În această discuție am moderat pentru Paxos, CEO-ul Robinhood, Vlad Tenev, și CEO-ul Paxos, Charles Cascarilla, discută despre GameStop, infrastructura financiară tradițională deteriorată și modul în care tehnologia blockchain poate schimba viitorul așezărilor. Afișați cele mai importante momente:
- de ce Robinhood a încetat tranzacționarea pe acțiunile GameStop și AMC la începutul acestui an
- ce cred atât Charles, cât și Vlad, fezabilitatea așezărilor T+0 față de obiectivul Citadelei și DTCC de așezări T+1
- cum ar fi fost diferit scenariul GameStop într-un mediu T+0
- cum ar arăta dacă anumite piețe ar folosi decontări T+0, în timp ce altele s-ar deconta în continuare pe T+1
- de ce Robinhood a decis să adauge crypto la începutul lui 2018
- cum funcționează operațiunile cripto ale lui Robinhood în spate
- de ce Robinhood nu permite utilizatorilor să mute cripto-ul în afara platformei
- dacă tranzacționarea cu valori mobiliare sau cripto va fi o parte mai mare din modelul de afaceri al lui Paxos și al lui Robinhood
- ceea ce Paxos și Robinhood au plănuit pentru viitorul apropiat
Mulțumim sponsorilor noștri!
E&Y: https://ey.com/globalblockchainsummit
Crypto.com: https://crypto.onelink.me/J9Lg/unchainedcardearnfeb2
Rețeaua Kyber: Dmm.schimb
Link-uri de episod:
oameni:
Charles Cascarilla
- Profil Coindesk
- Interviu anterior cu Laura
- Postare pe blog despre saga GameStop
Vlad Tenev
- Articolul CNN
- Tweet Thread pe T+2
Companii:
paxos
- Serviciul de decontare Paxos
- Scrisul din Wall Street Journal
Robinhood
- Robinhood Crypto
- Ofertă publică
Linkuri diverse
- Cetatea pe așezări
- DTCC privind așezările
Alte:
- Episodul Caitlin Long Unchained:
Transcrierea episodului
Laura Shin:
Buna tuturor. Bine ați venit la Unchained, resursa dvs. fără hype pentru toate lucrurile cripto. Sunt gazda ta, Laura Shin, o jurnalistă cu peste două decenii de experiență. Am început să acopăr criptomonede în urmă cu șase ani și, în calitate de editor senior la Forbes, am fost primul reporter media mainstream care a acoperit criptomonede cu normă întreagă.
Înscrieți-vă la buletinul meu informativ unde voi face în curând un anunț despre precomenzile pentru cartea mea: „Cryptopienii: Idealism, Greed, Lies, and the Making of the First Big Cryptocurrency Craze. Îndreptați-vă spre unchainedpodcast.com iar înscrierea la buletinul informativ prin e-mail este chiar pe pagina principală.
Episodul de astăzi este o discuție pe care am moderat-o între CEO-ul Robinhood, Vlad Tenev, și CEO-ul Paxos, Charles Cascarilla. Discuția a fost intitulată „De ce infrastructura financiară tradițională este deteriorată și cum o putem remedia”. A fost o discuție incredibil de distractivă și de fond despre una dintre cele mai mari știri ale anului: de ce întreaga saga GameStop s-a desfășurat așa cum s-a desfășurat, în special pentru Robinhood, și cum tehnologia blockchain oferă speranță că ar putea fi prevenită în viitor. Am vorbit, de asemenea, despre adoptarea cripto-ului și am intrat în unele dintre complexitățile tranzacționării cripto pe platforma Robinhood, în plus, aruncăm o privire asupra a ceea ce ar putea avea loc odată cu alți jucători financiari care intră în cripto. Sper să vă placă acest spectacol fascinant!
EY:
Episodul de astăzi este sponsorizat de EY Blockchain. Ernst and Young se angajează să sprijine integrarea ecosistemelor de afaceri ale lumii în blockchain-ul public Ethereum.
Crypto.com:
Aplicația Crypto.com vă permite să cumpărați, să câștigați și să cheltuiți cripto, într-un singur loc! Câștigați până la 8.5% dobândă pentru Bitcoin și 14% dobândă pentru monedele dvs. stabile - plătite săptămânal! Descărcați aplicația Crypto.com și obțineți 25 USD cu codul „LAURA” - linkul este în descriere.
Rețeaua Kyber:
Dynamic Market Maker de la Kyber, DMM, este primul protocol DeFi conceput pentru a se adapta la condițiile pieței pentru a optimiza comisioanele, a maximiza randamentele și a permite o eficiență extrem de ridicată a capitalului pentru furnizorii de lichidități.
Laura Shin:
Mulțumim tuturor că s-au alăturat panelului nostru: De ce este deteriorată infrastructura financiară tradițională și cum o putem remedia. A fost subiectul fierbinte pentru anul acesta. Aici pentru a discuta despre Vlad Tenev, co-fondatorul și CEO-ul Robinhood, și Charles Cascarilla, co-fondatorul și CEO-ul Paxos. Bun venit Vlad și Ciad.
Așa că, înainte de a începe, aș dori să citesc publicul. Avem un sondaj care ne va ajuta să vedem care este trecutul tău. Deci, pentru participanți, de ce nu selectați care dintre aceste opțiuni se aplică cel mai bine dvs. și experienței dvs. profesionale. Întrebarea este, pentru ce tip de companie lucrezi? Și opțiunile sunt o FinTech, o companie sau o bancă consacrată de servicii financiare, o companie de tehnologie sau servicii nefinanciare. Celelalte două opțiuni sunt o companie cripto și, în sfârșit, doar alta. Dacă puteți face alegerea dvs. acum, vom arăta rezultatele. Bine, deci aproximativ jumătate provin de la servicii financiare sau bănci tradiționale, iar apoi FinTech și alții concurează pentru locul doi la 18%. Și, în mod surprinzător, de fapt, cel mai mic procent - cel mai mic procent a venit de la companii cripto și apoi companii de tehnologie care nu sunt servicii financiare, ceea ce este cu adevărat interesant.
Bine. Așadar, se pare că un număr destul de mare dintre voi veți avea o familiaritate destul de bună cu unele dintre cele mai carnoase și cred că aspectele mai detaliate ale acestei discuții. De ce nu începem pur și simplu cu evenimentele financiare captivante de la începutul acestui an din timpul saga GameStop, care chiar au luminat cum funcționează cu adevărat back office-ul piețelor de capital. Și la acea vreme, așa cum ne putem aminti cu toții, aceasta era o veste mare. Robinhood și alte platforme au oprit achiziționarea anumitor acțiuni din cauza modului în care funcționează instalațiile financiare veche de zeci de ani. Vlad, ne poți explica ce s-a întâmplat care i-a determinat pe Robinhood să-și oprească clienții să cumpere acțiuni din GameStop și din alte companii de pariuri pe Wall Street exact în momentul în care această frenezie atingea apogeul?
Vlad Tenev:
Da, absolut. Și vei observa mult mai mult păr cărunt de la ultima oară când am avut o conversație.
Laura Shin:
Chiar ai trecut prin sonerie în ultimele luni, aș spune.
