Stanje projektov CBDC: pridobljene izkušnje (Carlo RW De Meijer)

Prihodnost finančnega sveta bo digitalna. Vendar postaja jasno, da v tem svetu ne bodo prevladovala zasebno izdana kripto sredstva, kot so kriptovalute, kot je Bitcoin, ali celo stabilni kovanci.

Vse bolj verjetno postaja, da bodo digitalne valute centralnih bank (CBDC) digitalne različice državnega fiat denarja, ki ga izdajajo in urejajo centralne banke, saj veljajo za bolj varne in same po sebi nestanovitne.

»Ckripto sredstva in stabilni kovanci se ne ujemajo z dobro oblikovanimi digitalnimi valutami centralne banke (CBDC). »Če so CBDC zasnovani preudarno, lahko potencialno ponudijo več odpornosti, več varnosti, večjo razpoložljivost in nižje stroške kot zasebne oblike
digitalni denar." Kritalina Georgieva, generalni direktor Mednarodnega denarnega sklada (IMF).

Nedavno so bila objavljena številna zanimiva poročila, ki dajejo vpogled v trenutno stanje projektov CBDC (poročilo IMF) in o različnih tveganjih, ki bi jih ti lahko prinesli (Raziskava Atlantic Council GeoEconomics Center). Obstajajo tudi različne
zasebnih akterjev, ki bi lahko imeli pomembno vlogo pri reševanju različnih težav, s katerimi se soočajo projekti CBDC, kot sta Ripple in Algorand.

Kaj se lahko centralne banke in mednarodne organizacije naučijo iz svojih ugotovitev?

Poročilo IMF: "Vzpon CBDC"

Septembra je Mednarodni denarni sklad (IMF) izdal poročilo z naslovom "Vzpon digitalnih valut centralne banke". Publikacija ponuja vpogled v raziskave, ki jih je organizacija izvedla o CBDC, in tako daje posodobljene informacije o napredku
globalni razvoj CBDC v različnih državah. V tem poročilu je IMF dejal, da bi lahko tehnične zmogljivosti kriptovalut prinesle potencial centralnim bankam za ustvarjanje bogatega, raznolikega monetarnega sistema, če bi bil dobro zgrajen, in da bi lahko globalno sodelovanje
pravzaprav dobra stvar.

To poročilo kaže, da obstaja veliko zanimanje za koncept CBDC v vedno večjem številu držav po vsem svetu. Centralne banke po vsem svetu zdaj raziskujejo svoj potencial, saj bi lahko ponudile več koristi, vendar iz različnih razlogov,
od plačil v realnem času do povečane finančne udeležbe oseb, ki nimajo bančnih sredstev in imajo premalo bančnih storitev.
 

Sedanje stanje
Poročilo navaja, da je do julija 2022 približno 97 držav na več celinah po vsem svetu pokazalo zanimanje in dandanes raziskujejo CBDC, kar je več kot polovica svetovnih centralnih bank. Večina centralnih bank se je s tem že preselila
presegajo konceptualne razprave in so bodisi v fazi raziskovanja, testiranja ali uvajanja procesa.  

V času objave poročila sta doslej le dve državi v celoti začeli svoje projekte CBDC, in sicer

Nigerijan eNaira oktobra 2021 in Bahamski peščeni dolar oktobra 2020. Glede na podatke, ki jih je IMF pridobil s svojega namenskega spletnega mesta za sledenje CBDC: še 15 projektov CBDC je v pilotni fazi, medtem ko je še 15 trenutno v fazi preverjanja -koncept
fazi, pri čemer 65 držav še vedno izvaja raziskave o svojih. Medtem je šest držav preklicalo svoje CBDC.

Kaj lahko prinese?
Poleg tega je poročilo IMF poudarilo prednosti in težave, povezane s CBDC.  

prednosti
Poročilo navaja, da je ena od prednosti digitalnega sredstva finančna vključenost, saj se CBDC obravnavajo kot pot za centralne banke po vsem svetu, da zagotovijo finančne storitve svojemu prebivalstvu brez bank. CBDC bodo povečali finančno vključenost v
narodov tako, da ljudem omogočijo dostop do varnosti in priročnosti bančnih računov.

Vendar je še več koristi. Če so CBDC zasnovani preudarno in imajo vse lastnosti osnovne tehnologije kripto sredstev, lahko potencialno ponudijo večjo odpornost za domače plačilne sisteme, večjo varnost, večjo razpoložljivost in
nižje stroške kot zasebne oblike digitalnega denarja. To lahko privede do boljšega dostopa do denarja, poveča učinkovitosti plačil in posledično zniža transakcijske stroške. CBDC lahko tudi izboljšajo preglednost, hkrati pa zagotavljajo več razširljivosti in stabilnosti, ki jo podpira centrala
bank ljudem, ki ga uporabljajo.

Tveganja
IMF je opozoril na nekatere težave, s katerimi se lahko soočajo CBDC, vključno z apatijo, ki lahko vpliva na posvojitev. Medtem ko ima CBDC na papirju lahko številne potencialne koristi, bodo morale centralne banke najprej ugotoviti, ali obstaja prepričljiv razlog za njihovo sprejetje, vključno z
če bo dovolj povpraševanja.

Poleg tega izdajanje CBDC prinaša tveganja, ki jih morajo centralne banke upoštevati. Uporabniki bi lahko dvignili preveč denarja iz bank naenkrat za nakup CBDC, kar bi lahko sprožilo krizo. Centralne banke bodo morale pretehtati tudi svojo sposobnost obvladovanja tveganj
kibernetski napadi, hkrati pa zagotavlja zasebnost podatkov in finančno celovitost.

Združenja bančnega sektorja so prav tako izrazila bojazen, da bi digitalna valuta centralne banke – če ne bi bila dobro zgrajena – lahko uničila njihov osnovni poslovni model izposojanja sredstev vlagateljev, tako da bi potrošnike pritegnila k sprejemanju depozitov iz tradicionalnih
račune in jih hraniti v digitalnih valutah, kar bi močno poseglo v sredstva, ki jih imajo banke na voljo za posojanje

Kaj naj naredijo centralne banke?
Ko gre za ohranjanje zasebnosti uporabnikov in izogibanje finančni cenzuri, ima ustvarjanje CBDC številne izzive, ki jih je treba premagati, preden jih je mogoče izvesti.

IMF je poudaril, da morajo centralne banke oceniti tveganja, preden izdajo CBDC, in hkrati okrepiti sposobnost tveganj kibernetskih napadov, da bi zaščitili lastninsko varnost in varnost zasebnosti ljudi v svojih državah.

Ti izzivi vključujejo usposabljanje uporabnikov, kako ga uporabljati, preverjanje pristnosti, dostop do njega brez povezave in sprejemanje ukrepov za ohranjanje zasebnosti in varnosti uporabnikov.

Raziskave geoekonomskega centra

Druga raziskava o CBDC se nanaša na raziskavo Atlantic Council GeoEconomics Center, ki deluje na povezavi ekonomije, financ in zunanje politike ter si prizadeva oblikovati boljšo globalno gospodarsko prihodnost. 

Njihovo nedavno poročilo z naslovom »Manjkajoči ključ – Izziv kibernetske varnosti in CBDC« kaže, da 105 držav in valutnih unij trenutno preučuje možnost uvedbe CBDC, bodisi maloprodajnega, izdanega širši javnosti, ali veleprodajnega, uporabljenega
predvsem za medbančne posle. To je več od ocenjenih 35 leta 2020. Od tega skupno 19 držav skupine dvajsetih (G20) razmišlja o izdaji CBDC in večina jih je že presegla stopnjo raziskave.

CBDC lahko predstavljajo različna tveganja
Ta raziskava kaže, da lahko CBDC predstavljajo različna tveganja, vendar bi jih "odgovorno načrtovanje lahko spremenilo v priložnosti". Zaskrbljenost glede kibernetske varnosti in tveganja zasebnosti narašča, saj vse več držav uvaja pilotne projekte CBDC.

Obstaja veliko različic oblikovanja za CBDC, od centraliziranih baz podatkov do porazdeljenih knjig do sistemov, ki temeljijo na žetonih. Vsako zasnovo je treba pretehtati, preden pridemo do sklepov o tveganjih kibernetske varnosti in zasebnosti. Centralne banke bi zato morale
razumeti posebna tveganja za kibernetsko varnost in zasebnost, povezana s CBDC.

Če bi se CBDC izvajal brez ustreznih varnostnih protokolov, bi lahko ranljivosti CBDC izkoristili za ogrožanje finančnega sistema države. Sedanja tehnologija pa centralnim bankam omogoča, da zagotovijo vgradnjo tako kibernetske varnosti kot zaščite zasebnosti.
v katerem koli dizajnu CBDC.

Kaj je mogoče storiti za zmanjšanje teh tveganj?

Centralizirano zbiranje podatkov
Številne predlagane različice zasnove za CBDC (zlasti maloprodajne CBDC) vključujejo centralizirano zbiranje podatkov o transakcijah. To predstavlja veliko tveganje za zasebnost in varnost. Z vidika zasebnosti bi se takšni podatki lahko uporabili za nadzor plačil državljanov
dejavnost. Kopičenje toliko občutljivih podatkov na enem mestu prav tako poveča varnostno tveganje, saj je izkupiček za morebitne vsiljivce veliko večji.

Tveganja, povezana s centraliziranim zbiranjem podatkov, je mogoče zmanjšati bodisi tako, da jih sploh ne zbirajo bodisi tako, da izberete arhitekturo preverjanja, v kateri vsaka komponenta vidi samo količino informacij, potrebnih za delovanje.

Slednjemu pristopu lahko pomagajo kriptografska orodja, kot so dokazila z ničelnim znanjem, ki preverjajo pristnost zasebnih podatkov, ne da bi jih razkrili in dovolili, da bi bili ogroženi, ali tehnike kriptografskega zgoščevanja.

Te kriptografske tehnike je mogoče še razširiti za izgradnjo sistemov, ki preverjajo veljavnost transakcije samo s šifriranim dostopom do podrobnosti transakcije, kot so pošiljatelj, prejemnik ali znesek. Ta orodja so bila obsežno preizkušena glede varovanja zasebnosti
kriptovalute in temeljijo na pomembnem napredku v kriptografski skupnosti. Tehnologija centralnim bankam že omogoča, da zagotovijo, da sta kibernetska varnost in zaščita zasebnosti vgrajeni v kateri koli dizajn CBDC.

Transparentnost proti zasebnosti
Skupna skrb pri ohranjanju zasebnosti je zmanjšana preglednost za regulatorje. Regulatorji na splošno potrebujejo dovolj vpogleda za prepoznavanje sumljivih transakcij, kar jim omogoča odkrivanje pranja denarja, financiranja terorizma in drugih nezakonitih dejavnosti.
Določanje mednarodnih standardov in večja izmenjava znanja med bankami sta zato kritična za hiter razvoj in sprejemanje.  

Kriptografske tehnike je mogoče uporabiti za oblikovanje CBDC-jev, ki zagotavljajo zasebnost, podobno gotovini, do določenega praga (na primer 10,000 EUR, kot je bilo predlagano v EU), hkrati pa državnim organom omogočajo zadosten regulativni nadzor. Nov CBDC
sistemu ne bi bilo treba na novo izumljati varnostnih protokolov, temveč bi jih lahko izboljšal.

CBDC na drobno
Več držav se je zavezalo ali celo uvedlo maloprodajne CBDC, katerih osnovna infrastruktura temelji na tehnologiji porazdeljene knjige. Takšni modeli zahtevajo vključitev tretjih oseb kot validatorjev transakcij. Povezana tveganja lahko potencialno
omiliti z regulativnimi mehanizmi, kot so revizijske zahteve in stroge zahteve glede razkritja kršitev. Zato je v tem trenutku hitrega razvoja ključnega pomena potreba po postavljanju mednarodnih standardov in večji izmenjavi znanja med bankami
in posvojitev.

