Finance Bridge: внимание к спотовым биткойн-ETF и их влиянию

Ваш путь к успешному криптоинвестированию на основе данных и исследований

Основные выводы

• Краткий обзор мировых рынков: Октябрь на рынке цифровых активов был отмечен значительным ожиданием изменений в сфере регулирования, в частности потенциального одобрения спотовых биткойн-ETF, что вызвало повышенный институциональный интерес. Биткойн возглавил бычий тренд с заметным ростом 28% в месяц повышение курса и увеличение с начала года более чем на 108%, что отражено в его господство Пик составляет 53%, самый высокий показатель с апреля 2021 года. Другие криптовалюты, такие как Solana, также продемонстрировали впечатляющий рост, что указывает на более широкое восстановление рынка.
• Рыночный импульс: Потенциальное одобрение спотового биткойн-ETF может повлечь за собой значительный приток нового спроса со стороны профессиональных инвесторов. Наш анализ предполагает существенное влияние на динамику рынка из-за этого нового спроса, возникшего на фоне преобладающей популярности Биткойна. долгосрочная схема холдинга и, как следствие, дефицит товарного предложения. Мы исследуем это посредством параллелей с золотыми ETF и углубленного анализа цепочки, уделяя особое внимание ожидаемому притоку капитала и реальной динамике предложения биткойнов.
• Основы сети: На основе моделей удерживания, Glassnode классифицирует Биткойн-инвесторы делятся на долгосрочных держателей (LTH) и краткосрочных держателей (STH). LTH удерживают свои инвестиции более 155 дней и часто имеют тенденцию накапливать во время медвежьих тенденций и продавать при силе рынка. И наоборот, STH, держащиеся менее 155 дней, более чувствительны к краткосрочным изменениям рынка. Эта классификация помогает в анализе рынка, торговых стратегиях и управлении рисками, предлагая представление о различных группах инвесторов и этапах рыночного цикла.

---

Глобальные рынки с первого взгляда

Обзор месяца: октябрь на блокчейне и на рынке деривативов

Октябрь стал поворотным моментом для рынка цифровых активов, характеризующегося повышенным ожиданием изменений в сфере регулирования, особенно в отношении одобрения спотовых биткойн-ETF и возросшего институционального участия, о чем свидетельствует заметный скачок объема фьючерсов на биткойн на CME.

Следовательно, бычий тренд возглавил Биткойн (BTC), который вырос более чем на 28% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув показателей с начала года более чем на 108%. Это также отразилось в продолжении восходящего тренда доминирования Биткойна. Показатель, который представляет собой процентную долю рыночной капитализации BTC от общей рыночной капитализации цифровых активов, достиг пика в октябре и составил 53% — самый высокий уровень с апреля 2021 года.

В то время как Ethereum отставал на сравнительно скромные 8.72%, некоторые из хорошо зарекомендовавших себя активов с меньшей капитализацией добились хороших успехов, затмив результаты любого из двух лидеров рынка. Впечатляющие показатели криптовалют, таких как Solana, взлетевших на впечатляющие 79.05%, указывают на то, что восстановление теперь начало распространяться на другие секторы рынка.

В целом, положительная волна затронула большинство цифровых активов, о чем свидетельствуют индексы, стремящиеся уловить общую динамику рынка, такие как Bloomberg Galaxy Crypto Index или CoinDesk Market Index, которые оба выросли более чем на 20%.

Как уже упоминалось, восходящая траектория рынка была во многом обусловлена ​​ожиданием одобрения Spot BTC ETF, при этом на движения рынка значительное влияние оказали обновления отчетности от крупных финансовых организаций, таких как Invesco и BlackRock. Согласно одному анализу Bloomberg, вероятность одобрения Spot BTC ETF к 10 января – который является окончательным сроком принятия SEC решения по некоторым заявкам – составляет 90%.

Одним из ключевых факторов, повышающих шансы на одобрение Spot BTC ETF, является недавнее бездействие SEC после постановления суда. В октябре Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не обжаловала важнейшее решение суда, предписывающее пересмотреть заявку Grayscale на биткойн-ETF. Это бездействие предполагает возможное изменение позиции SEC, поскольку теперь ей необходимо пересмотреть заявку, не полагаясь на ее предыдущее обоснование. Это событие существенно повлияло на оптимизм рынка в отношении вероятности одобрения Spot BTC ETF.

Этот оптимизм, особенно исходящий от институциональных игроков рынка, можно отметить по росту открытого интереса к биткойнам CME. Тенденция, которая продолжалась вплоть до ноября, привела к тому, что открытый интерес к фьючерсам на биткойны на бирже достиг ATH 27.8% при относительном доминировании. На этих уровнях CME теперь является предпочтительной площадкой для торговли фьючерсами на BTC, впервые за два года обогнав Binance. Это указывает на значительное увеличение участия институциональных инвесторов в сфере деривативов, сигнализируя об их растущем принятии и интеграции цифровых активов в основные финансовые портфели.

Аналогичным образом, институциональное участие очевидно на рынке опционов. В октябре открытый интерес к опционам колл на биткойны вырос на 4.3 миллиарда долларов, увеличившись на 80% и превысив 9.7 миллиарда долларов. Столь значительный масштаб активности на рынке опционов, который сейчас сравним с уровнем активности на рынке фьючерсов, сигнализирует о взрослении рынка. Это отражает более сложную инвестиционную стратегию, обычно связанную с профессиональными и институциональными трейдерами, которые все чаще используют эти инструменты для долгосрочного воздействия на Биткойн.

С точки зрения ончейн-анализа, растущий интерес к Биткойну со стороны институциональных организаций сочетался с увеличением HODLing поведение долгосрочных инвесторов с твердой уверенностью в активе.

Следовательно, в октябре произошло заметное сокращение доступного торгового предложения Биткойна, при этом доля BTC в руках долгосрочных держателей достигла нового исторического максимума, превысив 76%. Это означает, что более двух третей находящихся в обращении поставок не совершали транзакций как минимум в течение пяти месяцев.

Аналогичным образом мы отметили растущий объем неликвидного предложения, который движется обратно пропорционально биржевым балансам, а это означает, что большое количество участников рынка переводят свои активы с ликвидных бирж на неликвидные кошельки HODLer — адреса с небольшой историей расходов. На практике это означает, что, хотя объемы торгов растут, ликвидность рынка остается низкой.

Эту тенденцию интересно отметить, поскольку она предполагает твердую убежденность в текущей ценовой тенденции со стороны долгосрочных держателей, которые обычно являются более опытными инвесторами. Пока эти участники рынка уже сидят на значительная нереализованная прибыль, они не хотят на этом наживаться, что потенциально сигнализирует об их вере в продолжение восходящего тренда.

Изменение корреляций и (повторное)появление нарративов о «бегстве к качеству»

Уверенность долгосрочных держателей в этой тенденции не кажется необоснованной, учитывая сокращение торгуемого предложения биткойнов на фоне растущего интереса со стороны новых участников рынка, особенно с более традиционным финансовым прошлым. Этот растущий спрос, похоже, подтверждается точками зрения таких влиятельных фигур, как Стэнли Дракенмиллер, Пол Тюдор Джонс и Ларри Финк из BlackRock, которые признают потенциал Биткойна как актива «бегства к качеству».

Эта версия, в свою очередь, все чаще подтверждается данными. В условиях возросшей геополитической напряженности и макроэкономической неопределенности привлекательность Биткойна как цифрового золота можно увидеть по его изменяющейся корреляции с традиционными активами. 30-дневная корреляция между биткойнами и золотом по состоянию на октябрь составляла в среднем 0.65, что отражает схожие модели движения цен. Хотя 30-дневная корреляция в ноябре уменьшилась, 90-дневная тенденция остается неизменной:

Эта корреляция резко контрастирует с отрицательной корреляцией Биткойна с традиционными фондовыми индексами, такими как S&P 500 и Nasdaq Composite. Расхождение подчеркивает растущую привлекательность Биткойна как диверсификатора и средства защиты от рыночной волатильности на традиционных финансовых рынках.

