Неделя в сети (23-я неделя, 2021 г.)

На рынке биткойнов была относительно спокойная неделя как в отношении динамики цен, так и спроса на транзакции в сети и расчет стоимости. Цены колебались в узком диапазоне от максимума в 39,242 34,942 доллара до недельного минимума в XNUMX XNUMX доллара.

Между тем, активность активных пользователей в сети, расчетный объем и транзакционные сборы по протоколам Биткойн и Эфириум упали до уровней, наблюдавшихся в 2020 и начале 2021 годов. Перегрузка Мемпула в значительной степени уменьшилась, поскольку рынок остается неопределенным в отношении бычьих или оптимистичных настроений. медвежий уклон текущей рыночной структуры.

Перегрузка полностью очищается

Характерной чертой бычьих рынков является растущий спрос на транзакции в цепочке, расчет стоимости и срочность включения в предстоящий блок. В конечном итоге активность, объемы транзакций и приоритетные сборы резко возрастают. Это является результатом как повышенного спроса со стороны инвесторов, так и стимула для более старших сотрудников тратить свои монеты на усиление по более высоким ценам. В частности, на этой неделе рост спроса в цепочке заметно замедлился, при этом ряд показателей в цепочке показывает значительный откат.

С января 2021 года количество активных биткойн-адресов держится на уровне около 1.15 млн адресов в день, что совпадает с пиком 2017 года. Следует отметить, что в 2017 году этот уровень был достигнут всего за несколько дней, прежде чем упал более чем на 33% во время первой распродажи. В текущем цикле такая высокая активность в сети сохранялась в течение 5 месяцев.

Во время недавней распродажи количество активных адресов в сети Биткойн сократилось на 18% с недавних максимумов до примерно 0.94 млн. Это падение составляет примерно половину сокращения, наблюдавшегося в 2017 году, что указывает на то, что, несмотря на замедление активности, существует больший спрос, чем после макропоглощения предыдущего цикла (или, возможно, впереди еще есть ...).

Количество активных объектов аналогичным образом сократилось, поднявшись с 375 тыс. До около 250 тыс. Уникальных сетевых объектов. Это снова совпадает со значениями, наблюдавшимися в конце 2017 - начале 2018 года, поскольку интерес к активу ослабевает с падением цен.

Ключевое различие между «объектами» и «адресами» заключается в том, что мы используем алгоритмы кластеризации, чтобы установить, когда один объект (например, биржа, майнер или обычный накопитель) может владеть несколькими адресами, что обеспечивает более точное представление об уникальных «пользователях». '.

Общий объем переводов в долларах США, рассчитанный сетью Биткойн, сократился на колоссальные 65% за последние две недели. Объем переводов с учетом изменений упал с более чем 43 млрд долларов в день до 15 млрд долларов в день. Опять же, афтершок 2017 года - единственное событие сопоставимого масштаба, когда объем расчетов в цепочке упал на 80% за период около 3 месяцев.

Биткойн не единственный, кто видит такое снижение активности в сети. Объем переводов Ethereum в долларах США упал более чем на 60% за последние две недели. Сопоставимое снижение в 2018 году было гораздо более резким - -95%, однако еще неизвестно, является ли это затишье в спросе временным или признаком грядущего.

По мере падения спроса на транзакции внутри сети средняя уплачиваемая комиссия за транзакцию одинаково снижается для обеих сетей. В апреле и мае были достигнуты рекордно высокие средние комиссионные за транзакции, а краткосрочные всплески превышали 60 долларов для обоих протоколов. Средняя плата за обе сети теперь вернулась к уровням середины 2020 года, составляя от 3.50 до 4.50 долларов.

Почти по всем показателям активности в цепочке последний месяц характеризовался значительным спадом в истории: быстро происходил переход от быстрорастущей экономики в цепочке при ценах ATH к почти полной очистке мемпулов и снижению спроса на транзакции и расчеты.

---

Динамика предложения

За последний месяц общий объем 160.7 тыс. BTC был израсходован из неликвидного состояния обратно в обращение жидкости. Это дает представление о сумме накладных расходов, которые повторно вышли на рынок после того, как наша аналитика и эвристика классифицировали их как неликвидные (подробнее в этой статье).

Что важно для узла, так это то, что эти 160.7 тыс. BTC представляют собой всего 22% предложения, которое переместилось в другом направлении, от жидкого к неликвидному, с марта 2020 года. Это означает, что из 744 тыс. BTC, которые были выведены в холодное хранилище (или эквивалент) за последние 14 месяцев 78% из них остались неизрасходованными, несмотря на недавнюю волатильность.

Общее количество адресов с ненулевым балансом BTC в течение мая снизилось на 1.2 миллиона адресов. В отличие от спроса на транзакции и других показателей активности, которые упали на 60% +, снижение количества ненулевых адресов (которые фактически расходуют все собственные монеты) снизилось только на 3% по сравнению с ATH. По сравнению с пиком 2017 года, когда мы видели, что почти четверть адресов тратили свои монеты, это относительно небольшое чистое изменение.

