O enigmă DeFi: L2-urile sunt minunate, dar nu încă pentru activele financiare reale

Dificultățile de migrare a activelor digitale, cum ar fi obligațiuni sau NFT, cu plăți reziduale între diferite lanțuri L1 sau L2

Autori: Andreas Freund, copreședinte L2 WG, în numele Grupului de lucru L2 pentru proiecte comunitare SEE

Știm cu toții că Web3 va stăpâni lumea, în ciuda faptului că consumatorii dependenți de modul web2 de gratificare instantanee apăsând cu furie pe butoanele (înapoi) și țipând la ecrane atunci când tranzacțiile lor Ethereum nu sunt finalizate după 2 secunde. L2-urile le vor oferi acelor consumatori Viteza lor pentru lumea Web3 de mâine, astăzi.

L2-urile le pot oferi tocilarilor Fortnite skin-urile sau armele lor preferate, rare în joc, ca NFT, care pot fi tranzacționate în sau în afara jocului, generând profituri atrăgătoare. De asemenea, pot oferi confidențialitate deplină în tranzacționarea cu active cu zk-zk-rollup-uri ezoterice. Confidențialitatea deplină este un vis pentru toți administratorii tradiționali de active financiare și este respinsă de autoritățile fiscale globale.

Deci, ce este să nu iubești sau să urăști sau să iubești și urăsc pentru L2?

Pe măsură ce managerii noștri de active creează cu entuziasm conturi de tranzacționare L2, ei se confruntă rapid cu selecția relativ slabă de active financiare care pot fi tranzacționate pe L2. Doriți să mutați oricare dintre instrumentele dvs. de datorie din Ethereum's Maker, Aaave, Compound sau Centrifuge? Nu! Anuități? Nu! Acțiuni care plătesc dividende? Nu! Ce zici de a le muta în alte Blockchain sau de a le muta din alte Blockchain? Nu!

Ei bine, puteți face simple NFT sau jetoane sau puteți crea și tranzacționa instrumentele de datorie direct pe un L2, dar acestea vor fi blocate acolo. În acel moment, managerul nostru de active suspină, își închide laptopul și pleacă. Întrucât managerul nostru de active reprezintă aproximativ 40 de trilioane USD de tranzacții pe trimestru la nivel global și deoarece activele mai complexe cuprind peste 95% din aceste tranzacții, L2 vor avea dificultăți să se ocupe de finanțele tradiționale și, astfel, vor continua să crească exponențial pentru o perioadă prelungită de timp, cu excepția cazului în care se pot adresa pieței activelor digitale care plătesc reziduuri.

Întrebarea este atunci de ce sunt acele tipuri de active digitale complexe disponibile pe piețele Ethereum, cum ar fi Aave, dar nu pot fi mutate în L2s?

Să facem un pas înapoi și să ne uităm la situația actuală. În prezent, metoda de conectare a activelor digitale precum jetoanele ERC20 sau NFT-urile între rețele – de exemplu, Ethereum <> L2, Ethereum <> Zksync, Ethereum <> Polygon – imobilizează activele din rețeaua de origine și apoi le instanțează pe rețeaua țintă .

Această abordare funcționează bine dacă activul digital nu are reguli de afaceri asociate care să deducă drepturi sau obligații proprietarilor de active, cum ar fi monede stabile sau simple NFT. Exemple de active digitale importante care deduc drepturi pentru proprietarul activelor digitale sunt plăți reziduale/subvenții de active, cum ar fi acțiuni care plătesc dividende, obligațiuni, anuități, titluri garantate cu active, active digitale cu redevențe etc.

Din păcate, astfel de active digitale nu pot fi transferate în prezent între rețele, deoarece un transfer ar rupe legătura dintre activ și drepturile sau obligațiile asociate acestuia.

Având în vedere importanța activelor digitale cu reziduuri în finanțele tradiționale, proliferarea emergentă a activelor DeFi care imită activele tradiționale, cum ar fi obligațiunile sau titlurile garantate cu active și din ce în ce mai multă valoare blocată în poduri și L2, există un pericol semnificativ ca L2 să au atins un platou de creștere pentru că nu pot oferi ceea ce majoritatea lumii își dorește să schimbe.

Deci, care ar putea fi soluții posibile la această enigma?

Răspunsul este că nu sunt multe... cel puțin încă!

