USD/JPY: JPY a scăzut, ignorând posibilitatea unui BoJ mai sobornic – MarketPulse

• Recenta creștere a USD/JPY a ignorat elementele fundamentale (cea mai mare creștere a salariilor japoneze din ultimii 33 de ani) și fluxurile de știri ale BoJ.
• Traiectoria actuală de înclinare a ursului observată în curbele de randament JGB poate indica prețuri greșite ale recentei crize de slăbiciune a JPY.
• Urmăriți rezistența cheie pe termen scurt de 149.50 la USD/JPY, în timp ce rezultatul deciziei monetare a BoJ se profilează mâine, 19 martie.

Aceasta este o analiză ulterioară a raportului nostru anterior, „USD/JPY: Toți ochii pe inflația de bază a Japoniei de mâine” din 26 februarie 2024. Click aici pentru o recapitulare.

Acțiunile de preț ale USD/JPY au reacționat negativ chiar sub rezistența cheie de 150.70, așa cum sa evidențiat în analiza noastră anterioară și au scăzut -435 pips/-2.9% pentru a imprima un minim intraday recent de 146.48 pe 8 martie.

Ulterior, USD/JPY a evoluat mai sus pentru a tranzacționa înapoi peste nivelul psihologic de 148.00 în lumina datelor „nu atât de slabe” privind inflația din SUA (IPC și PCE) pentru februarie, care cresc șansele pe care Rezerva Federală a SUA nu se grăbește să le facă. a redus rata fondurilor Fed în martie și chiar în timpul reuniunii FOMC din mai; asta împinge înapoi foarte anticipat prima rată a tăiat calendarul.

Interesant este că partea japoneză a ecuației nu a reușit să stimuleze o parte reînnoită a forței JPY. Vinerea trecută, Rengo, cea mai mare federație sindicală din Japonia, a anunțat că a obținut o creștere a salariului mediu al angajaților mai puternică decât se aștepta, de 5.28% în rezultatul negocierilor preliminare privind salariile pentru anul fiscal 2024/2025, peste creșterea de 3.58% de anul trecut, și cea mai mare creștere a salariilor din 1991.

În ultimele luni, guvernatorul Băncii Japoniei Ueda a subliniat puternic că o creștere durabilă a salariilor este un factor decisiv pentru ca BoJ să își normalizeze actuala politică monetară ultra-acomodativă.    

Având în vedere cea mai recentă creștere mare a salariilor angajaților japonezi, presa locală Kyodo și Nikkei au raportat că BoJ va ridica rata dobânzii pe termen scurt la intervalul 0% până la 0.1% mâine, 19 martie, la sfârșitul politicii sale monetare de două zile. întâlnire, citând surse apropiate BoJ. Nikkei a declarat că BoJ ar putea depăși mâine prin anularea programului de control al curbei randamentului (YCC) pe randamentul obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB) pe 10 ani, adică eliminarea totală a limitelor în care limita superioară de 1% este utilizată ca un „nivel de referință” pentru moment.

Nicio reapariție a puterii JPY până acum, în ciuda faptului că susțin elementele fundamentale și fluxul de știri

Fig. 1: Performanța de rulare pe 5 zile a USD față de alte valute majore începând cu 18 martie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări graficul)

Cu toate acestea, mișcările actuale ale acțiunii prețului USD/JPY nu par să reflecte astfel de elemente fundamentale pozitive și fluxuri de știri care să susțină puterea JPY; în schimb, USD/JPY a continuat să-și extindă creșterea vinerea trecută, rezultatele ex-post ale creșterii salariilor lui Rengo și a adăugat +131 pips/+0.9% pentru a imprima un maxim curent intraday de 149.33 la acest moment al scrierii.

Pe baza unei performanțe de rulare de 5 zile a dolarului american față de alte valute majore, perechea USD/JPY este cea mai performantă până acum, cu un câștig de +1.5% (vezi fig. 1).

Actuala criză de slăbiciune a JPY poate avea un preț greșit

 Fig 2: Curba randamentelor JGB, tendințele majore ale răspândirii din 18 martie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări grafic)

Fig 3: Tendințe pe termen mediu ale trezoreriei americane/JGB ale randamentului începând cu 18 martie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări graficul)

Traiectoria actuală de înclinare a ursului a curbei randamentului JGB atât pentru spread-ul de 10 ani/2 ani, cât și pentru spread-ul de 30 de ani/2 ani, în vigoare de la sfârșitul lunii iunie 2022 și, cel mai recent, ambele spread-uri ale curbei de randament au reușit să înregistrează o revenire a suporturilor respective ale canalului ascendent la 0.54% (10 ani/2 ani) și 1.60% (30 ani/2 ani) (vezi Fig 2).

O mișcare a curbei randamentelor de înclinare a ursului este determinată de randamentele mai lungi (randamente JGB pe 10 ani și 30 de ani) care cresc într-un ritm mai rapid decât segmentul inferior (randament JGB pe 2 ani) sugerează că economia japoneză nu dă semne clare de revenire la un mediu deflaționist care, la rândul său, oferă BoJ mai mult spațiu pentru a demara în curând normalizarea politicii sale monetare ultra-acomodative.

În al doilea rând, atât spread-ul de randament lung, cât și cel scurt între trezoreria SUA și JGB-uri sunt încă plafonate sub nivelurile de rezistență cheie respective; 3.8% (10 ani) și 5.11% (2 ani) (vezi fig. 3).

Urmărește media mobilă pe 20 de zile a USD/JPY

Fig. 4: tendință pe termen scurt USD/JPY din 18 martie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări graficul)

Ultimele două săptămâni de creștere a USD/JPY de la nivelul minim din 8 martie de 146.48 au atins acum un nivel cheie de inflexiune de 149.50, care este coincis de media mobilă pe 20 de zile care acționează ca o rezistență, limita superioară a canalului său ascendent minor în plasează minim din 8 martie, fostele minime oscilante din 15 februarie/29 februarie și aproape de retragerea Fibonacci de 76.4% a scăderii minore anterioare de la maximul din 27 februarie până la cel mai mic din 8 martie (vezi fig. 4).

În plus, indicatorul orar de impuls RSI a evidențiat o condiție de divergență de urs în regiunea sa de supracumpărare, ceea ce sugerează o potențială relaxare a impulsului ascendent recent al USD/JPY.

Dacă rezistența cheie pivot pe termen scurt de 149.50 nu este depășită în sus, USD/JPY poate înregistra o potențială reacție de urs pentru a expune suporturile pe termen scurt de 148.80/60 și 147.95 în primul pas.

Pe de altă parte, un clearance-ul de peste 149.50 invalidează tendința de urs pentru o strângere în sus pentru următoarea rezistență pe termen scurt care va ajunge la 150.15, iar deasupra expune limita inferioară a unei zone de rezistență majore la 150.65/85.

Conținutul are doar scop informativ general. Nu este un sfat de investiții sau o soluție de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare. Opiniile sunt autorii; nu neapărat cel al OANDA Business Information & Services, Inc. sau al oricăruia dintre afiliații, filialele, funcționarii sau directorii săi. Dacă doriți să reproduceți sau să redistribuiți orice conținut găsit pe MarketPulse, un serviciu premiat de analiză valutară, mărfuri și indici globali și site de știri, produs de OANDA Business Information & Services, Inc., vă rugăm să accesați fluxul RSS sau să ne contactați la info@marketpulse.com. Vizita https://www.marketpulse.com/ pentru a afla mai multe despre ritmul piețelor globale. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.