Întrebările cu privire la rezervele USDC ale Circle persistă în ciuda asigurărilor

În ciuda asigurărilor oferite de directorul financiar al Circle Internet Financial Ltd., Jeremy Fox-Geen, că rezervele care susțin USD Coin (USDC) au fost închise, preocupările legate de starea garanției care susțin așa-numita monedă stabilă continuă să cântărească asupra monedei, care a avut joi o capitalizare bursieră de peste 55 de miliarde de dolari.

Vorbire într-un interviu exclusiv cu forkast Editorul-șef Angie Lau, Fox-Geen a spus că fiind reglementată de legile de stat privind transmiterea banilor din SUA înseamnă că compania nu are niciun drept asupra rezervelor USDC care sunt deținute în conturi separate la instituțiile financiare.

„Instituțiile care dețin rezerva USDC nu o împrumută în niciun fel pentru a crește USDC”, a spus Fox-Geen. „Dețin doar valută fiat în sistemul bancar și dețin în custodie trezoreriile SUA în numele deținătorilor de USDC, așa că nu există împrumuturi din USDC pentru a crește USDC”, a adăugat el. „Toată creșterea USDC este determinată de activitatea clienților.” 

Circle are la îndemână numerar între 10 și 15 miliarde de dolari pentru a satisface cererile imediate ale Trezoreriei, care reprezintă aproximativ trei sferturi din rezerve, fiind cele mai „active lichide cu prețuri stabile din lume”, a spus Fox-Geen. 

Conform celei mai recente defalcări săptămânale a rezervelor Circle, 42.5 miliarde USD din rezervele declarate de 55.5 miliarde USDC au fost Trezorerie datate de trei luni sau mai puțin, cu numerar compensând restul. Cu toate acestea, după cum s-a subliniat în forkast interviu, instantaneul furnizat de Circle nu a fost verificat de niciun auditor terț independent, inclusiv de Grant Thornton LLP. Auditorul nu a răspuns la o solicitare de comentarii de către forkast.

A se vedea articolul aferent: Circle spune că clienții ar putea răscumpăra toate USDC într-o singură zi

Acest lucru vine pe fondul speculațiilor intense, mai ales pe rețelele de socializare, asupra stării rezervelor care rămân neauditate. 

Acestea au fost alimentate de un articol publicat sâmbătă de autorul și jurnalistul american Matt Taibbi, unde a pretins că Circle nu a dezvăluit cât de mult din rezerve sunt stocate unde. 

Vineri devreme, ora Hong Kong-ului, Circle a publicat o defalcare neauditata a activelor sale de rezerva in valoare de 55.7 miliarde de dolari, in incercarea de a spori transparenta.

Documentul arăta că Circle deținea 13.58 miliarde USD în numerar și 42.12 miliarde USD în Trezorerie din SUA, cu o scadență medie ponderată de 43.9 zile, la 30 iunie. Compania a publicat, de asemenea, o listă a custodelor de numerar de rezervă, care include Bank of New York. Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, Signature Bank, Silicon Valley Bank, Silvergate Bank și US Bancorp.

Fox-Geen a spus că Cercul lucrează la dezvăluirea zilnică a activelor de rezervă și încearcă să obțină permisiunea de a dezvălui suma de numerar deținută de fiecare custode.

El a mai spus că Circle „nu poate folosi rezerva USDC în niciun fel”, articolul a pus la îndoială modul în care emitentul de monede stabile câștigurile proiectate de 438 milioane USD pentru întregul an 2022 din dobânda generată de rezervele USDC. Compania se așteaptă să câștige încă 2.19 miliarde USD în dobândă din rezerve, a arătat perspectiva împărtășită în februarie. 

„Noi facem o rată conservatoare de rentabilitate a rezervei”, a trezoreriei și numerarului denominat în bilete verzi și deținute direct cu instituțiile financiare și custozi în perimetrul de reglementare al SUA, a spus Fox-Geen. 

Anualizat randamentul primit pentru investiții în trezorerie cu o scadență de trei luni a fost de 2.2% în tranzacțiile de seară târziu în Asia, joi. Chiar dacă este cuplată cu randamente aproape deloc ale deținerii de numerar și orice posibilă împărțire a câștigurilor, randamentul mediu scăzut al rezervelor declarate ale Circle de 54.01 miliarde USD este cu mult peste câștigurile estimate pentru 2022.    

Între timp, a declarat un purtător de cuvânt forkast miercuri, acel Circle nu folosește și nu va folosi banii deținătorilor de USDC pentru a-și conduce afacerea sau pentru a-și plăti datoriile.

