Odkrycie DeFi: Czy DeFi przewyższa ETH?

W gwałtownym rozwoju DeFi pojawiły się niezliczone nowe projekty, narzędzia i całkowicie przeprojektowane sposoby opracowywania nowych produktów finansowych. Wraz z tą innowacją wiąże się rosnący ból i ryzyko. W związku z tym DeFi zazwyczaj wymaga bardziej praktycznego, często aktywny udział. Jest to zupełnie inne doświadczenie niż zestaw i zapomnij o tym podejściu, do którego przyzwyczaiło się wielu inwestorów kryptograficznych.

W tym artykule omówimy niektóre z unikalnych kwestii związanych z aktywnym uczestnictwem w DeFi, badając różnicę w zyskach między utrzymywaniem spot ETH, koszykiem tokenów zarządzania DeFi i aktywnym udziałem w hodowli plonów. Omówimy koncepcje i narzędzia do:

• Zarządzanie zwrotami, ryzykiem i ekspozycją,
• Mierz różnicę w zwrotach między strategiami pasywnymi i aktywnymi,
• Koszty uczestnictwa w aktywnych strategiach.

Aby być na bieżąco z najnowszą analizą Glassnode ekosystemu DeFi, koniecznie zasubskrybuj to Specyficzne dla DeFi serie treści tutaj.

Zarządzanie zwrotami, ryzykiem i ekspozycją

Przyjęcie, że przestrzeń kryptowalut jest eksperymentalna i pełna ryzyka, nie oznacza, że ​​należy zaniedbywać zarządzanie ryzykiem. Zamiast tego inwestorzy mogą rozwijać świadomość tego, jakie ryzyko podejmują w stosunku do ustalonych wskaźników referencyjnych i porównywalnych strategii.

Zrozumienie metryk stosowanych przez dotychczasowe finanse często może być przydatne do zrozumienia profilu ryzyka/zwrotu. Poniżej analizujemy zestaw wskaźników, których inwestorzy często używają do śledzenia ryzyka i wydajności, jednocześnie pokazując, jak te wskaźniki sprawdziły się w przypadku DeFi i ETH.

W naszej analizie porównujemy cztery strategie w okresie sześciu miesięcy:

• A.) Kup i trzymaj ETH,
• B.) Kup i trzymaj DeFi Pulse Index (DPI), koszyk żetonów blue chip DeFi,
• C.) Plonowanie popularnej farmy Sushiswap (SUSHI-WETH),
• D.) Plonowanie ze stajniami na Yearn Finance.

Opisane strategie

Zanim przejdziemy do porównania naszych czterech strategii, oto podstawowe wprowadzenie do działania każdej pozycji. Każda z nich to symulowana pozycja o wartości 10 tys. USD nabyta 1 stycznia 2021 r. w celu śledzenia wyników.

Kup i trzymaj ETH
Ta strategia działa jako punkt odniesienia dla wielu uczestników DeFi. Jest to punkt odniesienia, z którym każda strategia będzie porównywana w tym raporcie.

Kup i trzymaj indeks impulsów DeFi (DPI)
DPI to koszyk tokenów zarządzania DeFi ważony kapitalizacją rynkową. Jest to pasywny indeks, który ma odzwierciedlać wydajność tokenów DeFi. DPI to jeden z wielu indeksów dostępnych w DeFi. Indeks jest ponownie równoważony pierwszego dnia każdego miesiąca.

Zarządzanie uprawą żetonów na Sushiswap
Na Sushiswap istnieje wiele basenów o różnej wydajności. Na potrzeby tego artykułu użyjemy puli SUSHI/WETH, trzeciej co do wielkości w Sushiswap (~3 mln TVL). Pula ta była szczególnie popularna w 400 r. i na początku 2020 r. ze względu na zwiększone nagrody w porównaniu z innymi pulami w Sushiswap. Nagrody $SUSHI wynosiły 2021% do początku 100 roku, teraz ~2021% APR w czerwcu 20 roku.

Dostawcy płynności mogą obstawiać swoje pozycje LP, aby otrzymać zysk w $ SUSHI wraz z opłatami z puli. Handlowcy mogą zdecydować się na zatrzymanie swoich tokenów $SUSHI otrzymanych w strategii lub natychmiastowe odebranie i sprzedaż. Na potrzeby tej analizy zwroty są obliczane przy założeniu natychmiastowej sprzedaży przez tradera. Ignorujemy również harmonogramy nabywania uprawnień.