Čezmejna ureditev, interoperabilnost in določanje standardov

Države so razumljivo osredotočene na domačo uporabo, premalo pa razmišljajo o čezmejni ureditvi, interoperabilnosti in postavljanju standardov. Razdrobljena mednarodna prizadevanja za izgradnjo CBDC bodo verjetno povzročila izzive interoperabilnosti in čezmejne
tveganja kibernetske varnosti.

Mednarodni finančni forumi, vključno z Banko za mednarodne poravnave, IMF in G20, imajo ključno vlogo pri razvoju globalnih predpisov CBDC v organih za določanje standardov.

Globalna platforma IMF za čezmejna plačila
Mednarodni denarni sklad (IMF) si prizadeva za globalno platformo za čezmejna plačila, ki bi sprejemala plačila CBDC, jih hranila v hrambi in izdajala žetone za zmanjšanje stroškov mednarodnih prenosov.

Platforma bo zagotavljala skupno funkcijo poravnave in skupni programski jezik za pisanje pametnih pogodb na platformi, ki so med seboj združljive. Na voljo bo za uporabo v javnem in zasebnem sektorju, kar bo pripomoglo k poenostavitvi
mednarodne transakcije. Na primer, podjetje bi lahko dodatno programiralo pametno pogodbo za "samodejno varovanje pred deviznimi tveganji transakcij ali obljubo prihodnjega dohodnega plačila v finančni pogodbi."

Splošni namen poravnalne platforme je poenostavitev stvari za zasebni sektor, pomoč pri usklajevanju transakcij med posamezniki, podjetji in državami ter zagotavljanje poravnalnih storitev v svetovnem merilu, da se zagotovi, da se plačila izvajajo v
pravočasno. To bi lahko vodilo do tega, da bi platforma postala »tesno javno-zasebno partnerstvo«. 

Platforma bo uvedla tudi tokenizacijo denarja. Tako bi bil denar "dostopen vsakomur s pravim zasebnim ključem in prenosljiv na vsakogar z dostopom do istega omrežja." »Tokeniziran denar uvaja radikalno preobrazbo, ki zlomi
zmanjšanje potrebe po dvosmernih zaupanja vrednih odnosih. Vsakdo ima lahko žeton, tudi če nima neposrednega odnosa z izdajateljem." 

Naslednji korak v procesu bo "objava dveh dokumentov, ki bosta predstavila začetni načrt za takšne platforme za podporo transakcij kliringa in poravnave CBDC med več državami v upanju, da bosta spodbudila nadaljnjo razpravo
o teh pomembnih temah, ki bodo verjetno oblikovale prihodnost čezmejnih plačil.« Adrian, direktor in vodja oddelka oddelka za denarne in kapitalske trge IMF

 

Vključenost Rippla v projekte CBDC

Toda tudi zasebni igralci, kot je podjetje za čezmejna plačila Ripple, ki temelji na verigi blokov, bi lahko igrali pomembno vlogo pri reševanju različnih težav, s katerimi se soočajo številni projekti CBDC. Ripple že igra precej pomembno vlogo in sodeluje
aktivno sodeluje v številnih razvojnih programih CBDC. Ripple tako dela na rešitvah CBDC z več pilotnimi programi, ki že potekajo. In obstaja več znakov, ki kažejo, da se podjetje ukvarja tudi z več tekočimi projekti, ki še niso razkriti. 

Ripple Labs je leta 2021 sklenil partnerstvo s kraljevo monetarno upravo Butana. To partnerstvo je bilo osredotočeno na izdajo in nadaljnje upravljanje digitalne oblike domače valute ngultrum. Nekaj ​​mesecev kasneje je podjetje sklenilo partnerstvo tudi z Republiko
s Palaua za razvoj digitalne valute. 

Poleg tega naj bi se februarja Ripple pridružil združenju Digital Euro Association, evropskemu možganskemu trustu, kot podporni partner. Pobuda je bila osredotočena na spodbujanje rasti in razvoja digitalnega evra in CBDC v regiji. Ripple pred kratkim
(1. septembra) se je pridružil novemu peskovniku Digital Dollar Project (DDP) za testiranje tehnologije CBDC, imenovanem Technical Sandbox Program.

