Teden v verigi (10. teden 2021)

Ta teden se je volatilnost na trgu bitcoinov zmanjšala, ko se konsolidira med najvišjo ceno 52,420 $ in najnižjo ceno 46,561 $. Presenetljivo je, da je ta konsolidacija Bitcoinov dosegla raven podpore v verigi v višini 45 $ Willy woo identificiran v zadnjem tedensko glasilo, kljub šibkosti tako na delniških trgih kot na trgih plemenitih kovin.

Moč donosa 10-letne zakladnice ZDA je še naprej spravljala trge na rob, saj so se donosi dvignili za +10.7 %, teden pa so zaključili na 52-tedenski najvišji vrednosti 1.566 %. Delniški trg je v odgovor pokazal šibkost, saj sta indeksa S&P500 in NASDAQ100 padla za 5 % oziroma 8 % znotraj dneva, zlato pa je padlo na najnižjo vrednost v 38 tednih pri 1,730 $.

Če Bitcoin postavimo ob bok tem makro sredstvom, je neverjetno, kako prožno cenovno gibanje je dobilo pomen tako hitrega prevrednotenja donosov državne blagajne.

Podpora v verigi

Prejšnji teden je Willy Woo ugotovil, da je bila v verigi opravljena precejšnja količina BTC okoli 45 $, kar je tvorilo raven podpore v verigi. Ko smo zaključili teden, @n3ocortex poudarja, da se je ta raven podpore dejansko okrepila in je presegla 46.6 tisoč USD, pri čemer se v tem območju izvaja transakcija 1.2 milijona BTC (6.5 % ponudbe v obtoku).

Ko se velika količina kovancev premakne v verigi in raven podpore v verigi ostane, to nakazuje, da obstaja veliko zanimanje za kopičenje in kupci to vidijo kot vstopno točko 'vrednosti'. Upoštevajte, da kljub krepitvi podpore v verigi od prejšnjega tedna, če bi cena padla pod to vrednost, bi to postala raven, na kateri lahko režijska ponudba tvori enako močan odpor.

Ta podpora drži lepo.

In postalo je močnejše! Zdaj imamo steno 1.2 milijona $ BTC ki se je gibal v verigi med 46.6 do 48.6 tisoč dolarjev

To je 6.5% (!) Krožne oskrbe.

Presenečen bi bil, če bi kmalu šli spodaj.

Dolgo sem bil pri <50 tisoč dolarjev in že zdaj sem dolg.#Bitcoin https://t.co/eXcOhSmzbF pic.twitter.com/Gj3TFHVADW

- Rafael Schultze-Kraft (@ n3ocortex) Marec 7, 2021

Pravzaprav, če pogledamo na Distribucija realizirane cene UTXO, je raven podpore v verigi pri 47,173 $ največja, odkar so bile cene 11 $. Poleg tega blok dejavnosti v verigi, ki je spodaj prikazan zeleno, ni samo določena najnižja cena, temveč veliko območje podpore. Vidimo lahko, da je bil sklenjen vzdržen in znaten obseg transakcij med 45.5 tisoč in 48.9 tisoč dolarjev. Ta razpon zdaj predstavlja eno največjih ravni akumulacije BTC v verigi v zgodovini, zagotovo največjo, odkar je bil presežen 20 $ ATH v zadnjem ciklu.

Pomembno vprašanje, ki si ga moramo zastaviti, je, ali je ta obseg v verigi povezan z akumulacijo ali pa je namesto tega hitenje prodajalcev za izhodi. Kot prvi korak lahko opazimo, da je Stanje BTC na borzah nadaljuje svoj neprekinjen pohod navzdol z nadaljnjimi 35,200 BTC dvignjenimi ta teden.

Položaji rudarjev

Rudarji so izjemno optimistični udeleženci omrežja Bitcoin, saj so v strojno opremo in naprave ASIC vložili ogromne CAPEX in OPEX. Kljub temu ostajajo obvezni prodajalci BTC za kritje tekočih kapitalskih in operativnih stroškov.

Če raziščemo Bilanca znanih rudarjev (filtrirano za rudarje, za katere ima Glassnode grozde), lahko vidimo, da so bili rudarji do začetka januarja 2021 v načinu kopičenja. Razporeditev rudarjev je potekala do leta 2021, vendar ne v enakem obsegu ali stopnji kot v prejšnji fazi kopičenja.

Upoštevajte, da so rudarji, prikazani spodaj, le tisti, ki smo jih identificirali in združili v skupine (prikazano za lepo vizualizacijo tega trenda). Obstaja še ena velika skupina neznanih rudarjev ('drugih'), ki predstavljajo pomemben del trga rudarjenja, ki jih bomo vključili v našo preiskavo naslednjega grafikona.

O Metrika spremembe položaja rudarja upošteva vsa bilanca za vse na novo kovane kovance in nam tako nudi velik pogled na celotno rudarsko pokrajino. Kar opažamo, je vrhunec v obnašanju distribucije ves januar (17k do 24k BTC/dan), ki ga je mogoče v veliki meri pripisati nekaj večjim neznanim rudarjem (in celo nekaj zgodnjim rudarjem iz leta 2010!).

Skozi februar pa lahko vidimo, da stopnja prodaje rudarjev upada, danes pa je skoraj neto nevtralna. Kljub temu, da na novo kovani kovanci predstavljajo le delček dnevnega obsega trgovanja (tj. prodaja rudarjev je dandanes majhna neto sila), se zdi, da se celo rudarji vračajo v nevtralni ali akumulacijski način.

