Uma explicação visual do FRAX

Of todas as stablecoins que analisei, FRAX é o mais difícil de categorizar. A maioria das stablecoins são sobrecolateralizadas, não têm nenhuma garantia, ou seu nível de garantia depende exclusivamente da volatilidade da criptografia.

FRAX é único; é a stablecoin algorítmica mais parecida com um banco central que já vi.

Se considerarmos um banco central real, a maior parte dos seus activos são outras moedas soberanas. Da mesma forma, os ativos no balanço da FRAX são outras stablecoins. Na criptografia, isso pode parecer uma escolha de design estranha. Mas também como um verdadeiro banco central, o FRAX é capaz de ajustar o seu nível de garantia de acordo com a procura da sua própria moeda. Quando há mais demanda por FRAX, o sistema pode ficar mais frouxo e, quando a demanda diminui, ele pode ficar mais rígido.

Veja como o FRAX funciona com mais detalhes:

A regra de ferro é que 1 FRAX sempre pode ser criado ou resgatado por US$ 1.

Mas quando as condições de mercado mudam, o Colateral Ratio (CR) muda, e a composição desse $1 muda:

Tal como acontece com as ações de senhoriagem, a oferta monetária de Frax é elástica. Quando a demanda pela stablecoin FRAX aumenta, o sistema pode expandir a oferta monetária além da garantia total do sistema.

Mas, diferentemente das Ações de Seigniorage, a FRAX também pode apertar a política monetária quando as condições de mercado exigem disciplina. O Índice de Garantia é continuamente aumentado e diminuído pela demanda do mercado por FRAX. Se o Índice de Garantia ultrapassar um nível seguro, ele poderá ser gradualmente modulado de volta ao limite apropriado.

Mas talvez o elemento mais interessante de Frax seja a sua Operações Algorítmicas de Mercado (AMOs).

Os bancos centrais normais se envolvem em “Operações de mercado aberto”- cunhar moeda para intervir diretamente no mercado quando apropriado. Isto permite ao banco central flexibilidade para melhorar o funcionamento do mercado, como quando a Fed apoiou o mercado de obrigações empresariais durante a crise da COVID.

O Frax foi projetado para ter a mesma flexibilidade. Frax permite que qualquer pessoa proponha uma estratégia AMO através da governação (a la Yearn), e se a estratégia for boa para o ecossistema Frax, pode ser adoptada gratuitamente.

Um desses AMO envolve cunhar FRAX em um pool Curve para fortalecer a indexação. (Isto é essencialmente como se o banco central cunhasse moeda não garantida para defender a paridade no mercado.) Outro exemplo poderia ser cunhar FRAX para emprestar à Compound para melhorar a sua liquidez, e assim por diante. Se for rentável ou atingir um objectivo socialmente útil, pode ser cunhado just-in-time e financiado através de uma AMO. Mas se esse AMO ultrapassar o limite e desencadear uma diminuição na confiança no FRAX (conforme medido pelo FRAX indo abaixo da paridade), o AMO pode recuar automaticamente usando o mesmo algoritmo predefinido.

Esta é uma visão inovadora e que parece bastante diferente de outras concepções de criptobancos centrais. Abre a possibilidade para uma política monetária algorítmica mais vigorosa e agressiva do que vimos antes. Ainda há muito trabalho a fazer para tornar o Frax mais robusto e descentralizado em termos de algoritmos. Mas é um experimento fascinante no design algorítmico de stablecoin, e estou cada vez mais animado para ver se concretizar. Então decidimos nos envolver.

A Frax fechou recentemente uma rodada estratégica, liderada por nós da Dragonfly Capital, com a participação da Electric Capital, Robot Ventures (Robert Leshner e Tarun Chitra), Balaji Srinivasan e Stani Kulechov. Se você quiser se envolver, você pode leia mais aqui sobre como o FRAX funciona e junte-se à comunidade!

Fonte: https://medium.com/dragonfly-research/a-visual-explanation-of-frax-bcce72c1730f?source=rss——-8—————–criptomoeda