Vlad Tenev:
Aș spune că totul a început în 2008. Deci, în 2008, a fost o criză financiară globală. După aceea, a fost adoptată o anumită legislație. O mulțime de oameni din public ar putea fi familiarizați cu asta. Se numește Dodd-Frank. Scopul acestei legislații a fost de a preveni reapariția în viitor a unora dintre problemele sistemice care au dus la criza financiară. Deci, printre câteva lucruri pe care Dodd-Frank le-a făcut și le-am turnat peste o parte din această documentație — evenimentele din ultimul an mi-au oferit ocazia să fac asta. Pe când poate că nu m-aș fi familiarizat prea mult cu el. O parte a specificat de fapt cerințele privind depozitele de garanție ale casei de compensare și câteva idei și un fel de reguli în spatele modului în care acestea ar trebui să fie calculate, cu ideea că, pentru a limita riscul sistemic, cerințele de depozit ale casei de compensare ar trebui consolidate și ar trebui să ne asigurăm că toate instituțiile au capital pentru a face față circumstanțelor neprevăzute.
O parte din ceea ce a fost specificat a fost ceva numit cerința de depozit de compensare NSCC, pe care nu voi intra în calcul, dar în esență folosește un model de valoare la risc care are tendința de a crește cerințele de depozit în perioade de volatilitate suplimentară. Așa că ați văzut că acest lucru se întâmplă în martie 2020 – cu puțin peste un an în urmă, de exemplu. Ați văzut că se întâmplă și în ianuarie a acestui an. Dar din motive foarte, foarte diferite. Cred că martie 2020 a fost un fel de șoc de piață sistemic care a afectat piețele largi. Și ați văzut că indicii majori au suferit dislocații. 2021 a fost ceva ce nu am mai văzut până acum, unde, în esență, o grămadă de oameni de pe rețelele sociale, Wall Street Bets și Reddit și-au concentrat activitatea într-un număr relativ mic de nume.
Ați văzut o mulțime de activități de cumpărare unidirecționale care au avut și efectul secundar nefericit de creșterea cerințelor de depozit la nivel de industrie. Robinhood, evident, a trebuit să se confrunte cu asta. Robinhood Securities, care este brokerul nostru de compensare care face obiectul acestora, a făcut apel pentru a restricționa pozițiile de deschidere în unele dintre titlurile de valoare care au crescut cerința de depozit VaR ridicat. Deci GameStop a fost unul dintre ei, dar și un AMC a avut de fapt o contribuție și mai mare. Așadar, cred că putem discuta dacă sistemul a funcționat conform intenției. Este greu de presupus contrafactualul a ceea ce s-ar fi întâmplat în cazul în care Dodd-Frank nu a fost scris așa cum a fost sau taxa VaR nu a fost codificată în acest fel.
Dar cred că ceea ce este clar, din punctul meu de vedere, și cred că sunt sigur că Chad este de acord cu mine, este dacă priviți spre viitor și vă întrebați care este situația ideală pentru sistemul financiar în care ne aflăm? Te uiți la ciclul de decontare și a fost T+5, așa că a fost nevoie de cinci zile pentru a deconta o tranzacție după ce tranzacția a fost de fapt egalată în anii '90 cu anii 2000. A fost nevoie de aproximativ 20 de ani pentru a ajunge la T+3, recent a trecut la T+2.
Așa că te uiți la care este idealul platonic al așezării și trebuie să presupui că va fi instantaneu. Doar așa ne vor conduce tehnologia și progresul. Și sunt o mulțime de lucruri care se vor întâmpla ca rezultat. Una dintre ele este că ar face cerințele de depozit într-o anumită măsură depășite, deoarece dacă lucrurile se reglează efectiv în timp real și dacă aceste tranzacții se întâmplă instantaneu, atunci de fapt nu este nevoie să controlezi unele dintre eșecurile sistemice de livrare sau decontare. riscuri, pentru că, practic, aceste riscuri ar înceta să mai existe. Așa că de aceea am devenit interesat de subiectul așezării. Ciad a devenit probabil interesat de el din motive ușor diferite, probabil având de-a face doar cu progresul general și inovația. Dar cred că suntem foarte aliniați cu acel tip de ideal platonic pe termen lung.
Laura Shin:
Da. Și deci, Chad, vrei să detaliezi asta? Și eram curios dacă ai avut aceeași viziune asupra problemelor de bază sau dacă ai vrut să discutăm puțin mai mult despre ceea ce ai văzut ca fiind un fel de rădăcină a problemei aici.
Charles Cascarilla:
Cred că Vlad a atins multe puncte bune. Ceea ce mi s-a părut cu adevărat interesant despre problema GameStop este că nu s-a întâmplat în timpul unei crize financiare. Nu s-a întâmplat în timpul unei pandemii. Nu s-a întâmplat în timpul niciunui tip de eveniment exotic real. Când am avut ultima criză sistemică cu adevărat mare, Lehman Brothers a eșuat, așa că toată lumea a spus, oh, wow, Lehman Brothers a eșuat, desigur că au fost probleme în sistemul de decontare. Dar aici nimeni nu a dat greș. Nici măcar nu a fost teamă de un eșec ca în cazul pandemiei. Aceasta a fost doar o mulțime de tranzacții care au avut loc. A expus cu adevărat instalațiile sanitare ale sistemului pentru ceea ce este: un sistem foarte învechit și depășit. Și apropo, a fost un sistem foarte bun când a început.
Cred că a rezolvat multe probleme. Ne-a mutat de pe hârtie și ne-a mutat într-un mod de a crea lichiditate - dar a făcut-o într-un mod care nu a creat un adevărat lanț de titluri, o adevărată înțelegere a cine deține ce, când. Și asta înseamnă că aveți intermediari care intervin și garantează tranzacțiile, deoarece trecerea de la hârtie la electronică nu s-ar putea întâmpla într-un mod atât de elegant cum am putea face acum cu tehnologia modernă. Și cred că am ajuns la capătul acestui vechi mod de a opera. Asta ne-a arătat GameStop. Am ajuns la punctul final logic aici și este timpul să facem upgrade sistemului. La fel cum trebuie să ne modernizăm drumurile, podurile și aeroporturile. Avem infrastructură veche peste tot. Un loc cheie în care avem infrastructură veche este pe piețele financiare și asta chiar nu ar trebui să mai existe.
Sincer, știm cum să remediam acest lucru, așa cum ne place, știm cum să remediam problemele cu podurile și tunelurile noastre. Trebuie doar să o faci. Și ceea ce m-a interesat a fost să mă întorc la criza financiară și să văd cum instalațiile sanitare au exacerbat sistemul - a exacerbat problemele din sistem. Și de aceea, când am dat peste blockchain, am spus, wow, iată o modalitate de a rezolva aceste probleme și de a actualiza și replatforma sistemul financiar. Ceea ce nu mă așteptam niciodată este că ar fi atât de evident că trebuie făcut, încât ai putea avea o problemă sistemică cauzată de instalații sanitare. Și nu avea să se întâmple nimic altceva. Și asta a arătat GameStop.
Și cred că Vlad are dreptate. În limită, vom ajunge la decontare instantanee. Dar nu trebuie neapărat să ajungeți la o soluționare instantanee pentru a face salturi uriașe înainte. Nici măcar nu trebuie să te oprești la T+1. Ați putea fi la T+0 prin stabilirea la sfârșitul zilei sau în loturi în timpul zilei, deoarece este greu pentru oameni să-și actualizeze sistemele de trezorerie pentru a gestiona în timp real. Nu va fi ceva ușor de ajuns, dar cred că Vlad are dreptate, ca, inevitabil, vei ajunge la acel punct. Tehnologia o va permite. Sistemele vor fi modernizate. Destui participanți vor putea să o facă, încât va ajunge acolo, dar sunt atât de multe câștiguri de avut. Și mi-ar plăcea să aud ce crede Vlad. Dacă vă stabiliți astăzi T+0 cu un market maker, cât de mult v-ar afecta afacerea? Cât de util ar fi asta pentru voi băieți? Pentru că cred că acesta este un loc cheie în care putem ajunge.
Și asta nu este deloc exagerat, chiar dacă s-ar putea simți că, pentru că suntem la T+2, am făcut niște tranzacții T+0. Sistemul nostru se poate descurca. Sincer, se poate descurca chiar mai repede decât să faci o tranzacție T+0 la sfârșitul zilei. Dar știi, vrei să ai o călătorie de produs pe care o parcurgem cu toții, dar această călătorie nu poate dura o jumătate de deceniu să se întâmple sau un deceniu întreg să se întâmple. De fiecare dată când vrei să schimbi lucrurile cu o zi, trebuie să se întâmple mult mai repede decât atât. Și cred că există modalități de a face acest lucru și de a fi totuși compatibil cu retroactiv. Chiar asta încercăm să facem.
Laura Shin:
Wow. Da. Așa că ne vom scufunda direct în toată această discuție T+0. Dar, mai întâi, vreau să iau o bataie cu privire la cunoștințele publicului despre infrastructura de decontare a acțiunilor. Deci aici avem al doilea sondaj. Din nou, membrii publicului ar trebui să aleagă care se aplică cel mai bine pentru dvs. Prima opțiune este când citesc T+0, presupun că cineva a scris greșit cuvântul doi. Al doilea, am auzit de T+0 și T+3 cu referire la tranzacții cu acțiuni, dar nu știu ce înseamnă. Și a treia opțiune este că sunt familiarizat cu modul în care sunt decontate tranzacțiile cu acțiuni și de ce este relevant T+3. Deci, dacă puteți selecta care se aplică pentru dvs., atunci putem să vorbim mai bine la nivelul publicului. Bine. Deci există o oarecare familiaritate. Și de fapt, destul de 82% sunt familiari și doar aproximativ 18% spun că nu sunt cu adevărat familiari.
Bine. Deci, știi, vom fi siguri că vom avea cu siguranță oamenii care sunt mai puțin familiari, dar înseamnă că ne putem arunca cu siguranță în detaliile acestei discuții. Deci, în audierile de la Senat, Vlad, ai fost destul de clar cu privire la necesitatea timpilor de soluționare T+0, în timp ce Citadelul vede că T+1 este un obiectiv mai fezabil. Și acesta este, de asemenea, obiectivul pe care DTCC își propune să-l atingă până în 2023. Și doar m-am întrebat ce părere aveți despre acest obiectiv, spre deosebire de T+0: este doar ceva pe care nici măcar nu trebuie să ne oprim aici la acel nivel, sau crezi că suntem gata să trecem direct în timpii de decontare T+0?
Vlad Tenev:
Cred că va fi o provocare. Cu orice schimbare ca aceasta, aveți diferiți participanți la piață, creatori de piață, bănci care sunt obișnuite cu un mod vechi de operare. Și va exista, evident, o preferință de progres progresiv. Lucrurile vor trebui să se schimbe, fie că procesele interne, procedurile, tehnologia trebuie să fie actualizate. Și apoi mai este și necunoscutul: cum ar fi ce se întâmplă dacă suntem în această lume a T+0? Va exista o mulțime de pierderi de venituri? Am pierde venituri ca participant financiar ca urmare a acestei tranziții? Așa că cred că de fiecare dată când apar schimbări ca asta, există ezitare. Și astfel veți vedea mult mai multă dorință de schimbare treptată. Nu cred că este neapărat un lucru rău.
Evident, a existat ceva asemănător cu un acord larg că T+1 va fi o îmbunătățire față de status quo-ul actual, care este un acord de două zile. Și sunt de acord cu asta. Cred că va fi o mare îmbunătățire. Și cred că este important pentru un efort atât de fundamental ca acesta, să ne asigurăm că toți participanții de pe piață sunt auziți. Și îi aducem pe toată lumea și evităm să creăm noi probleme prin tranziție. Sunt foarte fericit că DTCC și SIFMA au elaborat recent un plan pentru a ajunge la T+1 de la T+2. Nu cred că ar trebui să ne oprim aici. Dar cred că este un progres bun.
Laura Shin:
Da. Am vrut să adaug că DTCC a estimat că timpul de decontare T+1 ar reduce garanția în marjă necesară pentru companii precum Robinhood cu 41%, ceea ce, evident, este semnificativ. Dar Ciad, poți vorbi și acum despre soluția la care lucrezi, despre care știu că este într-o versiune limitată în acest moment, dar de ce nu descrii cum funcționează, ce este asta, care este foaia ta de parcurs? pentru a transmite asta unui număr mai mare de companii și acțiuni...
Charles Cascarilla:
Modul în care funcționează produsul nostru este, în acest moment, funcționăm în baza unei scrisori de neacțiune. Asta limitează volumul și numărul de acțiuni pe care le putem deconta, dar decontăm tranzacții live și am fost de peste un an. Avem trei participanți și am avut un al patrulea difuzat. Vom vorbi despre asta la un moment dat în curând aici și avem altele care vin online. Așa că este incitant pentru noi să putem arăta cum funcționează această tehnologie și faptul că tehnologia noastră nu se limitează la un anumit ciclu de decontare. Nu trebuie să fie T+2, poate fi T+1, poate fi T+0. În cele din urmă, aceasta este un pic de alegere a propriei aventuri. Tehnologia noastră este foarte flexibilă. Rămâne la latitudinea participanților să găsească acordul cu privire la ceea ce doresc să se stabilească.
Dar cred că este posibil să te miști mai repede decât T+1. Este posibil să ajungi la ceva de genul T+0 și să o faci la sfârșitul zilei. Acesta este un drum foarte ușor de înțeles pe care l-am trasat împreună cu participanții. Dar, la fel de important, scopul tehnologiei nu este doar schimbarea așezării. Există o mulțime de domenii diferite care pot fi îmbunătățite cu această tehnologie. Una dintre ele este modificarea termenelor de decontare, ceea ce eliberează capital și este mai eficient din punct de vedere al costurilor. Dar și cu protecția investitorilor. Una dintre problemele cu problema GameStop a fost să știm câte acțiuni erau scurte. Aceasta nu a fost neapărat o caracteristică a jucătorilor care au acționat nefast. Poate că a fost sau nu, nu știu dacă SEC analizează asta. Ceea ce se întâmplă este posibil, deoarece totul este deținut în conturi omnibus cu un lanț de titluri neclar pentru ca să existe un scurtcircuit de cotă de acces pentru a exista mai multe scurt-uri de acțiuni în float.
Dar dacă utilizați un sistem blockchain în care știți unde este fiecare acțiune în orice moment și cine este proprietarul efectiv în orice moment, aveți protecții reale pentru investitori care nu există astăzi, deoarece totul este deținut într-un singur cont omnibus gigant. la DTC. Și aceasta este o problemă. Și există modalități de a actualiza acest lucru și de a crea protecții pentru investitori, creând în același timp piețe foarte lichide, fiind de fapt mai mult capital și mai eficient din punct de vedere al costurilor. Ceea ce este puțin nebunesc - și uneori oamenii nu știu asta - este că mulți brokeri pur și simplu nu au clienții lor să tranzacționeze în marjă. Le fac schimburi cu numerar. Deci se decontează cu numerar, dar îl au în cont care nu poate vinde tranzacția timp de două zile, deoarece acesta este ciclul de decontare. Deci, brokerul trebuie să pună banii pentru tranzacționare. Deci, acestea sunt tranzacții finanțate cu numerar, iar brokerul este pe cârlig, iar apelul de capital poate fluctua puternic în funcție de cât de mult se mișcă acțiunile, dar totuși au numerarul acolo.
Și deci aveți o problemă foarte prociclică în care primiți apeluri de capital uriașe care se flexează de la 15 miliarde de dolari la NSCC la 30 de miliarde de dolari. E un apel uriaș, nebun. Adică, cine s-ar fi putut pregăti pentru asta? Nimeni nu lasă doar 15 miliarde de dolari. Deci, aveți apeluri uriașe de capital care sunt retrase, în unele cazuri, nu în moduri foarte transparente. Cu sistemul nostru, puteți vedea toată ziua, în timp real, cum va arăta marja dvs. cu toți participanții dvs. Deci, știți în timp real, managementul riscului în timp real. Nu este o nebunie să ai, dar nu există acum. Gestionarea riscului în timp real — puteți vedea că apelurile de capital cresc, dar de ce ar trebui să aveți brusc 15 miliarde de dolari pe care trebuie să le publicați dacă aveți numerar de la clientul dvs. în cont pentru a acoperi aceste două zile .
Și astfel, întregul sistem ar trebui să fie schimbat într-un mod diferit. Și asta facem cu sistemul nostru de așezări Paxos. Și chiar acum, din nou, aceasta este o scrisoare fără acțiune. Trecem de la o scrisoare fără acțiune și vom solicita o agenție de compensare. Și când vom avea asta, vom putea opera într-un mod regulat în ceea ce privește creșterea, să fim toate acțiunile și să acceptăm toți participanții pe piață. Și asta va dura ceva timp, desigur, dar acolo vom fi. Sperăm cu optimism că va fi anul acesta. Cred că acesta este planul pentru noi. Și cred că asta va fi o schimbare mare pentru piețe, deoarece acum va exista concurență pentru prima dată în soluționare.
Laura Shin:
Toate acestea pe care le-ai spus sunt atât de interesante. De fapt, am trei lucruri diferite pe care vreau să le spun despre asta. Deci, mai întâi, acesta este pentru cei care nu ascultă emisiunea mea, am făcut un interviu grozav cu Caitlin Long de la Morgan Stanley, care a vorbit despre această problemă: despre cum, dacă ai avea acțiuni bazate pe blockchain, atunci lucruri precum scurtarea cu mai mult de o sută la sută nu s-ar întâmpla, sau că ai putea reuși să nu se întâmple. Așa că oamenii care sunt interesați să audă despre asta, ar trebui să verificați acel episod. Deci, Chad, am vrut doar să clarific, așa că, pentru soluția dvs., toate acțiunile pe care le tranzacționați și despre care spuneți că ar putea fi tranzacționate în acest fel, ar trebui să devină apoi acțiuni bazate pe blockchain. Ar exista o versiune tokenizată a acestui stoc? Așa ar funcționa?
Charles Cascarilla:
Ei bine, creăm o compatibilitate inversă. Astăzi avem un cont complet de participant la DTC. Asta ne permite să facem asta. Când avem o agenție de compensare, vom fi conectați automat la DTC și ei la noi. Ceea ce este activat de aceasta este o compatibilitate inversă, astfel încât dacă o partajare este tokenizată și cineva nu se stabilește pe sistemul nostru și se stabilește în mod obișnuit, putem de-tokeniza și se întoarce. Și deci acesta este un punct important. Știm că este foarte greu pentru oameni să poată schimba procesele și cu siguranță că încercarea de a face totul sau nimic nu este eficient. Așa că am făcut-o în mod deliberat compatibil, astfel încât participanții să își poată face tranzacții în acest mod, sau ar trebui să spun decontare în acest mod. Și pot continua să folosească vechile lor metodologii atunci când au nevoie.
Laura Shin:
Și atunci când vorbeai despre cum este un pic ca să-ți alegi propriul tip de aventură, care este cel mai rapid pe care îl poate gestiona sistemul tău în ceea ce privește soluționarea?
Charles Cascarilla:
Nu am încercat să facem ceva care arăta ca decontarea brută în timp real, deoarece toți participanții cred că acest lucru nu este practic pentru moment. Dar cu siguranță loturi intrazi ar putea fi făcute la fiecare două ore. Ai putea face trei sau patru loturi în timpul zilei de T+0. Sfârșitul zilei T+0 este ceea ce am publicat în unele comunicate de presă și am făcut-o deja cu anumiți participanți. Deci, din nou, ar putea fi mai rapid decât atât, cu mai multe loturi pe zi. Cred că este greu să obții o sumă brută în timp real pentru că vorbești despre sute de milioane de așezări. Și astfel încât participanții trebuie să prefinanțeze numerar și să prefinanțeze acțiuni, astfel încât să fie într-o poziție. Și deci nu ați putea face asta acum, ci să vă imaginați o lume în viitor în care să spunem că există o monedă digitală a băncii centrale.
Deci, toți banii sunt pe un blockchain. Și imaginați-vă o lume în care toate acțiunile sunt pe un blockchain. Ei bine, acum, lucrurile arată dintr-o dată foarte diferit în ceea ce privește chiar și cum ar putea arăta un schimb. Dar, de asemenea, asta ar putea foarte bine să faciliteze tipul de management al trezoreriei care ar permite decontarea brută în timp real. Dar cred că asta este clar o cale de departe. Aceasta face parte din călătoria despre care vorbeam că participanții trebuie să continue, nu poți ajunge acolo peste noapte. Dar poți ajunge acolo, cred, mai repede decât ritmul în care ne aflăm acum.
EY:
Episodul de astăzi este sponsorizat de EY Blockchain. Ernst and Young se angajează să sprijine integrarea ecosistemelor de afaceri ale lumii în blockchain-ul public Ethereum. Alăturați-vă celui de-al cincilea summit anual blockchain și serii de educație din 18-21 mai pentru o scufundare profundă în tehnologiile de confidențialitate fără cunoștințe, regulile contabile și fiscale, precum și viitorul finanțelor. Înscrieți-vă și aflați mai multe la ey.com/globalblockchainsummit sau blockchain.ey.com.
Crypto.com
Cu peste 10 milioane de utilizatori, Crypto.com este cel mai ușor loc de cumpărare și vânzare a peste 90 de criptomonede. Descărcați acum aplicația Crypto.com și obțineți 25 USD cu codul: „LAURA”. Dacă sunteți Hodler, Crypto.com Earn plătește dobânzi de vârf în industrie pentru peste 30 de monede, inclusiv Bitcoin, cu o dobândă de până la 8.5% și până la 14% dobândă pentru monedele dvs. stabile. Când este timpul să vă cheltuiți cripta, nimic nu depășește cardul Visa Crypto.com, care vă plătește instantaneu până la 8% și vă oferă o reducere de 100% pentru abonamentele dvs. Netflix, Spotify și Amazon Prime. Nu există taxe anuale sau lunare de care să vă faceți griji! Descărcați aplicația Crypto.com și obțineți 25 USD când utilizați codul „LAURA” - linkul este în descriere.
Rețeaua Kyber:
Dynamic Market Maker, DMM, de la Kyber, schimbă jocul în DeFi, fiind primul protocol conceput pentru a reacționa la condițiile pieței pentru a optimiza comisioanele, oferind în același timp o eficiență de capital extrem de ridicată pentru furnizorii de lichidități.
Taxele sunt ajustate dinamic în funcție de condițiile pieței pentru a maximiza randamentele și pentru a reduce impactul pierderilor temporare. Furnizorii de lichidități pot personaliza curba prețurilor pentru a crea pool-uri amplificate care îmbunătățesc considerabil eficiența capitalului și reduc derapajele comerciale.
Depunerea de jetoane pentru a câștiga comisioane este, de asemenea, rapidă și simplă, cu această lichiditate ușor accesibilă de către Dapps, agregatori sau alți utilizatori.
Vizitați dmm.exchange acum!
Laura Shin:
Vreau să parcurg cum ar fi arătat scenariul GameStop în aceste diferite tipuri de condiții. Așa că putem vorbi despre T+0, care este un fel de obiectivul final, dar chiar și ceva de genul, știi, Ciad, ceea ce ai descris unde ai putea face aceste tranzacții sau decontare intraday. Deci, și oricare dintre voi poate răspunde la asta, dar eram curios în cazul unui lucru de genul acesta, unde aveți doar aceste stocuri care cresc și cresc și cresc, știi că știi, Vlad, sunt curios să știi ce ar fi fost necesar ca Robinhood să ofere în termeni de garanție ca într-un mediu T+0? Este adevărat că nu ar fi nevoie să puneți niciuna și că ceea ce era în conturile clienților ar fi suficient? Sunt oarecum curios să aud cum credeți că îmbunătățirile acestei tehnologii ar fi schimbat rezultatul evenimentelor din iarna trecută.
Vlad Tenev:
Cred că depinde de implementare. Sfârșitul zilei T+0 ar limita garanția practic la ceea ce se poate acumula pe parcursul unei întregi zile de tranzacționare. Nu face ca problema să dispară complet, ci o reduce cu o marjă semnificativă. Dacă vă puteți stabili în loturi în timpul zilei și aceste loturi depind de factori precum dimensiunea netului restante în funcție de poziție - deci sunt un fel de evenimente bazate mai degrabă decât de timp - atunci cred că asta ar rezolva problema în mod eficient . Și cred că există clase de active care funcționează efectiv astfel. Piețele de criptomonede în care faceți conversia de la fiat la cripto funcționează practic în acest mod în care există un fel de decontare ad-hoc intraday pe care o puteți descrie ca T+0. Și cred că DeFi, un fel de tranzacționare cu criptomonede, este un bun exemplu a ceea ce spunea Chad mai devreme despre cum ar putea arăta viitorul, unde știi, ai aceste monede stabile care sunt pe blockchains, ai active diferite pe diferite blockchains și le puteți face ca schimburi atomice încrucișate care aproximează efectiv cum ar arăta decontarea în timp real.
Laura Shin:
Și Chad, ce zici de tine? Cum crezi că această lume ar arăta diferit?
Charles Cascarilla:
Ei bine, cred că ar fi dramatic diferit. Modul în care funcționează astăzi. Dacă ai face sfârșitul zilei T+0, ar depinde din nou, cum a spus Vlad, cum este construit? Acest lucru ar reduce probabil marja aproape până la capăt, deoarece în acest moment marja dvs. nici măcar nu este afișată până la sfârșitul zilei sau a doua zi. Așa că vă imaginați că dacă vă stabiliți până la 5:00 PM pe T+0, probabil că asta va fi cea mai mare parte a ceea ce trebuie făcut. Așa că vă puteți imagina că scădeți de la 15 miliarde de dolari de capital necesar pentru a face garanții, deoarece aveți un intermediar centralizat care garantează fiecare tranzacție tuturor participanților care se stabilesc între ei la 5:00 PM. Și trebuie doar să ții puțin în caz că cineva nu finanțează.
Aceasta este o îmbunătățire uriașă. Adică, probabil vorbiți de economii de capital de 90+%. O să ghicesc 95%, dacă ai făcut loturi intraday, cred că, știi, practic ajungi până acolo. Probabil că ați dori oricum să colectați o marjă, doar pentru a fi mai sigur, dar nici măcar așa funcționează sistemul acum. Nici măcar nu a existat o garanție comercială până de curând până în noaptea de T+1. Așadar, când eram la decontarea T+3, garanția comercială a început în noaptea de T+1. Deci, știi, să ajungi la T+0 este mult mai bine decât ceea ce făcea vreodată camera de compensare. Și trebuie să vă amintiți, camera de compensare nu a fost niciodată accesată înainte. Ați avut prăbușirea din ’87, ați avut criza financiară asiatică, ați avut o explozie a comunicațiilor, ați avut un fel de explozie a gigantului Knight Capital.
Oricare dintre aceste lucruri, niciodata nu s-a folosit in mod evident la criza financiara, niciodata nu s-a folosit niciodata de fondul de compensare. Deci, aceasta este o sumă uriașă de bani care este prinsă în capcană. Și este un lucru frumos de avut, dar dacă nu este folosit vreodată și, știi, cred că la un moment dat ar putea fi folosit. nu stiu cand. Nu a fost niciodată folosit nici măcar prin cea mai mare criză dintre toate. Când va fi folosit? Am putea la fel de bine să ne mutăm într-un alt punct în care putem elibera această capitală. Și nu va fi prociclic atunci când oamenii primesc un apel de capital de 15 miliarde de dolari și se flexează de la 15 miliarde de dolari la 30 de miliarde de dolari. În schimb, ați putea să stați aici și să folosiți, să zicem T+0 sau loturi, eliberați capitalul respectiv pentru a fi folosit pentru a crește afaceri, pentru a crea produse noi, pentru a crea mai multă tranzacționare, pentru a crea mai multă lichiditate pentru a face tot felul de lucruri diferite, investesc în afacerile lor.
Știi că ar fi o adevărată victorie pentru toată societatea. Și de aceea aceasta este o problemă atât de mare, pentru că este mult. Și apropo, acesta este doar capitalul din fondul de garantare. Aceasta nu este capitala în ziua decontării. Ziua așezării este foarte lungă și lentă. Lichiditatea de la 30 de miliarde de dolari până la 60 de miliarde de dolari este prinsă toată ziua cu un drept de drept. Deci, asta înseamnă că, pe Wall Street, aveți undeva de la 45 de miliarde de dolari până la 90 de miliarde de dolari până la o lichiditate de capital de 100 de miliarde de dolari, legată de procesele de decontare care ar putea fi cu adevărat eliberate. Unde s-ar putea duce asta? Adică, ei bine, v-ați putea gândi la o mulțime de locuri, 100 de miliarde de dolari ar putea fi mai bine utilizați dacă ați ajunge la procese de garantare și decontare mult mai eficiente.
Laura Shin:
Acestea sunt ineficiențe uriașe. Și așa am fost curios pentru că evident, știi, Chad, ai spus că speri că poți deschide soluția unui grup mai larg în decursul unui an. Și evident că Vlad este foarte interesat de timpi mai scurti de decontare. Așadar, cum ar arăta o piață dacă ar exista doar anumite platforme care se stabilesc atât de repede și altele care se stabilesc mai încet? S-ar întâmpla chiar asta? Este posibil ca asta să se întâmple? Dacă DTCC este pe această pistă pentru a face T+1 și spui că ai putea elibera acest lucru unui grup mai mare în decursul unui an, atunci ce se întâmplă? Avem doar două sisteme diferite pentru un timp?
