Evropski svet sprejel prelomno uredbo o trgih v kripto sredstvih (MiCA) (Richard Dhuny)

Evropski svet je 7. oktobra odobril uredbo o trgih kripto sredstev (MiCA), s čimer je postavil precedens za širšo kripto krajino v Evropi. Predlog zakona bo predložen Evropskemu parlamentu v nadaljnje glasovanje. Če je odobreno, veljajo zakoni pod
MiCA naj bi začela veljati konec leta 2023.

Ta razvoj označuje pomemben korak, ki ga je naredila EU, da bi "naredila red na divjem zahodu glede kripto sredstev in postavila jasna pravila za usklajen trg". Uredba postavlja kripto sredstva neposredno pod nadzor Evropskih vrednostnih papirjev in trgov
Organ (ESMA) in Evropski bančni organ (EBA), ki imata pooblastila za prepoved ali omejitev kripto platform, če se ugotovi, da ogrožajo zaščito vlagateljev, celovitost trga ali finančno stabilnost.

Stabilni kovanci v križcu

V zakonodaji je velik poudarek na stabilnih kovancih, pri čemer je treba spomniti na propad terraUSD v začetku tega leta, zaradi česar je bilo s kripto trga izbrisanih na stotine milijard dolarjev. MiCA zahteva, da izdajatelji stabilnih kovancev vzdržujejo zadostne rezerve,
z razmerjem 1/1 in delno v obliki depozitov za izpolnitev zahtev za odkup v primeru množičnih dvigov. Maja se je terraUSD (UST) odvezal od ameriškega dolarja in v štirih dneh propadel, kar je povzročilo zaustavitev ekosistema verige blokov Terra.

Kontroverzno je tudi, da MiCA postavlja zgornjo mejo za neevrske stabilne kovance v višini 200 milijonov evrov na dan, ko se tržijo v evroobmočju. Nasprotniki trdijo, da bo omejitev omejila konkurenčnost in inovacijski potencial EU. Trije največji stabilni kovanci – Tether, USD
Coin in Binance USD – predstavljata 75 % celotnega obsega trgovanja in udobno presegata predlagano zgornjo mejo. Na primer, USDT in USDC imata dnevni obseg trgovanja s stabilnimi kovanci 48 milijard evrov oziroma 5.5 milijarde evrov.

So NFT v obsegu ali izven njega?

Predlog zakona obravnava tudi razpravo o tem, ali je kriptovaluta vrednostni papir ali blago. V skladu z MiCA so kriptovalute razdeljene v štiri kategorije: kriptosredstva, uporabni žetoni, žetoni, ki se nanašajo na sredstva, in žetoni elektronskega denarja (e-denar) –
vsak s svojim naborom predpisov. MiCA ne velja za NFT, ki so edinstveni in niso zamenljivi z drugimi kriptovalutami – na primer digitalna umetnost, zbirateljski predmeti, garancije za izdelke in nepremičnine. Po drugi strani pa NFT, ki služijo kot finančni instrumenti
(kot so tokenizirane obveznice in tokenizirano blago) so v obsegu in urejeni na enak način kot običajni vrednostni papirji v skladu z obstoječo zakonodajo o vrednostnih papirjih. 

Okoljski vidiki

MiCA določa, da bodo nekateri udeleženci na trgu morali razkriti podatke o svojem okoljskem in podnebnem odtisu. ESMA je zadolžena za pripravo tehničnih standardov o vsebini, metodologijah in predstavitvi zadevnih informacij
na vpliv na okolje. Sprva je bilo predlagano, da bi bil energetsko intenziven mehanizem soglasja o dokazu o delu, ki ga uporabljajo Bitcoin in drugi, prepovedan. Vendar končno besedilo ne seže tako daleč.  

MiCA je daleč najbolj ambiciozen in obsežen nabor predpisov za urejanje kripto sredstev. Pričakujemo, da bo pospešil institucionalno sprejemanje kripto z zagotavljanjem večjega udobja in jasnosti vlagateljem in upravljavcem trga. Združeno kraljestvo in ZDA še
za odobritev podobnih pravil, čeprav so regulatorji v obeh jurisdikcijah izrazili potrebo po močnejših zaščitnih ukrepih.

Prezgodaj je še z gotovostjo reči, ali bo uredba ovirala ali pospešila inovacije in sprejemanje v kripto prostoru. Obeti za MiCA II se že pojavljajo ...