O que são derivados DeFi?

Como o próprio nome sugere, os derivados são instrumentos financeiros que permitem aos investidores apostar no comportamento dos activos subjacentes, sejam eles ações, obrigações, mercadorias ou criptomoedas. 

São frequentemente chamados de instrumentos “sintéticos” porque os investidores podem não ter de deter o ativo subjacente para negociá-los. Os investidores em ações tokenizadas, por exemplo, não detêm as ações reais de uma empresa listada, mas uma versão tokenizada das ações.

Por que existem derivativos?

Na sua forma mais pura, os derivados têm tudo a ver com gestão de riscos. Os agricultores e investidores na agricultura há muito que utilizam contratos de derivados para cobrir potenciais perdas decorrentes da possibilidade de quebras de colheitas. Ao fixar os preços, os produtores e agricultores poderiam operar os seus negócios com um certo grau de certeza. O mesmo tipo de mitigação preventiva de riscos tem sido há muito tempo um elemento básico na indústria energética. As companhias aéreas, por exemplo, há muito que fixam preços futuros para o combustível de aviação para se protegerem de picos repentinos de preços numa indústria volátil.  

Então, como funcionam os derivativos? A um nível fundamental, são contratos entre um comprador e um vendedor. Esses instrumentos podem ser divididos em contratos de opção e de bloqueio. As opções permitem que os titulares do contrato negociem o ativo subjacente, seja para vendê-lo ou comprá-lo, antes da data de vencimento. Por outro lado, os derivativos vinculam as partes negociantes ao preço subjacente definido até a data de vencimento acordada. E lembre-se, os investidores não precisam necessariamente deter o título ou ativo subjacente.

Por exemplo, um fundo negociado em bolsa (ETF) chamado ProShares Bitcoin Strategy (BITO) não mantém Bitcoin real na rede Bitcoin. Em vez disso, o fundo rastreia o preço do BTC, enquanto cobra uma taxa. Por sua vez, os investidores não precisam se preocupar com as questões de custódia de manter o BTC em uma carteira.

Em vez disso, o que o BITO faz é manter contratos futuros com datas de vencimento, liquidados em dinheiro. Os investidores compram esses contratos da mesma forma que comprariam ações, incluindo a colocação de pedidos com limite. No entanto, como os contratos futuros expiram mensalmente, eles devem ser recomprados.

Embora isso aumente as taxas de administração mensais, os investidores que não querem lidar com o incômodo de movimentar o BTC preferem esta solução de negociação de exposição ao BTC.

Derivados DeFi

Os derivativos DeFi têm o mesmo propósito dos tradicionais: proteger o risco de preço e ganhar exposição ao valor do ativo sem realmente possuir o ativo. A diferença é que os derivativos DeFi são contratos inteligentes hospedados em blockchain, oferecendo maior transparência e economia.

Como os contratos inteligentes automatizam a execução dos termos dos derivativos, não há necessidade de quaisquer mediadores, exceto o próprio protocolo. Mais importante ainda, tais derivados podem ser tokenizados como ativos sintéticos.

Vejamos o exemplo do Synthetix, um protocolo de derivativos que rastreia o valor de commodities, moedas fiduciárias, criptomoedas e ações. O protocolo tokeniza o valor desses ativos subjacentes como “sintetizadores”, adicionando o prefixo “s” aos seus símbolos.  

Transformados em tokens sintéticos, esses derivados podem então ser trocados em um mercado à vista assim como alguém trocaria ativos de uma carteira, mas sem realmente possuí-los. Isto poderia ser aplicado a metais preciosos como ouro, ações ou moedas fiduciárias.

Em essência, o protocolo Synthetix torna possível uma troca agnóstica de derivativos porque todos os ativos subjacentes podem ser tokenizados em sintetizadores. O elo crítico para que isso aconteça é a rede oracle Chainlink. Esta rede descentralizada alimenta dados do mundo real, como preços, para protocolos on-chain como Synthetix ou UMA.

Outros protocolos de derivados DeFi

Para traders que não desejam comprar Ethereum, mas desejam negociar seu valor, Opyn é a solução. O protocolo Opyn permite que os traders tenham posições longas (apostar que o preço do ETH aumentará) ou curtas (apostar que o preço do ETH cairá).

Além disso, podem continuar a financiar essas posições perpetuamente, sem prazo de validade. Esses derivativos são chamados de futuros perpétuos. Dependendo se o preço do ETH cai ou sobe, tanto os vendedores vendidos quanto os longos financiam as posições uns dos outros.

Como cereja do bolo, os traders podem até alavancar as suas posições. Normalmente, a alavancagem é extremamente arriscada, mas Squeeth de Opyn a negociação perpétua oferece uma desvantagem protegida sem liquidações.

No entanto, os traders ainda têm de pagar prémios quando saem das suas posições curtas/longas. Por exemplo, se o preço do ETH oscilar por um longo período, os detentores de posições longas terão que pagar prêmios constantemente devido à falta de impulso ascendente do preço do ETH.

Outra plataforma de derivativos DeFi que oferece negociação de perpétuos é o dYdX, mas sem proteção contra liquidação. Embora dYdX seja uma bolsa descentralizada, ela emprega correspondência comercial fora da rede com livros de pedidos, enquanto as liquidações ocorrem na rede. Essa combinação híbrida proporciona uma experiência de negociação rápida, comparável às finanças tradicionais.

Derivados DeFi mais comuns

Qualquer pessoa que já esteve no espaço criptográfico deve ter visto nomes de tokens familiares, mas com um prefixo “w”. Estes são tokens embrulhados. Por exemplo, wBTC é Bitcoin embalado. Seu objetivo é preencher a lacuna de incompatibilidade entre a rede Bitcoin e Ethereum, transformando o BTC em um token ERC-20, que é o padrão de contrato inteligente para o ecossistema Ethereum.

Tecnicamente, isso torna o wBTC um derivado porque está vinculado ao ativo subjacente – Bitcoin. Um wBTC equivale a 1 BTC, assim como US$ 1 equivale a 1 stablecoin USDC. Cada wBTC, ou outros tokens embalados, só podem ser cunhados quando o token original é depositado, para que possam ser resgatados sem risco.

Os tokens wBTC são amplamente utilizados no DeFi como garantia para empréstimos. Isto faz sentido porque o Bitcoin é a maior criptomoeda, o que o torna o ativo menos volátil. Caso contrário, a garantia de um empréstimo estaria sujeita à liquidação. Além disso, o empacotamento do BTC estende seus casos de uso além da reserva de valor.

Isenção de responsabilidade da série:

Este artigo da série destina-se a fins gerais de orientação e informação apenas para iniciantes que participam de criptomoedas e DeFi. O conteúdo deste artigo não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico, comercial, de investimento ou fiscal. Você deve consultar seus consultores para todas as implicações e conselhos legais, comerciais, de investimento e fiscais. O Defiant não é responsável por quaisquer fundos perdidos. Use seu bom senso e pratique a devida diligência antes de interagir com contratos inteligentes.

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• Fonte: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/