwie do krwawiącego banku poprzez zmniejszenie siły nabywczej całego społeczeństwa. Zasadniczo tak się dzieje podczas inflacji: wszyscy, łącznie z tymi, którzy nie byli pierwotnie zaangażowani w te transakcje kredytowe, stają się biedniejsi i muszą spłacić cały istniejący kredyt w systemie.

Bardziej fundamentalnym problemem jest wbudowane założenie wzrostu. Aby ten system działał, musi być więcej studentów gotowych zapłacić za rosnące koszty studiów, więcej osób chcących złożyć depozyt i otrzymać pożyczki, więcej nabywców domów, więcej tworzenia aktywów i ciągłe doskonalenie produktywności. Schematy wzrostu, takie jak ten, nie działają, ponieważ ostatecznie pieniądze przestają napływać, a jednostki nie są w stanie skutecznie przenosić siły nabywczej ludności na spłatę tych długów, tak jak robią to banki.

System kredytów przyniósł dobrobyt wielu społeczeństwom i jednostkom. Jednak każde społeczeństwo, które doświadczyło prawdziwego długoterminowego generowania bogactwa, widziało, że dzieje się to poprzez tworzenie innowacyjnych towarów, narzędzi, technologii i usług. To jedyny sposób na stworzenie prawdziwego długoterminowego bogactwa i spowodowanie wzrostu. Kiedy tworzymy produkty, które są nowe, użyteczne i innowacyjne, które ludzie chcą kupować, ponieważ poprawiają ich życie, wspólnie stajemy się bogatsi jako społeczeństwo. Kiedy nowe firmy znajdują sposoby, aby towary, które kochamy, były tańsze, wspólnie stajemy się bogatsi jako społeczeństwo. Kiedy firmy tworzą niesamowite doświadczenia i usługi, takie jak szybkie i łatwe dokonywanie transakcji finansowych, wspólnie stajemy się bogatsi jako społeczeństwo. Kiedy próbujemy stworzyć bogactwo i ogromne gałęzie przemysłu, które opierają się na wykorzystaniu kredytu do obstawiania ryzykownych aktywów, dokonywania transakcji rynkowych i dokonywania zakupów przekraczających nasze obecne środki, społeczeństwo znajduje się w stagnacji lub znajduje się na trajektorii upadku.

Czy byłoby możliwe przejście w kierunku systemu z bardziej długoterminową perspektywą z wolniejszym, ale stabilnym wzrostem bez bólu ekstremalnych cykli deflacyjnych? Po pierwsze, ekstremalne i ryzykowne kredyty musiałyby zostać wyeliminowane, co oznaczałoby znacznie wolniejszy i mniej krótkoterminowy wzrost. Następnie nasza niekończąca się drukarka gotówkowa musiałaby się skończyć, co doprowadziłoby do skrajnego bólu w niektórych obszarach gospodarki.

Czy Bitcoin może rozwiązać te problemy?

Niektórzy twierdzą, że bitcoin jest rozwiązaniem tych problemów. Jeśli przejdziemy do świata, w którym bitcoin nie jest tylko nową formą towaru lub klasy aktywów, ale w rzeczywistości podstawą nowo zdecentralizowanej struktury finansowej, ta zmiana może być okazją do przebudowania naszych systemów w celu wspierania długoterminowego wzrostu i zakończenia nasze uzależnienie od łatwego kredytu.

Bitcoin jest ograniczony do 21 milionów monet. Kiedy osiągniemy maksymalny poziom bitcoinów w obiegu, nigdy więcej nie można stworzyć. Oznacza to, że ci, którzy są właścicielami bitcoina, nie mogą czerpać bogactwa z prostego tworzenia nowego bitcoina. Jednak patrząc na praktyki pożyczkowe i kredytowe innych kryptowalut i protokołów, wydają się one odzwierciedlać praktyki naszego obecnego systemu, ale obarczone są jeszcze większym ryzykiem. W nowo zdecentralizowanym systemie monetarnym musimy upewnić się, że ograniczymy praktykę wysoce lewarowanych pożyczek i rezerw cząstkowych oraz wbudujemy te nowe protokoły w sam protokół wymiany. W przeciwnym razie nie zmieni się sytuacja wokół cykli kredytowych i deflacyjnych, jakie mamy obecnie.

Kryptowaluta podąża tą samą ścieżką, co tradycyjna bankowość

Pożyczanie pieniędzy i gwarantowanie zwrotów jest po prostu naprawdę dobrym biznesem, a w ekosystemie kryptowalut jest wiele firm tworzących własne produkty wokół wysoce ryzykownego kredytu.

Brendan Greeley w swoim eseju pisze przekonujący argument, że pożyczek nie da się powstrzymać tylko poprzez przejście na kryptowaluty”Bitcoin nie może zastąpić banków"

„Tworzenie nowych pieniędzy kredytowych to dobry biznes, dlatego wiek po stuleciu ludzie znajdowali nowe sposoby na zaciąganie pożyczek. Amerykańska historyczka Rebecca Spang w swojej książce „Rzeczy i pieniądze w rewolucji francuskiej” wskazuje, że monarchia w przedrewolucyjnej Francji, aby obejść przepisy dotyczące lichwy, przyjmowała od inwestorów ryczałtowe płatności i spłacała je w postaci czynszów dożywotnich. W Ameryce XXI wieku cienie banków udają, że nie są bankami, aby uniknąć regulacji. Pożyczanie się dzieje. Nie możesz przestać pożyczać. Nie da się tego powstrzymać za pomocą przetwarzania rozproszonego lub z kołkiem w sercu. Zyski są po prostu zbyt dobre”.

Widzieliśmy to również niedawno w przypadku Celsjusza, który był wysokodochodowym produktem pożyczkowym, który zasadniczo robił to, co robią banki, ale w bardziej ekstremalnym stopniu, pożyczając znacznie więcej kryptowaluty niż w rzeczywistości, przy założeniu, że nie będzie duża ilość wypłat na raz. Gdy pojawiła się duża liczba wypłat, Celsjusz musiał je wstrzymać, ponieważ po prostu nie miał wystarczająco dużo dla swoich deponentów.

Tak więc, chociaż stworzenie określonej waluty o ograniczonej podaży może być ważnym pierwszym krokiem, tak naprawdę nie rozwiązuje bardziej podstawowych problemów, po prostu odcina obecne środki znieczulające. Kolejnym krokiem w kierunku budowy systemu wokół długoterminowego i ustabilizowanego wzrostu, zakładającego wykorzystanie giełdy w przyszłości, jest ujednolicenie i uregulowanie wykorzystania kredytu na zakupy.

Sander van der Hoog przedstawia w swojej pracy niezwykle przydatne wyjaśnienie tego problemu „Granice wzrostu kredytów: polityki łagodzenia skutków i regulacje makroostrożnościowe w celu wspierania stabilności makrofinansowej i trwałego zadłużenia?” Opisuje w nim różnicę między dwiema falami kredytu: „pierwotną falą kredytu finansującą innowacje i wtórną falą kredytu finansującą konsumpcję, przeinwestowanie i spekulację”.

„Powodem tego nieco sprzecznego z intuicją wyniku jest to, że przy braku surowych wymogów płynnościowych będą powtarzać się epizody baniek kredytowych. Dlatego ogólny wynik naszej analizy wydaje się być taki, że bardziej restrykcyjne przepisy dotyczące dostarczania płynności firmom, które są już mocno lewarowane, są niezbędnym wymogiem, aby zapobiec powtarzaniu się baniek kredytowych”.

Wyraźne granice i konkretne zasady kredytowe, które należy wprowadzić, wykraczają poza zakres tej pracy, ale jeśli istnieje jakakolwiek nadzieja na trwały wzrost, należy wprowadzić regulacje kredytowe.

Chociaż praca van der Hooga jest dobrym punktem wyjścia do rozważenia bardziej rygorystycznych regulacji kredytowych, wydaje się jasne, że normalne kredyty są ważną częścią wzrostu i prawdopodobnie przyniosą pozytywne efekty, jeśli zostaną odpowiednio uregulowane; a nienormalny kredyt musi być mocno ograniczony, z wyjątkami dotyczącymi ograniczonych okoliczności w świecie opartym na bitcoinie.

Ponieważ wydaje się, że stopniowo przechodzimy na nowy system walutowy, musimy upewnić się, że nie przejmiemy naszych starych, niezdrowych nawyków i po prostu nie zamienimy ich na nowy format. Musimy mieć wbudowane stabilizujące zasady kredytowe bezpośrednio w system, inaczej wyjście z uzależnienia od łatwej gotówki będzie zbyt trudne i bolesne – tak jak jest teraz. Nie jest jeszcze jasne, czy zostaną one wbudowane w samą technologię, czy w warstwę przepisów, i powinno być przedmiotem znacznie większej dyskusji.

Wydaje się, że po prostu pogodziliśmy się z tym, że recesje i kryzysy gospodarcze po prostu się zdarzą. Chociaż nigdy nie będziemy mieli idealnego systemu, możemy rzeczywiście zmierzać w kierunku bardziej wydajnego systemu, który promuje długoterminowy, możliwy do utrzymania wzrost dzięki wynalazkom bitcoina jako środka wymiany. Cierpienie wyrządzane tym, których nie stać na zawyżoną cenę niezbędnych dóbr oraz tym, którzy widzą, jak ich życiowe oszczędności i praca znikają podczas kryzysów, które są wyraźnie przewidywalne i wbudowane w istniejące systemy, nie muszą w rzeczywistości występować, jeśli budujemy lepsze i bardziej rygorystyczne systemy wokół kredytu w tym nowym systemie. Musimy upewnić się, że nie przejmiemy naszych obecnych paskudnych nawyków, które na dłuższą metę powodują nadzwyczajny ból, i nie wbudujemy ich w nasze przyszłe technologie.

To jest gościnny post Margarity Groisman. Wyrażone opinie są całkowicie ich własnymi i niekoniecznie odzwierciedlają opinie BTC Inc. lub Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Najlepsza w Europie giełda bitcoinów i kryptowalut.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. DARMOWY DOSTĘP.
• CryptoJastrząb. Radar Altcoin. Bezpłatna wersja próbna.
• Źródło: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction