ETF-ul Bitcoin Futures al VanEck va fi lansat marți

VanEck se pregătește să-și lanseze ETF-ul futures bitcoin după Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA (SEC) a negat fondul propus de acesta care ar fi deținut în mod direct activul cripto.

Administratorul de fonduri din New York, care administrează active de 82 de miliarde de dolari, este de așteptat să lanseze marți VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) pe Cboe, a anunțat compania luni. Deși dosarele de reglementare au sugerat oferta planificată ar putea fi lansat la sfârșitul lunii trecute, anunțul companiei urmează vineri respingerii de către SEC a ETF-ului bitcoin spot propus de VanEck.

Președintele SEC Gary Gensler a spus prima dată în timpul un forum virtual în august că agenția sa ar prefera ETF-urile depuse în conformitate cu Actul Societății de Investiții din 1940, care erau limitate la contracte futures bitcoin. Decizia SEC de a respinge depunerea lui VanEck, prin urmare, nu a fost o surpriză pentru mulți profesioniști din industrie.

„Nu este un secret pentru nimeni că noi, ca firmă, simțim că un produs spot fizic este un produs superior și așa că ne-am gândit că vom reuși acest lucru”, a declarat Kyle DaCruz, directorul de produse pentru active digitale VanEck, pentru Blockworks. „Odată ce am primit decizia SEC, am decis să aducem pe piață produsul bazat pe futures, astfel încât cel puțin investitorii să aibă acum un instrument pentru a accesa bitcoin printr-un fond reglementat tranzacționat la bursă.”

XBTF va investi în principal în futures bitcoin listate și tranzacționate la Chicago Mercantile Exchange (CME), o categorie care a cunoscut recent o creștere extraordinară, a adăugat DaCruz. Interesul mediu zilnic deschis pentru futures bitcoin ale CME a crescut de la 77 de milioane de dolari în primul trimestru al anului 2018 la aproximativ 1.5 miliarde de dolari în al treilea trimestru din 2021, a raportat firma. 

În al treilea rând la piață, dar o structură diferită 

Fondul va fi al treilea de acest fel din SUA, alăturându-se ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) și Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), care au fost lansate pe 19 octombrie, respectiv 22 octombrie. 

BITO a crescut rapid la peste 1.4 miliarde de dolari, în timp ce BTF are active de 60 de milioane de dolari sub administrare. 

„Este dezamăgitor că nu suntem primii care au lansat pe piață, deoarece am fost primii care au solicitat un ETF bazat pe contracte futures în 2017 și, cu siguranță, există merite să fim primii care au comercializat în mod clar în această clasă de active”, a explicat DaCruz.

Dar firma consideră că prețul mai scăzut al fondului și structura fiscală diferită îl poziționează bine față de ofertele similare disponibile în prezent, a adăugat el. 

În timp ce produsele Valkyrie și ProShares au o taxă de 95 de puncte de bază, produsul VanEck va costa 65 de puncte de bază. În plus, spre deosebire de majoritatea fondurilor în temeiul Investment Company Act din 1940, care sunt clasificate drept societăți de investiții reglementate, XBTF va fi structurat ca o C-Corporation.

ETF-urile care folosesc această structură sunt impozitate ca corporații, ceea ce înseamnă că fondul va plăti impozite, iar investitorii vor plăti impozite pe dividende și câștiguri. 

În cadrul structurii C-Corporation, fondul poate reporta pierderi în cazul unei trageri, compensând în esență câștigurile, a explicat DaCruz. În plus, o corporație C este eligibilă pentru venitul din dividende calificate (QDI), ceea ce înseamnă că investitorii plătesc cota de impozitare pe câștiguri de capital pe termen lung, mai degrabă decât rata lor obișnuită de impozit pe venit.

„Pentru investitorii cu o rată obișnuită de impozitare pe venit mai mare, este destul de atrăgător să faci parte dintr-un C-Corp”, a spus DaCruz. „Am făcut mai multe analize și, după cum vă puteți imagina, reportarea pierderilor și eligibilitatea QDI pot avea un impact cu adevărat asupra rentabilității după impozitare pentru investitori, în special pentru investitorii pe termen lung.”

Dave Nadig, CIO și director de cercetare pentru ETF Trends și ETF Database, a spus că mulți investitori s-ar putea să nu realizeze nici măcar structura C-Corporation a ETF.

„Este un teritoriu ușor neîncercat, așa că sunt de fapt curios cum lucrează ei matematica”, a spus el pentru Blockworks. „Îmi dau seama că pentru anumiți investitori cu valoare netă înaltă impozabilă, este posibil ca VanEck să fi descoperit ceva destul de inteligent.”

Cererea?

Nadig a spus că diferențiatorul de preț al lui VanEck va conta, dar probabil că nu va crea „un flux” de intrări. 

Nathan Geraci, președintele ETF Store, a declarat anterior pentru Blockworks că, în ciuda reputației lui VanEck și a prețului mai scăzut al XBTF, el se așteaptă ca cererea inițială să fie „întărită” în comparație cu fondul ProShares. 

Bitwise Asset Management recent și-a retras cererea pentru un ETF futures bitcoin, așa cum a spus Matthew Hougan, CIO al companiei, într-o postare pe Twitter că majoritatea investitorilor pe termen lung ar fi mai bine serviți de expunerea spot. 

„Piața ETF-urilor futures pe bitcoin are un plafon natural, dat fiind că investitorii își doresc cu adevărat un ETF bitcoin spot”, a spus Geraci la acea vreme. „Cred că un emitent precum Bitwise se mulțumește să se concentreze pe acel premiu mai mare și să-i lase pe alți emitenți să se lupte pentru orice resturi sunt disponibile pe piața ETF-urilor futures bitcoin.”

În loc să lanseze fonduri care investesc aproape exclusiv în contracte futures bitcoin, alți emitenți aleg o abordare diferită pentru a oferi investitorilor expunerea la piața în creștere. 

WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) – un ETF gestionat activ care încearcă să ofere o expunere largă la un coș diversificat de mărfuri – a devenit luna trecută primul ETF care a adăugat futures bitcoin. Poate investi până la 5% din activele sale nete în acestea, un dosar recent indică.

Un fond de futures gestionat propus de SkyRock Investment Management poate deține, de asemenea, până la 5% din activele fondului în derivate care fac referire la bitcoin sau alte criptomonede care sunt înregistrate la Commodity Futures Trading Commission, conform o dezvăluire depusă vineri.

---

Primiți în căsuța dvs. de e-mail cele mai bune știri și informații despre criptomonede ale zilei în fiecare seară. Abonați-vă la buletinul informativ gratuit al Blockworks acum.

---

Sursa: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/