Coinbase e Wall Street: a fusão dos mundos de TradFi e criptografia

Da Mesa do Editor

Caro leitor,

Quanto mais as coisas mudam, mais elas permanecem as mesmas. O antigo aforismo soa melhor no original francês (além de mudanças ça, mais c'est la même escolheu), mas é verdade em qualquer idioma e, à medida que observamos a mobilização do capital institucional na criptografia, é indiscutivelmente aplicável à nossa indústria tanto quanto a qualquer outra coisa.

Tomemos, por exemplo, o lançamento pela Coinbase de um serviço de empréstimo de criptografia para investidores institucionais nos EUA. Este é um sinal bastante claro de que – pelo menos aos olhos da bolsa, a maior da América – o caminho para a adoção generalizada de criptografia passa pela TradFi.

O envolvimento da Coinbase com pesos superpesados ​​de Wall Street como a BlackRock, para cujo plano Bitcoin negociado em bolsa pretende fornecer serviços de custódia, e a Fidelity, que pretende servir como parceira de vigilância, pouco faz para contrariar essa impressão.

A TradFi há muito que flerta com criptoativos e ativos digitais, o que é compreensível, dados os múltiplos pontos de apelo destes últimos como uma classe de ativos, uma fonte potencial de eficiência operacional, uma inovação que muda paradigmas e um meio sem remorso de ganhar dinheiro. No entanto, a relação entre os dois permanece não consumada.

Não porque falte va-va-voom, mas simplesmente porque os ecossistemas envolvidos diferem acentuadamente. Afinal, combinar dois tipos de infraestrutura radicalmente diferentes exige muito tempo e muito esforço.

Os reguladores e outras autoridades do setor financeiro em todo o mundo têm descoberto isso enquanto tentam fazer com que a TradFi consuma criptografia. O banco central de Singapura está mais adiantado nesse processo do que a maioria, tendo envolvido alguns dos nomes mais estabelecidos do setor financeiro na sua estratégia de desenvolvimento de ativos digitais, numa tentativa de domar o fenómeno. Autoridades mais distraídas, como a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), parecem estar a aproveitar o processo.

Mas mesmo os gnomos da Autoridade Monetária de Singapura descobrirão, à medida que procuram preservar o status quo do sector financeiro e, ao mesmo tempo, dar-lhe uma dose poderosa de inovação, que não é apenas a criptografia que terá de mudar.

Até a próxima vez,

Angie Lau,
Fundador e Editor-Chefe
Forkast.News

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A Coinbase está se posicionando estrategicamente para dominar o cenário criptográfico. A recente seleção da Coinbase por BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, como seu custodiante para uma proposta de ETF Bitcoin à vista, destaca sua crescente estatura na indústria. Além disso, quando a BZX Exchange da Cboe refilou seus pedidos de ETF Bitcoin à vista, ela também nomeou Coinbase como interveniente no seu acordo de partilha de vigilância, abrangendo propostas de instituições de primeira linha como Fidelidade.

Somando-se ao seu arsenal de ofertas, a Coinbase lançou recentemente Fundo, uma cadeia Ethereum camada 2. Em seu primeiro mês, a Base conseguiu garantir mais de US$ 400 milhões em ativos criptográficos bloqueados na rede, tornando-se o oitavo maior blockchain para aplicações financeiras descentralizadas, de acordo com DeFillama dados.

Diversificando os seus serviços, a Coinbase também se aventurou no domínio dos empréstimos, visando a clientela institucional. Este movimento parece oportuno, especialmente com o vácuo criado pela infeliz falência de ex-credores de criptomoedas proeminentes como BlockFi, Gênese e Rede Celsius.

Na frente competitiva, embora a Binance continue a ser um player significativo, recentes desafios regulatórios e perdas de parceria em diversas regiões pode criar espaço para concorrentes como a Coinbase reduzirem a diferença de volume. De acordo com os números mais recentes, o volume de negociação de 24 horas da Coinbase é de US$ 718 milhões, em comparação com os US$ 5 bilhões da Binance, de acordo com CoinMarketCap dados. 

A Coinbase está atualmente envolvida em um conflito legal por conta própria contra a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. O cerne do conflito decorre da afirmação da SEC de que a Coinbase funcionava como uma corretora não registrada e trocava certas criptomoedas consideradas valores mobiliários. Coinbase tem retaliou, buscando a demissão com base em excesso de jurisdição por parte da SEC. O recente veredicto a favor da Laboratório Ripple, determinando que a venda do token XRP em bolsas como a Coinbase não infringia as regras de valores mobiliários, pode servir como um precedente e ter implicações potenciais para a batalha contínua da Coinbase.

