Perspectivas do Regulamento Global de Criptomoedas (Mykyta Grechyna)

Recentemente, o Parlamento Europeu e a Comissão Europeia concordaram provisoriamente com o projeto de regulamentação voltado para o mercado de criptomoedas denominado Regulamentação de Mercados de Criptoativos (Mica). Já podemos notar certos princípios pelos quais
as respectivas autoridades em todo o mundo provavelmente regularão os projetos de ativos criptográficos. MiCA é a primeira regulamentação internacional futura no maior mercado único do planeta destinada a negócios de criptomoeda.

A União Europeia (UE) está pronta para se tornar pioneira global no estabelecimento dos padrões de uma regulamentação criptográfica abrangente que muitas outras jurisdições podem integrar na sua própria legislação criptográfica ou pelo menos usar o MiCA como referência. As stablecoins planejadas
a regulamentação nos Estados Unidos (EUA) é adiada. No entanto, há uma grande probabilidade de que a regulamentação dos EUA possa derivar certos princípios do MiCA para harmonizar, pelo menos parcialmente, uma indústria internacional como a criptográfica. Por isso é essencial compreender
a lógica de como os legisladores europeus querem tratar os negócios criptográficos.

Hoje já podemos perceber e destacar as tendências críticas pelas quais é muito provável que ocorra a regulação internacional da criptomoeda.

1. Provedores de serviços de criptoativos (CASPs) será regulamentado de forma semelhante às instituições financeiras. Reconhecer os fornecedores de criptomoedas como um tipo específico de instituição financeira implicará vários requisitos especializados que as empresas devem adotar.
Essas condições incluirão:

• capital autorizado substancial;
• regras rigorosas para a protecção dos fundos dos clientes (incluindo a responsabilidade legal de uma empresa pela perda de tais fundos);
• procedimentos específicos de conformidade de listagem de exchanges de criptomoedas;
• manutenção de sistemas de segurança cibernética confiáveis;
• boa reputação comercial da alta administração da empresa;
• treinamento regular de funcionários;
• Cobertura de seguros para Diretores e Diretores (D&O) e/ou Responsabilidade Civil Profissional (PI);
• prevenção de práticas de abuso de mercado (wash trading, insider trading, “pumps” e “dumps”, etc.) em plataformas de negociação de criptomoedas;
• adesão às regras da política de conflito de interesses relativas aos funcionários e administradores do CASP;
• relatórios regulares de extratos de conta aos clientes;
• registro de todas as transações do cliente (incluindo negociações) no blockchain.

2. Criptomoedas será dividido em quatro tipos com regras diferentes aplicáveis ​​a um tipo de token específico:

• stablecoins (também chamadas de ‘tokens de dinheiro eletrônico’) (atreladas a uma única moeda fiduciária);
• tokens utilitários (tokens emitidos para financiar o desenvolvimento de um projeto criptográfico que também pode ser usado para comprar um produto ou serviço oferecido pelo emissor de tal token);
• tokens referenciados a ativos (atrelados a uma cesta de moedas, commodities ou criptoativos);
• tokens de segurança (tokens criptográficos que possuem as características de um instrumento de segurança).

3. Stablecoins será regulamentado de forma semelhante ao dinheiro eletrônico, com a exigência de que os emissores detenham determinado montante de capital próprio, segreguem os recursos dos clientes e cumpram regras de investimento de capital de reserva (será permitido
alocar esse capital apenas em ativos de alta liquidez e de baixo risco). Há também uma grande probabilidade de que os legisladores introduzam um limite máximo para o volume de transações diárias usando stablecoins (como o MiCA já faz), uma vez que tais tokens podem muito bem representar
uma ameaça às moedas nacionais. Características das stablecoins, como baixas taxas de transação, disponibilidade de rede XNUMX horas por dia e ausência de monitoramento financeiro semelhante ao de um banco nas transações de entrada e saída, são vantagens significativas em relação ao uso tradicional.
moeda fiduciária operada através de instituições financeiras altamente regulamentadas. Este é um risco que alguns governos nacionais já compreendem, por isso começaram a trabalhar nas suas próprias moedas digitais conhecidas como
Moedas digitais do Banco Central (CBDC). Veremos como essa rivalidade se desenvolverá; no entanto, é quase certo que, no futuro, haverá pressão regulatória sobre as stablecoins, tornando-as menos flexíveis e líquidas.

