INCOMPATIBILIDADE DE ATIVOS E PASSIVOS (ALM) – SITUAÇÃO DE 'DEVIL AND DEEP BLUE SEA' PARA BANCOS (Prasoon Mukherjee)

Se você é um estudante de finanças estudando ALM, as últimas semanas devem ter sido um período acadêmico perfeito para testemunhar o desastre do SVB, pois você mapeou este caso de uso para algumas das teorias escritas em livros didáticos sobre situações de ALM em balanços em geral. Embora não seja totalmente errado fazê-lo, também é pertinente entender por que os mismatches de ativos e passivos em instituições financeiras não são uma exceção, mas sim uma regra.

Este artigo explica por que é assim. À medida que examinamos criticamente aqui os desenvolvimentos que levaram à queda de alguns bancos este ano, também é importante perceber que as condições ALM em entidades financeiras devem existir por design, até que os bancos existam. , muito tem sido escrito sobre as condições ALM (Incompatibilidade de Ativos e Passivos) dos bancos, que se tornaram um assunto de intenso escrutínio público. Esta breve nota é para enfatizar o fato de que as condições de ALM nos bancos não são uma anomalia, mas estão embutidas no design e nos modelos de receita das instituições financeiras. Para os bancos, operar com descasamento de ativos e passivos em seus balanços é uma forma de obter margem. Permite tomar dinheiro emprestado a uma taxa de juros mais baixa e emprestar a uma taxa mais alta. Não é um desenvolvimento que moldou os balanços dos bancos nas últimas décadas, mas sempre foi assim desde que os bancos evoluíram.

Vejamos como (em geral) os modelos de geração de receita em entidades financeiras são bem diferentes dos negócios não financeiros, o que por sua vez leva às condições de ALM nos bancos.

POR QUE PARA ENTIDADES NÃO BANCÁRIAS O ALM É UMA ANOMALIA?

Os fluxos de receita de entidades não bancárias não estão principalmente vinculados a investimentos em ativos financeiros, e também as margens não são principalmente uma função da redução do custo dos empréstimos. Em outras palavras, as receitas dessas organizações vêm de seus principais negócios não financeiros e seu esforço para obter margens mais altas é naturalmente derivado da redução de seus custos operacionais. De fato, um balanço financeiramente prudente de uma entidade não financeira será em ter ativos de longo prazo financiados por capital de longo prazo, enquanto ativos de curto prazo financiados por passivos de curto prazo, para que os passivos possam ser pagos à vista, e há não há perda de oportunidade em ter capital de longo prazo financiando ativos circulantes.

ONDE PARA AS ENTIDADES FINANCEIRAS AS CONDIÇÕES DE ALM SÃO UM RECURSO CONSTRUÍDO NO SEU MODELO DE RECEITA?

Na própria fundação, o modelo de negócios de todas as entidades financeiras repousa em um fundamento, que é “emprestar longo” e tomar emprestado curto”. Emprestar a longo prazo significaria – fazer empréstimos e investir em ativos a taxas de juros fixas por algum tempo. Ao passo que tomar empréstimos a curto prazo significaria financiar tais ativos por meio da emissão de dívida de curto prazo – que pode ser contraída pelos credores ao banco sob demanda. Isso significa que a duração média dos ativos dos bancos é muito maior do que os passivos dos bancos. Isso é chamado de incompatibilidade de duração (ou vencimento) no setor bancário.

Diz-se, portanto, que os bancos se engajam na transformação da maturidade, ou seja, transformam investimentos de longo prazo em dívidas de curto prazo. Esta é uma característica importante dos bancos que distingue os bancos das empresas não financeiras. As empresas não financeiras geralmente evitam um descasamento de duração, ou seja, financiam ativos de longo prazo com dívida de longo prazo e ativos circulantes com passivos circulantes.

COMO OS BANCOS ALCANÇAM ESSA ANOMALIA?

Para conseguir isso, os bancos estruturam seus ativos e passivos de forma que lhes permitam ganhar mais juros sobre seus empréstimos do que pagam sobre seus depósitos. Uma maneira de fazer isso é ter ativos de curto prazo e passivos de longo prazo. Ativos de curto prazo, como empréstimos e títulos, geralmente têm vencimento inferior a um ano e podem ser rapidamente convertidos em dinheiro, se necessário. Em contraste, passivos de longo prazo, como títulos e hipotecas, têm vencimentos de vários anos ou mais e não podem ser facilmente resgatados sem incorrer em custos significativos. Ao ter ativos de curto prazo e passivos de longo prazo, os bancos podem aproveitar a curva de rendimento, que normalmente se inclina para cima das taxas de juros de curto prazo para as de longo prazo. Isso significa que as taxas de juros pagas em depósitos de curto prazo são geralmente mais baixas do que as taxas de juros cobradas em empréstimos de prazo mais longo. Como resultado, os bancos podem obter lucro sobre o spread entre suas taxas de empréstimo e empréstimo.

QUANDO AS COISAS DÃO ERRADAS, COMO ÀS VEZES DÃO!

No entanto, essa estratégia expõe os bancos a riscos se as taxas de juros de curto prazo subirem ou se houver uma demanda repentina por liquidez. Se as taxas de juro dos depósitos de curto prazo aumentarem, os bancos podem ter de pagar mais para reter os seus depósitos, o que pode diminuir a sua rentabilidade. Se houver uma demanda repentina por liquidez, como durante uma crise financeira, os bancos podem precisar vender seus ativos de longo prazo com prejuízo para cumprir suas obrigações de curto prazo. Foi exatamente isso que levou à queda do SVB em fevereiro.

EM RESUMO uma das premissas fundamentais de sobrevivência da banca é a confiança dos depositantes a curto prazo. Os bancos não podem arcar com o déficit de confiança. A percepção de que alguém está com problemas pode criar problemas e é exatamente aqui que os bancos podem estar entre o diabo e o mar profundo, ou seja, estar em uma situação difícil onde eles têm que escolher entre dois cursos de ação igualmente desagradáveis, que é encontrar o demandas de saque de depositantes de curto prazo (em escala), que por sua vez precisam ser financiados por ativos de longo prazo a um baixo valor de mercado realizável.

O papel do “DEPOSITORS TRUST” nos bancos realmente equilibra as armadilhas do ALM. Quando a confiança é deficiente, o ALM se autodestrói levando os bancos junto…

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• Fonte: https://www.finextra.com/blogposting/24014/asset-liability-mismatch-alm—devil-and-deep-blue-sea-situation-for-banks?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs