Datele sugerează că minerii Bitcoin au capitulat, fundul este aproape

Acesta este un editorial de opinie al lui Zack Voell, un cercetător în minerit și piețe de bitcoin.

Minerii Bitcoin suferă adesea greul problemelor pieței ursoaice datorită unora dintre cele mai mari cheltuieli de capital ale industriei, cele mai mici marje și cele mai nesigure infrastructuri. Deși faza actuală de urs a fost una dintre Bitcoin cel mai superficial reduceri, minerii au suferit mai mult ca niciodată.

disponibilizarile, falimente, procese și alte presă negativă au afectat unul dintre cele mai proeminente sectoare ale Bitcoin. Dar fiecare piață ursoasă găsește în cele din urmă un punct minim - durerea atinge punctul culminant și lucrurile încep încet să se redreseze. O varietate de date sugerează că mineritul a ajuns în acest punct al ciclului său de piață, ceea ce ar putea oferi un pic de optimism în noul an.

Acest articol nu are scopul de a oferi sfaturi financiare sau de investiții de niciun fel. Dimpotrivă, scopul său este analiza bazată pe date a stării actuale a sectorului minier bitcoin în contextul unor influențe exogene și endogene care i-ar putea modela viitorul pe termen scurt.

Înțelegerea capitulării

Înainte de a vă scufunda în date, ar putea ajuta să înțelegeți ce este „capitulația”. Termenul este folosit în mod obișnuit pe piețele financiare pentru a face referire la un crescendo acut și adesea dramatic de frică sau de predare larg răspândită din partea investitorilor sau a întreprinderilor în plină desfășurare a condițiilor de piață deprimate. Practic, toată lumea spune: „S-a terminat. Nu mai suportăm asta.” Pentru minerit, capitularea înseamnă, practic, că economia a devenit atât de proastă, iar marjele operaționale sunt atât de subțiri încât minerii au ales să renunțe sau pur și simplu nu mai pot opera și sunt scoși de pe piață.

Analiștii de pe Wall Street devin la urs

Unul dintre semnele distinctive ale capitulării minerilor (în opinia acestui autor) în stadiul actual al pieței ursului în curs de desfășurare este pivotul complet al analiștilor financiari care raportează despre companiile miniere cotate la bursă. În ultimele 12 luni, acești analiști au predicat despre potențialul de creștere al stocurilor de minerit bitcoin. Dar acum sunt „trăgând mufa.” Acest limbaj a fost folosit de Chris Brendler de la DA Davidson pentru a-și descrie perspectiva asupra sectorului minier. Din iulie, Brendler a spus că condițiile actuale de piață au fost un moment bun pentru a cumpăra acțiuni miniere, așa cum raportate de CoinDesk.

În decembrie 2021, și analistul JPMorgan Reginald Smith scris o notă care spunea că o anumită companie minieră – Iris Energy – are „mai mult de 100% avantaj”. El a sugerat, de asemenea, că prețul actual al acțiunilor era la o „reducere profundă”. Acțiunile companiei se tranzacționau în jur de 14 USD la momentul notificării. Nu, se tranzacționează sub 2 USD... o reducere și mai mare!

Dacă Wall Street renunța la minerit nu înseamnă capitulare, atunci ce este?

Rata hash Bitcoin începe să scadă

Pentru întreaga piață ursă de până în prezent, rata hash Bitcoin a crescut constant, forțând creșterea dificultăților după creșterea minerilor care se luptă. Dar această tendință s-ar putea să se schimbe. La începutul lunii decembrie, următoarea ajustare este programată să scadă Aproape 11% la momentul scrierii. Această scădere va fi cauzată de scăderea ratei de hash, care este îndeosebi în afara maximelor sale recente recente și se află în prezent aproape 240 de exahashuri pe secundă (EH/s).

