Correção de mercado ou apenas um plano volátil?

Uma correção de baixa nas ações era há muito esperada por muitos no mercado, mas, ao mesmo tempo, começou na noite de segunda-feira como uma espécie de surpresa, sem nenhuma desculpa especial ou um ponto de partida satisfatório.

Não houve comentários verbais alarmantes de nenhum funcionário ou dados estatísticos fracos no momento.

Alguma queda semelhante ainda teria sido mais apropriada na última sexta-feira, 7 de maio, depois que o relatório do mercado de trabalho dos EUA revelou apenas 266 mil novos empregos em abril, em vez da indicação amplamente esperada de quase um milhão de contratações, mais o número de março que foi amargamente ajustado de 916 mil para 770 mil empregos. Mas a reação do mercado, que foi atrasada por três dias, parece não concordar bem com as construções lógicas normais.

Além disso, mesmo depois que o presidente dos EUA, Joe Biden, se defendeu na segunda-feira contra os críticos que afirmam que a expansão dos benefícios de desemprego oferecidos no projeto de lei de alívio do COVID aprovado em março está impedindo os americanos de aceitarem novos empregos, muitos especialistas ainda estão inclinados a interpretar as estatísticas de empregos "ruins" uma reação às ações de Biden.

Novamente, a recuperação de quase um milhão de empregos em alguns meses em vez de apenas um mês é difícil de chamar de “ruim” ou qualquer outro sinônimo para uma avaliação negativa.

Isso ainda é um grande movimento em direção à luz no final do túnel COVID.

Outra coisa é que o setor superaquecido de alta tecnologia ainda é o principal fator de vendas, enquanto muitas outras partes do amplo mercado parecem não reagir significativamente.

O índice S&P 500 perdeu automaticamente cerca de 133 pontos desde seu pico mais alto até o fundo do mês até agora, o que significa apenas uma perda de 3.13% no total.

Não é um movimento tão grande por agora se compará-lo com uma perda de mais de 7.1% para o índice Nasdaq 100 de alta tecnologia. No entanto, o grupo mais conservador de empresas "incorporadas" ao antigo índice industrial Dow Jones está apenas um pouco mais de 1.7% abaixo do fechamento da semana passada, em média.

Há pelo menos uma impressão inicial de uma correção técnica bastante natural naqueles ativos em que os preços estavam muito adiantados, enquanto o resto do mercado permanece minimamente afetado.

Claro, isso pode ser um sentimento equivocado. No entanto, a prova indireta de que isso poderia ser verdade é que varejistas como McDonald's, Coca-Cola ou Home Depot, estoques cíclicos de ferro e aço ou empresas de energia não perderam nenhuma parte séria de seu valor, enquanto alguns deles até ganharam.

Os fabulosos quatro bancos, incluindo JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citigroup e Bank of America, também estão intactos.

Assim, os humores corretivos gerais também parecem permanecer muito desigualmente distribuídos entre os segmentos para dar motivos para considerá-los um fenômeno durável.

No mesmo plano, alguns traders podem propor que estão lidando apenas com um mercado plano volátil e em alta, após a alta de vários meses. Tal ponto de vista não contradiz a realidade, pelo menos até que o índice S&P 500 seja superior à marca de 4,000 pontos.

A rigor e tecnicamente falando, a correção Fibo de 38.2% do último ciclo ascendente do mercado, que começou de 4122 pontos em 4 de março e terminou no pico de maio, levou a uma avaliação preliminar normal que resultou em apenas 4040 pontos nível, e ainda pode estar dentro da concepção de plano volátil dentro da estrutura corretiva usual nos gráficos. O nível de Fibo de 50% está no nível de 3982 pontos por enquanto.

A resposta resumida do mercado aos dados atuais de inflação do índice de preços ao consumidor (IPC) dos Estados Unidos respondeu apenas parcialmente, mas não completamente, se esse é o caso.

Pode não ser inteiramente correto, compre o caminho, atribuir a correção atual a altos valores reais de inflação. Claro, a inflação já está em jogo há vários meses.

E é ainda muito maior do que qualquer leitura do IPC em alguns aspectos, como nível de inflação de mais de 9% na gasolina ou 15% em eletrodomésticos ou casas, e também mais de 5% em muitos produtos alimentícios nos Estados Unidos e na Europa.

Mas, afinal, a própria inflação dá uma escala nova e mais alta não apenas aos preços, mas também aos números trimestrais de receita e lucros das empresas, o que significa que ela pode potencialmente criar um aumento inflacionário adicional no valor da maioria dos ativos.

Portanto, a inflação em si não é inimiga do potencial de crescimento do mercado. Uma ameaça potencial para o mercado não está na inflação em si, mas em uma reação teoricamente possível da política monetária regulatória sobre a inflação quando os preços começarem a subir.

Mas parece que o Federal Reserve dos EUA forneceu um álibi para si mesmo ao reiterar tantas vezes que não vai aumentar as taxas de juros no futuro próximo ou que o regulador nem mesmo alimenta qualquer ideia de redução do programa de compra de ativos.

Enquanto o Federal Reserve permanecer comprometido com sua política de “impressão”, a inflação provavelmente será a aliada do mercado de ações, não sua inimiga.

Claro, a médio prazo. Correções de mercado de curto prazo dentro de um período de um mês ou alguns meses, desde que flats voláteis e outros pequenos “móveis” técnicos se encaixem perfeitamente neste design geral fundamental.

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