Dolgoročne imetniške pozicije

Dolgoročni imetniki (LTH) so razvrščeni kot tisti, ki imajo kovance, starejše od 155 dni, in/ali dvigujejo kovance v denarnice, ki kažejo značilnosti hladnega shranjevanja ali dolgoročne hevristike hodlerja.

Pri analizi v verigi moramo predpostaviti vedenje in spodbude različnih omrežnih entitet. V zvezi z LTH na splošno predpostavljamo, da dobro poznajo bitcoine in so zelo prepričani. Kot taki se njihovi kovanci pogosto kopičijo na medvedjih trgih, ostanejo dolgo časa v stanju mirovanja in oživijo med bikovskimi trendi, ko se prodajajo v moč.

O uničeni dnevi kovancev, prilagojeni ponudbi (CDD) metrika je odlična pri sledenju temu vedenju LTH. Dlje kot je kovanec v mirovanju, več 'dnevov kovancev' se nabere. Ko se porabi več starih kovancev, se uniči več dni kovancev in metrika CDD bo naraščala.

Zgornji grafikon kaže, da so LTH dejansko začeli porabljati svoje kovance v obdobju od oktobra 2020 do 8. januarja 2021 (CDD narašča). Vendar so LTH od 8. januarja upočasnili to distribucijsko vedenje. Tako 7-dnevno kot 30-dnevno drseče povprečje CDD se je vrnilo na ravni, ki so povišane, vendar niso neobičajne za zgodnje bikovske trge in celo medvedje trge. Ta metrika kaže, da LTH podobno kot rudarji jemljejo dobiček, vendar zagotovo ne hitijo k izhodom.

Da dodamo dodatno težo temu argumentu, si lahko ogledamo neto stanje teh LTH. Vidimo skoraj enak vzorec kot pri rudarjih, kjer se je največja distribucija zgodila od konca leta 2020 do začetka januarja 2021, preden se je dramatično upočasnila. V omrežju LTH še vedno distribuirajo s hitrostjo okoli 44.5 tisoč BTC na dan, vendar to predstavlja manj kot ~5 % dnevnega obsega trgovanja na terminskih trgih in trend je v smeri zmanjševanja porabe.

Kratkoročne imetniške pozicije

Na koncu bomo raziskali vedenje kratkoročnih imetnikov (STH), ki so razvrščeni kot lastniki razmeroma mladih kovancev (< 155 dni). STH običajno predstavljajo večino vsakodnevnega prometa v verigi. V verižni analizi pogosto domnevamo, da so STH prehodni uporabniki, špekulanti in dnevni trgovci, ki so bolj občutljivi na nestanovitnost cen.

Najprej mi pregledati relativno ponudbo v lasti denarnic STH, ki so v dobičku (mladi kovanci so nazadnje šli po nižjih cenah, zeleno) in v tistih, ki so zdaj v izgubi (rdeče). Med dvigom na trenutni ATH v višini 58.3 tisoč $ je bilo v lasti STH več kot 5.12 milijona BTC, ki so imeli dobiček.

Ko se je ta popravek prodal na najnižjo vrednost 43.3 tisoč $, je več kot 1.14 milijona teh BTC padlo pod vodo z dodatnimi 0.112 milijona BTC, ki so bili kupljeni zgodaj med popravkom (in nato padli pod vodo).

To nakazuje, da je v zadnjih dveh tednih prišlo do prenosa približno 112 tisoč kovancev iz rok LTH v roke STH in da je STH zbral 1.25 milijona BTC nad 45 tisoč dolarjev (kar se ujema tudi s tvitom @n3ocortex in našim URPD na začetku ta objava).

Tej dinamiki dobička in izgube lahko dodamo težo, če pogledamo Razmerje dobička Spend Outputs za STH. Ta metrika prikazuje, koliko dobička so ustvarili vsi UTXO, razvrščeni kot STH, ki so bili porabljeni na ta dan. Kot hitra osvežitev metrike SOPR:

• SOPR > 1.0 pomeni, da so bili skupni kovanci, premaknjeni tisti dan, v dobičku.
• SOPR = 1.0 pomeni, da ta dan v celoti ni realiziranega dobička ali izgube.
• SOPR < 1.0 pomeni, da so bili skupni kovanci, premaknjeni tisti dan, v izgubi.

Prejšnji teden smo videli, da se je SOPR ponastavil pod 1.0, in teoretizirali smo, da je to prvi pokazatelj, da novi maloprodajni vlagatelji prevzemajo izgube. Ta teden smo videli, da se je SOPR-STH vrnil na tik nad 1.0 kljub stranskemu konsolidacijskemu cenovnemu ukrepu.

Ta druga ponastavitev SOPR je zdrava, saj predstavlja ponovni preizkus prepričanja STH o 'kupite dip'. Prejšnji primeri tega ponovnega preizkusa SOPR po padcu pod 1.0 so na splošno signalizirali umiritev negativne strani popravka, v tem bikovskem ciklu pa je sledil zagon cene navzgor.

Tedenski povzetek trga bitcoinov

Zgornja analiza v verigi je tipičen potek dela, ki ga uporabljamo za ocenjevanje razpoloženja in vedenja različnih udeležencev v omrežju, znotraj niza predpostavk o vedenju. Da bi povečali vrednost vpogledov v verigi, je pomembno poiskati sotočje med več metrikami, da bi izboljšali našo natančnost in verjetnost, da smo pravilni.

Ta teden imamo:

• