Przyszłość zasobów cyfrowych: gra nie o sumie zerowej

Blockchain technologia i zasoby cyfrowe wzniosły się na nowy poziom w 2021 r.; z rekordowymi 30 miliardami dolarów inwestycji, zainteresowanie tym sektorem FinTech nigdy nie było większe. Ale co się dzieje z tymi wszystkimi pieniędzmi? To był temat ostatniego roku 1871 Dyskusja techniczna: aktywa cyfrowe i kryptowaluta: przełomowy rok, a eksperci zastanawiają się, dokąd zmierzają zmiany w zakresie zasobów cyfrowych w ciągu najbliższych kilku lat.

To szeroki temat – od kryptowalut po tokenizowane papiery wartościowe i CBDC. Zasoby cyfrowe obejmują szeroką gamę bardzo różnych technologii przeznaczonych do różnych celów, niezależnie od tego, czy znajdują się na krawędzi rozwoju produktów start-upów technologicznych, czy coraz częściej w tradycyjnych instytucjach finansowych. The blockchain łączy je wszystkie razem — dane opakowane w inteligentną logikę w celu zwiększenia wydajności.

„To Web 3.0 — sieć semantyczna” — powiedział Arijit Das, który kieruje grupą technologiczną Digital Asset Innovation firmy Northern Trust. „Dane są bezpłatne, rozproszone, a dane są zgodne z logiką, która pozwala określić ich cel”.

W przypadku tradycyjnych instytucji, takich jak Northern Trust, ta logika ostatecznie służy budowaniu mostów między tradycyjnymi systemami finansowymi a nowymi. W końcu, bez względu na innowacje, tradycyjne narzędzia bankowe prawdopodobnie nie znikną w najbliższym czasie. Ale jak może blockchain sprawić, by działały wydajniej, a jednocześnie umożliwiły nowe produkty?

„Wprowadziliśmy na rynek kilka produktów, najpierw w obszarze private equity, które przyniosły blockchain do tej przestrzeni – powiedział Das. „Mieliśmy w zeszłym roku produkt, który został uruchomiony w Singapurze, w którym przejmujemy całe obligacje, które posiadamy i wyrażamy je jako tokeny na tamtejszej giełdzie regulowanej. Podzielili obligacje na frakcje, więc obligacje hurtowe mogą być kupowane i sprzedawane przez inwestorów detalicznych.

Wykorzystanie technologii Blockchain jako rewolucyjnego narzędzia

Ta harmonia – łączenie nowej technologii z tradycyjnymi aktywami regulowanymi – jest kluczem do strategii przyjętej przez instytucje finansowe. Jest to również nie mniej rewolucyjne ze względu na ich korzenie w starszym sposobie prowadzenia biznesu.

"Myślę blockchain technologia zrewolucjonizuje cały biznes związany z papierami wartościowymi z perspektywy rozliczeń i rozrachunków” – powiedziała Lilya Tessler, partner i szef działu FinTech i Sidley Blockchain Grupa. „Nie rozumiem, dlaczego nie możemy uzyskać natychmiastowego rozliczenia transakcji na papierach wartościowych – robimy to dla kryptowalut”.

To innowacja, która już nadchodzi – Boston Options Exchange (BOX) niedawno uzyskał aprobatę SEC za spółkę joint venture z firmą tZero zajmującą się tokenizacją kryptowalut dla giełdy Boston Security Token Exchange (BSTX), która będzie wykorzystywać swoje dane rynkowe Blockchain produkt oferujący idealnie natychmiastową transakcję rozliczeniową i inne nowości blockchainoparte na rozwiązaniach zaprojektowane w celu usprawnienia handlu przy jednoczesnej demokratyzacji dostępu do innych firm i aktywów.

Nie są sami. Kilka giełd rozważa pomysł rozszerzenia giełdy regulowanej. Niektórzy nawet zastanawiają się, czy produkty takie jak ETF i DeFi otwierają znacznie szerszy rynek inwestycyjny dla osób fizycznych bez potrzeby pośrednika maklerskiego.

