În mijlocul redresării pieței după atacul recent al represiunilor SEC, zvonurile se învârte cu privire la potențiala țintire a monedelor stabile în punctul lor de mira. O astfel de mișcare ar putea avea implicații profunde pentru prețurile criptomonedelor, ceea ce face esențială măsurarea probabilității acestui scenariu și a abordării pe care o ar putea adopta autoritățile de reglementare.
Cele mai mari monede stabile după capitalizarea pieței sunt USDT al lui Tether și USDC al lui Circle. Ambele sunt legate de dolarul american și susținute de diverse active, de obicei instrumente foarte lichide, cum ar fi bonurile de trezorerie americane.
Teoretic, atunci când cineva dorește să cumpere monede stabile de la un emitent, îi oferă monedă fiat, cum ar fi dolari SUA, iar cantitatea echivalentă de monede stabile îi este transferată. În schimb, atunci când își răscumpără jetoanele, utilizatorii le returnează emitentului, primind monedă fiat.
În practică, persoanele rareori interacționează direct cu emitenții de monede stabile. În schimb, creatorii de piață, inclusiv bursele, mențin pool-uri de lichiditate de stablecoins pentru a facilita conversiile valutare ale utilizatorilor. Atunci când este necesar, bursele se angajează în schimburi angro de volum mare cu emitenți de monede stabile pentru a reumple aceste pool-uri sau pentru a răscumpăra monede stabile în monedă fiat.
Cu toate acestea, problemele apar atunci când emitenții cresc atât de mari încât încep să atragă atenția autorităților de reglementare. Nu pentru că autoritățile de reglementare doresc să oprească utilizarea lor, ci pentru că volumul de bani implicat a devenit semnificativ sistemic pentru piețele financiare mai largi. Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a clarificat acest aspect în timpul unei discuții la Paris, în 2022.
El a remarcat: „Mulți emitenți de monede stabile vorbesc despre... să ajungă la publicul larg mai larg, inclusiv plățile cu amănuntul... Ar trebui să fie utilizate monedele stabile în acest fel, mult mai larg, mult mai orientate spre public, departe de platformele cripto?"
Powell a adăugat: „Din punctul de vedere al Fed, al băncii centrale, credem că banca centrală este și va fi întotdeauna principala sursă de încredere din spatele banilor. Monedele stabile împrumută în esență această încredere... Acestea sunt forme private de bani; vor fi supuși exploatărilor dacă rezervele lor nu sunt pline de active de înaltă calitate... De asemenea, credem că dacă veți avea bani privați creați în toată țara, în mod ideal, ar trebui să existe un rol federal.”
Din perspectiva utilizatorilor cripto, ideea implicării federale în acordarea de licențe și reglementarea stablecoins, deși utilă pe termen lung, s-ar putea dovedi excesiv de restrictivă pe termen scurt. Băncile mențin rezerve modeste pentru a rămâne profitabile într-un mediu foarte reglementat, permițându-le să utilizeze unele fonduri depozitate pentru a genera randamentul necesar pentru acoperirea costurilor operaționale. Emitenții de Stablecoin nu ar avea voie să facă acest lucru.
Industria cripto, în ansamblu, nu se opune reglementărilor; în schimb, caută un cadru de reglementare care încurajează creșterea industriei de sprijin. Impunerea acelorași reguli pentru emitenții de monede stabile ca și cele aplicate băncilor private, în timp ce piața este încă în stadii incipiente, ar înăbuși fără îndoială inovația și ar limita alegerea consumatorilor.
Pentru mulți oameni, funcția principală a monedelor stabile este de a atenua riscul de volatilitate inerent pieței. Ele sunt esențiale pentru ca oamenii să iasă din deținerile volatile de jetoane păstrând în același timp fondurile în ecosistemul cripto.
În comentariile ulterioare, Powell a subliniat că monedele stabile justifică reglementarea doar atunci când se extind dincolo de focalizarea lor principală pe tranzacționarea criptografică și găsesc o adoptare mai largă în tranzacțiile din lumea reală. El a spus: „Aceste nu sunt monedele stabile care sunt folosite pe platformele cripto. Aceasta este o lume în care monedele stabile sunt oferite mai mult publicului.”
El a explicat de ce aceasta este o distincție esențială pentru autoritățile de reglementare: „Au aspecte ale depozitelor bancare; au aspecte ale fondurilor pieței monetare. Ambele sunt reglementate foarte substanțial. Publicul larg se va uita la o astfel de formă de bani privați și va presupune că sunt bani... că are sprijinul băncii centrale, sau ceva de genul ăsta, astfel încât să aibă încredere în ei.”
Acest lucru provoacă Rezerva Federală și alte bănci centrale din întreaga lume, deoarece acestea sunt obligate să furnizeze lichidități în timpul crizelor când băncile și fondurile pieței monetare se clătesc. Acestea urmăresc să împiedice monedele stabile să eludeze reglementările, culegând beneficiile unei monede a băncii centrale, lăsând în același timp Rezerva Federală responsabilă pentru salvarea sistemelor defecte. După cum a spus el, „Acesta este obiectivul nostru principal acum”.
În cazul emitenților de monede stabile, ambițiile și succesul lor au devenit vulnerabilitatea lor. Este evident că în cripto, am devenit puternic dependenți de monedele stabile USD, ceea ce supraexpune industria la orice intervenție a autorităților americane.
Poate fi timpul ca monedele stabile să se diversifice în mai multe valute pentru a proteja piața de inevitabilul FUD. Sau poate că este timpul să vedem cripto-ul ca bani, mai degrabă decât un proxy pentru dolari americani. După cum spune adesea Michael Saylor, „1 BTC = 1 BTC”.
Alăturați-vă Paribus-
website | Twitter | Telegramă | Mediu | Discordie | YouTube
- Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
- Cumpărați și vindeți acțiuni în companii PRE-IPO cu PREIPO®. Accesați Aici.
- Sursa: Inteligența datelor Platon: PlatoData