CeFi versus DeFi: care este mai bun?

Tehnologia Blockchain este pe cale de a extinde accesul financiar. Pionier de Ethereum, contractele inteligente sunt o inovație revoluționară în informatică care tratează finanțele într-o manieră fără permisiune și fără custodie. În același timp, durabilitatea Bitcoin demonstrează că un sistem monetar în afara băncilor centrale este posibil. 

Cu toate acestea, tehnologia blockchain poate fi folosită și într-un mod autorizat. Aceasta înseamnă că o autoritate centrală controlează protocolul și ia decizii importante cu privire la operațiunile sale. Aceasta include păstrarea cheilor private. Aceasta este diferența esențială dintre finanțarea centralizată (CeFi) și finanțarea descentralizată (DeFi).

Ce face un serviciu financiar descentralizat?

Dezvoltat ca un sistem de plată electronică peer-to-peer (P2P), Bitcoin este primul serviciu financiar descentralizat din lume. Nu are un consiliu de administrație care să decidă alocarea Bitcoin sau să interzică accesul cuiva la rețeaua Bitcoin. Chiar și creatorul criptomonedei, pseudonimul Satoshi Nakamoto, este o entitate necunoscută.

Cel mai important, oricine poate participa și poate face ca Bitcoin să funcționeze. Devenind un miner și rulând un nod de rețea, fac posibilă schimbul și stocarea valorii fără nicio bancă sau companie implicată. În prezent, există 14,185 de noduri Bitcoin care verifică și execută tranzacții Bitcoin, concentrate în mare parte în America de Nord și Europa.

Cu toate acestea, Bitcoin a fost doar începutul descentralizat, avangarda unei noi gândiri despre bani. În 2015, rețeaua Ethereum a introdus un nou tip de tehnologie blockchain. Spre deosebire de Bitcoin, care se concentrează pe de-banking și stocarea valorii, Ethereum este un blockchain de uz general care permite utilizatorilor să creeze și să susțină aplicații descentralizate sau dApps.

De asemenea, Ethereum permite utilizatorilor să creeze și să utilizeze contracte inteligente, care sunt programe de calculator care automatizează acordurile. Ideea este că Ethereum ar oferi instrumentele pentru a replica ecosistemul financiar tradițional. Aceasta include tranzacționarea cu criptomonede, împrumuturile, împrumuturile, asigurările, plățile, piețele de predicții, platformele de lansare, instrumentele derivate, piețele și chiar jocurile de tip play-to-earn (P2E). 

În loc să se bazeze pe intermediari, rețeaua Ethereum găzduiește dApps care îndeplinesc aceleași funcții. Contractele inteligente înlocuiesc directorii generali, brokerii, custozii și firmele de compensare, lăsând utilizatorilor o barieră de intrare fără permisiune.

Ethereum a generat o generație de alte rețele de contracte inteligente cu propriile ecosisteme dApp, inclusiv Avalanche (AVAX), Algorand (ALGO), Solana (SOL), Cardano (ADA), Binance Smart Chain (BSC), Tron (TRON) și diverse Lanțuri laterale de scalabilitate Ethereum precum Polygon, Optimism și Arbitrum. 

Un exemplu de dApp funcțională

DApps sunt în centrul modelului DeFi. Deci, cum funcționează? Să ne uităm la exemplul creatorilor de piață. În lumea financiară tradițională, aceste instituții lubrifiază piețele de capital cumpărând și vânzând titluri de valoare în așteptarea vânzărilor de către clienții lor. Ei injectează lichiditatea atât de necesară - numerar - pentru a face piețele să funcționeze cât mai bine posibil.   

Fără formatorii de piață și lichiditatea acestora, tranzacționarea s-ar opri. De asemenea, băncile trebuie să dispună de lichidități profunde pentru a facilita schimbul de bani și pentru a oferi împrumuturi. 

Simplitatea elegantă a DeFi este că toate aceste funcții vitale sunt îndeplinite de utilizatorii înșiși.

Un caz concret, Uniswap a fost pionierul unui protocol Automated Market Maker (AMM) care facilitează tranzacțiile între utilizatori:

• Utilizatorul A dorește să devină un furnizor de lichidități pentru a genera randamente — rata anuală a dobânzii, exprimată de obicei ca APY (randament procentual anual). Pentru a face acest lucru, utilizatorul A adaugă jetoane în pool-urile de lichiditate, care sunt doar contracte inteligente care colectează și emit criptomonede. 
• Utilizatorul B dorește să schimbe o criptomonedă cu alta. Pentru a face acest lucru, utilizatorul B accesează un fond de lichiditate contribuit de utilizatorul A. Când utilizatorul B face acest lucru, utilizatorul A primește o reducere a tranzacției.

