Загадка DeFi: L2 потрясающие, но еще не для реальных финансовых активов

Трудности миграции цифровых активов, таких как облигации или NFT, с остаточными платежами между различными цепочками L1 или L2.

Авторы: Андреас Фройнд, сопредседатель рабочей группы L2, от имени рабочей группы L2 проектов сообщества ЕЭЗ

Мы все знаем, что Web3 будет править миром, несмотря на то, что потребители, пристрастившиеся к способу мгновенного удовлетворения Web2, яростно нажимают кнопки (назад) и кричат ​​на экраны, когда их транзакции Ethereum не завершаются через 2 секунды. L2 предоставят этим потребителям скорость для мира Web3 завтрашнего дня уже сегодня.

L2 могут дать фанатам Fortnite их любимые, редкие игровые скины или оружие в виде NFT, которыми можно торговать в игре или вне ее, получая невероятную прибыль. Они также могут обеспечить полную конфиденциальность при торговле активами с эзотерическими zk-zk-rollups. Полная конфиденциальность — мечта всех традиционных управляющих финансовыми активами, и мировые налоговые органы не одобряют ее.

Так что не любить или ненавидеть или любить и ненавижу L2?

Поскольку наши управляющие активами с энтузиазмом создают торговые счета L2, они быстро сталкиваются с относительно скудным выбором финансовых активов, которыми можно торговать на L2. Хотите перенести любой из своих долговых инструментов из Ethereum’s Maker, Aaave, Compound или Centrifuge? Неа! Аннуитеты? Неа! Дивидендные акции? Неа! Как насчет того, чтобы переместить их в другие блокчейны или перенести их из других блокчейнов? Неа!

Ну, вы можете делать простые NFT или токены, или вы можете создавать и торговать своими долговыми инструментами непосредственно на L2, но они там застрянут. В этот момент наш управляющий активами вздыхает, закрывает ноутбук и уходит. Поскольку наш управляющий активами представляет около 40 триллионов долларов США сделок в квартал по всему миру, и поскольку более сложные активы составляют 95%+ этих сделок, L2 будет трудно конкурировать с традиционными финансами, и, таким образом, они будут продолжать экспоненциально расти в течение длительного периода времени. время, если они не могут обратиться к рынку цифровых активов, оплачивая остатки.

Тогда возникает вопрос, почему такие сложные цифровые активы доступны на рынках Ethereum, как Aave, но не могут быть перемещены на L2?

Давайте сделаем шаг назад и посмотрим на текущую ситуацию. В настоящее время метод соединения цифровых активов, таких как токены ERC20 или NFT, между сетями — например, Ethereum <> L2, Ethereum <> Zksync, Ethereum <> Polygon — обездвиживает активы в исходной сети, а затем создает их экземпляры в целевой сети. .

Этот подход хорошо работает, если цифровой актив не имеет связанных бизнес-правил, которые выводят права или обязанности для владельцев активов, таких как стабильные монеты или простые NFT. Примерами важных цифровых активов, которые передают права владельцу цифрового актива, являются остаточные платежи/предоставление активов, такие как акции с выплатой дивидендов, облигации, аннуитеты, ценные бумаги, обеспеченные активами, цифровые активы с роялти и т. д.

К сожалению, такие цифровые активы в настоящее время не могут быть переданы между сетями, поскольку передача разорвет связь между активом и правами или обязанностями, связанными с ним.

Учитывая важность цифровых активов с остатками в традиционных финансах, растущее распространение активов DeFi, имитирующих традиционные активы, такие как облигации или ценные бумаги, обеспеченные активами, а также все большую и большую стоимость, заблокированную в мостах и ​​L2, существует серьезная опасность того, что L2 достигли плато роста, потому что они не могут предложить то, чем хочет торговать большая часть мира.

Итак, какие могут быть возможные подходы к решению этой головоломки?

Ответ таков: не так много… по крайней мере, пока!