Charles Cascarilla:
Da. Practic ai un mecanism de legătură. Deci, există o piață de creditare care există astăzi. Piața de creditare, fie pe dolari, fie pe acțiuni, ar putea ajuta participanții la punte. Așa că unii participanți s-au stabilit în T+0 și tranzacționau pentru a se deconta pe T+0. Și te-ai putea stabili cu T+0, te-ai putea stabili cu T+1. Puteți să puneți un fel de etichetă astăzi în tranzacțiile dvs. și atunci când doriți să aibă loc decontarea. Puteți face posibile diferite intervale de timp de decontare doar cu procesul normal, fie prin tranzacții OTC, tranzacții la ghișeu, tranzacții cu sisteme de tranzacționare alternative sau tranzacții bursiere. Tranzacțiile bursiere în acest moment trebuie să fie un T+2. Deci asta ar fi SEC care va schimba asta, dar alți participanți, alte tranzacții pot fi în alte intervale de timp. Există și alte intervale de timp. Participanții s-ar putea stabili pe acele alte intervale de timp și trebuie doar să realoce inventarul pentru a se ocupa de restul procesului de decontare, indiferent de regulile SEC permit. Din nou, SEC pentru schimburi este T+2, dacă aceasta s-ar muta la, sau poate creează flexibilitate la T+0, atunci toți participanții ar putea avea posibilitatea de a decide când vor să se stabilească.
Laura Shin:
Deci, se pare că dacă platformele reușesc să ajungă acolo mai repede decât acesta este doar un avantaj competitiv imens. Ar reduce o mulțime de costuri, se pare. Deci am putea vorbi mai mult despre asta. Dar avem și un alt subiect de discutat, care este un alt lucru important care a luat amploare în tot acest an, și anume cripto. Deci, de ce nu facem al treilea sondaj pentru că vrem să vedem unde se află membrii publicului în ceea ce privește nivelul lor de experiență cu asta. Deci, pentru această întrebare, este, ați cumpărat vreodată cripto? Daca da, de unde? Opțiunile sunt, nu am achiziționat niciodată cripto și nu am planuri, nu am achiziționat niciodată cripto, dar aș dori, am achiziționat cripto prin aplicația Robinhood, am achiziționat cripto prin PayPal sau aplicația de numerar Square, și apoi ultimul este că am achiziționat cripto prin Coinbase, Gemini sau altă companie specifică cripto. Așa că mergeți mai departe și alegeți-vă și vom vedea. Deci, mai mult de jumătate au achiziționat prin Coinbase, Gemini sau altă companie specifică cripto. Al doilea este că am achiziționat cripto prin Robinhood. Al treilea este că nu am achiziționat niciodată cripto, dar mi-ar plăcea, apoi, în sfârșit, PayPal și apoi nu am cumpărat niciodată. Așadar, în mod clar, da, ceea ce am văzut în știri că o mulțime de oameni se apucă de cripto, este și aici, în această discuție.
Charles Cascarilla:
E destul de bună cota de piață Vlad.
Laura Shin:
Deci, Vlad, ai fost una dintre primele aplicații FinTech care a adăugat cripto. De ce ai făcut această mișcare atunci înainte ca acest interes mare să descopere în mainstream?
Vlad Tenev:
Am adăugat cripto-ul la începutul lui 2018, care la vremea respectivă se simțea oarecum târziu, dar cred că acum uită-te la ce s-a întâmplat în ultimii trei ani. Motivele pentru care am decis să-l adăugăm au fost în principal cererea clienților. Ne uităm la diferite analize pentru ceea ce doresc clienții să investească pe platforma noastră. De exemplu, am văzut căutări nerealizate. Deci oameni care caută lucruri diferite pe platformă. Chiar în acea perioadă, am început să primim o mulțime de căutări nerealizate pentru criptomonede. Așa că am început să ne uităm la el. Și atunci, de asemenea, a devenit clar că, în special în acea fază a pieței criptomonedei, oamenii erau interesați predominant de ea ca un activ, mai puțin ca un fel de mijloc de schimb pentru a susține tranzacțiile. Și cazul de utilizare a criptomonedei ca activ pentru a vă diversifica deținerile este foarte în concordanță și a fost în concordanță cu ceea ce era competența de bază a lui Robinhood. Așa că ne-am gândit că putem face ceva cu adevărat, cu adevărat special pentru clienți și să-l facem să funcționeze foarte bine. Și, în același timp, satisface cererea clientului. Am fost foarte mândri de produsul pe care l-am construit.
Laura Shin:
Și așadar, cum funcționează operațiunea cripto a lui Robinhood pe backend? Când cineva cumpără Bitcoin sau alt activ cripto în Robinhood, de unde provin acele monede? Și atunci când le vând, unde sunt vândute? Și, de asemenea, care este modelul dvs. de venituri pentru tranzacționarea cripto? Cum ar fi, faci doar un pic de bani din spread-ul de licitație-cere sau cum funcționează?
Vlad Tenev:
Da, este structurat similar afacerii noastre cu acțiuni și opțiuni. Adică, diferiți creatori de piață, dar este analog. Așa că direcționăm comenzile clienților prin intermediul creatorilor de piață, iar apoi acești formatori de piață merg și aduc lichiditate printr-un număr de burse diferite și centre de piață și obținem monedele și vindem monedele prin intermediul acestora. Și modelul de venituri este, de asemenea, similar. Colectăm reduceri de la formatorii noștri de piață pentru tranzacțiile cripto, cam similar cu modul în care ar funcționa într-o tranzacție cu acțiuni sau opțiuni.
Laura Shin:
Bine. Deci, plată și pentru modelul de flux de comenzi. Tocmai ați publicat o postare pe blog în care ați spus că ați văzut șase milioane de utilizatori noi cripto pe platforma dvs. și doar în primele luni ale anului 2021, comparativ cu 401,000 într-o singură lună în 2020. Cu toate acestea, sunt sigur că știți bine, dvs. știi, pe Twitter, văd, mulți oameni se întreabă, de ce atunci când cumpără cripto pe Robinhood, nu pot retrage criptomonul în propriile portofele? Când credeți că veți putea permite cumpărătorilor cripto să-și mute activele de pe platformă?
Vlad Tenev:
Da, întrebarea portofelelor. L-am auzit de multe ori în ultima vreme. Așadar, cred că la rațiune: de ce nu ne-am lansat cu portofele pentru început în 2018. A fost o considerație, cu siguranță, am dezbătut în interior dacă ar trebui să organizăm lansarea și să oferim oamenilor posibilitatea de a tranzacționa sau de a o scoate. acolo fără un fel de capacitate de retragere și depunere. Am decis că există de fapt un caz de utilizare foarte important, în special pentru persoanele care nu sunt deosebit de pricepuți la tehnologie și nu înțeleg cum funcționează cheile public-private. Este un fel de a folosi un manager de parole. Nu știu dacă folosiți manageri de parole, poate că folosiți, dar dacă ați încercat să explicați cuiva care nu este un informatician sau o persoană tehnică, că ar trebui să aibă parolele în chestia asta și să aibă un maestru expresie de acces și totul ar trebui să fie un fel de nasturi în acest fel.
Este ceea ce trebuie făcut. Și, evident, este grozav pentru securitate, dar tocmai ai scăzut numărul de oameni care vor trece prin asta cu o parte semnificativă. Așa că ne optimizăm pentru a face cât mai ușor posibil să facem ceea ce majoritatea oamenilor și-au dorit să facă, adică să obțină expunerea la aceste active cu cel mai mic cost posibil. Și acesta este într-adevăr un fel de piloni ai experienței produselor Robinhood. Vrem să oferim oamenilor cel mai mic cost posibil pe care le putem oferi. Și dorim, de asemenea, să avem cea mai bună experiență pentru clienți. Este exact ca - pur și simplu funcționează. Și așa cred că am reușit asta. Și acum, având în vedere amploarea și încărcarea cu care ne confruntăm, am angajat foarte mult echipa cripto și ne-am hotărât să facem asta. Dorim să livrăm portofele oamenilor și vrem să o facem cât mai sigur și cât mai rapid posibil, echilibrând în același timp cerințele unei afaceri în creștere care are nevoie de asistență pentru clienți de înaltă calitate, servicii, disponibilitate și fiabilitate. Vom ajunge acolo, dar nu este atât de banal ca un fel de a răsturna un fișier de configurare și toate aceste milioane de clienți își pot muta dintr-o dată monedele.