„Circle nu folosește și nu va folosi banii deținătorilor de USDC pentru a-și conduce afacerea sau pentru a-și plăti datoriile.”

– Purtătorul de cuvânt al cercului

Rezerva

În martie, Circle a fost de acord cu o rundă de finanțare de 400 de milioane USD cu investiții de la BlackRock, Inc., Fidelity Management and Research, Marshall Wace LLP și Fin Capital. 

Ca parte a acordului, BlackRock a „intrat, de asemenea, într-un parteneriat strategic mai larg cu Circle, care include explorarea aplicațiilor de pe piața de capital pentru USDC”, s-a încheiat cu cel mai mare administrator de active din lume, gestionând rezervele de numerar USDC prin Circle Reserve Fund. Dar prospectul fondului depusă cu Securities and Exchange Commission a arătat că doar Circle putea cumpăra acțiuni la fond. 

Află mai multe: Consiliul pentru Stabilitate Financiară solicită standarde de reglementare înalte pentru monedele stabile

„Dacă Circle va fi singura contraparte a unui fond de rezervă, asta ar însemna că rezervele ar aparține companiei, nu utilizatorilor acesteia”, a scris Taibbi în articolul său. Raportul a pus sub semnul întrebării prevederea care permitea Fondului de rezervă să investească până la o treime din activele sale în acorduri de răscumpărare inversă. 

„Nu putem comenta detaliile fondului în acest moment, în timp ce așteptăm aprobarea”, a declarat un purtător de cuvânt forkast miercuri.

De asemenea, Taibbi a pus la îndoială dacă investitorii din Wisconsin, Minnesota și Wyoming vor fi protejați, deoarece Circle operează în aceste state fără licențe și fără protecția oferită de legile de stat privind transmiterea banilor. Cu toate acestea, site-ul web al companiei a arătat că are o licență de transmitere de bani în Minnesota, fără licențe necesare în celelalte două state, împreună cu Montana.

Circle nu are licență în aceste state, deoarece nu necesită una pentru ca compania să funcționeze, a spus un purtător de cuvânt. Cu toate acestea, compania este, de asemenea, înregistrată ca o afacere de servicii monetare (MSB) la Departamentul Trezoreriei SUA, care necesită respectarea cerințelor de conformitate cu know-your-business (KYB), împotriva spălării banilor (AML) și a infracțiunilor financiare, a adăugat purtătorul de cuvânt. 

„Așadar, Circle nu se bazează doar pe legea statului pentru protecția falimentului, ci și pe Codul federal al falimentului pentru ce active sunt considerate active ale patrimoniului (și supuse creditorilor) și ce nu este”, a spus purtătorul de cuvânt. 

Cu toate acestea, în cazul unui faliment Circle, compania nu face nicio declarație sau garanție cu privire la dacă toate monedele digitale acceptate deținute în portofelele găzduite vor fi returnate utilizatorilor, documentația sa legală. a arătat joi târziu. Serviciul portofel al companiei Circle Account permite clienților să depună, să retragă, să trimită, să primească, să stocheze și să aloce fonduri pentru a investi în moneda digitală, a spus Circle pe site-ul său. 

„Da, rezervele USDC sunt tratate diferit în cazul falimentului față de activele digitale pe care le deținem pentru deținătorii de Conturi Circle”, a spus un purtător de cuvânt al companiei, menționând că Conturile Circle sunt disponibile doar pentru investitorii și întreprinderile sofisticați, acreditați.  

„În caz de faliment, rezervele USDC sunt tratate diferit față de activele digitale pe care le păstrăm.”

– Purtătorul de cuvânt al cercului

A se vedea articolul aferent: Comisarul CFTC Pham sugerează că autoritățile de reglementare rămân neutre din punct de vedere tehnologic în ceea ce privește monedele stabile

Între timp, fostul bancher și jurnalist financiar Frances Coppola a subliniat că menținerea unei rezerve lichide de dolari 1:1 ar limita emisiunea de monede stabile la capacitatea unui emitent de a obține astfel de rezerve. 

Cu excepția cazului în care emitentul este o bancă, capacitatea de a obține dolari de la Rezerva Federală a SUA este limitată, forțând emitentul să cumpere pe piața liberă, a spus Coppola.  

„Aceasta explică de ce (USDC) s-a anulat în timpul panicii pieței din mai”, a spus Coppola. „Nu a putut obține rezerve suficient de repede pentru a emite cantitatea de USDC pe care o cereau investitorii, așa că prețul a crescut brusc”, a adăugat ea.

