A emissão de Ether surge como uma questão altamente contestada – The Defiant

O debate sobre a possibilidade de reduzir a taxa de novos Ether emitidos por meio de recompensas de apostas está ocorrendo em todo o ecossistema Ethereum.

Em 30 de março, Mike Neuder, pesquisador da Fundação Ethereum, publicado um artigo defendendo uma redução na emissão de novas Ether, com base em discussões com colegas pesquisadores da Fundação Ethereum, Caspar e Ansgar.

Neuder argumentou que o cenário de estaqueamento sofreu mudanças “sísmicas” desde o Beacon Chain – A camada de staking do Ethereum – foi implantada pela primeira vez em 2020 e pode exigir uma mudança na curva de recompensa do ETH.

“Desde a gênese da Beacon Chain, a emissão de Prova de Participação não mudou”, disse Neuder. “Acreditamos que mudar a curva de emissão no fork Electra é importante e deve ser seriamente considerado… Com o próximo fork Electra, defendemos a tomada de uma decisão consciente.”

No entanto, muitos membros da comunidade recusaram-se a fazer alterações na curva de emissão, argumentando que fazer mudanças drásticas na política monetária do Ethereum mina a neutralidade credível do projeto e poderia prejudicar a confiança na rede.

Mudanças anteriores na emissão de Ether

A taxa de novas recompensas ETH diminuiu repetidamente ao longo da história da Ethereum. As recompensas em bloco começaram em 5 ETH com o lançamento da rede principal Proof of Work da Ethereum em julho de 2015, antes de cair para 3 ETH com a atualização do Byzantium em outubro de 2017, reduzindo as recompensas para 3 ETH, e caindo para 2 ETH de fevereiro de 2019 até A fusão fez a transição do Ethereum para o consenso de Prova de Participação em setembro de 2022.

As recompensas de staking foram introduzidas com o lançamento da Beacon Chain em dezembro de 2020, inicialmente entrando no fornecimento junto com a emissão de Prova de Trabalho até The Merge, e seguiram a mesma curva de emissão o tempo todo.

As recompensas de staking são emitidas anualmente a uma taxa de 166 vezes a raiz quadrada da soma do ETH apostado. A equação elaborada significa que a taxa de novos aumentos de emissão de Ether cai constantemente à medida que mais ETH é depositado para piquetagem – com 166,000 Ether emitidos anualmente se 1 milhão de ETH for apostado, e 1.66 milhão de Ether entrando no fornecimento se 100 milhões de ETH forem apostados.

“A seleção do parâmetro… visa um rendimento modesto, mas razoável, de 3.3% com 30 milhões de ETH [e] altamente incentivando pelo menos 10 milhões de ETH apostados”, disse Neuder. “Hoje, existem mais de 31 milhões de ETH apostados; a meta de 30 milhões de ETH pode ter subestimado a oferta de piquetagem… o número de novos validadores ultrapassa em muito o número de validadores que saem do protocolo.”

Argumentos para mudar a política monetária da Ethereum

Neuder disse que vários fatores estão contribuindo para a integração sustentada de novos validadores, incluindo a valorização do preço do Ether, a conveniência fornecida por protocolos de staking líquidos, rendimentos adicionais de MEV, cultivo de lançamento aéreo e reescalonamento, e uma falta de risco percebido em meio à estabilidade contínua do Rede Ethereum.

Eles expressaram apoio recentemente a uma curva de emissão reduzida proposto por Caspar e Ansgar que limitaria o aumento anual da oferta de Ether a um máximo de 0.4%, abaixo da taxa atual de 1.5%. No entanto, a proposta também reduziria os rendimentos de apostas do Ether em cerca de 30%.

Neuter disse que os riscos representados pelo número de ETH apostados que continuam a crescer em sua taxa atual incluem a diminuição das recompensas de aposta, maior diluição de não apostadores e uma parcela descomunal do fornecimento de ETH controlada por protocolos de terceiros, como Lido e EigenLayer.

“Há muitas razões para acreditar que a demanda por ETH apostado aumentará nos próximos 12 a 24 meses”, disse Neuder. “A mudança na curva de emissão só deve ser feita com cautela… Indecisão é uma decisão; a inércia é real. Deixar de fazer nada pode significar abraçar uma tendência difícil de reverter.”

Resistência dos membros da comunidade

No entanto, outros membros da comunidade Ethereum não acreditam que alterar a taxa de novas emissões de Ether não seja uma medida que deva ser tomada levianamente, enfatizando o golpe que tal mudança poderia causar à neutralidade percebida do Ethereum.

Ryan Berckman, da 3cities, um aplicativo de pagamentos web3, disse que os riscos associados a deixar a emissão inalterada são menores do que o “atingimento imediato garantido à neutralidade causado por um simples ajuste da curva”.

“Não há como mudarmos a emissão da Pectra”, Berckmans continuou. “Ajustes simples nas curvas convidam a ajustes futuros.”

James Spediacci, um dos primeiros investidores da Ethereum, disse que a mudança na emissão do Ether prejudicaria o status da ETH como “dinheiro sólido”, criando uma situação em que a política monetária da rede poderia ser “alterada” regularmente. “Se não está quebrado, não conserte”, Spediacci adicionado.

Smartprogrammer, um contribuidor principal do Ethereum, também enfatizou que a emissão de Ether tem sido negativa desde The Merge, já que a taxa de consumo de Ethereum ultrapassou a emissão em meio ao alto volume de transações na rede. “Não vejo o problema que vocês estão tentando resolver aqui”, eles dito.

Enquanto isso, Post Polar, autor de um livro sobre Ethereum, argumentou que a maior parte da resistência decorre da insatisfação com uma aparente falta de informações sobre atualizações por parte da comunidade Ethereum mais ampla.

“Parece-me que não é realmente a emissão que está em jogo (heh), por mais que as pessoas tenham a sensação de que os desenvolvedores e pesquisadores associados à EF parecem ter um poder descomunal [e] não estão engajados no nível apropriado de 'bruto' consenso' do conjunto mais amplo de partes interessadas", eles dito.