Fundadores de criptomoedas lutam quando a era 'estranha' do dinheiro fácil acaba

No ano passado, os fundadores de criptomoedas tiveram uma vida fácil: tudo o que eles precisavam era de uma ideia e uma equipe medíocre que pudesse montar uma aparência de um projeto de criptomoeda. Então bam! As startups poderiam arrecadar US$ 10 milhões em rodadas de sementes e obter avaliações de US$ 100 milhões, mesmo antes de terem um produto real.

“O mercado de VC para criptomoedas estava ridiculamente quente, e então você viu avaliações estranhas, rodadas de sementes estranhas”, disse Corbin Page, ex-chefe de produtos fintech da Consensys, ao The Defiant. 

Esse mundo é agora uma memória distante. 

Mudança Súbita

Uma liquidação de criptomoedas que começou no final do ano passado se transformou em queda livre em maio, com investidores pessimistas vaporizando US$ 1.6 trilhão em capitalização de mercado nos últimos seis meses. A mudança repentina forçou os empreendedores de criptomoedas a se adaptarem a uma nova realidade – os dias de dinheiro fácil de VC acabaram. 

Os capitalistas de risco que foram tão rápidos em cortar cheques nos últimos dois anos agora estão se tornando muito mais cuidadosos ao escolher onde investir seu dinheiro, de acordo com entrevistas com VCs. As rodadas de financiamento que costumavam fechar em semanas provavelmente agora levarão meses. Os desenvolvedores não vão conseguir acordos com apenas uma ideia. Eles terão que mostrar que têm um produto funcional que as pessoas pagarão para usar. 

“Nos últimos dois anos, eu acho, o poder de barganha estava do lado do empreendedor”, disse SY Chan, ex-banqueiro de investimentos e capitalista de risco, ao The Defiant. “Agora, acho que os VCs estão recuperando o poder de barganha, então devem poder investir em condições muito boas.”

O que é ruim para muitos pode ser bom para poucos. Os VCs estão com bilhões de dólares levantados durante o mercado altista do ano passado e estarão sob pressão para implantar esse pó seco ou correm o risco de devolvê-lo aos seus clientes investidores. Fundadores de empresas com uma visão clara, forte histórico, equipe talentosa e caminho para a lucratividade se tornarão ainda mais atraentes para VCs em busca de investimentos promissores. 

“No final das contas, a capital está lá e precisa ser implantada”, disse Eitan Katz, fundador da Diversify, com sede em Israel. “Talvez a due diligence seja um pouco mais longa. Talvez [VCs] sejam mais exigentes, talvez as avaliações sejam mais sensatas e conservadoras. … Eu não posso dizer isso, você sabe, tudo está seco e o céu está caindo e estamos no inverno.”

Há sinais de que as coisas estão prestes a ficar mais difíceis para os VCs também. Os clientes diminuíram seus investimentos em fundos de criptomoedas em 40% entre abril e maio, de acordo com dados compilados pela Dove Analytics, caindo para US$ 6.8 bilhões. Ainda assim, o financiamento de criptomoedas VC em maio foi o dobro do que era um ano antes. 

É importante ter em mente que o crash das criptomoedas foi desencadeado por fatores macroeconômicos, disse Lee Smallwood, diretor de operações da empresa de risco Hivemind Capital, que levantou um fundo de criptomoedas de US$ 1.5 bilhão no ano passado. 

'Há menos desse BS. Assim, é mais fácil se destacar apenas por uma startup de infraestrutura forte e de qualidade como a nossa.'

Os preços ao consumidor subiram para as máximas de 39 anos após os trilhões de dólares empregados por Washington para lidar com a crise do Covid-19. Como resultado, o Federal Reserve está aumentando as taxas de juros e os investidores estão retirando seu dinheiro de ativos arriscados, como criptomoedas e ações. A invasão da Ucrânia pela Rússia acrescentou risco geopolítico à mistura.  

Manter isso em mente deve reforçar a confiança dos investidores de que a criptomoeda funcionará nesse ciclo difícil. Quando surgir, o mercado deve ser amplamente limpo dos projetos repugnantes que surgiram nos últimos dois anos e deu à indústria a reputação de ser um paraíso sem lei para golpistas e puxadores de tapetes, de acordo com aqueles que falaram com The Defiant. 

'Batendo na mesa'

O fracasso de negócios construídos em bases instáveis ​​deve tornar mais fácil para empresas mais disciplinadas garantir financiamento na atual calmaria, de acordo com um fundador, que pediu para não ser identificado para não comprometer sua própria captação de recursos. 

