Viitorul activelor digitale: nu este un joc cu sumă zero

Blockchain tehnologia și activele digitale au atins noi cote în 2021; cu investiții record de 30 de miliarde de dolari, interesul pentru acest sector al FinTech nu a fost niciodată mai puternic. Dar ce se întâmplă cu toți acești bani? Acesta a fost subiectul recent din 1871 Discuție tehnică: Active digitale și criptomonede: un an de dezvoltare, cu experții care analizează spre ce se îndreaptă evoluțiile activelor digitale în următorii câțiva ani.

Este un subiect larg – de la criptomonede la titluri de valoare tokenizate și CBDC. Activele digitale încorporează o gamă largă de tehnologii foarte diferite, stabilite pentru scopuri diferite, fie că se află în avangarda dezvoltării de produse pentru startup-uri tehnologice, fie din ce în ce mai mult în cadrul instituțiilor financiare tradiționale. The blockchain le adună pe toate - date împachetate într-o logică inteligentă pentru a crește eficiența.

„Acesta este Web 3.0 – web-ul semantic”, a spus Arijit Das, care conduce grupul tehnologic de inovare a activelor digitale de la Northern Trust. „Datele sunt gratuite, distribuite și există o logică cu datele care vă permite să-i determinați scopul.”

Pentru instituțiile tradiționale precum Northern Trust, această logică este în cele din urmă servită în construirea de punți între sistemele financiare tradiționale și cele noi. La urma urmei, oricare ar fi inovațiile, instrumentele bancare tradiționale nu vor dispărea prea curând. Dar cum poate blockchain să le facă să funcționeze mai eficient, în timp ce permit produse noi?

„Am lansat câteva produse, mai întâi în spațiul de capital privat, care au adus blockchain în acel spațiu”, a spus Das. „Am avut un produs în ultimul an care a fost lansat în Singapore, unde luăm obligațiuni întregi pe care le avem în custodie și le exprimăm ca simboluri pe o bursă reglementată de acolo. Au fracționat obligațiunile, astfel încât o obligațiune angro poate fi cumpărată și vândută de investitorii de retail.”

Valorificarea tehnologiei Blockchain ca instrument de revoluție

Această armonie – îmbinarea noilor tehnologii în activele reglementate tradiționale – este cheia strategiei adoptate de instituțiile financiare. De asemenea, nu este mai puțin revoluționar pentru rădăcinile lor într-un mod mai vechi de a face afaceri.

"Cred blockchain tehnologia va revoluționa întreaga afacere cu valori mobiliare din perspectivă de compensare și decontare”, a declarat Lilya Tessler, partener și șeful Sidley's FinTech și Blockchain Grup. „Nu văd de ce nu putem ajunge la decontare instantanee pentru tranzacțiile cu valori mobiliare – o facem pentru criptomonede.”

Este o inovație care vine deja – Boston Options Exchange (BOX) a primit recent aprobarea SEC pentru o societate în comun cu firma de cripto-tokenizare tZero pentru Boston Security Token Exchange (BSTX), care va folosi datele sale de piață Blockchain produs pentru a oferi în mod ideal tranzacții de decontare instantanee și alte noi blockchain-soluții alimentate concepute pentru a îmbunătăți tranzacționarea, democratizează în același timp accesul la alte companii și active.

Nu sunt singuri. Mai multe burse analizează ideea extinderii bursei reglementate. Unii se uită chiar la potențialul ca produse precum ETF-urile și DeFi să deschidă o piață de investiții mult mai largă pentru persoane fizice, fără a fi nevoie de un intermediar de brokeraj.

