O fim de uma semana confusa

Surpresa do BCE, gás Nord Stream reabre

A volatilidade foi a vencedora da noite para o dia, com uma infinidade de dados e eventos que deixaram a ação dos preços de mercado mais confusa do que o quarto de um adolescente. O Banco Central Europeu surpreendeu os mercados ao aumentar as taxas diretoras em 0.50%, encerrando mais de uma década de taxas de juro negativas. O euro já se recuperou, mas os seus ganhos foram atenuados pelo colapso do governo italiano e, após a reunião do BCE, os diferenciais das obrigações alemãs/italianas começaram a aumentar visivelmente. Lagarde, do BCE, disse que as decisões políticas seriam tomadas numa base reunião a reunião, descartando as suas orientações futuras.

Talvez mais importante ainda, o gás russo começou ontem a fluir de volta pelo gasoduto Nord Stream 1, embora em fluxos semelhantes aos 40% da capacidade antes de fechar para manutenção. Ainda assim, quando se trata da Europa e da energia, qualquer notícia é uma boa notícia, uma vez que aumentaram os receios de que a Rússia os deixasse desligados. O EUR/USD já tinha começado a subir com esta notícia, o que foi provavelmente a principal razão pela qual os preços do petróleo caíram durante a noite, em outra sessão intradiária de 5.0%. As ações europeias foram muito mais diversificadas, com alguns vencedores e perdedores evidentes. Por isso, podemos agradecer à situação política italiana, ao alargamento dos diferenciais das obrigações Norte/Sul e à subida das taxas de 0.50% por parte do BCE.

Nos EUA, um máximo de vários meses para os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA e um fraco Índice de Condições Empresariais da Fed de Filadélfia assustaram os mercados obrigacionistas e fizeram com que os rendimentos dos EUA caíssem bastante durante a noite. A curva dos EUA parece agora em forma de tigela, depois dos 10 anos dos EUA terem caído mais de 15 pontos base. Isso também fez com que o dólar americano enfraquecesse, à medida que os receios de uma recessão nos EUA também aumentavam. Devo dizer que o aumento dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego em 7,000, para 251,000, parece mesmo um aperto de mão em qualquer situação.

Wall Street gostou do que viu, recuperando-se poderosamente mais uma vez durante a noite. Os rendimentos mais baixos dos títulos e alguns resultados de lucros sólidos mantêm o sentimento animado durante a sessão principal. Isso mudou um pouco horas depois do Snap fraco. Os resultados da Inc viram o preço das ações despencar 25%. Isso arrastou para baixo os outros gigantes da mídia social. Como a Meta descobriu no início do ano, os mercados punirão severamente as ações de tecnologia altamente valorizadas ao primeiro sinal de problemas, e há agora algum risco para os mercados acionários mais amplos por parte dos FAANGS que ainda não foram divulgados.

Esta manhã, vimos os PMIs de manufatura e serviços da Austrália e do Japão entrarem no lado fraco, junto com a inflação japonesa, que caiu em junho em relação ao ano anterior, para 2.40%. Ainda temos um monte de PMIs globais da S&P para os pesos pesados ​​europeus, a zona euro e os EUA hoje. Parece que todos terão riscos negativos por razões óbvias, mas não tenho certeza se isso será suficiente para dissuadir os gnomos FOMO de Wall Street.

Irei cobrir a minha última reunião do FOMC na próxima semana e parece provável que este será o momento decisivo para os mercados num mês tumultuado. 0.75% ou 1.0%, não sei, embora meu instinto diga 0.75%. A declaração será crucial e, dependendo de como se desenrolar, poderá travar o que considero uma recuperação do mercado em baixa. A inflação permanece e continuará teimosamente elevada, os riscos geopolíticos abundam, o crescimento está a abrandar em todo o mundo e os riscos de recessão estão a aumentar. Não consigo ver como esse ambiente é produtivo para as ações, e isso antes do resto das grandes empresas de tecnologia reportarem lucros trimestrais.

Dito isto, os quadros técnicos do espaço acionário e monetário sugerem que temos mais espaço para uma nova retração. AUD/USD e NZD/USD romperam as cunhas de queda, com GBP/USD prestes a fazê-lo. O S&P 500 está se aproximando da resistência em 4,020.00, assim como o Dow aqui mesmo em 32,030.00, embora o Nasdaq ainda esteja longe, em 13,500.00. A falha de 106.40 pelo índice do dólar sinalizará uma correção de baixa muito mais profunda, e a queda nos rendimentos dos EUA durante a noite está preparando o USD/JPY para uma séria eliminação de posições longas.

Dois sinais de alerta permanecem para mim. Uma delas é que a queda do dólar americano praticamente passou pelo espaço FX da Ásia. A maioria dos pares USD/Ásia permanecem nas máximas recentes ou próximas delas, que em alguns casos são máximas recordes. Provavelmente precisaremos de uma queda muito maior nos rendimentos dos EUA e/ou nos preços do petróleo para mudar isso. No entanto, não consigo imaginar que a Fed fique tão feliz por ver a curva de rendimentos dos EUA cair nesta fase do processo. O segundo é ouro. O desempenho do preço do ouro tem sido terrível em Julho, permanecendo em mínimos de vários meses, independentemente de o dólar americano ou os rendimentos dos EUA terem subido ou caído. O dólar americano normalmente sobe durante uma recessão, parte do complexo do “sorriso do dólar”. O ouro parece estar nos dizendo que chamamos de “pico do dólar” por nossa conta e risco.

Um acontecimento noticioso que pode levantar hoje o sentimento na Ásia é um anúncio feito pelas autoridades turcas durante a noite, dizendo que um acordo para retomar as exportações de cereais do Mar Negro a partir dos portos ucranianos será assinado em algum momento hoje. Dedos cruzados nisso.

Feliz sexta-feira a todos.

Este artigo é apenas para fins de informação geral. Não é um conselho de investimento ou uma solução para comprar ou vender títulos. As opiniões são os autores; não necessariamente da OANDA Corporation ou de qualquer uma das suas afiliadas, subsidiárias, executivos ou diretores. A negociação alavancada apresenta alto risco e não é adequada para todos. Você pode perder todos os seus fundos depositados.

Com mais de 30 anos de experiência em FX – desde negociação à vista/margem e NDFs até opções de moeda e futuros – Jeffrey Halley é analista sênior de mercado da OANDA para a Ásia-Pacífico, responsável por fornecer análises macro oportunas e relevantes cobrindo uma ampla gama de classes de ativos.

Ele já trabalhou com instituições líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista muito procurado, Jeffrey apareceu em uma ampla gama de canais de notícias globais, incluindo Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, bem como em importantes publicações impressas, incluindo New York Times e The Wall. Jornal de Rua, entre outros.

Ele nasceu na Nova Zelândia e possui MBA pela Cass Business School.

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