Și deși „o soluție evidentă este ca emitentul de monede stabile să devină o bancă”, va avea nevoie de „garanții suficiente de înaltă calitate”, cum ar fi datoria guvernamentală pe termen scurt, cum ar fi Treasurys, care trebuie cumpărate de pe piață, a spus Coppola.

„Dacă un emitent de monede stabile nu ar putea obține suficiente titluri de stat pentru a menține 100% rezerve într-o panică pe piață, cum ar obține suficiente titluri de stat pentru a împrumuta acele rezerve de la Fed?” spuse Coppola. 

„Dacă un emitent de monede stabile nu ar putea obține suficiente titluri de stat pentru a menține rezervele de 100% într-o panică pe piață, cum ar obține suficiente titluri de stat pentru a împrumuta acele rezerve de la Fed?”

– Frances Coppola

„Nu sunt sigur că cei care susțin că emitenții de monede stabile ar trebui să devină bănci de rezervă 100% s-au gândit destul de bine la asta”, a spus Coppola. „Dacă un emitent de monede stabile cu un cont principal Fed trebuie să obțină garanții de pe piețe pentru a împrumuta rezervele de care are nevoie pentru a-și menține angajarea, atunci nu își poate garanta fixarea.”  

Auditul

În ultima săptămână, mai multe persoane au făcut-o interogat starea rapoartelor auditate ale Circle, pretinzând că informațiile financiare din aceste transmiteri au fost neauditate după decembrie 2020. 

A spus un purtător de cuvânt al Cercului dosarul S-4A realizat pe 11 iulie conține situații financiare auditate pentru 2021 și 2020. Conține, de asemenea, situații financiare intermediare trimestriale pentru primul trimestru care nu fac obiectul auditului, așa cum este o practică standard pentru orice depunere a Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC), a adăugat purtătorul de cuvânt. 

S-4A depusă pe 6 mai conține, de asemenea, aceleași situații financiare auditate, a spus purtătorul de cuvânt, adăugând că „rezerva USDC a fost auditată în conformitate cu standardele Consiliului de Supraveghere a Contabilității Companiei Publice (PCAOB) ca parte a auditului situațiilor financiare ale Circle, care au fost depuse public la SEC.”

„Rezervele USDC sunt raportate ca o componentă a situațiilor financiare ale Circle”, a spus compania. „Soldurile, clasificarea situațiilor financiare și dezvăluirile în legătură cu rezervele sunt supuse revizuirii trimestriale și auditului anual de către o firmă de contabilitate de top cinci”, a adăugat acesta. „Auditul verifică caracterul complet, acuratețea și componența rezervelor.”

„Opinia anuală de audit emisă este pe baza PCAOB, în conformitate cu planul Circle de a deveni o companie publică, iar situațiile financiare auditate sunt incluse în dosarele periodice SEC ale Circle”, a spus purtătorul de cuvânt. 

Aceste dosare au fost depuse ca parte a acordului Circle cu firma de cecuri în alb (SPAC) a fostului șef Barclays, Bob Diamond, Concord Acquisition Corp., care a evaluat-o la 9 miliarde USD în februarie, dublu față de valoarea inițială a tranzacției de 4.5 miliarde USD în iulie 2021. .

forkast a constatat că tranzacția ar ajuta Circle să se califice ca o „companie în creștere emergentă”, făcând-o eligibilă pentru anumite scutiri de la diferite cerințe de raportare aplicabile altor companii publice, inclusiv scutirea de la cerințele de atestare a auditorului în ceea ce privește controlul intern asupra raportării financiare în conformitate cu Secțiunea 404. (b) din Legea Sarbanes-Oxley.

Dar un purtător de cuvânt al Cercului a spus că clasificarea „societății în creștere emergentă” nu schimbă faptul că orice companie publică trebuie să publice declarații auditate. 

În ultimul ei certificat privind rezervele USDC disponibile în luna mai pe site-ul companiei, Grant Thornton a spus că nu își exprimă o opinie cu privire la eficacitatea controalelor interne ale Circle legate de rezervă. Auditorul „a obținut o înțelegere” a procedurilor legate de informațiile privind conturile de rezervă, a spus acesta.

„Firma noastră de contabilitate externă nu își exprimă o opinie cu privire la controalele interne ale Circle – asta nu face parte din acest proces de atestare”, a declarat un purtător de cuvânt. forkast. „Aceștia validează afirmația Circle conform căreia activele denominate în dolari americani deținute în conturi separate sunt cel puțin egale cu USDC în circulație la o dată stabilită.”

- Povestea a fost actualizată pentru a reflecta defalcarea de către Circle a rezervelor USDC pe care compania a făcut-o publică vineri.