Биткойн: хеджирование инфляции или нет?

Это символ веры среди Bitcoin верят, что валюта - это средство сбережения, безопасное убежище, которое что-то будет стоить как в хорошие, так и в плохие времена. Однако эта вера подверглась испытанию, когда тревожный Отчет по инфляции в США в понедельник заставил нервных инвесторов распродать всевозможные активы, включая биткойн.

Теоретически этого не должно было случиться. Одна из самых привлекательных сторон Биткойна заключается в том, что он имеет ограниченное количество. В отличие от центральных банков, которые продолжают печатать все больше и больше денег («ФРС иди брррр, Как говорится), только 21 миллион биткойнов когда-либо будут отчеканены. Это означает, что Биткойн должен быть естественной защитой от инфляции, которую инвесторы принимают в ответ на отчеты, подобные тому, который мы получили на этой неделе.

Итак, что происходит? Неужели репутация Биткойна как средства защиты от инфляции - это просто принятие желаемого за действительное? Decrypt поговорил с экономистами и экспертами рынка, чтобы разобраться в этом.

Один из таких экспертов - Эд МакКелви. Бывший экономист Федеральной резервной системы и давний аналитик Goldman Sachs, Маккелви предупреждает о том, что нельзя слишком много вкладывать в одноразовое событие, такое как ответ на отчет по инфляции в понедельник. Он также отмечает, что опасения по поводу инфляции могут быть преувеличены, потому что макроэкономические силы отличаются от тех, которые вызвали резкий рост цен в 1980-х годах.

Маккелви отмечает, что, несмотря на то, что США наводнены долларами из-за мягкой фискальной и денежно-кредитной политики, в экономике все еще наблюдается слабость, и что сокращение организованной рабочей силы означает, что - в отличие от 1970-х и 80-х годов - заработная плата не увеличивается в ногу с ростом потребительских цен. В результате неконтролируемая инфляция представляет меньший риск, чем в прошлом, что может объяснить, почему люди не переходят на биткойн.

Но Маккелви согласен с тем, что Биткойн - это средство сбережения, и говорит, что те, кто его принимают, ведут себя так же, как золотые жуки, которые рассматривают желтый металл как убежище во времена экономических проблем. Он добавляет, что инфляция «наносит ущерб многим обычным активам», таким как акции и облигации, и что дефицит биткойнов означает, что ситуация, вероятно, будет лучше, если инфляция действительно начнет кусать экономику США.

Что касается людей, решивших продать биткойн в ответ на отчет об инфляции, Маккелви отмечает, что потенциал криптовалюты для хеджирования, возможно, уже заложен в цене - мнение, разделяемое другими.

«Это может быть случай« покупай слухи, продавай новости », - говорит Алекс Тапскотт, исполнительный директор альтернативного инвестиционного фонда Ninepoint Ventures и автор популярной книги о блокчейн.

Тапскотт отмечает, что цена биткойнов уже сильно выросла за последние шесть месяцев, поскольку центральные банки продолжают печатать деньги, и что ожидания в отношении его производительности были заоблачными. В свете этого он считает, что распродажа в понедельник, когда биткойн упал примерно на 5%, была незначительной и что долгосрочные перспективы для валюты чрезвычайно оптимистичны.

Настроения инвесторов смещаются в сторону Биткойна как средства сбережения, но это не значит, что запасы стоимости иногда не снижаются », - сказал он.

Есть и другое объяснение недавнего падения цен - помимо стоимости Биткойна как хеджирования, уже заложенной в цену. Джо Вайзенталь, давний наблюдатель за рынками в Bloomberg указал на изменения цен в понедельник в Twitter:

Причина этого, по его словам, в том, что Биткойн имеет некоторые из тех же характеристик, что и акции технологических компаний, а именно то, что они позволяют инвесторам делать ставки на будущую прибыль, отказываясь от денежных потоков. В отличие от акций, приносящих дивиденды, биткойн и большинство технологических акций не приносят денег тем, кто их держит, что может сделать их непривлекательными в то время, когда признаки инфляции вспыхивают, но в то время как другие секторы экономики здоровы - оценка Маккелви , бывший экономист ФРС, согласен с.

Между тем, другие представители криптоэкономики говорят, что их не беспокоят макроэкономические факторы, такие как инфляция или даже цена биткойнов. В их числе Кайл Самани, соучредитель криптоинвестиционной компании Multichain Capital.

«Наша альфа основана на выборе активов, а не на привязке цены Биткойна к доллару США. Мы изо всех сил стараемся не смотреть на цены », - говорит Самани, добавив:« Моя работа состоит в том, чтобы сформулировать тезисы о криптографии и выяснить, какие команды их отражают ». 

Комментарии Самани предполагают, что падение цены биткойнов будет означать меньше, чем раньше, для быстро диверсифицирующейся криптоиндустрии.

Что касается Биткойна, похоже, что популярный тезис о том, что это средство защиты от инфляции, в значительной степени подтверждается, но может пройти несколько лет, прежде чем более широкий рынок начнет относиться к нему таким образом.

Источник: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not