GBTC deblochează marginile mai aproape, deoarece impactul asupra prețului Bitcoin rămâne neclar

Ca Bitcoin (BTC) se luptă în jurul pragului de 32,700 USD după scăderea prețului din 8 iulie, un alt eveniment major planează asupra criptomonedei emblematice în iulie, deblocarea Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Un total de aproape 40,000 de BTC vor fi deblocate în iulie, în valoare de aproape 1.5 miliarde de dolari. Cea mai mare dintre aceste deblocări va avea loc pe 18 iulie, când 16,240 BTC vor fi disponibile datorită lansării perioadei de blocare de șase luni pentru acțiunile GBTC. 

Tranșa de acțiuni constă în poziții blocate în T1 2021, cu o valoare noțională de aproximativ 530 de milioane de dolari, ceea ce face din acesta cel mai mare eveniment de deblocare GBTC până în prezent.

Grayscale Investments este unul dintre cei mai mari administratori de fonduri instituționale pentru monede digitale, care le permit investitorilor instituționali să obțină expunere la acțiunea prețului Bitcoin prin intermediul acțiunilor GBTC. 

La momentul redactării acestui articol, fondul GBTC deține 654,600 de jetoane BTC în valoare de peste 21.56 miliarde USD. Aceasta reprezintă 3.11% din oferta maximă a Bitcoin de 21 de milioane de jetoane, făcând fondul principala destinație pentru investitorii instituționali pentru a avea expunere la BTC printr-un produs de schimb tradițional. Acțiunile GBTC sunt disponibile pe OTCQX, o platformă over-the-counter deținută de OTC Markets Group.

Acțiunea GBTC se tranzacționează în prezent în intervalul de 27 de dolari, care este cu peste 52% în scădere față de maximul istoric de 58.22 dolari din 19 februarie. Acțiunea urmărește prețul de piață al Bitcoin, excluzând orice taxe și cheltuieli aplicabile. Cu o cerință minimă de capital pentru o investiție de 50,000 USD, acțiunile sunt mai potrivite pentru investitorii instituționali care au acces la sume atât de mari de capital.

Estimarea lui JPMorgan este greșită?

Potrivit analiștilor JPMorgan, evenimentul de deblocare ar putea reprezenta un „risc de scădere” pe piața spot a BTC în perioada de urs în curs la care BTC este martoră în prezent. Ei mai departe stabilit, „Vânzarea acțiunilor GBTC la ieșirea din perioada de blocare de șase luni în lunile iunie și iulie a apărut ca un vânt contrar suplimentar pentru bitcoin.”

Cu toate acestea, un recent raportează de la schimbul de criptomonede Kraken afirmă că „structura pieței sugerează că deblocarea nu va cântări în mod semnificativ pe piețele spot BTC în curând, dacă este deloc, așa cum au susținut unii”. Citând depuneri la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite, Kraken susține că majoritatea acțiunilor care urmează să fie deblocate sunt deținute de instituții mari care au cumpărat acțiunile GBTC de la BTC pentru a utiliza valoarea premium-to-net-asset value (NAV) pe care acțiunile tranzacționat atunci.

În plus, este probabil ca acești investitori să scurteze Bitcoin pe piețele futures pentru a minimiza orice impact din cauza mișcărilor negative ale prețurilor pe piețele spot BTC. Cointelegraph a discutat despre evenimentul de deblocare cu Shane Ai, care este responsabil pentru cercetarea și dezvoltarea de produse derivate cripto la Bybit – o bursă de derivate de criptomonede. A explicat:

„Viitoarele deblocări GBTC sunt o funcție a plasamentelor private făcute în urmă cu șase luni, când primele la vedere erau mai aproape de 30%. Aceste tranzacții au fost probabil însoțite de o piesă scurtă BTC corespunzătoare și, dacă este ceva, derularea acestor scurte BTC s-ar traduce în presiune de cumpărare. Ceea ce este, de asemenea, diferit astăzi este absența unor noi plasamente private, reducând astfel potențialul scurt scurt al BTC spot.”

Prima GBTC este diferența dintre valoarea activelor – adică Bitcoin – deținute de trust în comparație cu prețul de piață al acestor dețineri. Această primă există datorită cererii instituționale care determină fondul GBTC care oferă o metodă reglementată, tranzacționată la schimb, de a obține expunere la Bitcoin.