Stablecoin Rentowność w Yearn Finance
Deponowanie stajni w Yearn zapewnia zysk deponentom. Dostawcy strategii Yearn tworzą strategie, które generują zysk dla deponentów. W zamian platforma pobiera opłatę za zarządzanie w wysokości 2% i opłatę za wyniki w wysokości 20%.

A handlowcy są gotowi zapłacić te opłaty za wartość dodaną strategów Yearn. Pomimo spowolnienia na rynku, pieniądze w Yearn wzrosły do ​​rekordowych poziomów.

Zwroty są obliczane po prostu w tej strategii poprzez śledzenie historycznej RRSO skarbca yvDAI, co składa się na zwroty deponentów.

Porównamy teraz historyczne wyniki wszystkich czterech strategii od początku roku, wprowadzając zestaw podstawowych wskaźników skuteczności.

Pomiar alfa

Kiedy inwestorzy odwołują się do alfa, zwykle odnoszą się do nadwyżki zwrotu generowanej przez strategię w stosunku do określonego benchmarku. Jest to miara alfa bez skorygowania o ryzyko.

Najpierw mierzymy Kup i Trzymaj ETH względem tokenów zarządzania Kup i Trzymaj DeFi za pomocą indeksu DeFi Pulse Index (DPI). Widzimy, że proste porównanie zwrotów pokazuje, że tokeny zarządzania DeFi znacznie słabiej radzą sobie z ETH w większości okresów w tym roku. DPI odnotowało najgorsze zwroty w stosunku do ETH od spadku o 18% w marcu, podczas gdy ETH zyskał +30% w tym samym okresie. Od początku 2021 r. DPI wzrosło 2.8x, a ETH 3.6x

DPI wytworzyło ujemną wartość alfa w stosunku do ETH w 2021 roku.

Bierny udział w DeFi w dużej mierze obniżył ETH pod względem całkowitego zwrotu w 2021 r. Następnie przyjrzyjmy się całkowitemu zwrotowi z ETH Buy and Hold vs Yearn Finance Stablecoin Farming.

Bieg ETH od początku roku był historyczny. W związku z tym nie jest niespodzianką, że strategia stablecoin wypadła gorzej w ETH Buy and Hold. W ciągu roku średnia RRSO skarbca YvDAI Yearna wynosiła około 15%. Nasza stabilna strategia pokazuje płaską linię ze względu na to, jak bardzo słabiej radziła sobie z ETH w tym roku.

Mając to na uwadze, stabilne strategie przewyższają ETH w różnych wybranych przedziałach czasowych. Na przykład, od początku maja, ETH Buy and Hold osiągały gorsze wyniki o znaczną marżę, podczas gdy RRSO na stabilnych giełdach Yearn oscylowało wokół 8-12%. Jest to oczywiście podobny przypadek w przypadku zwykłego trzymania gotówki, ale deponując gotówkę w Yearn, trader otrzymuje zysk, będąc w większości pozbawionym ryzyka.

W zależności od okresu, który wybieramy, yvDAI stworzył alfę nad strategią ETH Buy and Hold. Niektórzy traderzy przez cały czas trzymają część swojego portfela zamkniętą w yvDAI lub innych pulach Yearn stable, aby generować zyski, jednocześnie utrzymując stabilne okazje do kupowania podczas spadków lub modne okazje z puli z wysokim zyskiem.

Na koniec mierzymy całkowity zwrot ETH Buy and Hold w porównaniu z plonami z rolnictwa na zwiększonych nagrodach z puli SUSHI-WETH w Sushiswap. Ta analiza staje się nieco bardziej skomplikowana ze względu na wybory prezentowane użytkownikowi i zachowanie AMM. W tej symulacji ignorujemy kotlet SUSHI-WETH, zakładamy natychmiastową sprzedaż nagród i ignorujemy 6-miesięczny okres nabywania uprawnień. Przeprowadzamy prostą symulację w Kroko Finanse aby zobaczyć, jak nasza pula zaczęła się od 10 32 $ i zakończyła okres z ~ XNUMX XNUMX $ po opłatach i nietrwałych stratach.

Oprócz tych 32 140 $ dodajemy dodatkowe nagrody Sushiswap. Po zsumowaniu wszystkich opłat, nietrwałej straty i premii za płynność w USD SUSHI, ostateczna wartość została osiągnięta w tym okresie. Jest to obliczane ze średnią 6% RRSO w nagrodach $SUSHI dla obstawiających SUSHI-WETH LP w okresie XNUMX miesięcy. Zwroty są symulowane jako najgorszy możliwy scenariusz, bez kapitalizacji, dolnego RRSO, złego czasu na ekspozycję na instrument bazowy itp.

Jak pokazano, proste kupno i zatrzymanie tokenów zarządzania DeFi było znacznie gorsze od kupowania i trzymania ETH w całkowitym zwrocie YTD. Aktywny udział w puli SUSHI-WETH przewyższał ETH Buy and Hold. Tak było w przypadku wielu dużych możliwości uprawy obarczonych ryzykiem plonów. Zwróć uwagę, że w większości ram czasowych strategie stabilne osiągały lepsze wyniki niż ETH, podobnie jak gotówka.

Całkowity zwrot nie jest oczywiście jedynym miernikiem, który ma znaczenie. Następnie mierzymy zmienność i wskaźniki skorygowane o ryzyko.

Zmienność

Zmienność ma na celu zmierzenie rozproszenia zwrotów w czasie. Do pomiaru tej wartości najczęściej stosuje się odchylenie standardowe; oblicza się ją za pomocą pierwiastka kwadratowego z wariancji historycznych zwrotów. Wyższe odchylenie standardowe oznacza większą zmienność.

Wszystkie rzeczy równe, handlowcy pragną mniejszej zmienności. Wartość alfa skorygowaną o ryzyko uzyskuje się, gdy inwestor tworzy nadwyżkę zwrotu bez zwiększania zmienności względem benchmarku.

Aktywa kryptograficzne są notorycznie niestabilne. To powiedziawszy, strategie kryptograficzne nie muszą być. Zbadajmy zmienność naszych czterech strategii. Zwracamy uwagę, że chociaż nasza strategia Yearn Finance nie przyniosła całkowitego zwrotu, jej zmienność była znikoma. Inwestorzy poszukujący stałego zwrotu przy niskiej zmienności prawdopodobnie uznaliby skarbiec yvDAI za niezwykle atrakcyjny. Podobnie strategia SUSHI-WETH otrzymuje nagrody SUSHI, jednocześnie absorbując część zmienności DeFi z ekspozycją na ETH. Jaką zmienność zabezpiecza para SUSHI-WETH, ponosi ona nietrwałą stratę. Poniższa zmienność odzwierciedla tylko zmienność instrumentu bazowego, po opłatach faktycznie pochłania część tego wolumenu.

Uwaga: ryzyko może również przejawiać się w inny sposób niż czysta zmienność cen w DeFi, tj. ryzyko inteligentnego kontraktu.

Handlowcy również lubią korzystać z wypłat, aby zrozumieć, jak długo trwają okresy spowolnienia i do jakiej wielkości. W tej analizie przydatne są okresy depresji i wykresy podwodne. Jako przykład badamy różnicę między ETH a DPI.

Górne wykresy przedstawiają długość wypłat, podczas gdy wykresy podwodne przedstawiają wielkość wypłat. Na tych wykresach możemy znaleźć dwa kluczowe spostrzeżenia:

• Długość wypłat w DPI była znacznie dłuższa niż w przypadku ETH.
• Średnia wielkość wypłat w DPI nieznacznie przekroczyła wartość ETH.
• Maksymalny spadek ETH osiągnął około -49%, podczas gdy DPI zdołało przesunąć do -52%.

Wskaźniki skorygowane o ryzyko

Sharpe Ratio to popularna metryka skorygowana o ryzyko, która służy do pomiaru zwrotów w stosunku do zmienności. Tradycyjne finanse stale myślą o zwrotach skorygowanych o ryzyko, ponieważ zawsze myślą o zachowaniu kapitału.

Współczynnik Sharpe'a jest obliczany poprzez odjęcie zwrotu minus stopa wolna od ryzyka i podzielenie przez odchylenie standardowe zwrotu. W swoich obliczeniach uwzględnia zarówno zmienność w górę, jak i w dół.

W tym przypadku stopą wolną od ryzyka jest stopa dziesięcioletnia. Zauważ, że współczynnik Sharpe yvDAI jest szalenie wysoki, ponieważ jest to stabilna strategia. Ponieważ w tym przypadku używamy 10-letniej stopy skarbowej (10%), współczynnik Sharpe'a w tej strategii jest niewiarygodnie wysoki. Dzieje się tak, ponieważ zmienność pozycji jest znikoma, a aktywa są tylko w górę w stosunku do stopy wolnej od ryzyka. Strategie pozbawione ryzyka ze zwrotami tak daleko przekraczającymi stopę wolną od ryzyka są niezwykle rzadkie. Sharpe Ratio SUSHI-WETH jest również subsydiowany przez nadwyżkę zwrotów tworzonych przez nagrodę $SUSHI i zebrane opłaty; wszelka zmienność w dół jest lekko tłumiona, zmienność w górę jest zwiększana. 1 jest ogólnie uważany za dobrą ostrość, a wszystko powyżej 2 od dobrej do doskonałej.

Uwaga: unikalne ryzyko wykorzystania inteligentnych kontraktów lub awarii protokołu nie przejawia się w metrykach r/r opartych wyłącznie na cenie, takich jak Sharpe i Calmar Ratio.

Handlowcy muszą wziąć pod uwagę unikalne ryzyko związane z pulami osuszanymi przez exploity.

Zastosowane dane
Dzięki zrozumieniu i zastosowaniu tych wskaźników możemy zrozumieć, w jaki sposób strategie działały w przeszłości w różnych środowiskach. Na przykład, podczas gdy rynki ucierpiały, ucierpiały strategie ryzyka, podczas gdy stabilne pule rolne nadal rosły. Niektórzy inwestorzy decydują się na trzymanie części swojego portfela w stajniach na wszystkich rynkach, aby uzyskać zysk, a jednocześnie mieć kapitał dostępny do kupowania spadków.

Przypomnij, że wcześniejsze wyniki w żaden sposób nie wskazują na przyszłe zwroty, a wcześniejsze bezpieczeństwo wynikające z wykorzystania inteligentnych kontraktów w żaden sposób nie wskazuje na przyszłe bezpieczeństwo inteligentnych kontraktów!

Koszty aktywnych strategii

Uczestnictwo w aktywnych strategiach powoduje kilka głównych kosztów. Nasza powyższa analiza pomija te koszty. Przy wystarczająco dużych rozmiarach niektóre koszty stają się znikome, inne pozostają istotne. Omówimy:

• Opłaty za gaz
• Nietrwała strata
• Wpływ na rynek, opłaty transakcyjne i inne opłaty

Opłaty za gaz

Koszty gazu są ważnym wkładem, który muszą być brane pod uwagę przez hodowców plonów, które stają się coraz droższe w przypadku mniejszych stanowisk. Przy pewnym poziomie kapitału i udziału inwestorowi lepiej jest kupować i utrzymywać wersję beta.

Każde podstawowe działanie w DeFi będzie wiązało się z kosztem gazu:

• Podstawowe transfery tokenów
• Zatwierdzenia transakcji
• Swapy
• Łączenie tokenów
• Stakowanie LP Pozycja
• Odbieranie nagród
• Pule i obstawianie w celu łączenia odebranych nagród

Siedem kluczowych działań, łącznie Gwei dla tych działań >400 Gwei przy obecnej cenie gazu ~10 oznacza Gwei (>50 USD). Gaz spadł o 90% w stosunku do cen gazu ATH podczas szczytu hossy. W szczycie średnie ceny gazu rzadko spadały poniżej przedziału 75-120, co oznacza, że ​​koszt tych siedmiu kluczowych działań regularnie przekraczał >1500 Gwei, przy tych cenach gazu oznaczało to łatwo >200 USD na wymianę, pulę, udział i odebranie nagród.

Zarządzaj kilkoma pozycjami rolniczymi w ciągu miesiąca, a całkowity koszt wpłat i wypłat może z łatwością osiągnąć setki dolarów. Dla wielu uczestników DeFi koszty paliwa związane z wejściem i wyjściem z puli i pozycji stakingu są często największym wydatkiem. Następnie należy uwzględnić zmienność cen gazu, które historycznie osiągały i utrzymywały znacznie wyższe poziomy.

Nietrwała strata

Wcześniej w utworze wspomnieliśmy o nietrwałej utracie. Pule z rozbieżnymi aktywami mogą ucierpieć z powodu nietrwałych strat. Pule podstawowe to para 50/50 tokenów zarządzania i inny token. Żetony zarządzania podlegają znacznej zmienności. Ta „nietrwała strata” jest tworzona ze względu na sposób funkcjonowania pul AMM. Arbitragerzy pracują nad utrzymaniem równowagi i odpowiedniej wyceny tych 50/50 puli, czerpiąc zyski z arbitrażu cenowego.

Arbitraż cenowy skutkuje nietrwałą stratą, ponieważ aktywa różnią się ceną od momentu złożenia depozytu. Większa rozbieżność skutkuje zwiększoną nietrwałą stratą. Handlowcy mogą spodziewać się pewnego poziomu znacznej nietrwałej straty w prawie wszystko na farmach ryzyka w DeFi. Celem jest pokonanie tej straty w nagrodach za wydobywanie płynności i pobieranych opłatach transakcyjnych.

Zauważ w poniższej symulacji, że 1.15x UNI i 0.83x ETH skutkuje 1.31% stratą pozycji z powodu nietrwałej straty. Nasza symulacja pokazuje liczbę dni potrzebnych do odzyskania tej wartości w opłatach. Innym sposobem na odzyskanie tej wartości jest powrót cen do pierwotnej wartości – stąd „nietrwałość”.

Inne opłaty

Wiele platform ma opłata transakcyjna istniejące struktury umożliwiające korzystanie z protokołu. Są to mechanizmy zbierania przychodów dla skarbców protokołów i posiadaczy tokenów. Na przykład standardowe opłaty DEX wynoszą zwykle ~ 0.30%.

Poślizg to różnica między oczekiwaną ceną tradera a ceną wynikającą z transakcji. Oczekiwana transakcja o wartości 1,000 USD, która przyniesie 990 USD, to 1% poślizg.

Wpływ na cenę jest szczególnie ważne dla handlowców wielkości. Handlowcy używają agregatorów i specjalnie zaprojektowanych algorytmów, aby zminimalizować wpływ cen spowodowany utratą płynności w AMM i księgach zamówień. Mali handlowcy mogą spodziewać się minimalnej utraty kilku punktów bazowych na wpływie cen w środowiskach o niskiej płynności. Większe zamówienia mogą mieć znacznie większy wpływ na cenę. Duże zamówienia o małej płynności mogą często stwarzać atrakcyjne możliwości arbitrażu.

Inne opłaty w ekosystemie obejmują opłaty, takie jak opłaty za zarządzanie, opłaty za wyniki i opłaty za wypłatę, prawdopodobnie wszystkie spopularyzowane przez Yearna. Są to podstawowe opłaty, które trafiają do twórców strategii, skarbu, a czasem posiadaczy. Podstawowa struktura 2 i 20 jest używana przez Yearn – 2% opłaty za zarządzanie i 20% opłaty za wyniki.

Koszty strategii

• Kup i trzymaj ETH to oczywiście nasza strategia o najniższych kosztach. Jedynymi opłatami z tej strategii byłyby opłaty za wymianę.
• Kup i trzymaj DPI miałby podobnie niskie koszty; jest to zaleta używania indeksu takiego jak DPI. Dodatkowe koszty obejmowałyby opłatę za transmisję strumieniową w wysokości 0.95%, którą można uznać za taką samą jak opłatę za zarządzanie.
• Plonowanie w Sushiswap poniosłoby koszty gazu związane z zamianą w celu nabycia aktywów, łączeniem aktywów i obstawianiem pozycji LP. W ciągu 1 roku SUSHI-WETH nie poniósł znaczącej, nietrwałej straty, zamiast tego zyskał 6% YTD z opłat i dodatkowych korzyści płynących z zachęt w zakresie płynności $SUSHI.
• Stajnie plonu w firmie Yearn Finance jest stosunkowo wydajną strategią, ponoszącą jedynie koszty gazu związane z zamianą do stajni i deponowaniem w puli. Yearn pobiera 2% za zarządzanie i 20% za wydajność, biorąc 20 centów za każdy dolar, który przynosi Yearn.

Zwroty DeFi były słabe w przypadku strategii kupowania i utrzymywania bezczynności. Strategia kupowania i trzymania tokenów zarządzania DeFi znacznie słabiej radziła sobie z ETH w większości przedziałów czasowych. Wiele aktywnych strategii osiągnęło jednak lepsze wyniki, a aktywna rotacja w farmy stablecoin w okresach zwiększonej zmienności spadkowej ma podobnie lepsze wyniki niż kupuj i trzymaj ETH.