În acest fel, utilizatorul A și utilizatorul B creează un ecosistem descentralizat fără a interacționa efectiv unul cu celălalt. Ei accesează doar contracte inteligente de ambele părți ale ecuației - cerere și ofertă. Și toate acestea se fac fără permisiune.

Același principiu al furnizării de lichiditate (LP) se aplică și împrumuturilor și creditării. Un furnizor de lichidități turnă lichiditate într-un contract inteligent de creditare. Când împrumutatul folosește acest lucru, plătește LP-ului o rată a dobânzii.

Acestea sunt pietrele de temelie ale oricărui sistem monetar, cunoscut încă din vechime. Iată primele 10 dApps de creditare disponibile în rețelele blockchain (lanțuri). 

Cu întregul sistem financiar recreat într-un mod descentralizat, de ce am vorbi măcar de finanțare centralizată (CeFi)? Nu este doar finanțe tradiționale, precum băncile? Nu chiar, deoarece CeFi sunt operațiuni mult mai slabe care vizează simplificarea experienței utilizatorului. 

CeFi a explicat

Finanțarea centralizată (CeFi) orbitează în jurul tehnologiei blockchain într-o manieră autorizată. Din păcate, cu toții am văzut ce implică acest lucru în colapsuri precum Celsius Network.

Ambele platforme aveau active digitale care puteau interacționa cu alte rețele blockchain. Cu toate acestea, alocarea lor de token a fost guvernată în mare măsură de companiile care le-au lansat, nu de utilizatorii înșiși. Ambii s-ar putea angaja în practici riscante - de obicei împrumuturi - în același mod în care fac băncile.

Celsius Network și-a oferit câștiguri procentuale de randament anual de două cifre prin supraîndaierea și supraextinderea bilanțului său. Pe baza acestuia dosar in instanta de faliment, Celsius avea datorii de 5.5 miliarde de dolari, în timp ce deținea active criptografice în valoare de doar 4.3 miliarde de dolari.

Într-o piață taur, Celsius ar putea scăpa oferind până la 18% APY. După ce Rezerva Federală a început să majoreze ratele dobânzilor, investitorii au aruncat active riscante, cum ar fi acțiunile și cripto, ceea ce a subminat jetonul de utilitate CEL al lui Celsius.

Acest lucru a declanșat un efect de domino de răsturnare a datoriilor, forțând compania să intre în faliment. În cele din urmă, cei care și-au investit fondurile cripto în Celsius și-au dat cheile private unei companii. Acest lucru înseamnă efectiv că și-au transferat proprietatea, fără ca acea companie să asigure acele fonduri în cazul unei calamități financiare.

Chiar și cu o lună înainte ca Celsius să declare oficial faliment, platforma de creditare a suspendat toate retragerile și transferurile de cont. 

Înseamnă asta că DeFi este superior?

Când accesați DeFi dApps, o faceți de obicei printr-un portofel fără custodie precum MetaMask. Non-custodia este la fel cu auto-custodia, așa că nimeni nu vă controlează banii, cu excepția dvs., deoarece numai dvs. dețineți cheile private care deblochează accesul la o anumită rețea blockchain.

Acest lucru nu se poate spune nici despre băncile tradiționale, nici despre platformele CeFi.

Indiferent dacă cineva merge la Celsius, Binance, Coinbase, Nexo sau Gemini... toate conturile lor sunt portofele custodie. Ele sunt în esență bănci digitale, dar fără asigurare de depozit susținută de guvern.

Dacă acestea scad din cauza practicilor proaste de afaceri, economiile tale de o viață pot scădea odată cu ele. Cu DeFi dApps, cineva deține controlul fondurilor lor în orice moment. Desigur, se pot întâmpla hack-uri și exploatări DeFi, dar se întâmplă și pe platformele CeFi în egală măsură.

Când totul este spus și gata, câteva procente și facilități suplimentare APY nu merită riscul. La urma urmei, într-o zi, s-ar putea să vă treziți și să aflați că nu aveți acces la contul dvs. din cauza „condițiilor extreme de piață”. Întrebați utilizatorii Celsius și Voyager Digital.

Disclaimer serie:

Acest articol din serie este destinat pentru îndrumări și informații generale numai pentru începătorii care participă la criptomonede și DeFi. Conținutul acestui articol nu trebuie interpretat ca sfaturi juridice, de afaceri, de investiții sau fiscale. Ar trebui să vă consultați cu consilierii dumneavoastră pentru toate implicațiile și sfaturile juridice, de afaceri, de investiții și fiscale. Defiant nu este responsabil pentru niciun fond pierdut. Vă rugăm să folosiți cea mai bună judecată și să practicați diligența necesară înainte de a interacționa cu contractele inteligente.