„A face acest lucru pentru retail este foarte intens din punct de vedere al reglementărilor, dar se întâmplă”, a declarat Renata Szkoda, Managing Director și Chief Financial Officer al Blue Fire Capital Europe de la Galaxy Digital. „Oamenii lucrează zi și noapte pentru a dezvolta aceste stive, aceste soluții diferite pentru tranzacționare, pentru împrumut, pentru miza, pentru cultivarea randamentului – și oricare dintre noi va avea acces să fie propriul investitor. Poate că toate aceste firme de brokeraj vor exista în paralel, dar vom avea opțiunea de a face asta pe cont propriu. Și cred că este cu adevărat incitant.”

Procesul de reglementare se intensifică. Guvernele din întreaga lume încep, în sfârșit, să-și înțeleagă exact ce presupune această tehnologie și ce poate face. Cu toate acestea, este încă un drum lung de parcurs, mai ales că această reglementare poate fi încă frustrant de opace. Nu este că criptomonedele, de exemplu, sunt nereglementate. Mai degrabă, este să știi exact cine are jurisdicție asupra cărui produs.

SEC pretinde jurisdicție asupra titlurilor de valoare, sub care se spune că criptomonedele se încadrează. Cu toate acestea, ele pot fi considerate și ca mărfuri, ceea ce aduce CFTC. De asemenea, autoritățile de reglementare bancară își pun pretențiile pe măsură ce tot mai multe firme criptografice intră în domeniul serviciilor financiare tradiționale. Și totuși, alții pasesc de la caz la caz tot timpul.

„Cel mai recent, am văzut declarații publice din partea Biroului Financiar pentru Protecția Consumatorului cu privire la jurisdicția lor cu privire la aplicarea normelor pentru produsele oferite consumatorilor”, a spus Tessler. „Am văzut că Rezerva Federală a lansat îndrumări – și se concentrează pe băncile reglementate de Rezerva Federală, dar și ei sunt cei care se gândesc dacă guvernul ar trebui să ofere o CBDC. Întrucât bitcoin este folosit ca formă de monedă, diverși senatori și congresmeni au fost foarte vocali cu privire la necesitatea unei mai multe reglementări cu privire la utilizarea acestor lucruri ca monedă. Și apoi există o mulțime de reglementări care se suprapun pentru monedele stabile, în special care au apărut în ultimul an.”

Această lipsă de claritate este probabil ultimul mare obstacol pentru blockchain de depășit înainte de a putea fi considerat cu adevărat omniprezent în industrie. De la NFT la DeFi și nu numai, regulile pot exista, dar nu sunt întotdeauna bine înțelese.

„Cu NFT-urile, există aplicații uriașe la care nici nu ne putem gândi”, a spus Das. „Dar regulamentele nu sunt clare. Există multă opacitate în ceea ce privește ceea ce este reglementat, cine îl reglementează, cum este reglementat, și până când acest lucru nu va fi clarificat, nu vor fi multe investiții în el. Oamenii vor să știe care sunt regulile și până când vom putea clarifica acest lucru pentru NFT, va fi la periferia investițiilor instituționale.”

Acest lucru va fi la fel de adevărat și pentru investițiile DeFi, cu protecția consumatorilor vitale pentru a preveni ca un nivel fără precedent de control individual asupra investițiilor să devină o sabie cu două tăișuri pentru consumatorii cu amănuntul.

Cum va arăta viitorul?

Marșul înainte pare inevitabil, acum, deoarece investițiile continuă să crească de la an la an. Continuăm să abordăm un viitor în care activele digitale devin o normă, iar decontările instantanee devin o simplă așteptare de a face afaceri. A trecut vremea ca instituțiile să se integreze – așa cum au făcut deja multe.

„Nu cred că trebuie să existe perdanți în acest spațiu”, a spus Das. „Nu este un joc cu sumă zero. Ceea ce fac intermediarii și custozii poate fi diferit, dar dacă ieși la un nivel macro, acest lucru aduce eficiență în sistem. Acest lucru reduce costurile generale din sistem, sporește capacitatea utilizatorului final de a interacționa mai direct, iar plăcinta crește. Trebuie doar să o facem corect și toți putem câștiga.”

- Jessica Purdy