Рисунок 1: Простая связь в блокчейне L1

Используя простой пример облигации на Ethereum, выплачиваемой по графику в DAI (см. рисунок 1 выше), мы обрисовываем некоторые проблемы (на рисунке 2 ниже):

1. Поскольку Алиса, плательщик запланированных платежей по облигациям, как правило, не знает, что Боб, получатель платежа, переместил облигацию из Ethereum (L1) в L2, Алиса будет отправлять платежи на смарт-контракт L1 Bond с Ethereum-адресом Боба. Поскольку Боб больше не является владельцем облигации, а является владельцем бридж-контракта, платеж не будет выполнен.
2. Если бы договор облигации все еще знал, что Боб был получателем платежа, то он все равно мог бы принять платеж по облигации, но платеж принадлежал бы бридж-контракту.
3. Поэтому, когда облигация заблокирована в мосте, ожидаемые платежи по облигациям DAI должны быть созданы на стороне L2 в контракте Bond, теперь адрес L2 Боба является владельцем как токена Bond, так и обернутого DAI.
4. Это означает, что когда платеж поступает в контракт на облигации Ethereum, бридж-сеть должна быть уведомлена о платеже через событие и отчеканена сумма платежа как обернутая DAI в бридж-контракте DAI на стороне L2 для Боба. Это проблематично, потому что в мосте на стороне Ethereum нет соответствующего DAI. В конце концов, он связан с контрактом на облигации Ethereum (L1). Это означает, что WDAI Боба на L2 будет бесполезным. Таким образом, сумма платежа в DAI может быть отчеканена только как долговая расписка Ethereum в контракте L2 Bond, поскольку DAI нельзя вывести из мостового контракта L2. Следовательно, платежи DAI, которые получает держатель облигации, бесполезны на стороне L2. Это естественно нежелательно.
5. Если облигация продана Клэр на L2, Клэр теперь имеет право на получение платежей по облигациям, а Боб — нет. Это означает, что после того, как Клэр приобрела облигацию, бридж-сеть должна уведомить облигационный контракт L1 нового владельца, чтобы платеж Клэр был получен на стороне Ethereum. Это также означает, что Алиса должна знать, что ей нужно отправлять платежи по облигациям с индексацией Клэр, а не Бобу. И как только Клэр получает платеж, мостовая сеть должна создать такую ​​же долговую расписку Ethereum DAI на стороне L2. И так далее при каждой смене владельца.

Эти открытые вопросы относятся к простому случаю облигации. Например, лицензионные платежи, когда платежи в основном не зависят от владения токенами и, как правило, часть платежа получает более одной стороны, еще более сложны, поскольку не все платежи необходимо объединять. Однако (чистая приведенная) стоимость цифрового актива зависит от общих потоков платежей.

Вообще говоря, неясно, как переносить сложные цифровые активы между сетями, когда стоимость актива зависит от платежей в исходной сети, но актив продается в целевой сети.

Была предпринята многообещающая первая попытка решить эту сложную проблему с помощью протокол GPACT и Crosschain Protocol Stack, который в настоящее время разрабатывается в Рабочая группа ЕЭЗ по межсетевому взаимодействию.

Недавно сформированный Рабочая группа L2 по проектам сообщества ЕЭЗ, при участии EEA, Matter Labs, Polygon, Offchain Labs, Accenture, VMWare, ConsenSys, Perun, Connext, Provide и Ethereum Foundation, также приняла вызов и опубликовала Эт Маги и Эт Исследования опубликовать сообщение на эту тему, призывая сообщество Ethereum запросить комментарии и решить эту проблему, и сотрудничает с рабочей группой EEA по взаимодействию между цепями, чтобы выяснить, можно ли успешно использовать протокол GPACT в PoC для передачи сложных цифровых активов между сетями L2.

Мы приглашаем все заинтересованные стороны присоединиться к нам и вместе решить эту важную задачу для всей общественности, предприятия и экосистемы блокчейна!

Узнайте больше о Проекты сообщества ЕЭЗ здесь. Узнайте больше о том, как стать Член ЕЭЗ и обязательно подписывайтесь на нас Twitter, LinkedIn и что его цель на все самое последнее.