Arhitectarea viitorului activelor digitale în domeniul bancar

Pe măsură ce instituțiile financiare majore continuă să pătrundă în apele digitale ale viitorului monedei, ele se confruntă cu întrebări la care cripto, în multe feluri, nu a trebuit niciodată să răspundă. Ce face ca un activ digital să fie o monedă? Ce face stabile monedele stabile?

Monedele stabile sunt o piesă din ce în ce mai importantă în sistemul cripto – ung roțile sistemului și oferă o metodă mai ușoară de a muta valoarea între jetoane și schimburi în universul mai larg al criptomonedelor – un rol critic într-o piață foarte fragmentată. Cum ar putea astfel de monede să fie utile unui proiect CBDC – și care sunt riscurile majore? Acesta a fost subiectul experților la o sesiune recentă la Simpozionul Chicago Payments 2022.

„Băncile centrale sunt preocupate de a avea piețe mai eficiente, fie ele piețe de plăți cu amănuntul sau piețe de plăți angro”, a declarat Tony Richards, șeful Politicii de Plăți, Reserve Bank of Australia. „Și dacă monedele stabile angro reprezintă o nouă modalitate de a oferi un activ de decontare sigur, atunci cred că, în general, băncile centrale vor accepta asta.

„În mod similar, băncile centrale nu au avut o problemă cu conceptul de bani sau de valori stocate, așa că de ce ar trebui să aibă probleme cu monedele stabile de vânzare cu amănuntul care sunt practic ca valoarea stocată, dar într-o nouă formă tehnologică? Cred că principala preocupare pentru băncile centrale este cea de stabilitate financiară. Și asta este – trebuie să ne asigurăm că monedele stabile sunt cu adevărat stabile dacă vor fi folosite ca bani, în special pentru tranzacții cu valoare mare, dar chiar și în tranzacțiile de zi cu zi ale gospodăriilor, atunci este foarte important ca acestea ar fi stabile, că vor pune în aplicare pe deplin.”

Este o verificare critică – și una pe care multe lucruri etichetate în prezent drept monede stabile nu pot trece.

„Numim multe lucruri stablecoins care nu sunt stabile”, a spus Austin Campbell, șeful de management al portofoliului, Paxos. „Și, ca o persoană veche cu venit fix, care ajută la repunerea lucrurilor după 2008, am crezut că lucrurile au fost stabile înainte și s-au rupt. Și în mod ironic, în multe privințe, cripto-ul este doar accelerarea istoriei finanțelor, nu? Ei fac multe dintre aceleași greșeli pe care le-am făcut deja.

„Și, așadar, cred că unul dintre lucrurile pe care trebuie să le facem dacă vom obține beneficiul maxim pentru toată lumea este să ne îmbunătățim să mutăm orizontal lecțiile dintr-un spațiu în altul, astfel încât să nu fie nevoie să reînvățăm. pe calea grea de fiecare dată și ar putea într-adevăr să avanseze într-un ritm mai rapid.”

Monedele stabile vor continua probabil să fie o piesă importantă pe un meta-strat al pieței de plăți – în special pentru tranzacțiile internaționale între piețe – indiferent de forma pe care vor lua acele monede. Pentru CBDC, totuși, soluția este mult mai puțin clară - și, în unele cazuri, poate nici măcar să nu implice a blockchain.

„Dacă doriți să obțineți tranzacții cu procesare foarte scurtă, timpi de procesare foarte rapid și volume foarte mari, blockchain nu este calea de urmat”, a spus Richards. „Așa că m-aș aștepta ca CBDC-ul de vânzare cu amănuntul să nu vrea să folosească blockchains. Cele cu ridicata, s-ar putea să o facă. În acest moment, toți piloții folosesc existente blockchains. Descoperim că nu există atât de multă descentralizare pe cât credeam că există în lumea DeFi. Există doar noi forme de intermediari care se bazează pe articolele noastre semnal, lucruri de genul ăsta.

„Dar cred că de la autoritățile de reglementare, un lucru important este că este evident blockchains, unde este atingerea înapoi, unde este entitatea după care autoritățile de reglementare pot obține dacă au preocupări cu privire la o blockchain. Și deci poate că nu pot merge după ei. Dar ar putea foarte bine să împiedice entitățile lor reglementate să le folosească blockchains. Și cred că probabil așa va funcționa.”

Deocamdată, este încă în mare parte un experiment de gândire - în timp ce majoritatea experților sunt de acord că ne îndreptăm către un viitor digital, timpul pentru CBDC poate fi încă cu ani sau chiar decenii. Dar în aceste etape incipiente, acestea sunt tipurile de întrebări care vor modela în mare măsură infrastructura pentru viitor.

„Care este rolul banilor publici în societate?” a declarat Dinesh Shah, directorul Fintech Research, Bank of Canada. „Cred că asta încă se joacă. Dar părerea mea personală este că este important ca oamenii să poată avea bunuri sigure fără a trece prin toate aceste moduri diferite. Și așa ceva despre accesul universal pentru noi, Bank of Canada. Multe alte bănci centrale, această idee de accesibilitate universală a CBDC, este de fapt un fel de gândire de prim ordin, nu? Este proiectat. Deci, indiferent de circumstanțe - să aveți un cont bancar, să nu aveți un cont retroactiv, să aveți un smartphone, să nu locuiți în regiuni îndepărtate, în Canada, în multe regiuni îndepărtate care nu sunt bine deservite.

„Dar aceste tipuri de circumstanțe sunt destul de greu de stimulat sectorul privat să le umple. Deci, există acest decalaj dacă îl privim din punct de vedere al unui fel de cazuri de utilizare, dacă doriți. Puteți argumenta că există și alte modalități de a rezolva asta. Ar trebui să prezentăm acest drept pentru ca oamenii să aibă acces la răspunderea statului, dreptul de a se ocupa de afacerile lor economice.”