5 lecții din 2022 care au schimbat cripto-ul pentru totdeauna

Acum, pentru a fi clar, cea mai mare parte a loviturilor financiare masive pentru investitori nu s-au datorat unui eșec al tehnologiei.

Pentru blockchain-ul Bitcoin, de exemplu, nimic din drama din ultimul an nu contează. La fiecare 10 minute, zi de zi, adaugă un bloc de tranzacții la registrul său în continuă creștere. Este o reamintire a faptului că rețelele globale, descentralizate de computere care rulează Bitcoin, Ethereum și alte protocoale blockchain fără permisiune continuă să creeze sisteme de schimb de valoare fără intermediari, cu care nicio persoană sau entitate nu poate interfera, indiferent de evoluțiile și coborâșurile piețelor. Prezența și persistența acestor mașini vaste autonome continuă să mă lase uimit.

Dar „cripto” este mai mult decât protocoale, contracte inteligente și criptografie. De asemenea, comunitatea oamenilor s-a adunat în jurul acestui amalgam de tehnologii. Fără această comunitate, tehnologia nu poate intra în adoptarea în lumea reală și nu poate stimula schimbarea definitivă. Și, din păcate, eșecurile din 2022 s-au datorat acțiunilor lor. În timp ce câțiva oameni în special sunt împărțiți pe bună dreptate cu cea mai mare parte a vinei, aici există responsabilitate colectivă de masă. Furtul, înșelăciunea și încălcarea uluitoare a încrederii au avut loc sub supravegherea noastră.

Dacă e să luăm lecții din distrugerea bogăției din 2022, concluzia nu poate fi că totul este vina lui Sam Bankman-Fried și ai lui. SBF merită timpul de închisoare pe care pare sigur că îl va primi împreună cu el extrădare în SUA, dar adevărata întrebare este cum creăm un sistem – nu doar un sistem tehnologic, ci unul de legi și standarde – care face mult mai greu pentru oameni ca el să facă ceea ce au făcut.

Există mult de lucru pentru a construi acest sistem în 2023 și mai departe. Dar începe cu lecțiile din 2022. Sunt multe. Iată cele cinci care cred că sunt cele mai importante:

Cu toate titlurile generate de prăbușirea FTX în noiembrie, este ușor de uitat că pierderi mult mai mari au lovit piețele de criptomonede în primele luni ale anului – nu din cauza unui scandal cripto-endemic, ci pentru că Rezerva Federală a crescut ratele dobânzilor. Acest lucru a pus capăt surplusului de dolari care se revarsă în active speculative din întreaga lume, inclusiv criptomonede. Mediul macro contează.

Efectul de domino, văzut atunci când eșecul unei instituții cripto se răspândește rapid la alta, nu este fără precedent. A fost acolo în Criza financiară asiatică din 1997, il 1998 Colapsul managementului capitalului pe termen lung, Ipoteca subprime din 2008 criză și multe alte astfel de momente din istoria financiară. Toate aveau aceleași caracteristici: o credință excesiv de optimistă în dinamica ascendentă a activelor financiare a alimentat o acumulare excesivă de împrumuturi acordate speculatorilor. Când aceste convingeri s-au dovedit neîntemeiate, goana către ieșiri a scos la iveală o rețea interdependentă de creditori și debitori, care se târau unul pe altul la unison. Speculațiile cripto nu vor fi niciodată imune la acest lucru, indiferent de natura descentralizată a protocoalelor subiacente.

Cele mai multe dintre prăbușirile importante din 2022 – FTX, Celsius Network, Voyager Digital, Three Arrows Capital, Genesis – au implicat companii CeFi (finanțe centralizate) care dețin în custodie, care pun în pericol fondurile clienților. Asta i-a galvanizat pe susținătorii DeFi (finanțare descentralizată), care notează pe bună dreptate că cele mai robuste sisteme descentralizate de creare a pieței și de schimb au supraviețuit, tocmai pentru că le lipsește un intermediar de încredere capabil de astfel de abuzuri. (Genesis este deținută de Digital Currency Group, care este și compania-mamă a CoinDesk.)