Laura Shin:
Și din înțelegerea mea despre această afacere, cred că, de asemenea, a face lucrurile împotriva fraudei este cu adevărat, foarte important în acest tip de scenariu. Deci sunt sigur că asta poate juca un rol.
Vlad Tenev:
Absolut. Da. Am spus în repetate rânduri că Robinhood ia siguranța extrem de în serios. Este valoarea noastră de top. Suntem o companie care pune în primul rând siguranța și asta înseamnă nu doar protejarea clienților, ci și asigurarea faptului că protejăm sistemul financiar mai larg. Și colaborăm cu autoritățile noastre de reglementare și cu alte părți contrare pentru a proteja sistemul pe care se bazează tranzacțiile lor.
Laura Shin:
Suntem cam fără timp, dar pentru că am început puțin târziu, voi răspunde rapid la două ultime întrebări. Amândoi aveți afaceri care sunt pur cripto, prin aceea că implică vânzarea activelor în sine. Dar aveți aceste afaceri și pe partea de tranzacționare cu valori mobiliare, care ar putea fi perturbate de tehnologia blockchain. Așa că eram curios dacă ar fi să proiectați, știți, poate cinci ani sau, sau să vă alegeți numărul în viitor, care afacere credeți că va fi o afacere mai mare pentru fiecare dintre voi?
Charles Cascarilla:
Poți doar să detaliezi: care afacere, adică tranzacționarea cripto sau acțiuni, va fi o afacere mai mare pentru noi?
Laura Shin:
Da.
Charles Cascarilla:
Oricât de optimist sunt în ceea ce privește cripto, îmi este greu să-mi imaginez că cripto ar putea avea aceeași capitalizare de piață ca acțiunile din SUA, care cred că este de aproximativ 45 de trilioane de dolari în acest moment. Și acestea sunt doar acțiuni din SUA, nu sunt obligațiuni sau alte tipuri de titluri. Cred că va fi întotdeauna o clasă de active mai mare decât cripto. Dar, pe de altă parte, cripto are posibilitatea de a crește într-adevăr foarte semnificativ. A captat mult entuziasm și, în acest moment, spread-urile sunt destul de mari pe el. Deci oamenii fac mulți bani din asta. Cred că scopul lui Paxos este că nu încercăm să alegem câștigători.
Încercăm să fim infrastructura. Și, în cele din urmă, dacă mă înșel și cripto este cel mai mare, grozav. Și știi, dacă am dreptate și stocurile sunt cele mai mari, grozav, pentru că lucrăm la ambele. Și astfel scopul nostru este să fim infrastructură. Deci nu trebuie să știm exact care active vor fi cele potrivite. Și ceea ce vreau să mă asigur este că oricine dorește să construiască o afacere pentru a servi acești clienți finali are o modalitate ușoară de a face acest lucru. Și, așadar, dacă reușim acest lucru, atunci orice clasă de active poate să apară, chiar și pe care nici măcar nu o cunoaștem, îi putem deservi și.
Vlad Tenev
În general, sunt de acord cu asta dintr-un fel de punct de vedere al afacerilor directe către consumatori. Vrem să ne asigurăm că suntem acolo, oferind tipurile de investiții în care doresc să investească clienții. Cred că, din punct de vedere tehnologic, este posibil să vedem o convergență mai mare. Indiferent dacă unele dintre aceste active financiare tradiționale sunt tokenizate sau prin materiale sintetice, există o mulțime de lucrări cu adevărat interesante în spațiul sintetic. Tehnologia blockchain probabil va pătrunde puțin mai mult în sfera tradițională. Și veți vedea o oarecare convergență între aceste două lucruri. Dacă nu îi poți învinge, alătură-te răspunsului.
Laura Shin:
În regulă. Și, în sfârșit, ce urmează pentru fiecare dintre companiile dvs.? Bloomberg a raportat că Robinhood a depus un dosar public, deși mă aștept că Vlad nu va putea discuta despre asta. Și Ciad, a fost raportat că PayPal ar putea lansa o monedă stabilă, care se află în mod clar în timoneria lui Paxos. Și, de asemenea, recent ați spus The Block, când ați discutat cu strângerea dvs. de 300 de milioane de dolari, că ați crezut că ați putea adăuga un client de mărimea PayPal anul acesta, dar acum credeți că puteți adăuga trei până la cinci. Deci, ce ne poate spune fiecare dintre voi ce urmează pentru companiile dumneavoastră?
Vlad Tenev:
Ei bine, aș spune că nu pot vorbi prea mult despre orice ofertă publică. Dar pot spune că avem multă treabă în față. Vrem să ne asigurăm că continuăm să ascultăm clienții atât cripto, cât și valori mobiliare, acțiuni și opțiuni. Și am crescut echipa pentru a încerca să satisfacem toată cererea și să ne asigurăm că continuăm să inovăm. Cred că inovația în acest spațiu se accelerează și va fi din ce în ce mai important să satisfacem cerințele oamenilor.
Charles Cascarilla:
Ceea ce motivează această creștere pentru noi, despre care tocmai vorbeai, Laura, despre care ai menționat, unde poate am putea adăuga o companie de mărimea la PayPal și acum cred că am putea adăuga trei până la cinci este această trecere de la adoptarea timpurie la mainstream. Vorbim mult despre asta și se întâmplă mult mai repede decât mi-aș fi putut imagina. Și acesta este o parte din motivul pentru care am strâns acel capital: este pentru că am vrut să folosim acest lucru pentru a profita de șansa de aici, care este această fereastră de oportunitate de a investi cu adevărat în afacerea noastră, de a profita de ceea ce se întâmplă cu multe firme mari care vin în spatiul. Sunt foarte surprins de modul în care s-a schimbat cu adevărat, cred că parțial din cauza PayPal. Și, evident, Vlad și Robinhood au fost foarte devreme în a oferi cripto, dar PayPal a creat într-adevăr o, cred, o schimbare în care oamenilor le era frică înainte de PayPal și le era frică după PayPal doar din diferite motive - le era frică să fie primii, iar acum le era frică. că vor rămâne în urmă.
Și, evident, au existat primitori care au deschis un drum care a făcut ca PayPal să fie confortabil. Și cred că Robinhood este în mod clar unul dintre aceștia. Și acum asta creează un efect de dotare. Efectul acela este ceva pe care îl vedem din cauza poziției noastre ca infrastructură. Și vedem că acolo unde firmele vor să intre și să aibă o soluție la cheie pentru a putea cumpăra și vinde cripto, dar și, știți, să poată trimite și primi, așa cum vorbea Vlad despre asta. Știi, e un lucru complex. Facem asta pentru clienți. Și apoi văd acest lucru ca pe o modalitate de a putea adăuga tot felul de active diferite. Și, în cele din urmă, aveți un activ nativ cripto este într-adevăr un activ nativ blockchain. Și apoi aveți active blockchain non-native pe care le ajutăm să le punem într-o lume blockchain, deoarece replatformarea întregului sistem într-o lume bazată pe blockchain va fi extrem de transformatoare.