Это говорит о том, что некоторая часть рынка тратит весь свой баланс с собственных адресов, что указывает на изменение убеждений для этой части рынка.

Мы можем сравнить две версии показателя «Отношение потраченной выходной прибыли» (SOPR), чтобы увидеть, что большинство тех, кто тратит свои монеты, а) осознают убытки и б) тратятся краткосрочными держателями. Некоторые начальные точки SOPR для интерпретации следующего графика:

• СОПР значения указывают величину прибыли (> 1.0) или убытка (<1.0), реализованного рынком. Более крупные пики / минимумы означают большую реализованную прибыль / убытки.
• ASOPR Вариант рассматривает весь рынок. Он действительно улучшает сигнал, отфильтровывая релейные транзакции со сроком службы <1 часа, которые не имеют экономического смысла.
• СТХ-СОПР вариант фильтрует только те монеты, которые были потрачены моложе 155 дней, захватывая новых участников на рынок и отфильтровывая долгосрочных держателей.

Таблица ниже сравнивает ASOPR (весь рынок минус транзакции ретрансляции) на СТХ-СОПР (только для новых участников рынка). Что мы видим, так это то, что оба они ниже 1.0, и, таким образом, спонсоры несут убытки в совокупности по всему рынку. Однако обратите внимание, что STH-SOPR значительно ниже aSOPR. Это указывает на то, что величина потерь, понесенных новыми участниками рынка, намного больше, чем в среднем по рынку. Показатель aSOPR, близкий к 1.0, указывает на то, что любые долгосрочные держатели, которые получают прибыль, более или менее компенсируются краткосрочными держателями, осознающими убытки.

Предложение долгосрочных держателей (LTH) начало ускоряться. Порог для статуса LTH - это UTXO, которые бездействуют в течение 155 дней. Таким образом, следующие графики в основном описывают инвесторов, которые приобрели в период с конца 2020 года по 3 января 2021 года и не потратили свои монеты.

После периода распределения монет LTH, когда рынок вырос с 10 64 до 2017 2018 ATH, чистое изменение предложения LTH теперь имеет устойчивый восходящий тренд (поведение HODLing). И снова мы видим, что этот фрактал похож на быков в конце XNUMX года и на медведей в начале XNUMX года. Этот фрактал описывает точку перегиба, когда LTH перестают тратить, начинают повторно накапливать и ходить по тому, что сейчас считается дешевыми монетами.

Сейчас LTH владеют 10.9 млн BTC, что составляет более 58% от общего объема предложения. Стоит отметить, что сегодня LTH владеют на 2.3 млн BTC больше (+ 8% от оборотного предложения) по сравнению с LTH на пике 2017 года.

Это подчеркивает интуитивную реальность; более высокие цены на монеты требуют большего притока капитала для поддержания бычьих рыночных тенденций. Это также показывает, что распределение меньшего количества монет может привести к вершинам локального / макро рынка, если нет спроса на приток капитала.

Активность DeFi замедляется в сети

Замедление сетевой активности, естественно, не ограничивается Биткойном и Эфириумом. Совокупная активность внутри сети, такая как количество переводов (вверху) и переведенная стоимость в долларах (внизу) для токенов COMP, AAVE, UNI и YFI, значительно снизилась за последний месяц. Эти показатели просты, но достаточно эффективны в качестве высокоуровневого индикатора настроений массовых инвесторов, и их можно увидеть достаточно хорошо для сопоставления с ценовыми тенденциями.

Наконец, мы видим, что количество ежедневных торговых транзакций Uniswap упало на 28% с пика в середине мая, что свидетельствует о замедлении спроса на токены. Ежедневное количество транзакций для Uniswap вернулось к своему долгосрочному базовому уровню около 160 тыс. Сделок в день, который проводился с сентября 2020 года в разгар лета DeFi.

Еженедельная панель управления в сети

Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех избранных диаграмм здесь.

---

Новое содержимое Glassnode

DeFi Uncovered: экспериментальный

Мы выпустили новую серию материалов, посвященных анализу и анализу быстро растущего сектора DeFi. В нашей последней статье анализируется и исследуется набор новых, инновационных и экспериментальных протоколов кредитования с упором на дизайн стимулов, риски и возможности.

Попробуйте статьи здесь и Подпишитесь, чтобы получить больше информации о DeFi здесь.

Обновления продукта

Метрики и активы

• Выпущены новые метрики: Дельта Кэп и Сбалансированная цена
• Расширенные символы TradingView с биржами и валютами
• Записи Академии обновлены для СОПР, ASOPR и STH-SOPR

В Glassnode Studio выпущены новые видеоуроки для:

---

Источник: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-23/