Следуя за умными деньгами: исследование долгосрочных держателей

Анализ

Глубокий анализ психологии рынка и фракталов, связанных с долгосрочными держателями биткойнов.

Отслеживание спроса и предложения с помощью нового видения

Одной из захватывающих перспектив ончейн-анализа является возможность визуализировать тектонические силы спроса и предложения, управляющие рынком биткойнов. Впервые в области финансов мы можем почти в реальном времени наблюдать переход актива из более сильных рук в более слабые при бычьем движении, накопление долгосрочными инвесторами на медвежьем рынке и колебания прибылей и убытков. сущности изо дня в день.

Данные общедоступны, но их интерпретация имеет нюансы.

В рамках этой новообретенной прозрачности существуют симбиотические отношения между долгосрочными и краткосрочными инвесторами — постоянное перетягивание каната между высокими и низкими временными предпочтениями, которое характеризует уникальные фазы рыночных циклов. Отслеживая движение предложения между этими двумя группами, мы получаем измеримую информацию, которая показывает нам, когда происходят изменения макротрендов.

Мы можем визуально отследить циклический характер предложения долгосрочных и краткосрочных держателей.

Жизненный цикл монет

Во-первых, давайте определим долгосрочных (LTH) и краткосрочных держателей (STH). На основе предварительный анализМы определили, что монета становится статистически маловероятной для расходования после того, как она преодолеет отметку в 155 дней, или примерно пять месяцев. Используя эти данные в качестве порога, мы выделяем две группы краткосрочных и долгосрочных держателей.

Чтобы улучшить визуализацию, мы используем кривую сглаживания со средней точкой 155 дней и шириной перехода 10 дней для моделирования порога LTH-STH (подробности здесь). См. рисунок 2 ниже.

Когда пользователь покупает монету, она немедленно добавляется в запас краткосрочных держателей, где начинает стареть. Если монета остается бездействующей в течение примерно 155 дней, она переходит из краткосрочного предложения держателей в долгосрочное предложение держателей. Аналогичным образом, когда монета, находящаяся в долгосрочном хранении, продается, она покидает запас долгосрочных держателей и немедленно попадает в запас краткосрочных держателей, поскольку срок ее жизни начинается заново с нуля.

По характеру этого состояния зрелости:

• Показатели предложения LTH медленно приобретают новые монеты, поскольку они должны стареть и оставаться в состоянии покоя достаточно долго, чтобы преодолеть порог ~155 дней. Таким образом, интерпретация срока созревания монет требует более глубокого анализа (с HODL волны предоставляя полезный промежуточный инструмент).
• И наоборот, показатели LTH Supply быстро теряют монеты., поскольку их срок службы обнуляется сразу после продажи. Они переходят на руки краткосрочных держателей и снова начинают стареть.

Волны HODL можно использовать для визуализации и демонстрации процесса старения набора монет, накопленных в сентябре 2020 года. Мы можем видеть, как объем монет постепенно стареет, что визуализируется увеличением с течением времени более старших возрастных групп. t (см. рисунок 3).

Это рыночная динамика, которая надежно проявляется во всех исторических бычьих/медвежьих циклах Биткойна:

1. Более высокие цены приводят к увеличению объема спроса, сильные руки продают новым инвесторам (часто, когда цена преодолевает предыдущий максимум) и преобразуют прибыль в силу рынка (см. Рисунок 4).
2. Цена поднимается вверх до тех пор, пока накладные расходы не исчерпают спрос, и рынок в конечном итоге рухнет, обычно быстро. К этому моменту монеты снова стареют, и количество долгосрочных держателей растет (см. Рисунок 5).

Долгосрочные держатели выходят из позиций на бычьих рынках, как правило, когда цена пробивает предыдущий максимум.

В конце концов, долгосрочные держатели прекращают расходы и снова возобновляют чистое накопление. Обычно это сигнализирует об окончании бычьего движения.

Это проверенная и верная историческая закономерность. Кроме того, внимательный наблюдатель может заметить, что практически за каждой вершиной рынка вскоре следует разворот нисходящего тренда предложения долгосрочных держателей.

Иными словами: долгосрочные держатели постоянно демонстрируют чистый положительный результат и начинают повторное накопление вскоре после каждой вершины макрорынка. Сюда входят монеты, накопленные на заключительных стадиях бычьего рынка, и их можно считать надежным подтверждением более широкого макросдвига.

Растущий долгосрочный минимум

Еще одна наблюдаемая закономерность в отношении долгосрочных держателей — это поэтапный захват большей части относительного предложения (приблизительно 10%) с каждым циклом (см. Рисунок 6). В то время как многие монеты тратятся на повышение и передаются в более молодые руки, более значительный процент остается бездействующим и еще больше пополняет баланс долгосрочных держателей, когда они возобновляют накопление на обратной стороне пробега.

Во время каждого циклического расширения предложения долгосрочных держателей монеты, купленные на позднем бычьем и раннем медвежьем рынке, в основном находятся в убытке (светло-синий).

Эта группа в конечном итоге достигает «пика HODL», когда их относительное предложение стабилизируется, пока они ждут, пока цена вырастет и принесет свои монеты прибыль. Это можно визуализировать по изменению цвета от светло-голубого к темно-синему на графике предложения ниже (см. Рисунок 7). Обычно, когда цена приближается к историческому максимуму, начинается бычий тренд и начинается сокращение предложения.

Надев на него лук

Прекрасная прозрачность неизменной публичной книги Биткойна позволяет нам впервые на финансовых рынках стать свидетелями колебаний предложения актива между инвесторами с высокими и низкими временными предпочтениями. О природе рынков и человеческой психологии, лежащей в их основе, написано множество книг, и теперь мы можем с уверенностью измерить это поведение свободного рынка с помощью данных, хранящихся в реестре Биткойна.

Понимание Биткойна, такое как поток поставок между долгосрочными и краткосрочными держателями в рамках рыночных циклов, — это то, что волнует многих из нас, занимающихся ончейн-аналитикой. Он обеспечивает беспрецедентное понимание динамики предложения и настроений рынка, связанных с Биткойном как денежной сетью и средством сбережения. Изучение реестра Биткойн может даже оказаться отражением, непреложной записью психологии человеческого рынка, по мере того как актив превращается из одного ноутбука в мировой резервный актив.