Неделя Onchain (50-я неделя 2021 г.) PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальный поиск. Ай.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)

Отметка времени: 13 декабря 2021 г., 4:00

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)

Рынок биткойнов попытался восстановить свои позиции после бурного и нестабильного событие сокращения доли заемных средств на прошлой неделе. Цены на биткойны были в основном ограничены диапазоном, открываясь на уровне 49,368 51,900 долларов и торгуясь между максимумом в 46,942 XNUMX долларов и минимумом в XNUMX XNUMX доллара.

После значительной волатильности рынка, такой как событие сокращения доли заемных средств на прошлой неделе, важно оценить широкую реакцию инвесторов, изменения в структуре расходов и настроении, а также новые возникающие тенденции, которые можно наблюдать в сетевых и деривативных данных. Для достижения этой цели в информационном бюллетене на этой неделе будет проведено сравнение между недавним сокращением доли заемных средств и структурой рынка с мая по июль.

Обсуждение приведенных выше пунктов будет направлено на то, чтобы предоставить контекст для текущего состояния рынков биткойнов и того, где мы находимся в игре по накоплению и распределению биткойнов.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Еженедельная панель управления в сети

Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех представленных диаграмм здесь. Мы также начали производство Неделя онлайн-анализа видео чтобы глубже погрузиться в тезис и логику еженедельного анализа. Посетите и подпишитесь на нашу YouTube канал, и посетите наш Видео портал чтобы увидеть наш видеоконтент.

Реализация прибылей и убытков

После больших ценовых просадок для некоторых держателей естественно осознать убытки из-за страха, что рынок ожидает дальнейшее падение, или капитуляции ниже уровня затрат держателя.

В настоящее время мы наблюдаем ускорение реализованных убытков среди держателей. $ 1 Billion ежедневно по два раза во время этой коррекции. В то время как реализованные потери прямо показывают только подводное снабжение потраченный, мы обычно предполагаем, что это отражает верхнюю границу величины нового давления со стороны продавцов, поскольку монеты возвращаются в жидкое обращение.

Если мы сравним текущее снижение доли заемных средств с майским, то увидим:

  • Просадка за май-июль 2021 г. показывает замедление реализованных убытков после первоначального события капитуляции, поскольку основные покупатели переводили монеты на биржи для продажи.
  • Просадка в октябре-декабре 2021 г. показывает ускорение реализованных убытков, указывающее на более дружественный к триггерам и осторожный подход рынка, потенциально свидетельствующий о нервозности дальнейшего снижения.
Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Однако ключевое различие между этими двумя событиями можно увидеть в обменных чистых потоках и влиянии на общие биржевые балансы. В мае-июле на биржах наблюдался огромный приток около +168 тыс. BTC в сети за три месяца. В ходе текущей коррекции в октябре-декабре мы увидели, что с бирж ушло в общей сложности 49 тыс. BTC, что создает довольно контрастный контраст.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Изучая объемы чистого потока (на основе 7D EMA), мы видим, что текущий рынок твердо находится в режиме чистого оттока, с обычным ежедневным оттоком от 3 до 5 тысяч BTC. В целом, несмотря на то, что в сети, безусловно, происходят значительные потери, они удовлетворяются значительным и, возможно, подавляющим спросом.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Мы также можем посмотреть на импульс рынка, используя 28-дневный градиент реализации рынка (MRG). Этот инструмент измеряет относительный импульс между ценовым действием (рыночная капитализация) и потоками капитала в сети (реализованная капитализация). Высокие или нисходящие значения исторически служили сигналом к ​​осторожности, а низкие или восходящие значения исторически служили сигналом к ​​более рискованному подходу.

Текущие значения MRG показывают, что Биткойн находится в состоянии перепроданности с исторически низкими значениями MRG. Тем не менее, показатель еще не полностью выровнялся и вышел на плато, что указывает на то, что и цена, и потоки капитала все еще пытаются восстановить здоровое равновесие. Раннее подтверждение будет найдено при техническом прорыве вверх, а полное подтверждение — при прорыве выше нулевой границы.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Другой стороной уравнения ончейн являются инвесторы, получающие прибыль, которые чаще всего являются долгосрочными держателями. Величина реализованной прибыли снижается так же, как и в первой половине 2021 года, что свидетельствует о том, что по мере продолжения коррекции тратится меньше прибыльных монет. Отчасти это связано с более низкими ценами, но также сигнализирует о том, что держатели прибыли не так заинтересованы в расходах на текущих уровнях.