Ripplova rešitev tako temelji na uporabi zasebnih različic njegove knjige XRP Ledger (XRPL) v programih CBDC, uvedenih marca 2021, ki tehnično ni veriga blokov, temveč uporablja tehnologijo digitalne knjige (DLT), ki je temelj verig blokov.
Cilj programa je bil raziskati več možnih tehničnih in poslovnih učinkov CBDC v državi. 

Federated Sidechains XRPL
Zanimiv razvoj v letu 2022 je implementacija tako imenovanih namensko izdelanih stranskih rešitev s strani številnih vodilnih blokovnih verig, vključno z Ripple in Ethereum.

Vlade bodo zagotovo potrebovale centralno nadzorovana omrežja za svoj razvoj CBDC. Vendar takšnih platform ni mogoče zgraditi iz nič: manjkalo bi jim uporabniške baze in dotoka likvidnosti.

Zvezne stranske verige XRP Ledger lahko rešijo te težave, saj lahko implementirajo vsako logiko, idejo in arhitekturo upravljanja, ki je potrebna za izdajatelje. Hkrati so zvezne stranske verige prilagodljive in prilagodljive, ko gre za primere uporabe, sprejemanje
in interoperabilnost z glavnimi verigami blokov.

Ripple blockchain ((XRPL) lahko s svojimi zveznimi stranskimi verigami dodatno napolni digitalna sredstva, ki jih podpira država, in lahko igra odločilno vlogo pri razvoju digitalnih valut centralne banke. Ripplov XBridge omogoča prenos sredstev med različnimi
poslovne knjige. Zvezna stranska veriga je lahko centralizirana ali decentralizirana, odprta ali zasebna, njeni validatorji pa lahko sledijo kateremu koli mehanizmu soglasja. Vsako funkcijo je mogoče implementirati za uveljavljanje zakonov in predpisov.

Algorand Hybrid CBDC model

Drug zanimiv igralec na področju razvoja CBDC je Algorand. To podjetje za verigo blokov in platforma digitalne valute centralne banke je pred kratkim objavilo poročilo za leto 2022 »Izdaja digitalne valute centralne banke na Algorandu«, v katerem razpravlja o najnovejših trendih.
pri razvoju CBDC, zajemajo vpogled v to, kako se CBDC razvijajo v centralnih bankah po vsem svetu, in delijo svoje najnovejše ugotovitve o CBDC.

Hibridni model CBDC

Poročilo je opisalo tudi Algorandov hibridni model za uporabo CBDC in njegove prednosti v primerjavi z drugimi protokoli L1 za izdajo žetonov. Ta hibridni model CBDC je zgrajen na zasebnem primerku odprte javne verige blokov Algorand.

Ta model, ki je bil preizkušen v različnih projektih CBDC, je dvonivojski sistem, ki velja za edinstven pristop podjetij in drugih ponudnikov. Ustvarja okolje, ki omogoča nezapleteno in nemoteno interakcijo med različnimi ekosistemi
partnerjev.

V tem modelu imajo centralne banke popoln nadzor nad CBDC, hkrati pa omogočajo licenciranim ponudnikom storitev (LSP), kot so poslovne banke, ponudniki plačil in druga fintech podjetja, kot so podjetja za e-denar, da hkrati olajšajo distribucijo
in transakcije

Arhitektura »odprtosti po zasnovi« Algoranda omogoča robustno in stabilno gradnjo protokolov in procesov, ki so interoperabilni s podedovanimi sistemi in prihodnjimi zahtevami. Algorandov konsenzni algoritem zagotavlja, da so transakcije hitre in takojšnje
dokončno in da blockchain nikoli ne naredi mehkih forkov. Zaradi tega je Algorand popolna veriga blokov za CBDC.