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Quanto vale um NFT? Essa ainda é a questão que todos estão tentando descobrir e, obviamente, não há uma resposta real. Existem diferentes NFTs com valores diferentes – até mesmo os preços dos tokens nas mesmas coleções variam. O que os traders descobriram é que definitivamente não valem o que valeram antes. Em geral, os investidores estão detendo seus NFTs ou vendendo-os com prejuízo, e quase universalmente se tornou aceito que o valor que antes detinham pode nunca mais retornar. 
Em seu pico em Abril de 2022, Bored Apes foi vendido por uma média de US$ 312,000 mil. Até agora, neste mês, seu preço médio caiu para US$ 34,000 mil. Temos anos de dados de mercado de NFT refletidos no CryptoSlam e nos índices NFT para ver que entre os ciclos de mercado, os NFTs apenas desaparecem. Na verdade, janeiro é a única época do ano em que o valor dos NFTs aumenta, portanto, fora de algumas semanas no início do ano, raramente há um bom momento para manter um NFT, muito menos comprar.

A maioria das coleções NFT também caiu para o nível mais baixo de todos os tempos prgelados, mas esses novos mínimos ainda os deixam com preços de muitos milhares de dólares. Projetar quando os compradores poderão encontrar pechinchas que valham a pena comprar é quase impossível porque os compradores têm todo o tempo e influência ao seu lado para reduzir ainda mais os preços. Até que o escopo da agenda NFT da SEC seja visível, os preços cairão e os compradores experientes que estão cientes de que estamos nos aproximando da colheita de prejuízos fiscais temporada estará esperando sabiamente que os NFTs sejam vendidos por centavos literais. Se você não sabe, no final do ano os traders venderão NFTs basicamente por nada. Na verdade, existem múltiplas plataformas criadas exatamente para esse fim.

Talvez questionar o valor dos NFTs seja a abordagem errada e, em vez disso, deveríamos perguntar qual é o propósito dos produtos atuais oferecidos em NFTs. Se a comunidade puder resolver esta questão e começar a fornecer qualidade em vez de quantidade, ela poderá resolver indiretamente a questão do valor.

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A eleição de Tharman Shanmugaratnam para o cargo de chefe de Estado de Singapura pode ser considerada uma ascensão em termos de pompa e cerimónia, mas quando comparada com o poder que detinha como vice-primeiro-ministro, nos seus numerosos cargos ministeriais e, nomeadamente, no as suas funções, primeiro como diretor-gerente da Autoridade Monetária de Singapura e depois como seu presidente, parece muito com ser colocado no pasto.

Isso não quer dizer que Tharman não terá qualquer contribuição na política – afinal, ele terá alguma palavra a dizer sobre como as amplas reservas financeiras de Singapura são utilizadas – apenas para dizer que os seus comentários anteriores sobre criptografia terão pouco peso oficial.

E acontece mesmo que alguns desses comentários, embora cuidadosamente analisados ​​por observadores da indústria e pelos meios de comunicação, tenham sido por vezes retirados do contexto. O fato de ele certa vez ter descrito as criptomoedas como “puramente especulativo” e “um pouco louco” não é a mesma coisa que reprimi-los ao estilo chinês.

Na verdade, em 2021, disse ele: “Pode haver um papel para a criptografia nas finanças futuras que vai além da pura especulação e do financiamento ilícito”. Não é exatamente uma abordagem de demolição, não é?

Na verdade, sob a presidência de Tharman, o MAS deixou muito clara a sua posição em relação aos ativos criptográficos e digitais, restringindo o acesso dos pequenos investidores, lançando uma iniciativa pesada em TradFi com o objetivo de testar a tokenização de ativos e aplicações financeiras descentralizadas, e logo após Tharman deixar o cargo de presidente, revelando uma estrutura regulatória para stablecoins.

Tudo isto deverá reforçar a importância de ouvir o que as pessoas dizem, mas também de observar o que fazem.

O substituto de Tharman como presidente do MAS é o vice-primeiro-ministro de Cingapura, Lawrence Wong, que está sendo preparado para assumir o cargo de primeiro-ministro e cuja linha sobre criptografia mostra poucos sinais de se desviar da de seu antecessor.

Um membro da elite governante de Singapura que tem sido pelo menos igualmente influente no que diz respeito à postura criptográfica de Singapura é Ravi Menon, o diretor-gerente cessante do MAS, que deixa o cargo no final do ano.

A nomeação quase certa de Wong como próximo líder de Singapura provavelmente irá desencorajá-lo de balançar o barco. A saída de Menon deixa um grande lugar a ocupar. E isso faz do substituto de Menon, o veterano do MAS e atual vice-diretor-gerente Chia Der Jiun, o homem a ser observado.