Однако снижение реализованной прибыли в январе-мае произошло одновременно с ростом цен, что свидетельствует о снижении спроса с течением времени. Снижение реализованной прибыли во время коррекции, наблюдаемое в мае-июле и в настоящее время, вероятно, указывает на возврат убеждений и снижение желания продавать по этим ценам.

Однако значительный возврат к повышенным значениям этого показателя, особенно если он сопровождается падением цен, может вызвать беспокойство, поскольку он, вероятно, будет указывать на ухудшение убеждений среди прибыльной когорты и опасения дальнейшего снижения.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Последствия делевериджинга

По мере взросления рынка биткойнов производные продукты становятся все более важными факторами, влияющими на поведение цены. После сокращения доли заемных средств также важно оценить, добавляет ли рынок больше заемных средств, поскольку трейдеры «удлиняют спад», или же рынок остается осторожным в ответ на волатильность.

Это влияние фьючерсных рынков на цену особенно заметно в периоды, когда открытый интерес к фьючерсам поднимается выше уровня 380 XNUMX BTC. Это становится особенно тревожным после сильного скачка цен и продолжительного периода печати реализованной прибыли, который мы наблюдали ранее, как:

  • Сильные руки и трейдеры передают монеты новым держателям, которые имеют более высокую стоимость и более чувствительны к волатильности.
  • Высокий открытый интерес к фьючерсам дает топливо для волатильного, ориентированного на фьючерсы движения.

Оба этих фактора преобладали на майских и ноябрьских пиках, что привело к очистке открытого интереса к фьючерсам до ~ 340 тыс. BTC. Однако обратите внимание, что открытый интерес вырос примерно на 5 тыс. BTC за последнюю неделю. С этого момента ключевым показателем, за которым следует следить, является то, начинает ли агрессивно расти открытый интерес. Это указывает на более высокую вероятность того, что уровни ликвидации и стоп-лоссы группируются вокруг текущего торгового диапазона, а также на повышенные ожидания волатильности, вызванной деривативами.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Ставки финансирования бессрочных фьючерсов являются основным источником данных для оценки направленности рынка. Ставки финансирования помогают привязать цену этих фьючерсов как можно ближе к спотовой цене биткойнов за счет:

  • Заставить лонгов платить шортам (зеленый), когда Цена бессрочного фьючерса > спотовая цена
  • Заставить шорты платить лонгам (красный), когда спотовая цена > цена бессрочного фьючерса

Экстремальные значения ставок финансирования исторически сигнализировали о пиковой эйфории или страданиях участников рынка, часто коррелируя с максимумами и минимумами местного рынка соответственно. Перед просадкой на прошлой неделе мы наблюдали локальную эйфорию, проявляющуюся в большом относительном всплеске ставок финансирования почти точно на рынке ATH. На минимумах недели мы испытали противоположное: первая отрицательная печать после минимума в 40 тысяч долларов в октябре.

Хотя отчасти это связано с имевшим место событием сокращения доли заемных средств, стоит принять во внимание два момента:

  • Трейдеры с кредитным плечом были вынуждены закрыть свои позиции, очистив стоп-лоссы и уровни ликвидации до 45 тысяч долларов (а на некоторых биржах и ниже).
  • Ставки финансирования в настоящее время лишь слегка положительны и существенно не растут. Это добавляет еще одно свидетельство того, что подавляющее большинство «чрезмерного» кредитного плеча было удалено с рынка. Как и в случае с открытым интересом, за этой метрикой стоит следить.
Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Объем фьючерсов также резко вырос во время события, что исторически давало заметные точки разворота в ценовом действии. На последнем импульсе объем фьючерсов в совокупности составил ~2 миллиона BTC.

Хотя эта сумма в объеме фьючерсов значительна, она остается относительно небольшой по сравнению с просадками как в мае, так и в сентябре 2021 года. Кроме того, это является частью последовательного снижения общего объема, которое наблюдается с мая.

Это кажется нелогичным, поскольку с тех пор цена более чем удвоилась по сравнению с ATH, и повышение цен может показаться подходящим сочетанием с увеличением объемов торгов. Обратите также внимание, что объемы также снизились в долларовом выражении по сравнению с началом 2021 года, поэтому это не связано с более высокими ценами, равными меньшему количеству BTC.

Таким образом, это изменение может быть комбинацией:

  • Трейдеры фьючерсов имеют более низкую склонность к риску после исторической просадки в мае 2021 года.
  • Трейдеры переводят свои средства на другие рынки, такие как альткойны.
  • Мнение, что рынки биткойнов все еще находятся в состоянии долгосрочной макроконсолидации, переваривая рост, волатильность и быстро меняющиеся глобальные события с прошлого года.
Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

После сокращения доли заемных средств типично, что спотовые рынки (и, следовательно, данные в сети) возвращаются в качестве доминирующей форсирующей функции, определяющей движение цен. Полезным инструментом для определения этого перехода между структурой рынка, управляемой деривативами, и структурой рынка, управляемой спот/ончейн, является рассмотрение открытого интереса бессрочных фьючерсов как доли рыночной капитализации биткойнов:

  • Высокие значения (>1.3%) сигнализируют о доминировании производных
  • Низкие значения (<1.1%) сигнализируют о доминировании пятен.

Хотя эти значения не вернулись к исторически низким уровням, таким как те, которые наблюдались в мае, они вернулись к гораздо более здоровым уровням, которые ранее наблюдались в конце 2021 года, когда они двигались с 30 тысяч долларов до 60 тысяч долларов +. Это еще раз подтверждает, что произошло значимое сокращение доли заемных средств, и рынок, похоже, реагирует с осторожностью, а не снова увеличивает заемные средства.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Наконец, мы закроем прибыльность инвестора. Мы можем использовать чистую нереализованную прибыль/убыток (NUPL) в качестве индикатора того, когда может быть активирована дополнительная сторона продажи, если цены на биткойны будут падать или снижаться еще больше. Историческое поле битвы быков и медведей происходит при прибыльности всей сети в 50%, что означает, что половина рыночной капитализации биткойнов удерживается в виде нереализованной прибыли.

  • В медвежьем тренде эта зона обеспечивает сопротивление, так как держатели все чаще желают сокращать свои позиции с умеренной прибылью, как можно увидеть в движении цены с мая по июль.
  • В бычьем тренде эта зона обеспечивает поддержку со стороны держателей, стремящихся увеличить свои прибыльные позиции, как это видно с августа по ноябрь.

Судя по этому графику, текущий шаг вниз в цене напоминает коррекцию в рамках более крупного бычьего тренда – резкий контраст с маем, когда NUPL чисто преодолел уровень 50%. Однако переход между этой областью отмечает разницу между убеждением-отрицанием (зеленый цвет) и оптимизмом-тревогой (желтый цвет), что является подходящим описанием для текущих настроений владельцев в настоящее время.

По мере консолидации рынка биткойнов кажется, что рынки деривативов отошли на второй план по сравнению с рынками спот, и произошло значимое событие сокращения доли заемных средств. Есть признаки того, что уверенность возвращается к спотовым инвесторам, и спрос остается значительным, однако рынок по-прежнему находится на ключевом уровне психологической поддержки, как видно из показателя NUPL. Возможно, этот торговый диапазон определяет бычью-медвежью линию на песке, и ключевой риск заключается в том, произойдет ли возможный переход в менее благоприятные условия, если он не удержится.

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)
Живой график

Обновления продукта

Неделя Onchain (50 неделя, 2021 г.)

Заявление об ограничении ответственности: этот отчет не содержит рекомендаций по инвестициям. Все данные предоставлены исключительно в информационных целях. Никакое инвестиционное решение не должно основываться на информации, представленной здесь, и вы несете единоличную ответственность за свои собственные инвестиционные решения.

Источник: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2021/

Отметка времени:

Больше от Статистика стеклянных узлов