Cu toate acestea, din octombrie, Chainalysis a estimat că investitorii DeFi au avut a pierdut un record de 3 miliarde de dolari până în prezent din cauza încălcării contractelor inteligente, „trageri de covor” de către fondatori și pentru că tokenomia subiacentă a unor protocoale erau profund defecte. (Distructivul colaps în ecosistemul Terra a fost un exemplu pentru cel din urmă exemplu.) DeFi este un loc sălbatic, volatil, confuz, imprevizibil. Pentru a obține o participare pe scară largă, este nevoie de un model de audit mai cuprinzător, în care analiștii independenți de încredere sau dezvoltatorii de vânătoare de recompense evaluează securitatea codului proiectelor, practicile fondatorilor și tokenomia.

În 2020 și 2021, când sunt bazate pe social media Monedele meme transformau copiii în milionari instant, când proiectele DeFi plăteau randamente indisponibile oriunde altundeva in lume iar când investițiile instituționale și de retail au dus capitalizarea de piață a cripto-ului de 15 ori până la aproape 3 trilioane de dolari, cu toții ar fi trebuit să ne punem întrebări mai dure. Cea mai importantă ar fi trebuit să fie: ce stă la baza tuturor acestor lucruri?

Dacă scoatem în urmă straturile de protocoale interconectate și justificările pentru randamentele pe care le promiteau, nu rămânem cu puțin mai mult decât speculații de dragul speculațiilor. Cea mai mare parte a fost construită pe tranzacționarea impulsului, pe așteptări de „creștere a cifrelor”. Este timpul să reveniți la elementele de bază și să căutați utilitate din lumea reală. Retururile de jetoane trebuie să indice cazurile de valoare reală, fie că sunt plățile transfrontaliere, energia descentralizată, noi modele de marketing oferite de jetoane nefungibile (NFT-uri) sau unul dintre multele alte cazuri de utilizare promițătoare.

Sigur, acesta este interesat de sine, dar 2022 a dovedit că este incontestabil adevărat că această industrie are nevoie de o „a patra proprietate” robustă pentru a trage la răspundere oamenii și entitățile care lucrează în ea. Blockchain-urile fără permisiune ar trebui privite ca bunuri publice – la fel ca aerul pe care îl respirăm, apa pe care o bem sau autostrăzile pe care circulăm sunt bunuri publice. Ele trebuie protejate ca atare, ceea ce înseamnă că trebuie să existe transparență (echilibrat cu respectarea vieții private). Și, deși suntem cu toții extrem de mândri de rolul catalizator pe care l-a jucat CoinDesk în expunerea casei de cărți FTX, ridică întrebarea de ce acest lucru nu a fost prins mai devreme. Răspuns: Nu există destui jurnalişti cunoscuţi în cripto, gestionaţi profesional, protejaţi de independenţă care să acopere această piaţă. (De aceea am primit acele articole naive de softball de la New York Times și altele care au trecut cu vederea comportamentul fraudulos al SBF și au primit colegul meu David Morris a dat foc.)

Totuși, iată un deal pe care voi muri: transparența necesară nu este ceva care poate fi obținut doar prin munca „jurnaliştilor cetățeni” pe Twitter sau în altă parte. Cei care pretind Dezastrul FTX a fost adus în prim-plan prin aprovizionarea în mulțime a muncii de detectie a oamenilor obișnuiți pe rețelele de socializare, ignorați faptul că criza a fost declanșată de un articol de investigație al lui Ian Allison, un jurnalist instruit care lucrează în structura unei redacție condusă de profesioniști, cu editori și conducere care și-au creat o poziție de independență față de proprietarul lor pentru a câștiga încrederea cititorilor lor. (CoinDesk este o subsidiară a DCG, dar operează independent și respectă a codul principal de etică.) Înainte de articolul lui Ian, unde a fost toată această descoperire a înțelepciunii publicului pe Twitter?