4. Tokens de segurança serão negociados em bolsas especializadas e estarão sujeitos a leis semelhantes aplicáveis ​​à oferta de valores mobiliários, incluindo requisitos de documentos de prospecto e divulgação de informações corporativas. Muito provavelmente, a titularização especializada
os fundos atuarão como entidades emissoras de tokens de segurança.

5. Finanças Descentralizadas (DeFi), Organização Autônoma Descentralizada (DAO)
e Token Não Fungível (NFT) setores ficará sujeito às regras de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo (AML/CFT). Por enquanto, ainda não está muito claro como, na prática, essas regras serão aplicadas a essas esferas inovadoras
da indústria de criptografia. No entanto, os legisladores europeus já manifestaram a sua intenção de aplicar regras ABC/CFT a DAO e DeFi que são controlados direta ou indiretamente, inclusive através de contratos inteligentes ou protocolos de votação. Monitoramento financeiro semelhante
as regras também podem ser aplicadas aos NFTs, pois, na maioria dos casos, eles são de fato rastreáveis ​​na blockchain, permitindo tecnicamente que sua origem e negociações sejam monitoradas.

6. Criptomoeda anônima será considerado um ativo de alto risco, que será difícil de usar e converter, uma vez que as plataformas regulamentadas de criptomoeda provavelmente serão proibidas de oferecê-lo e negociá-lo.

7. ‘Regra de viagem’ criptográfica que exige que o provedor de serviços de transferência de criptomoedas revele a identidade do remetente da criptomoeda ao provedor de serviços do destinatário da criptomoeda, se tornará uma norma em quase todas as jurisdições. Somente ponto a ponto
as transações de uma carteira não hospedada (a carteira criptográfica sobre a qual seu usuário mantém controle total) para outra carteira não hospedada permanecerão meios relativamente privados de transação de tokens criptográficos.

Como já pode ser visto pelos métodos propostos de regulação criptográfica na UE, o impulso legislativo foi dado com um tom bastante compreendido das regras propostas. Os governos nacionais exigirão um certo nível de proteção dos interesses dos clientes
de provedores de serviços de criptomoeda, emissão responsável de tokens criptográficos (incluindo seus efeitos sobre o meio ambiente a partir de mecanismos de mineração) e governança análoga para títulos tokenizados como para a forma tradicional deste instrumento financeiro. Tendo
o controle sobre stablecoins, que representam uma ameaça a um monopólio governamental para controlar o movimento das moedas nacionais, é também um dos aspectos essenciais dos objetivos regulatórios. As regras ABC/CFT serão amplamente aplicáveis, incluindo medidas descentralizadas
produtos. A ‘regra de viagem’ criptográfica tornará mais difícil para pessoas e empresas interagirem de forma privada com criptomoedas.

Todos os itens acima constituem uma adoção legal natural de tecnologias inovadoras que são necessárias para que a indústria a torne mais segura para os clientes e mais controlada para os governos. A indústria de criptomoedas pode se beneficiar significativamente de sua disseminação
regulamentação, uma vez que a tornará menos arriscada e, portanto, mais atrativa para o investimento por parte de grandes instituições e de adotantes posteriores. Um caminho alternativo para a indústria de criptomoedas seria uma proibição total do governo, proibição de mineração, transação, prestação de serviços,
e qualquer outra atividade na indústria. No entanto, uma vez que esta indústria já conseguiu crescer com bastante sucesso, para os governos nacionais já parece quase impossível sufocá-la pela raiz. Portanto, para os legisladores de todo o mundo, a tarefa é
para regular a indústria de criptomoedas em vez de combatê-la.