Îmi imaginez doar dacă fiecare activ din lume de astăzi ar fi stat pe un blockchain, cum ar arăta sistemul financiar? Adică, este aproape greu să-ți placă pe deplin să faci acel experiment de gândire. Se schimbă, știți, nu doar problemele din instalații sanitare, ceea ce facem noi, ci problemele legate de schimb, problemele legate de obținerea de împrumuturi, probleme legate de modul în care oamenii pot avea acces la sistemul financiar pe care altfel nu le-ar avea. Așadar, se vor întâmpla atât de multe aici și este incitant să văd companiile mainstream decid că vor să facă parte din acest ecosistem pentru că asta m-a atras la el acum 10 ani. Suntem încă în prima din prima repriză, au fost doar 80 de miliarde de dolari active care au fost tokenizate. Sunt practic dolari pentru tranzacționarea cripto. Abia am început aici. Imaginați-vă cum va arăta când veți ajunge la adoptarea reală în masă.
Laura Shin:
Da. Îmi place că ai trimis asta pentru că de fapt aceasta avea să fie o întrebare, pe care a trebuit să o las pe podeaua salii de tăiere din cauza timpului. Dar eram curios să vă fac să explicați cum ar arăta acea lume pentru că sunt fascinat de această întrebare. Dar oricum, vă mulțumim din nou amândoi pentru că ne-ați oferit informațiile voastre grozave. Mulțumim tuturor celor care s-au alăturat discuției noastre.
Pentru a afla mai multe despre Vlad și Robinhood și Charles și Paxos, asigurați-vă că consultați notele emisiunii. Înscrieți-vă la buletinul meu informativ, unde voi face în curând un anunț despre precomenzile pentru cartea mea: „Cryptopienii: Idealism, Greed, Lies, and the making of the First Big Cryptocurrency Craze. Îndreptați-vă spre unchainedpodcast.com iar înscrierea la buletinul informativ prin e-mail este chiar pe pagina principală. Unchained este produs de mine, Laura Shin, cu ajutorul lui Anthony Yoon, Daniel Nuss și Mark Murdock. Mulțumesc pentru atenție.
- 000
- 2020
- acces
- Cont
- Contabilitate
- Acțiune
- Ad
- Adoptare
- Avantaj
- Aventură
- Acord
- Urmarind
- TOATE
- Amazon
- printre
- Google Analytics
- Anunț
- aplicaţia
- Apps
- în jurul
- activ
- Bunuri
- Swap-uri swap
- audiență
- disponibilitate
- Bancă
- Băncile
- CEL MAI BUN
- Cea mai mare
- Miliard
- Pic
- Bitcoin
- blockchain
- Tehnologia blocurilor
- Blog
- Bloomberg
- Obligațiuni
- POD
- agent
- construi
- Bullish
- Buchet
- afaceri
- întreprinderi
- bust
- cumpăra
- Cumpărare
- Caitlin Long
- apel
- capital
- Piețele de capital
- cazuri
- Bani gheata
- Aplicație numerară
- cauzată
- Banca centrala
- moneda digitală a băncii centrale
- CEO
- Schimbare
- taxă
- Charles
- Co-fondator
- cod
- coinbase
- Monede
- venire
- Companii
- companie
- concurs
- consumator
- continua
- Conversație
- Cheltuieli
- Cuplu
- Crash
- Crearea
- criză
- cripto
- Adoptarea criptelor
- activ cripto
- cripto-tranzacționare
- Crypto.com
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- piata de criptare
- Monedă
- Curent
- curba
- experienta clientului
- Relații Clienți
- clienţii care
- DApps
- zi
- afacere
- abuzive
- DEFI
- Cerere
- FĂCUT
- digital
- monedă digitală
- de dolari
- conducere
- scăzut
- Devreme
- adoptatori timpurii
- ecosistemele
- editor
- Educaţie
- Eficace
- eficiență
- Punct final
- Mediu inconjurator
- ethereum
- eveniment
- evenimente
- schimb
- Platforme de tranzacţionare
- experiment
- Eșec
- echitabil
- Modă
- Caracteristică
- Taxe
- Decret
- fiat la cripto
- finanţa
- financiar
- Criza financiară
- infrastructura financiară
- Institutii financiare
- Servicii financiare
- FinTech
- First
- prima dată
- Repara
- Flexibilitate
- debit
- Forbes
- Înainte
- Gratuit
- Îndeplini
- Complet
- distracţie
- funcţie
- fond
- finanțate
- viitor
- zodia Gemeni
- General
- Oferirea
- Caritate
- bine
- gri
- mare
- grup
- Crește
- În creştere
- Creștere
- Par
- cap
- aici
- Înalt
- deţine
- pagină de start
- sperând
- Cum
- Cum Pentru a
- HTTPS
- mare
- sute
- idee
- Impactul
- Inclusiv
- Crește
- Infrastructură
- Inovaţie
- perspective
- instituții
- integrare
- interes
- Ratele dobânzilor
- Interviu
- inventar
- Investiții
- investitor
- probleme de
- IT
- alătura
- ziarist
- a sari
- Cheie
- chei
- cunoştinţe
- mare
- lansa
- conduce
- AFLAȚI
- Led
- Legislație
- împrumut
- Nivel
- ușoară
- Limitat
- Linie
- LINK
- Lichid
- Lichiditate
- încărca
- Credite
- Lung
- uitat
- dragoste
- Mainstream
- mass-media
- major
- Majoritate
- producător
- Efectuarea
- administrare
- Martie
- marca
- Piață
- Capul pieței
- pieţe
- Mass-media
- mediu
- Membri actuali
- milion
- model
- bani
- luni
- Morgan Stanley
- muta
- nume
- În apropiere
- net
- Netflix
- reţea
- produse noi
- ştiri
- Stiri lunare via e-mail
- oferind
- promoții
- Bine
- on-line
- deschide
- de operare
- Operațiuni
- Oportunitate
- Opțiune
- Opţiuni
- comandă
- comenzilor
- OTC
- Altele
- proprietar
- pandemie
- Hârtie
- Parolă
- Parolele
- paxos
- plată
- PayPal
- oameni
- platformă
- Platforme
- sondaj
- piscine
- putere
- presa
- de stabilire a prețurilor
- intimitate
- Produs
- Produs
- Produse
- proiect
- proteja
- public
- achiziții
- calitate
- ridica
- tarife
- Reacţiona
- motive
- reduce
- Autoritățile de reglementare
- Lansări
- raportează
- reporter
- Cerinţe
- resursă
- REST
- REZULTATE
- Returnează
- venituri
- Risc
- de gestionare a riscurilor
- Robinhood
- Traseul
- norme
- funcţionare
- sigur
- Siguranţă
- pricepere
- Scară
- SEC
- Titluri de valoare
- securitate
- vinde
- Senat
- serie
- Servicii
- așezare
- Distribuie
- Acțiuni
- schimbare
- Pantaloni scurți
- scurtcircuitarea
- pantaloni scurti
- simplu
- SIX
- Mărimea
- mic
- So
- Social
- social media
- Societate
- vândut
- REZOLVAREA
- Spaţiu
- petrece
- Sponsorizat
- Loc
- Spotify
- răspândire
- stablecoin
- Stablecoins
- Stanley
- Începe
- început
- Stare
- stoc
- tranzacționarea stocurilor
- Stocuri
- Istorii
- stradă
- Summit-ul
- a sustine
- sistem
- sisteme
- vorbesc
- impozit
- tech
- Tehnic
- Tehnologii
- Tehnologia
- timp
- indicativele
- top
- comerţului
- meserii
- Trading
- tranzacție
- Tranzacții
- stare de nervozitate
- us
- utilizatorii
- valoare
- Impotriva
- Vizualizare
- are drept scop
- Volatilitate
- volum
- Wall Street
- Portofele
- Ce este
- OMS
- câştiga
- în
- Apartamente
- fabrică
- lume
- an
- ani
- youtube