Projekt EU Digital Euro kot primer

Primer napredovanja projekta CBDC je projekt digitalnega evra. Julija 2021 je ECB začela fazo preiskave projekta digitalnega evra. Namen te faze je opredeliti optimalno zasnovo digitalnega evra in zagotoviti, da ustreza potrebam
svojim uporabnikom. Med to fazo naj bi centralna banka analizirala tudi, kako bi lahko finančni posredniki zagotovili front-end storitve, ki so zgrajene na digitalnem evru), kako bi bila valuta razdeljena uporabnikom in kako bi bila plačila poravnana. . 

Evropska centralna banka je izbrala pet partnerjev, ki ji bodo pomagali razviti prototip digitalnega evra, vključno s špansko Caixabank in ameriškim tehnološkim velikanom Amazon, poleg Worldline, Nexi in EPI. Caixabank
se bo osredotočil na izdelavo prototipa za P2P spletna plačila z uporabo digitalnega evra. Nexi
je bil imenovan za zagotavljanje sprednjih prototipov v fizičnih trgovinah za testiranje različnih primerov uporabe plačil. Worldline je bil izbran za poseben primer uporabe 'peer-to-peer offline payments' digitalnega evra, ki se osredotoča na plačila med posamezniki,
preko digitalne denarnice..

Ta faza se bo končala oktobra 2023, ko se bo Svet ECB odločil, ali bo prešel na naslednjo fazo, v kateri ECB upa, da bo videla razvoj integriranih storitev ter izvedla testiranje in morebitno preizkušanje v živo
digitalni evro. Ta tako imenovana »faza realizacije« je namenjena razvoju in testiranju ustrezne tehnične rešitve in poslovnih dogovorov, potrebnih za zagotavljanje digitalnega evra. Ta faza lahko traja približno tri leta.

Odločitev o morebitni izdaji digitalnega evra lahko pride šele kasneje, tudi glede na zakonodajni razvoj v zvezi z uredbo in glede na bistvene vidike digitalnega evra. O tem bosta razpravljala Evropski parlament in Svet
EU, po soglasju Evropske komisije.

Oblikovalci politike bodo kmalu začeli delati na knjigi pravil za shemo digitalnega evra, ki je potrebna za razvoj rešitev digitalnega evra in pripravljenost, če in ko bo digitalni evro uveden.

Končne opombe

Prihodnost denarja je nedvomno digitalna. Cilj je z novimi tehnologijami doseči veliko cenejša, takojšnja domača in čezmejna plačila. Pri tem bodo imeli glavno vlogo CBDC, ki se zdaj gradijo po vsem svetu. Vendar je tudi
zgodaj je za povedati, kako se bo ta pokrajina razvijala.

Vprašanje je, kakšen bo končni rezultat? Odgovor na to bi lahko prišel iz poročila IMF, ki deli nekaj izkušenj različnih centralnih bank iz njihovih prizadevanj za digitalno valuto.

Prvič, ni univerzalnega primera za CBDC, ker je vsako gospodarstvo drugačno. Zato bi morale centralne banke načrte prilagoditi svojim posebnim okoliščinam in potrebam.

Drugič, pomisleki glede finančne stabilnosti in zasebnosti so najpomembnejši pri oblikovanju CBDC. Centralne banke bi zato morale razumeti posebna tveganja za kibernetsko varnost in zasebnost, povezana s CBDC.

V mnogih državah so pomisleki v zvezi z zasebnostjo potencialni prelomni dejavnik, ko gre za zakonodajo in sprejetje CBDC. Zato je ključnega pomena, da oblikovalci politik pravilno združijo.

Tretjič, obstajati mora ravnotežje med razvojem na področju oblikovanja in na področju politike.

Četrtič, centralne banke po vsem svetu bi morale sodelovati na področjih, kot so ureditev, interoperabilnost in določanje standardov. Postavljanje mednarodnih standardov in večja izmenjava znanja med bankami sta ključnega pomena za hiter razvoj in sprejemanje.  

In k temu dodal »Javno-zasebno sodelovanje pri digitalnem evru je ključnega pomena.«
Fabio Panetta, član izvršnega odbora ECB