În mod normal, o scădere în rata de hash și dificultatea nu ar fi prea semnificativă. Dar șapte din ultimele nouă ajustări de dificultate au fost pozitiv. Și în contextul creșterii neîncetate a ratei de hash și ulterioare prăbușirea prețului hash, inversarea aparentă a tendinței pentru rata hash este notabilă. Unii mineri par să arunce prosopul metaforic și să-și scoată mașinile offline. Discută despre rata de hash și dificultatea de pe Twitter în contextul dacă minerii capitulau, vicepreședintele senior Foundry Kevin Zhang pur și simplu răspuns, "Da."

Minerii Bitcoin se re-acumulează

Generarea de frică, incertitudine și îndoială (FUD) în jurul mișcărilor în lanț de bitcoin de la adresele minerului este o distracție populară pentru influenții Twitter. Iar observarea echilibrelor minerilor poate fi de ajutor. Datele actuale arată solduri semnificativ mai mari comparativ cu doar o lună în urmă. Pe scurt, activitatea de vânzare netă a minerilor pare să se fi diminuat, iar stocurile lor de bitcoin sunt din nou în creștere.

Soldurile adreselor miniere Bitcoin au înregistrat mici reduceri în ultimul an. Dar graficul cu linii de mai jos arată date care indică începutul unei inversări de tendință. Soldurile minerilor cu un singur hop au crescut cu peste 3%, sau aproximativ 85,000 BTC de la începutul lunii octombrie. Poate că minerii au decis că este timpul să facă din nou HODL.

Ieșirile de mineri au crescut și au scăzut

O altă piesă de date în lanț care alimentează minerit FUD sunt ieșirile - activitatea minerului se adresează mutarii monedelor de la acele adrese într-o altă locație. La mijlocul lunii noiembrie, aceste ieșiri ghimpat la cel mai înalt nivel din iunie, ceea ce ar putea indica faptul că frica și panica de pe piață au afectat cel puțin câțiva mineri. Nu este surprinzător, creșterea fluxurilor de ieșiri a avut loc în același timp cu prăbușirea FTX și consecințele sale ulterioare au făcut titluri.

Trebuie remarcat faptul că orice inferențe din datele din lanț, cum ar fi fluxurile de ieșire, sunt în cel mai bun caz estimări informate. Datele rețelei Bitcoin sunt un instrument util pentru contextualizarea anumitor evenimente de pe piață, dar sunt departe de a fi infailibile sau nemanipulabile. Dar minerii sunt notoriu de răi la cronometrarea piețelor, iar momentul acestei creșteri bruște a mișcărilor monedelor ar putea sugera în mod rezonabil niște mineri panicați. În săptămâna următoare, totuși, ieșirile au scăzut din nou la niveluri normale și au rămas acolo încă de la momentul scrierii acestui articol.

Au intrat minerii în panică aproape de fundul pieței? Foarte posibil.

Miningul Bitcoin în 2023

Presupunând că analiza de mai sus este corectă și a avut loc capitularea, piața nu se va recupera imediat. Pe măsură ce praful se așează și supraviețuitorii apar, procesul de construire și extindere a mai multor infrastructuri miniere va fi la fel de lent, costisitor și plictisitor ca întotdeauna. Câștigătorii sunt construiți pe piața ursoaică și după ce unele dintre cele mai mari companii miniere au vândut soldurile bitcoin până la aproape zero și chiar a vândut sume importante de hardware de minerit în încercări disperate de a rămâne operațional, tot ce a mai rămas este supraviețuirea sau falimentul.

Desigur, lucrurile s-ar putea înrăutăți întotdeauna peste noapte. Dar acest articol sugerează că cei slabi și panicați au fost smulși, iar timpul pentru recuperare este aici. Acum este momentul să fii optimist, nu urs.

Aceasta este o postare pentru oaspeți de Zack Voell. Opiniile exprimate sunt în întregime proprii și nu reflectă neapărat cele ale BTC Inc sau Bitcoin Magazine.