„Zrobienie tego w przypadku handlu detalicznego jest bardzo intensywne z punktu widzenia regulacyjnego, ale tak się dzieje” – powiedziała Renata Szkoda, dyrektor zarządzająca i dyrektor finansowy Galaxy Digital Blue Fire Capital Europe. „Ludzie pracują dzień i noc, aby rozwijać te stacki, te różne rozwiązania do handlu, pożyczania, obstawiania, uprawy plonów – i każdy z nas będzie miał dostęp do bycia naszym własnym inwestorem. Być może wszystkie te firmy maklerskie będą istnieć z boku, ale będziemy mieli możliwość zrobienia tego samodzielnie. I myślę, że to naprawdę ekscytujące”.

Ten proces regulacyjny nabiera tempa. Rządy na całym świecie w końcu zaczynają zastanawiać się, co dokładnie oznacza ta technologia i co może zrobić. Jednak przed nami jeszcze długa droga, zwłaszcza że ta regulacja może być nadal frustrująco nieprzejrzysta. Nie chodzi o to, że na przykład kryptowaluty są nieuregulowane. Raczej jest to wiedza o tym, kto ma jurysdykcję nad jakim produktem.

SEC przejmuje jurysdykcję nad papierami wartościowymi, do których kryptowaluty należą. Jednak można je również traktować jako towary, które wprowadzają CFTC. Organy nadzoru bankowego również zgłaszają swoje roszczenia, ponieważ coraz więcej firm kryptograficznych wchodzi w sferę tradycyjnych usług finansowych. A jednak inni przez cały czas wkraczają w sprawę z osobna.

„Ostatnio widzieliśmy publiczne oświadczenia Biura Finansowego Ochrony Konsumentów dotyczące ich jurysdykcji w zakresie egzekwowania przepisów dotyczących produktów oferowanych konsumentom” – powiedział Tessler. „Widzieliśmy, jak Rezerwa Federalna wydała wytyczne – i skupia się na bankach regulowanych przez Rezerwę Federalną, ale także to one rozważają, czy rząd powinien oferować CBDC. Ponieważ bitcoin jest używany jako forma waluty, różni senatorowie i kongresmeni bardzo głośno wypowiadali się o potrzebie wprowadzenia większej liczby regulacji dotyczących używania tych rzeczy jako waluty. A ponadto istnieje wiele nakładających się przepisów dotyczących stablecoinów, zwłaszcza pojawiających się w ciągu ostatniego roku.

Ten brak jasności jest prawdopodobnie ostatnią dużą przeszkodą dla blockchain przezwyciężyć, zanim będzie można uznać go za naprawdę wszechobecny w branży. Od NFT po DeFi i nie tylko, zasady mogą istnieć, ale nie zawsze są dobrze rozumiane.

„Dzięki NFT istnieją ogromne zastosowania, o których nawet nie możemy myśleć” — powiedział Das. „Ale przepisy nie są jasne. Jest wiele niejasności co do tego, co jest regulowane, kto to reguluje, jak to jest regulowane i dopóki to nie zostanie wyjaśnione, nie będzie w to zbyt wielu inwestycji. Ludzie chcą wiedzieć, jakie są zasady i dopóki nie wyjaśnimy tego dla NFT, będzie to na peryferiach inwestycji instytucjonalnych”.

Odnosi się to również do inwestycji DeFi, ponieważ ochrona konsumentów ma kluczowe znaczenie, aby zapobiec sytuacji, w której bezprecedensowy poziom indywidualnej kontroli nad inwestycjami stanie się zbyt wielkim mieczem obosiecznym dla konsumentów detalicznych.

Jak będzie wyglądała przyszłość?

Marsz naprzód wydaje się teraz nieunikniony, ponieważ inwestycje rosną z roku na rok. Wciąż zbliżamy się do przyszłości, w której zasoby cyfrowe stają się normą, a natychmiastowe rozliczenia stają się prostym oczekiwaniem na prowadzenie biznesu. To już czas, by instytucje zaczęły się włączać – jak wielu już to zrobiło.

„Nie sądzę, żeby w tej przestrzeni musieli być przegrani” – powiedział Das. „To nie jest gra o sumie zerowej. To, co robią pośrednicy i powiernicy, może się różnić, ale jeśli wyjdziesz na poziom makro, to wprowadzi to wydajność do systemu. Zmniejsza to koszty ogólne w systemie, zwiększając zdolność użytkownika końcowego do bardziej bezpośredniej interakcji, a ciasto rośnie. Musimy po prostu zrobić to dobrze i wszyscy możemy wygrać”.

- Jessiki Purdy