O Bitcoin é um sinal de alerta para a desalavancagem global?

O Bitcoin não tem credor de último recurso para aqueles que assumem riscos indevidos. A recente limpeza de alavancagem do Bitcoin é normal para um ativo verdadeiramente escasso.

O abaixo é um trecho direto de Marty's Bent Issue #1228: “Desalavancar o bitcoin antes que o mundo diminua a alavancagem." Assine a newsletter aqui.

O mercado de bitcoin está passando por um grande evento de desalavancagem. O processo começou no mês passado, quando o Ponzi Luna-Terra explodiu de forma espetacular e foi forçado a liquidar aproximadamente 80,000 bitcoins. O processo acelerou na semana passada, quando Celsius, Three Arrows Capital e Babel Finance provaram estar sobrecarregados em projetos exóticos de tokens de alto rendimento que falharam fortemente e, no caso de Babel, emprestando para aqueles que se esforçaram demais nesses projetos.

O fracasso de cada entidade trouxe consigo uma onda de ordens de venda de bitcoin que levou o preço abaixo de US$ 18,000 no fim de semana. A partir de agora, o preço do bitcoin se recuperou, atualmente acima de US$ 20,000, no entanto, há rumores de que há muito mais empresas lutando nos bastidores que trarão consigo ordens de venda mais massivas, à medida que essas entidades buscam liquidez para cobrir suas obrigações. Veremos se esses rumores se materializam em verdade.

Quer o façam quer não, esta desalavancagem em massa é saudável por algumas razões. Primeiro, reduz a quantidade de risco interconectado em todo o mercado de bitcoin. Em segundo lugar, as explosões épicas - especialmente Celsius, que atraiu as pessoas para a armadilha de uma empresa ao prometer rendimentos em bitcoin que foram alcançados assumindo riscos insanos em protocolos DeFi, empréstimos e mineração de bitcoin - estão fornecendo a uma nova onda de primeiros adotantes o difícil lição de confiar seus preciosos sats a terceiros centralizados que assumem riscos indevidos com seu bitcoin. Esta lição foi ensinada muitas vezes ao longo dos anos: Mt. Gox, Mintpal, QuadrigaCX, BitConnect, OneCoin. Celsius agora pode ser adicionado a esta lista. Por último, a desalavancagem rápida e violenta mostra que o bitcoin é um mercado verdadeiramente livre. Se você assumir riscos indevidos e esses riscos voltarem para te morder na bunda, não há credor de último recurso.

Devido à normalização de jogar longe da curva de risco que o sistema fiduciário trouxe consigo, muitos se sentiram confortáveis ​​em jogar jogos fiduciários com seu bitcoin. Eles estão descobrindo que o bitcoin é uma amante cruel e se você não tratá-la bem, mantendo e protegendo suas próprias chaves, você será varrido pela maré quando os mares ficarem turbulentos. Com o tempo, à medida que mais pessoas aprendem esta lição, o mercado deverá autocorrigir-se e os indivíduos deverão optar por produtos que lhes permitam ter o controlo de uma chave ou chaves dentro de um quórum ao interagirem com terceiros, caso decidam envolver-se com eles no primeiro lugar. O Bitcoin é um ativo perfeitamente escasso que deve aumentar o poder de compra em prazos mais longos, portanto, ganhar centavos para potencialmente perder fortunas se tornará mais obviamente estúpido à medida que o tempo avança.

A queda de preço é definitivamente um pouco chocante, mas não é novidade. Simplesmente parem com o curso de um ativo perfeitamente escasso que atravessa a sua fase inicial de monetização, durante a qual nós, humanos, tentamos compreender a dinâmica da rede e como iremos interagir com ela.

Agora é aqui que as coisas ficam interessantes. O Bitcoin está passando por um grande evento de limpeza num momento em que está se tornando bastante claro que o sistema monetário fiduciário está prestes a ser absolutamente esmagado pelos erros compostos que foram cometidos pelos formuladores de políticas ao longo de décadas. Realmente parece que “este é o grande problema”. Os banqueiros centrais de todo o mundo parecem cada vez mais preocupados e, mais importante ainda, as suas recentes mudanças políticas parecem ser totalmente ineficazes. Os aumentos das taxas da Reserva Federal podem, na verdade, estar a piorar as perspectivas de inflação, uma vez que um rápido aumento da taxa dos fundos federais leva a aumentos significativos no custo de capital, o que só está a tornar mais difícil para as empresas de energia investirem na infra-estrutura necessária para começarem a reprimir a oferta. questão paralela que está fazendo com que os preços disparem. 

As dissemos na semana passada, o facto de a Fed não conseguir controlar a inflação depois de ter feito alguns dos aumentos de taxas mais agressivos dos últimos trinta anos poderá levar a um colapso da confiança que poderá libertar os cães da hiperinflação. Na semana passada, alertámos sobre a perda de controlo do Banco do Japão nos seus esforços de controlo da curva de rendimentos. À medida que o calendário mudou e os aumentos de preços em todo o mundo parecem menos susceptíveis de abrandar tão cedo, a situação no Japão está a tornar-se mais terrível, uma vez que os títulos do governo japonês a 10 anos não conseguem manter a taxa de 0.25% que o Banco do Japão tem imposto. alvejando. O rácio dívida/PIB do Japão é tão elevado que é literalmente impossível para o Japão aumentar as taxas em conjunto com as economias ocidentais. Se o fizessem, levariam o país à falência no processo. Assim, em vez de um incumprimento evidente, parece que o Japão está a escolher o caminho da hiperinflação, pois será forçado a imprimir quantidades inimagináveis ​​de ienes para tentar controlar as taxas.

Como dissemos na semana passada, se o Banco do Japão perder o controlo e a hiperinflação rebentar em todo o país, será o fim do jogo para o resto das economias desenvolvidas do mundo que seguiram políticas semelhantes, o que inclui a Fed, o Banco Central Europeu, o Banco do Canadá, o Banco da Inglaterra e muitos outros. Uma explosão semelhante à do Japão é o estado final de todos os bancos centrais que embarcaram no QE4eva.

Com isso em mente, seu tio Marty está imaginando um cenário que poderia potencialmente ocorrer ao longo deste verão e no início do outono, que pode fornecer um caminho para a “dissociação” do bitcoin.

Não há forma de saber se uma bitcoin significativamente desalavancada e relativamente barata seria o activo a que os indivíduos e os maiores alocadores de capital recorrem à medida que o mundo vai à merda, finalmente concretizando a narrativa do “porto seguro”. É difícil negar que as condições para que uma dissociação realmente aconteça estarão mais maduras do que nunca. Fique de olho nisso conforme nos aproximamos de outubro e novembro de 2022.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/is-bitcoin-a-warning-sign-for-global-deleveraging