Figura 1: O legătură simplă pe un blockchain L1

Folosind exemplul simplu al unei obligațiuni pe Ethereum care plătește conform unui program în DAI (a se vedea Figura 1 de mai sus), evidențiem câteva dintre provocări (în Figura 2 de mai jos):

1. Deoarece Alice, plătitorul plăților programate de obligațiuni, nu știe în general că Bob, beneficiarul plății, a mutat o obligațiune de la Ethereum (L1) la L2, Alice ar trimite plăți către contractul inteligent L1 Bond cu adresa lui Bob Ethereum. Deoarece Bob nu mai este proprietarul obligațiunii, ci mai degrabă contractul de punte, plata ar eșua.
2. Dacă contractul de obligațiuni încă știa că Bob este beneficiarul, atunci ar putea în continuare să accepte o plată a obligațiunii, dar plata ar fi deținută de contractul de legătură.
3. Prin urmare, atunci când obligațiunea este blocată în punte, plățile așteptate ale obligațiunilor DAI trebuie să fie instanțiate pe partea L2 din contractul de obligațiuni, acum adresa L2 a lui Bob fiind proprietarul atât al simbolului Bond, cât și al DAI-ului împachetat.
4. Aceasta înseamnă că atunci când o plată este primită în contractul de obligațiuni Ethereum, rețeaua de punte trebuie să fie notificată despre plată printr-un eveniment și să bată suma plății ca DAI înfășurat pe contractul de punte DAI pe partea L2, pentru Bob. Acest lucru este problematic, deoarece nu există un DAI corespunzător în podul din partea Ethereum. La urma urmei, este asociat cu contractul de obligațiuni Ethereum (L1). Aceasta înseamnă că WDAI-ul lui Bob pe L2 ar fi fără valoare. Prin urmare, suma plății în DAI poate fi bătută doar ca un IOU Ethereum în contractul de obligațiuni L2, deoarece DAI nu poate fi scos din contractul de punte L2. Prin urmare, plățile DAI pe care le primește deținătorul de obligațiuni sunt inutile din partea L2. Desigur, acest lucru nu este de dorit.
5. Dacă obligațiunea este tranzacționată către Claire în L2, Claire este acum eligibilă pentru a primi plăți de obligațiuni, iar Bob nu mai este. Aceasta înseamnă că, după ce Claire a achiziționat obligațiunea, rețeaua de punte trebuie să notifice contractul de obligațiuni L1 al noului proprietar pentru ca plata lui Claire să fie primită pe partea Ethereum. Asta înseamnă, de asemenea, că Alice trebuie să știe că trebuie să-și trimită plățile de obligațiuni indexate către Claire și nu lui Bob. Și odată ce Claire primește o plată, rețeaua bridge trebuie să creeze același Ethereum DAI IOU pe partea L2. Și așa mai departe pentru fiecare schimbare de proprietate.

Aceste întrebări deschise sunt pentru cazul simplu al unei obligații. Redevențele, de exemplu, în cazul în care plățile sunt în cea mai mare parte independente de deținerea simbolurilor și, de obicei, mai multe părți primesc o parte din plată, sunt chiar mai complexe, deoarece nu toate plățile trebuie să fie acoperite. Cu toate acestea, valoarea (actuală netă) a activului digital depinde de fluxurile generale de plată.

În general, nu este clar cum se pot porta active digitale complexe între rețele atunci când valoarea activului depinde de plățile din rețeaua de origine, dar activul este tranzacționat în rețeaua țintă.

A fost făcută o primă încercare promițătoare de a aborda această provocare complexă cu Protocolul GPACT și Crosschain Protocol Stack, care este în prezent dezvoltat în cadrul Grupul de lucru pentru interoperabilitatea încrucișată a SEE.

Nou format Grupul de lucru L2 pentru proiecte comunitare SEE, cu participarea SEE, Matter Labs, Polygon, Offchain Labs, Accenture, VMWare, ConsenSys, Perun, Connext, Provide și Ethereum Foundation, a acceptat, de asemenea, provocarea și a publicat un Eth Magicieni și Cercetare etică postează pe acest subiect, invitând comunitatea Ethereum să solicite comentarii și să abordeze această provocare și colaborează cu Grupul de lucru pentru interoperabilitate încrucișată a SEE pentru a vedea dacă protocolul GPACT poate fi utilizat cu succes într-un PoC pentru a transfera active digitale complexe între rețelele L2.

Invităm toate părțile interesate să ni se alăture și să abordeze împreună această provocare importantă pentru întregul public, întreprindere și ecosistemul Blockchain!

Aflați mai multe despre Proiecte comunitare SEE Aici. Aflați mai multe despre cum să deveniți un Membru SEE și asigurați-vă că ne urmăriți Twitter, LinkedIn și Facebook pentru toate cele mai noi.