Krach na chińskich giełdach

Indeks Hang Seng Tech (HSTECH) spadł o kolejne 8%, w tym o ponad 40% od lutego, jak widać powyżej, podczas gdy indeks Hang Seng spadł o 4.2%, co oznacza spadek o 14% w tym miesiącu.

Akcje w Szanghaju spadły „tylko” o 2.5%, ale największe chińskie spółki z listy A50 FTSE spadły o 4%. Indeks CSI 300 obejmujący największe spółki notowane na giełdzie w Szanghaju i Shenzhen spadł dziś o 3.5%, po spadku o 10% w tym miesiącu.

„Jesteśmy bardziej optymistyczni na rynkach rozwiniętych niż na rynkach wschodzących” – powiedział Daniel Gerard, starszy specjalista ds. strategii ds. multiinwestycji w State Street Global Markets, gdy inwestorzy najwyraźniej przenoszą swoją uwagę po dwóch dekadach stawiania na Chiny.

Dzieje się tak po nowych środkach ograniczających wprowadzonych przez Komunistyczną Partię Chin (KPCh), ale w Chinach obwiniają ją plotki, że Stany Zjednoczone mogą ograniczyć inwestycje amerykańskich funduszy w Chinach.

Nie zostało to potwierdzone, nie jest jasne, czy jest to bardziej wynik gry chińskich szeptów, w której amerykańskie fundusze wyprzedają chińskie akcje, co przekłada się na nowe amerykańskie ograniczenia.

Według lokalnych mediów krążąca tam plotka głosi, że chińskie spółki notowane w Stanach Zjednoczonych muszą ujawniać potencjalne ryzyko polityczne, w przeciwnym razie mogą naruszyć prawo. Rynek obawia się, że Stany Zjednoczone wszczęją formalne dochodzenie w sprawie ujawniania informacji przez chińskie firmy – mówią.

Z drugiej strony inwestorzy obawiają się, że Chiny mogą uniemożliwić nowym spółkom wejście na giełdę w USA, a nawet zastosować środki karne wobec spółek giełdowych, tak jak to zrobiły wobec Didi.

Inwestorzy są zaniepokojeni dalszymi działaniami KPCh w miarę coraz większego angażowania się Partii w wypowiadanie się na temat operacji rynkowych.

„Widzieliśmy chwile, gdy rynki zaczęły obawiać się, że polityka Chin może być zbyt rygorystyczna” – stwierdzili stratedzy BlackRock w nocie do klientów z 26 lipca. „Wskazuje to na ryzyko pogorszenia sytuacji w perspektywie krótkoterminowej”.

Najważniejszym pytaniem jest oczywiście, czy jest to krótkoterminowa korekta, jako że KPCh być może próbuje w kontrolowany sposób przebić kilka baniek, czy też jest to zjawisko wskazujące, że wzrost gospodarczy w Chinach osiągnął szczyt po czterech dekadach bez ani jednej recesji.

Ponadto kapryśny charakter interwencji KPCh stwarza niepewność dla środowiska inwestycyjnego w Chinach, a zaskakujące ograniczenia dotyczące zasobów edukacyjnych są najnowszym przykładem, który zszokował rynek.

Zatem ta wyprzedaż wyjaśnia tę niepewność polityczną w tym samym czasie, gdy Ameryka i Europa stają się coraz bardziej atrakcyjne z perspektywy inwestycyjnej, a zaufanie konsumentów do Stanów Zjednoczonych rośnie szósty miesiąc z rzędu.

Można zatem pomyśleć, że część kapitału wycofanego z chińskich akcji trafi do Stanów Zjednoczonych i Europy, a także być może do bitcoinów, aby zabezpieczyć się przed potencjalnym pogorszeniem sytuacji w Chinach, gdzie CNY ponownie spadł dzisiaj do ponad 6.5 za dolara, spadając o 0.42%.