O CBDC din SUA: dezastru sau idee al cărei timp a venit?

Noțiunea de dolar digital pentru Statele Unite a fost din ce în ce mai des în știri în ultimele luni. Cercetările de către Rezerva Federală privind o monedă digitală a Băncii Centrale (CBDC) au fost în desfășurare și este ușor de înțeles de ce: între eforturile Chinei de a utiliza moneda digitală în aplicații, la rata de adoptare în creștere a criptomonedelor și alte tehnologii de plăți mai rapide, este clar că tehnologia care susține viziunea digitală este aici. Un CBDC din SUA ar putea oferi avantaje semnificative.

Dar această implementare nu este o sarcină simplă. În această săptămână, Fed a lansat un nou ziar explorarea impactului pe care l-ar putea avea urmărirea unei CBDC asupra politicii monetare în viitor, luând în considerare un scenariu în care un dolar digital a fost adoptat pe scară largă atât pentru plăți, cât și ca depozit de valoare. Ea ridică unele preocupări clare; în timp ce schimbul de numerar cu dolari digitali nu se schimbă prea mult la scară macro pentru modul în care funcționează economia, înlocuirea depozitelor bancare cu monedă digitală ar fi cu siguranță – bilanțurile băncilor comerciale s-ar micșora aproape sigur, provocând nevoia de rezerve mai mari și ar putea avea un impact disponibilitatea creditului.

Acesta este doar unul dintre motivele pentru care nu toată lumea crede că o monedă digitală susținută de Rezerva Federală este o idee înțeleaptă – și într-adevăr, că legarea dolarului american de blockchain ar fi doar o modalitate de a anula avantajele care fac ca cripto-ul să fie atrăgător pentru mulți din spațiu.  Un document de lucru din Web 3.0 – Collateral Insights de Christian Kameir, Managing Partner la Sustany Capital, a subliniat multe dintre preocupările inovatorilor din sector.

Multe dintre preocupările actuale provin din a Lansare ianuarie 2022 de la Fed, despre care Kameir notează că ratează un punct important: în opinia colaboratorilor piesei, moneda și banii sunt două lucruri foarte diferite.

„Confundarea lucrării de concepte juridice (bani) și tehnologie (monedă) întunecă toate analizele ulterioare și face dificilă identificarea corectă a inovațiilor tehnologice în general și a tehnologiilor de rețea în special pentru autori. Un neajuns exemplificat de scurta excursie a manuscrisului în „activele digitale” – un termen destul de problematic în sine – de la pagina unsprezece, care începe prin a proclama că criptomonedele pot avea „caracteristici asemănătoare banilor”, repetând în același timp o serie de mituri dezmințite de mult înconjoară spațiul primitivelor criptografice și al soluțiilor software descentralizate - alias "blockchains'.”

Monedele au riscul de țară, riscul de lichiditate și costurile de manipulare schimbate legate de acestea. O marfă are propriile sale probleme, dar valoarea unui adevărat valută este un subiect cu totul diferit. Deci, când Fed spune că caută să introducă un dolar digital ca criptomonedă, care sunt componentele de risc pentru ceea ce oamenii trebuie să le monitorizeze? După cum a spus Kameir:

„Riscul principal este atenuarea drepturilor de proprietate. Dacă am bani într-un cont, nu prea am bani; Am o reclamație împotriva unei bănci. Este diferit de banii din buzunarul meu. Posesia reprezintă 90% din proprietate. Asta ar trebui să căutăm într-un activ digital. Fiecare tranzacție trebuie abordată pe propriul merit.”

Confidențialitatea rămâne, de asemenea, o preocupare. Spre deosebire de majoritatea tranzacțiilor fizice în numerar, ar fi pe deplin posibil ca Fed să adune o mulțime de informații despre cum este cheltuit un dolar digital. Aparent, acest lucru ar putea ajuta la combaterea activității criminale. Dar este o adevărată frânghie de parcurs între oferirea de protecție împotriva actorilor răi și protejarea drepturilor la confidențialitate ale consumatorilor. Este, cel puțin, o problemă care este un punct puternic de focalizare pentru Fed, așa cum se menționează în lucrarea lor din ianuarie:

„O CBDC cu scop general ar genera date despre tranzacțiile financiare ale utilizatorilor în același mod în care banii băncilor comerciale și nebancare generează astfel de date astăzi. În modelul CBDC intermediat pe care l-ar lua în considerare Rezerva Federală, intermediarii ar aborda preocupările legate de confidențialitate prin valorificarea instrumentelor existente.”

Acest model nu poate – și într-adevăr, nu pare să urmărească – să reproducă anonimatul total al unei tranzacții în numerar. Scopul unui nivel de confidențialitate la egalitate cu plățile efectuate prin sistemele bancare tradiționale este un început și, pentru unii, probabil să fie suficient ca stare finală, mai ales că va include mai multe garanții și nivelul de reversabilitate pe care îl au clienții care efectuează achiziții online. obişnuit cu astăzi.

Toate acestea fiind spuse, sunt încă multe despre idee care dețin un atractiv evident. Dolarul american este o bază de încredere pentru monede și există un motiv pentru care reprezintă garanția majorității monedelor stabile existente. Un CBDC ar putea, dacă este ceva, să facă și mai ușor ca dolarul să fie folosit în străinătate, cu un drum mai ușor de urmărit unde sunt folosiți banii.

Și dincolo de orice îngrijorare, rămâne o nevoie reală ca SUA să facă acești pași pentru a intra în spațiu, așa cum a menționat chiar și documentul Collateral Insights:

„În măsura în care instrumentele digitale la purtător ale oricărei unități de cont se pot deconta cu finalitate aproape în timp real și oferă opționalitate „bani programabili”, acestea sunt deja o realitate tehnică care nu poate fi ignorată fără a suferi consecințele datoriei tehnologice. Acesta din urmă poate fi observat deja cu ușurință în declinul tranzacțiilor în USD ale activității economice globale. Potrivit Fondului Monetar Internațional, cota dolarului american în rezervele valutare globale a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii douăzeci de ani.”

Așa că continuăm să urmărim cum Fed face primii pași în această călătorie vitală - și sperăm că nu va face pași greșiți pe parcurs.