"Há menos desse BS", disse ele. “E assim é mais fácil se destacar apenas por uma startup de infraestrutura forte e de qualidade como a nossa.”

Smallwood, que anteriormente administrava o negócio de ativos digitais no Citi, lembrou-se de ouvir um discurso para uma startup de criptomoedas que incluía nada mais do que um conjunto de slides. O fundador já havia levantado dinheiro que colocou sua avaliação em mais de US$ 10 milhões. 

“E meu queixo está batendo na mesa, e estou arrancando meus cabelos porque esse não é o ambiente de arrecadação de fundos ao qual fui exposto”, disse ele. “Sempre volta a esses fundamentos de negócios, certo? Você está realmente construindo algo que tem utilidade que as pessoas querem usar e tem um caso comprovado de causar um grande impacto?”

Este ano, Page, ex-chefe de fintech da Consensys, fundou duas empresas, Paymagic e DustSweeper, a última das quais ganhou vários prêmios na ETHDenver buildathon. Ele e sua equipe arrecadaram dinheiro nos primeiros três meses do ano “com relativa facilidade”.

Arrecadação de fundos atrasada

Mas os fundadores e construtores com quem ele conversou ultimamente acharam muito mais difícil conseguir dinheiro. 

“Então, as pessoas que meio que arrastaram os pés e atrasaram a arrecadação de fundos estão tendo muito mais dificuldade agora”, disse ele. 

SY Chan sabe disso em primeira mão. No início deste ano, ele levantou US$ 1.5 milhão em financiamento pré-seed para sua startup, Sumeria Labs, um protocolo de liquidez para NFTs e uma das várias empresas selecionadas para um “campo base DeFi” administrado por Outlier Ventures e New Order DAO. Ele esperava levantar entre US$ 4 milhões e US$ 5 milhões em financiamento inicial, mas desde então cortou preventivamente isso em cerca de US$ 1 milhão.

Para os empreendedores, eles podem achar as prioridades desta nova era chocantes. “Tivemos vários VCs que nem ligam, a menos que vejam que temos um produto em funcionamento”, disse o fundador, que pediu para permanecer anônimo.

Enquanto isso, investidores que já alocaram dinheiro estão dizendo às empresas para apertar o cinto.

Uma apresentação de slides elaborado pela Sequoia Capital e compartilhou com as empresas que os fundadores deveriam, no mínimo, cortar qualquer gordura de suas empresas; melhor ainda, eles poderiam começar a ganhar mais receita com os clientes existentes.

Valor a longo prazo

“A oferta de talentos aumentou, mas (os fundadores) precisam gerenciar seus custos”, disse Chan. “Nos últimos dois anos, o custo de contratação de engenheiros aumentou substancialmente. Especialmente para nós, porque somos uma startup da web3, o talento da web3 é meio escasso no momento.”

Nesse mercado, alguns projetos são mais propensos a atrair a atenção dos investidores do que outros. 

“Este ano, tirei muito dinheiro do mercado primário e meu foco mudou de dApps para projetos de maior valor a longo prazo – como infraestrutura web3”, disse um investidor anjo que falou sob condição de anonimato.

Os construtores tomaram nota. 

“Temos a sorte de ter um projeto de infraestrutura, e isso é percebido como algo mais resiliente aos movimentos do mercado”, disse Katz. “Acho que os investidores, os VCs, entendem que ainda estamos muito cedo e que a infraestrutura ainda é necessária (em cripto). Acredito que os projetos de aplicação podem ter uma experiência diferente.”

Página concordou.

“Se você é apenas mais um mercado NFT ou jogo do tipo Metaverso, as pessoas estão realmente lutando neste ponto”, disse ele.

A empresa de risco a16z anunciou recentemente um novo fundo de US$ 4.5 bilhões, com US$ 1.5 bilhão reservados para financiamento inicial. O fundo se soma a um enorme conjunto de capital que ainda precisa ser alocado, o que significa que aqueles com boas ideias “ainda estão recebendo o dinheiro”, disse Page. 

“Este é um ciclo em que as pessoas percebem que precisam manter o foco em sua taxa de queima”, disse Smallwood, “na economia da unidade, nas coisas que, em última análise, criarão valor duradouro e um negócio sustentável. E eu realmente acho que é um ótimo momento para construir.”

- com reportagem de Claire Gu

Leia o post original em O Desafiador

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• Fonte: https://thedefiant.io/era-easy-money-ends-vcs-founders-defi/