Podczas gdy zwroty z tokenów zarządzania DeFi były czasami niewystarczające, dostęp do zysków z aktywów, które inwestor wybrałby bez względu na to, jest niezwykle potężny.

Odkrywanie alfa

To jest nasz cotygodniowy segment, który pokrótce omawia niektóre z najważniejszych wydarzeń z poprzedniego i nadchodzącego tygodnia.

Ceny gazu stale osiągnęły jednocyfrową średnią gwei w krótkich okresach, ponieważ aktywność w całej przestrzeni znacznie spadła. W miarę zwalniania aktywności cykle deweloperskie zaczynają przynosić owoce, ponieważ pojawiają się tony nowych produktów i wersji.

• Alchemix wydaje podwójne nagrody alETH i Alchemix/Sushi Masterchefv2 wygasają. Alchemix dodał alETH z ETH jako zabezpieczenie 4:1 wobec alETH, takie same pożyczki samospłacające się jak w przypadku DAI i alUSD. Dodatkowo wygasł tydzień z 2x nagrodami w puli ALCX-ETH. Nagrody dwustronne utrzymują się przy RRSO ~170% w porównaniu z pulą jednostronną na poziomie około ~95%.

Uwaga: w chwili pisania tego tekstu zespół Alchemix odkrył lukę w puli alETH. Pożyczanie zostało zablokowane, ponieważ pracują nad poprawką.  

• Arcx uruchomił v3 swojego paszportu DeFi. Arcx i inni bawią się ideą ratingu kredytowego w stylu DeFi. Chodzi o to, że adresaci, którzy historycznie zachowywali się prawidłowo, mieli wysoki udział itp., są lepszymi kandydatami do nagród motywowanych, wczesnych funkcji itp.
• Siren uruchomiła swój rynek opcji na Polygonie.Kolejny protokół opcji uruchamiany po tym, jak instrumenty pochodne zostały zdrowo sfinansowane w ciągu ostatnich 6 miesięcy. Spodziewaj się, że więcej projektów będzie nadal udostępniać opcje, kontrakty terminowe i inne instrumenty. Na razie przyjęcie opcji on-chain jest znikome; być może z warstwą 2 to się zmieni.
• Alpha Finance Lab uruchomiła zdecentralizowaną platformę startową produktów. Zamierzają finansować projekty istotne dla ich ekosystemu za pośrednictwem tego nowego zdecentralizowanego narzędzia inwestycyjnego.
• DFX uruchomił swój forex AMM.
• Curve V2 uruchomiona z białą księgą pełną skomplikowanej matematyki. Wielu wciąż trudzi się nad implikacjami.
• Matcha wydana w wersji 2.0.Agregator DEX Matcha oparty na protokole 0x wydanym w wersji 2.0, obsługującym sportowe wielokąty, najazdowym fiat i nie tylko.
• 1Inch dodał rynek OTC i zlecenia z limitem bez dodatkowych opłat. Ponieważ coraz więcej projektów w kosmosie ma na celu zwalczanie front-runningu i innych efektów zewnętrznych mempool, 1Inch uruchomił rynek OTC, którego celem jest zmniejszenie poślizgów, front-running i innych korzyści dla dużych transakcji. Dodatkowo uruchomili swapy zleceń z limitem bez dodatkowych opłat.
• Integracja Sushiswapd z PoolTogether, aby uzyskać dodatkowe nagrody za sushi w loteriach PoolTogether. PoolTogether to platforma do uprawy plonów, na której użytkownicy dodatkowo uczestniczą w loteriach. Sushiswap nadal aktywnie buduje partnerstwa w całym ekosystemie.

Aby być na bieżąco z najnowszą analizą Glassnode ekosystemu DeFi, subskrybuj poniższą nową serię treści.

Zastrzeżenie: ten raport nie zawiera żadnych porad inwestycyjnych. Wszystkie dane są podawane wyłącznie w celach informacyjnych. Żadna decyzja inwestycyjna nie może opierać się na podanych tutaj informacjach, a użytkownik ponosi wyłączną odpowiedzialność za własne decyzje inwestycyjne.

Źródło: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-does-defi-outperform-eth/