Spot Bitcoin ETF – вот что вам нужно знать

«Когда Комиссия собирается одобрить биржевой продукт Биткойн?» — один из самых частых вопросов, которые я получаю». – Хестер Пирс, комиссар SEC

Многие американские инвесторы хотели бы увидеть место Bitcoin (BTC) биржевой фонд (ETF), но имеют значение только мнения пяти членов Комиссии по ценным бумагам и биржам.

А у них его нет.

У SEC не было недостатка в возможностях. За последние девять лет он отклонил более двух десятков спотовых биткойн-ETF, в том числе более полудюжины только в этом году.

И все же, одобрение спотового биткойн-ETF — это большое дело, потому что оно значительно активизирует спрос, создавая гораздо более легкий путь как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

В конце концов, он сделал то же самое с золотом — и это «откроет» Биткойн как инвестиционный актив для бесчисленных инвесторов.

Я покажу вам, как…

Биткойн-ETF откроет шлюзы для розничных инвестиций

«Для розничных инвесторов, которые менее технически подкованы, основные препятствия для непосредственного инвестирования в криптовалюту включают создание кошелька и торговлю на биржах и платформах, с которыми они не знакомы. Доступ к криптовалюте путем инвестирования в ETF решит эти проблемы», — сказал Хани Рашван, генеральный директор криптоинвестиционной компании 21Shares. заявил Cointelegraph. «На институциональном фронте инвесторы исключены из-за инвестиционных ограничений и неопределенности регулирования».

Ник Картер, генеральный партнер Castle Island Ventures и соучредитель Coin Metrics, заявил Bloomberg В прошлом году спотовый биткойн-ETF «будет самым горячим запуском товарных ETF всех времен, привлекая, вероятно, активы на сумму более 100 миллиардов долларов в течение месяца или около того».

Как я уже говорил, у нас есть и исторический прецедент. Рассмотрим, что произошло после дебют первого золотого ETF в ноябре 2004 года. Золото торговалось примерно по 40 долларов за унцию. Два года спустя цена на золото выросла примерно на 33%. Рынок наводнили еще десятки золотых ETF, привлекая еще больше инвесторов. К 2011 году стоимость золота превысила 1,800 долларов, что на 315% больше, чем при запуске первого золотого ETF.

Такой потенциал сделал полный отказ SEC от спотового биткойн-ETF еще более разочаровывающим.

И хотя SEC несет четкую ответственность за защиту розничных инвесторов, ее жесткая позиция стала больше походить на месть.

В едкая редакционная статья, The Wall Street Journal недавно обвинил председателя SEC Гэри Генслера в том, что он «взял инвесторов в заложники» из-за его отказа разрешить биткойн-ETF. В редакционной статье также отмечается, что более 70 биржевых товаров процветают на европейских рынках без происшествий.

Разногласия есть даже в самой SEC. Комиссар Эстер Пирс, также известная как «Криптомама», неоднократно высказывалась в пользу одобрения биткойн-ETF.

«Наблюдение за тем, как SEC за последние четыре года отказывается продуктивно взаимодействовать с пользователями и разработчиками криптографии, вызвало чувство недоверия к загадочному, нестандартному подходу SEC к регулированию», — сказал Пирс в своем отчете. недавняя речь в котором она также назвала аргументацию SEC «запутанной, бесполезной и непоследовательной».

Действительно, SEC удивила всех, когда одобрила несколько биткойн-ETF на основе деривативов, начиная с Биткойн-стратегия ProShares ETF (BITO) в октябре прошлого года.

Тем не менее, спотовый биткойн-ETF остается Verboten.

Тем не менее, я думаю, что SEC в какой-то момент одобрит спотовый биткойн-ETF. И в зависимости от того, что произойдет в следующем году или около того, это может произойти уже в конце следующего года.

Как мы могли бы получить биткойн-ETF в 2023 году

Комиссия по ценным бумагам и биржам довольно четко объяснила, почему она продолжает отклонять спотовые биткойн-ETF — опасения по поводу отсутствия гарантий против манипулирования рынком — поэтому, чтобы получить другой результат, нужно что-то изменить.

Вот возможности:

• Новые комиссары SEC: Комиссия по ценным бумагам и биржам состоит из пяти членов – четырех членов комиссии и председателя. Мы знаем, что комиссар Пирс поддерживает спотовый биткойн-ETF, а председатель Генслер — нет. Неясно, кто из оставшихся трех членов комиссии может поддержать одобрение, если вообще кто-либо.

Но срок действия SEC составляет всего пять лет, и они распределены в шахматном порядке. Фактически, Сенат только что утвердил двух новых членов комиссии, Хайме Лисаррагу и Марка Уйеду, 14 июня. Это изменение могло повысить шансы на одобрение. Но если нет, должны произойти дополнительные изменения. Уеда был назначен на срок досрочно ушедшего комиссара; этот срок истекает в следующем году. Срок полномочий комиссара Кэролайн Креншоу истекает в 2024 году.

Конечно, это дикая карта, но новые лица создают шанс, что баланс голосов может склониться в пользу одобрения.

• Иск о градациях серого: В отличие от других организаций, пытающихся получить одобрение биткойн-ETF, у Grayscale есть существующий продукт, который они хотели бы преобразовать в ETF, т.е. Полутоновый биткойн трест (ГБТК). SEC отклонила эту заявку, как и другие. Но в прошлом месяце Greyscale подала иск против SEC, утверждая, что отказ показал, что агентство действовало «произвольно и капризно», «не применяя последовательный подход к аналогичным инвестиционным инструментам».

Bloomberg Эксперт ETF Эрик Балчунас чирикнул что «шансы» на победу Grayscale невелики, но если это каким-то образом произойдет, SEC должна будет одобрить конвертацию GBTC в биткойн-ETF. И это открыло бы шлюзы. В любом случае, нам не придется ждать ужасно долго. Дело должно быть рассмотрено в течение 12–18 месяцев.

• Законопроект о криптовалюте становится законом: Основная причина, по которой SEC не одобряет заявки на биткойн-ETF, всегда одна и та же: на рынке биткойнов отсутствуют соглашения о совместном наблюдении между основными биржами, на которых он торгуется. SEC считает эти соглашения жизненно важными для выявления мошенничества и манипулирования рынком.

Однако Криптовалюта Lummis-Gillibrand обращается к этому напрямую. Он предоставляет Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) юрисдикцию над спотовыми рынками криптовалют. В законопроекте предлагается, чтобы криптовалютные биржи должны были зарегистрироваться в CFTC, и, что наиболее важно, «устанавливаются основные принципы, нормотворчество, хранение, защита клиентов, предотвращение манипулирования рынком, обмен информацией и стандарты упреждения».

Этот список белья должен удовлетворить опасения SEC. Камнем преткновения является то, что законопроект может претерпеть значительные изменения, прежде чем он станет законом — если он даже зайдет так далеко. Но, как двухпартийное усилие с широкой поддержкой, я думаю, что у законопроекта есть очень хорошие шансы быть принятым в следующем году.

Это далеко не гарантировано, но Lummis-Gillibrand создает наилучшие шансы на одобрение спотового биткойн-ETF в 2023 году. Чтобы улучшить эти шансы, свяжитесь с вашими законодателями в Вашингтоне — вы можете легко найти Контакты представителя здесь, и ваш Подробная информация о сенаторе доступна здесь.

И держите пальцы скрещенными.

Следуйте за мной на Twitter @ДэвидГЗейлер.

---