Kraken afirmă în continuare că investitorii instituționali care au încercat să arbitrajeze prima GBTC ar putea chiar să-și păstreze acțiunile GBTC în loc să vândă pe piața secundară și să-și păstreze și pozițiile scurte. Acest lucru ar presupune că nu există nicio vânzare netă a jetonului. 

De asemenea, este posibil ca investitorii să-și vândă acțiunile GBTC pentru a-și acoperi pozițiile scurte, rezultând astfel cumpărarea netă a jetonului. Cu toate acestea, în ambele sensuri, impactul asupra prețurilor spot nu poate fi realizat imediat, așa cum s-ar putea aștepta piața.

Pete Humingston, manager la Kraken Intelligence – departamentul de cercetare al bursei – a minimizat corelația dintre cele două active, spunând: „Deși unul este un fond cu un singur activ al celuilalt, BTC și GBTC sunt două active distincte cu forțe diferite. influențând prețurile lor respective.” El a continuat declarând că „strategiile de tranzacționare utilizate în mod obișnuit de investitorii instituționali ne conduc la concluzia că evenimentul ar putea fi ușor pozitiv pentru prețul Bitcoin”.

Reducerea GBTC ar putea deveni o primă 

Înainte de 23 februarie a acestui an, diferența de preț dintre GBTC și valoarea activului net a BTC a fost întotdeauna un număr pozitiv, adică o primă. Această primă a atins un maxim istoric de 122.27% pe 6 iunie 2017. Cu toate acestea, de la sfârșitul lunii februarie a acestui an, prima a fost transformată într-o reducere, atingând un minim istoric de -17.86% pe 16 mai.

Sui Chung, CEO al CF Benchmarks – o subsidiară Kraken – a declarat pentru Cointelegraph despre semnificația acestei reduceri, afirmând: „O Premium Grayscale negativă nu este un semn că interesul instituțional pentru Bitcoin slăbește. Dimpotrivă, probabil că vorbește despre o alegere mai mare și o maturitate sporită a pieței în spațiul criptomonedei.”

El a menționat, de asemenea, că premium Grayscale s-a redus și din cauza numărului mare de oferte alternative, cum ar fi fondurile tranzacționate la bursă Bitcoin (ETF). Proeminența crescândă a ETF-urilor canadiene, cum ar fi Purpose și Evolve, a avut un efect secundar asupra atractivității fondului GBTC. Chung a spus: „Fără această primă, investitorii acreditați nu mai pot cumpăra acțiuni la NAV și nu mai pot vinde la un preț spot mai mare după blocare”.

Related: Prima GBTC rămâne negativă, sugerează că sentimentul prețului Bitcoin este încă scăzut?

Cointelegraph a discutat despre reducerea GBTC cu Adam Jones, editor senior la OKEx Insights — echipa de cercetare de la bursa de criptomonede:

„Obiectivul este întotdeauna să cumperi la un nivel scăzut și să vinzi mare. Prima GBTC a devenit extrem de mare și a fost grav supracumpărată - ca urmare a cererii intense și a interesului instituțional. Acum, dobânda a scăzut în concordanță cu prima... dar s-ar putea întoarce odată ce deblocările se încheie, iar instituțiile caută să câștige expunere cu reducere.”

El a explicat în continuare că, atunci când noua aprovizionare încetează, piața ar putea corecta, așa cum în prezent, le permite investitorilor să aibă ocazia de a accesa acțiunea prețului Bitcoin cu o reducere de 10%-20%. Cu toate acestea, Ai este de părere că este puțin probabil ca această reducere să se transforme într-o primă, cu excepția cazului în care fondurile GBTC trec să devină un ETF folosind un mecanism de răscumpărare.

Pe măsură ce cel mai mare eveniment de deblocare din 18 iulie se apropie, Bitcoin pare să plutească într-o manieră ursoasă în apropiere de 32,000 de dolari, provocând un efect de domino pe întreaga piață de altcoin. Deoarece deblocarea ar putea să nu înregistreze o mișcare majoră a prețului în scădere, există șanse ca prețul să revină în intervale mai mari, având în cele din urmă un efect net pozitiv pentru simbolul emblematic.

Sursa: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear