Cercetarea Crypto Whale Alameda se află în probleme financiare?

Potrivit noilor rapoarte, bilanțul Alameda Research a fost compus în mare parte din jetoane FTT și SOL nelichide vara trecută. Această evoluție pune la îndoială capacitatea firmei de a-și rambursa datoriile restante, dacă este necesar.  

Rularea numerelor din bilanțul Alameda

Chiar și Alameda Research a fost lovită de piața cripto ursului, potrivit unor noi rapoarte care sapă în finanțele companiei. 

O miercuri CoinDesk raport care citează o sursă fără nume a susținut că firma de tranzacționare cantitativă deținea mai mult de 14.6 miliarde de dolari în active la 30 iunie, față de 7.4 miliarde de dolari în pasive. Alameda a fost co-fondată de criptomiliardarul Sam Bankman-Fried în 2017, cu doi ani înainte ca acesta să-și lanseze schimbul de criptomonede de succes, FTX.

Alameda este cunoscută drept una dintre cele mai mari balene din criptomonedă, dar o privire atentă asupra cifrelor citate în CoinDesk sugerează articolul că firma se poate afla într-o situație mult mai precară decât s-ar fi așteptat privitorii.

Potrivit raportului, sunt incluse și cele 14.6 miliarde de dolari pe care firma deținea pe 30 iunie 3.66 miliarde dolari în FTT deblocat, 2.16 miliarde dolari în garanții FTT, 2 miliarde dolari în acțiuni, 3.37 miliarde dolari din „cripto deținute” și 134 milioane dolari în numerar. Asta echivalează cu 11.32 miliarde de dolari, cu 3.28 miliarde de dolari nereprezentați.  

Între timp, împrumuturile Alameda ajung la 7.4 miliarde de dolari, care includ 292 de milioane de dolari în FTT blocate și 863 milioane USD în SOL blocat. Interesant, CoinDesk susține că Alameda a evaluat aceste două datorii cu 50% mai mică decât prețul echitabil al pieței, deoarece jetoanele sunt blocate. Tratarea acestora la valoarea justă de piață ar adăuga mai mult de 1.1 miliarde de dolari la pasivele Alameda.

Aceasta înseamnă că Alameda are în prezent peste 6.11 miliarde USD în TTF, dintre care 5.82 miliarde USD sunt considerate active. FTT este o monedă lansată de FTX pe care comercianții o pot miza pentru a debloca reduceri (de la 3% la 60%) la comisioanele de tranzacționare. FTT este una dintre cele mai mari monede din ecosistemul cripto, dar conform lui FTX site oficial, există în prezent 197,091,309 TTF în circulație, punând capitalizarea de piață a monedei la 4.87 miliarde USD. Asta înseamnă că actuala piață a FTT este complet ilichidă în ceea ce privește Alameda. Deține un token în valoare de 5.82 miliarde de dolari pe care nu îl poate vinde fără a-și distruge valoarea. 

Există și alte puncte de îngrijorare în jurul bilanțului companiei. Potrivit raportului, Alameda a numărat jetoane bazate pe Solana precum SOL, SRM, FIDA, MAPS și OXY printre activele sale cripto de 3.37 miliarde USD. Deoarece acestea erau jetoanele menționate pe nume în bilanț, ar fi corect să presupunem că acestea constituiau cele mai mari dețineri ale Alameda. Deși nu se cunoaște cantitatea exactă a fiecărui token pe care compania îl deține, majoritatea au înregistrat performanțe neplăcute pe piața ursoaică. SRM, FIDA, MAPS și OXY sunt toate în scădere cu peste 93% față de vârfurile lor, cu piețe care trebuie să devină extrem de ilichide. Dacă aceste jetoane sunt reprezentative pentru deținerile combinate de criptomonede ale Alameda, firma s-ar strădui să încaseze 3.37 miliarde de dolari în activele sale cripto, dacă ar dori vreodată.

Preluarea Crypto Briefing-ului

Există câteva avertismente la această analiză. Primul, Briefing Crypto nu a avut acces la bilanţul Alameda — aceste cifre se bazează pe CoinDesk raportare. În al doilea rând, chiar dacă aceste cifre erau corecte la sfârșitul lunii iunie, Alameda a avut la dispoziție patru luni pentru a face modificări în deținerile sale. În cele din urmă, situațiile financiare ale Alameda pot conține informații necunoscute care pun poziția firmei într-o lumină mult mai bună.

Cu toate acestea, luând aceste numere la valoarea nominală, se pare că Alameda se află într-o situație dificilă. Firma are datorii de 7.4 miliarde de dolari, dar din cifre pare evident că nu are suficiente active pentru a le plăti. 

Desigur, situația este probabil mai complexă. În timp ce Bankman-Fried a demisionat din funcția de CEO al Alameda cu ceva timp în urmă, firma are o relație strânsă cu FTX. Având în vedere istoria FTX de a oferi salvari în acest an, nu este greu de imaginat că schimbul va interveni pentru a ajuta Alameda dacă este nevoie. 

Dar aparentele dificultăți financiare ale companiei aruncă o lumină nouă asupra atitudinii cavalerie a lui Bankman-Fried în timpul verii. Pe parcursul lunilor mai și iunie, condiții de piață brutale sters complet fondul speculativ cripto Three Arrows Capital, care s-a întâmplat să datoreze miliarde de dolari mai multor creditori de criptomonede majore, inclusiv Călător și BlockFi. Bankman-Fried s-a oferit rapid să salveze companiile aflate în dificultate, invocând nevoia de a reafirma încrederea investitorilor în piețe. Prin acțiunile sale, Bankman-Fried și-a câștigat reputația de împrumutător cripto de ultimă instanță; el chiar proclamat în iulie, avea peste 2 miliarde de dolari pregătiți pentru a preveni contagiile ulterioare.

Acest bilanț raportat, totuși, poate spune o poveste diferită. Dacă Alameda a rămas blocată în jetoane nelichide în timp ce piața se scădea, există posibilitatea ca Bankman-Fried să fi decis să intensifice nu de dragul pieței cripto în sine, ci pur și simplu pentru a salva Alameda. În acest scenariu, stabilizarea pieței, reducerea panicăi și demonstrarea puterii ar fi putut fi o strategie de a-i asigura pe creditorii Alameda – și de a-i împiedica să ceară companiei să-și ramburseze împrumuturile. 

Disclaimer: La momentul redactării acestui articol, autorul acestei piese deținea BTC, ETH și mai multe alte active cripto.