По мере того, как мы ориентируемся на эту развивающуюся динамику рынка, ожидание потенциального одобрения спотового BTC ETF становится ключевым моментом. В следующем разделе нашего анализа будет рассмотрено его вероятное влияние на спрос, предложение и ценообразование Биткойна. Мы проведем параллели с запуском золотых ETF и укажем на важные показатели цепочки, которые помогут профессиональным трейдерам и инвесторам понять, как это ожидаемое развитие событий может преобразовать денежный спрос в движения цен. Эти инструменты могут стать полезными для институциональных участников рынка в прогнозировании того, как спотовый ETF BTC может повлиять на инвестиционный ландшафт Биткойна, потенциально отражая преобразующее влияние ETF на рынке золота.

Потенциальное одобрение спотового биткойн-ETF является переломным моментом для рынка криптовалют. Одобрение SEC, инициированное крупными финансовыми игроками, такими как BlackRock, означает символический переход Биткойна – от эфемерной цифровой валюты для интернет-энтузиастов к активу институционального уровня, который можно продавать как регулируемый финансовый продукт. Это также ознаменует его выход на основные финансовые рынки, открыв его для широкой базы профессиональных инвесторов на крупнейшем и богатейшем финансовом рынке мира.

Но влияние первого спотового биткойн-ETF выходит за рамки символического. Это также представляет собой потенциальный, потенциально значительный приток нового спроса. Поскольку преобладающая долгосрочная модель ходлинга усугубляет дефицит биткойнов, введение ETF может резко изменить динамику рынка. Но действительно ли этот ETF создаст существенный новый спрос? И хотя предложение биткойнов действительно ограничено, можем ли мы количественно оценить, какая их часть на самом деле доступна для торговли?

Наш анализ использует двумерный подход к этим вопросам. Во-первых, мы стремимся количественно оценить ожидаемый спрос на спотовый ETF BTC. Мы рассмотрим исторические параллели с золотыми ETF и недавний анализ спроса со стороны инсайдеров рынка. Это поможет нам оценить потенциальный приток капитала на рынки биткойнов после одобрения ETF.

Во-вторых, мы обратимся к доступному предложению Биткойна — решающему фактору, который часто упускают из виду те, кто не знаком с характерными особенностями этого цифрового актива. Анализируя данные в цепочке, мы оценим, сколько биткойнов в настоящее время можно продать, а сколько хранится в долгосрочном хранилище и, следовательно, вероятно, неликвидно. Понимание этой динамики предложения необходимо для понимания того, как рынок может отреагировать на потенциальную новую волну спроса.

Историческая перспектива: спотовое золото против спотового биткойна

Проведение параллелей между первыми золотыми ETF и потенциальным первым биткойн-ETF может быть поучительным для понимания их влияния на соответствующие активы.

Введение первых спотовых ETF на золото ознаменовало важный момент в финансовом мире и привело к существенному повышению цен на золото. За десять лет после запуска ETF в 2004 году стоимость золота выросла примерно с $270 за унцию до $1,000 за унцию, что означает значительную годовую доходность в 19%.

Этот рассказ о росте предлагает оптимистичный прогноз потенциального влияния первого спотового биткойн-ETF на рынок биткойнов. Если бы Биткойн следовал той же ценовой траектории, что и золото после утверждения первого спотового золотого ETF, мы могли бы ожидать существенного роста. За этот период золото подорожало примерно на 270.37%.

Хотя высокие показатели золота в этот период можно частично объяснить благоприятными макроэкономическими условиями и ослаблением доллара США, запуск золотого ETF сыграл ключевую роль в том, чтобы сделать золото более доступным для более широкого круга инвесторов. Эта доступность, несомненно, способствовала повышению цен на золото.

В случае с Биткойном ожидание вокруг введения спотового ETF BTC вызывает аналогичный ажиотаж. Тем не менее, в качестве потенциального контраргумента в пользу теории роста Биткойна некоторые аналитики упомянули обеспокоенность по поводу фактического размера рынка биткойн-ETF.

Например, текущие продукты, такие как Bitcoin Trust компании Grayscale (GBTC) или акции MicroStrategy, часто используемые в качестве прокси-серверов для воздействия на биткойны, захватывают менее 7% от общего количества биткойнов. Некоторые утверждают, что это указывает на то, что рынок не так обширен, как можно было бы ожидать.

Однако с институциональной точки зрения эти существующие продукты не идеальны. GBTC, например, известен своими большими комиссиями и своей структурой, которая не допускает погашения, что делает его неоптимальным инвестиционным инструментом. Аналогичным образом, хотя значительные активы MicroStrategy в биткойнах предлагают способ получить доступ к биткойнам, это несовершенный прокси, поскольку он включает в себя переменные, выходящие за рамки просто производительности биткойнов.

Ожидается, что введение спотового ETF BTC преодолеет эти ограничения, предложив более прямой и регулируемый путь инвестирования в Биткойн. Потенциально это может привлечь значительный новый капитал, особенно от институциональных инвесторов, которые ищут традиционный и оптимизированный метод инвестирования в Биткойн.

Тем не менее, критики могут возразить, что введение спотового биткойн-ETF может привести к простой перетасовке средств, особенно если GBTC преобразуется в формат ETF, что позволит осуществить отток средств. Поэтому по-прежнему крайне важно искать другие способы оценки спроса, который может возникнуть в пространстве биткойнов после утверждения ETF.

Оценка притоков

В нашем анализе мы рассматриваем потенциальный приток в биткойн-ETF из двух ключевых источников: рынков акций и облигаций и рынка золота. В связи с недавним макроэкономическим сдвигом в сторону твердой стоимости и активов-убежищ мы предполагаем более существенное движение капитала с рынков акций и облигаций в Биткойн. Для наглядности давайте оценим, что 10% совокупного AUM ETF SPY, Vanguard Total Stock Market и Vanguard Total Bond Market могут перейти в сторону биткойнов. Это предположение основано на текущем финансовом климате, когда акции и облигации сталкиваются с проблемами, что делает Биткойн привлекательной альтернативой для инвесторов, стремящихся к сохранению и росту стоимости.

Кроме того, давайте предположим, что 5% AUM на рынке золота сместится в сторону Биткойна. Хотя золото остается популярным активом-убежищем, уникальные свойства Биткойна как цифрового средства сбережения могут привлечь часть инвесторов в золото. Однако мы предполагаем меньшую долю рынка золота из-за непреходящей популярности и стабильности золота в качестве инвестиции.

Основываясь на этих предположениях, мы оцениваем, что примерно 60.6 млрд долларов США могут поступить в Биткойн из объединенных ETF акций и облигаций и около 9.9 млрд долларов США с рынка золота, что в сумме составит около 70.5 млрд долларов потенциального нового притока капитала. Это значительное вливание нового капитала может оказать значительное влияние на рынок Биткойна, потенциально повышая его цену по мере того, как он получает более широкое признание и интегрируется в более традиционные инвестиционные портфели.

Хотя приблизительная цифра в 70 миллиардов долларов может показаться многим слишком оптимистичной, важно отметить, что она представляет собой относительно небольшой процент от общего рынка продуктов ETF в США, который в настоящее время оценивается примерно в 7 триллионов долларов. Однако мы также можем сравнить нашу оценку с более консервативной оценкой, недавно опубликованной Galaxy Digital.

Анализ Galaxy Digital Это прогнозирует приток $14 миллиардов в биткойн-ETF в первый год после запуска, который увеличится до $27 миллиардов во второй год и $39 миллиардов к третьему году. Эта оценка основана на предположении, что Биткойн принимается 10% от общего объема доступных активов в каждом канале благосостояния со средним распределением 1%. Что касается влияния на цену, Galaxy Digital оценивает влияние на цену BTC на +6.2% в первый месяц запуска ETF, что, по оценкам, приведет к увеличению стоимости BTC на +74% в первый год, используя исторические взаимосвязи между потоками фондов ETF и ценой активов. изменения.

Перспектива внутри сети

Оценивая ожидаемый приток капитала на рынки биткойнов после потенциального одобрения спотового биткойн-ETF, мы до сих пор анализировали сторону спроса в уравнении. Чтобы понять динамику рынка, которая, скорее всего, развернется после введения ETF, нам теперь нужно обратить внимание на доступное предложение биткойнов. Ончейн-анализ предоставляет идеальный набор инструментов для оценки этих факторов.

Преобладающая среди биткойн-инвесторов модель долгосрочного владения, отмеченная растущей тенденцией к неликвидности, поднимает критические вопросы о фактическом количестве биткойнов, доступных для торговли. Углубляясь в ключевые показатели цепочки, мы стремимся оценить масштабы торгуемого предложения Биткойна и его потенциальную реакцию на ожидаемую новую волну спроса, пытаясь оценить, как эти факторы могут взаимодействовать, чтобы сформировать рынок Биткойна в ближайшем будущем.

Доступность биткойнов, готовых к торговле

Один из способов оценить, сколько биткойнов можно считать готовыми к торговле, — это посмотреть на краткосрочное предложение держателей. Эта концепция представляет собой количество биткойнов, которые были перемещены или проведены транзакции в течение относительно недавнего периода времени, обычно определяемого как последние 155 дней. Монеты, которые не перемещались в течение более 155 дней, обычно считаются частью запаса долгосрочного держателя, что указывает на меньшую вероятность того, что эти монеты будут проданы или проданы в ближайшее время.

Обоснование приравнивания краткосрочного предложения держателей к биткойнам, готовым к торговле, кроется в поведенческих моделях держателей биткойнов. Краткосрочные держатели, как правило, более чувствительны к колебаниям рынка и, скорее всего, будут торговать, основываясь на последних тенденциях и событиях.

В настоящее время предложение краткосрочных держателей находится на многолетнем минимуме, что указывает на сдвиг рынка в сторону долгосрочных стратегий владения. Это сокращение краткосрочного предложения означает сокращение количества доступных биткойнов для торговли. Такой сценарий особенно актуален в контексте нового притока спроса со стороны спотовых BTC ETF, где ограниченное доступное предложение может с трудом удовлетворить входящий спрос, что потенциально может привести к увеличению волатильности рынка и движениям цен.

Динамика неликвидного и ликвидного предложения

Опираясь на концепцию краткосрочных и долгосрочных держателей, предложение биткойнов также можно разделить на категории «Неликвидные», «Ликвидные» и «Высоколиквидные», что дает более детальное представление о динамике рынка. Эта классификация не только дополняет структуру краткосрочных и долгосрочных держателей, но также добавляет глубины нашему пониманию доступного предложения биткойнов, особенно в контексте внедрения ETF.

• Неликвидное предложение: содержит биткойны в кошельках, которые редко участвуют в транзакциях, что отражает сильное ходлинговое поведение, когда основное внимание уделяется накоплению и хранению, а не торговле.
• Поставка жидкости: представляет биткойн, с которым чаще всего совершаются транзакции. Кошельки в этой категории демонстрируют сочетание операций по покупке и продаже, что более тесно связано с предложением краткосрочных держателей. Зачастую это инвесторы и трейдеры, которые активно взаимодействуют с приливами и отливами рынка.
• Высоколиквидное предложение: Состоит из биткойнов, которые очень активно торгуются, часто встречаются в биржевых кошельках и используются для высокочастотной торговли. Это предложение наиболее чувствительно к рыночным условиям и обычно представляет собой наиболее непосредственный и доступный источник биткойнов для торговли и инвестиций.

Внутри этих категорий мы также наблюдаем заметный сдвиг в сторону увеличения неликвидного предложения. Эта тенденция согласуется с сокращением предложения краткосрочных держателей, что указывает на то, что рынок склоняется к накоплению и удержанию, а не к активной торговле.

С другой стороны, ликвидные и высоколиквидные запасы продемонстрировали относительное снижение, что отражает сокращение легко торгуемых биткойнов. Подобно динамике краткосрочных держателей, эта рыночная структура подразумевает более узкий рынок с меньшим количеством биткойнов, сразу доступных для новых инвесторов.

Реализованная капитализация как мера потоков капитала в биткойнах

Понимание реализованного лимита биткойнов имеет решающее значение для оценки потоков капитала и их влияния на рыночную стоимость, особенно при рассмотрении потенциальных последствий спотового BTC ETF. Реализованная капитализация предлагает более детальное представление по сравнению с традиционной рыночной капитализацией, предоставляя представление о фактическом капитале, инвестированном в Биткойн с течением времени.

В то время как традиционная рыночная капитализация умножает текущую цену на общий объём предложения, реализованная капитализация вычисляет стоимость каждого биткойна по цене, по которой он последний раз перемещался или совершал транзакцию, а затем суммирует эти отдельные значения. Этот метод признает, что не все биткойны равны с точки зрения их последней активной рыночной цены, предлагая более реалистичную оценку общего инвестированного капитала. Мы подробно объяснили эту концепцию и ее применение в одном из предыдущих выпусков книги. Финансовый мост, доступен здесь.

Реализованная капитализация имеет решающее значение в нашем обсуждении влияния спотовых биткойн-ETF, поскольку ее взаимосвязь с изменениями рыночной капитализации может использоваться в качестве практического инструмента для измерения чувствительности рынка Биткойн к новым притокам капитала. Эта чувствительность является мерой того, насколько чувствительна рыночная стоимость Биткойна к вливанию или выводу средств.

Методология оценки этой взаимосвязи была изложена в недавнем исследовании. Неделя On-Chain отчет, доступен здесь. Общий вывод из этого анализа заключается в том, что, когда соотношение притока капитала к изменению рыночной капитализации низкое, это предполагает, что даже небольшие объемы нового капитала могут привести к значительным изменениям рыночной стоимости. Эти периоды высокой чувствительности создают среду, в которой стратегические и своевременные инвестиции могут принести существенные результаты. С другой стороны, более высокий коэффициент подразумевает, что для достижения того же эффекта необходимы более крупные капитальные затраты, что указывает на более низкую чувствительность.

Для учреждений понимание этой динамики имеет основополагающее значение для разработки стратегии инвестиций в Биткойн. На высокочувствительном рынке небольшие тактические инвестиции могут оказать огромное влияние на рыночную капитализацию, что потенциально может привести к значительной прибыли. Это понимание особенно актуально в периоды волатильности рынка или когда рынок более восприимчив к новому капиталу, например, после запуска спотового BTC ETF.

И наоборот, в периоды низкой чувствительности требуются более крупные инвестиции, чтобы заметно изменить рыночную капитализацию. Эта ситуация требует более существенных обязательств и может включать в себя большие риски, что требует более осторожного инвестиционного подхода. Учреждениям необходимо знать об этих изменениях чувствительности, чтобы максимизировать прибыль и эффективно снижать риски.

Ожидается, что введение спотового ETF BTC изменит чувствительность рынка к притоку капитала. Учреждениям следует внимательно следить за реализованной капитализацией после запуска ETF, поскольку она станет решающим показателем для адаптации инвестиционных стратегий в соответствии с новой динамикой рынка. Понимание этих изменений позволит учреждениям эффективно реагировать на изменения в рыночном поведении Биткойна, используя реализованную капитализацию в качестве руководства для навигации по развивающейся ситуации и оптимизации своих инвестиционных решений.

Выводы

Ожидаемое одобрение спотового биткойн-ETF представляет собой исторический момент для Биткойна, символизируя его переход от цифрового актива, преимущественно предпочитаемого отдельными инвесторами, к инвестициям институционального уровня. Этот сдвиг не только подчеркивает нормативное и массовое признание Биткойна, но также создает основу для значительного нового спроса со стороны профессиональных инвесторов на самом обширном финансовом рынке в мире.

Исторические параллели с введением золотых ETF намекают на потенциальное повышение цены Биткойна, аналогично траектории золота после ETF. Наш анализ показывает, что, хотя спотовый ETF BTC может внести существенный новый капитал, он сталкивается с рынком, где доступное предложение биткойнов преимущественно сосредоточено в долгосрочных активах. Дефицит легко торгуемых биткойнов может усилить волатильность рынка и движения цен в ответ на приток капитала, движимого ETF.

Для институциональных инвесторов понимание этой динамики, особенно с помощью внутрисетевых показателей, таких как реализованная капитализация, имеет решающее значение. Этот подход позволит глубже понять реакцию рынка на новые притоки капитала и определить инвестиционные стратегии в новой торговой среде после запуска ETF.

В Glassnode ключевой подход к классификации биткойн-инвесторов основан на концепциях долгосрочных держателей (LTH) и краткосрочных держателей (STH). Эти классификации, основанные на наблюдаемом поведении расходов и статистических закономерностях движения монет, дают представление об инвестиционных стратегиях и реакциях рынка различных групп инвесторов.

Динамика долгосрочных и краткосрочных держателей

Долгосрочные держатели или LTH — это те, кто хранит свои биткойны в течение длительных периодов времени, обычно от нескольких месяцев до лет. Порог для квалификации в качестве LTH составляет примерно 155 дней владения. По истечении этого периода монеты вряд ли будут потрачены, что указывает на приверженность долгосрочным инвестиционным стратегиям. Поведение LTH часто соответствует медвежьим рыночным тенденциям, когда эти инвесторы накапливают монеты по более низким ценам, что позволяет предположить, что на горизонте не за горами бычий тренд.

Краткосрочные держатели (STH), напротив, — это новые участники рынка или активные трейдеры. Они с большей вероятностью отреагируют на краткосрочную волатильность рынка и с большей готовностью закроют свои позиции. Монеты, хранящиеся менее 155 дней, попадают в эту категорию, что отражает более ликвидную и активную часть предложения Биткойнов. Поведение STH особенно важно во время бычьих фаз рынка, когда эти держатели, как правило, более активны, что способствует увеличению ликвидности рынка и потенциальному давлению со стороны продавцов.

Полезность в анализе рынка

Различие между LTH и STH важно для понимания настроений рынка и потенциальных будущих движений. Например, преобладающее предложение LTH часто коррелирует с фазами накопления, когда опытные инвесторы покупают и держат, ожидая будущего роста цен. И наоборот, увеличение предложения STH может сигнализировать о повышенной рыночной активности и потенциальном давлении продавцов, что часто наблюдается на бычьих рынках.

Практическое применение в трейдинге и управлении рисками

Трейдеры могут использовать показатели LTH и STH для оценки настроений рынка. Рост предложения LTH предполагает хорошее время для накопления, поскольку он часто предшествует бычьим тенденциям. Между тем, увеличение предложения STH может указывать на потенциальный рыночный пик или повышенную волатильность, сигнализируя трейдерам о необходимости корректировать свои стратегии, возможно, фиксируя прибыль или сокращая позиции.

Для управления рисками баланс между предложением LTH и STH помогает оценить общую стабильность рынка. Рынок, на котором доминируют LTH, как правило, более стабилен и менее подвержен внезапным колебаниям цен, что предполагает меньший риск для долгосрочных инвестиций. Напротив, высокое предложение STH указывает на более волатильный рынок, что требует более строгих стратегий управления рисками для смягчения потенциальных потерь из-за колебаний рынка.

Таким образом, понимание динамики между LTH и STH является жизненно важным аспектом анализа рынка в торговле биткойнами. Это не только помогает определить текущие рыночные тенденции, но также помогает принимать обоснованные решения для торговли и управления рисками. Следя за изменениями между этими двумя когортами, трейдеры и инвесторы смогут лучше ориентироваться в сложном ландшафте сети Биткойн.

Если вы хотите узнать больше об этой метрике, а также о ее производных индикаторах и о нескольких способах ее изучения, Glassnode подготовил подробное руководство. Аккаунт. Мы также рекомендуем вам углубить понимание этого важного показателя, прочитав это. посвященная статья на страницах Академии Glassnode. Эти ресурсы помогут вам сделать первые шаги в мире он-чейн-анализа и использовать полученные знания в повседневной торговле или деятельности по управлению рисками.

---

Получите персонализированную информацию

Мы надеемся, что Finance Bridge продолжит предоставлять ценную информацию и поможет вам более эффективно ориентироваться в криптоландшафте.

Если у вас есть идеи о том, как мы могли бы улучшить этот информационный бюллетень, чтобы сделать его более практичным для вас, мы приглашаем вас присоединиться к нам. Есть ли у вас вопросы по содержанию этого выпуска или другие вопросы? Хотите напрямую связаться с нашей командой аналитиков? Или вам интересно узнать, как можно использовать весь потенциал Glassnode?

Не стесняйтесь обращаться. Ваши мысли и идеи помогут нам продолжать улучшать качество наших услуг и этого информационного бюллетеня, поэтому мы искренне рады услышать от вас. Запланировать вызов с преданным членом нашей команды институциональных продаж, чтобы начать разговор.

---

in

---

---

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
• Источник: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/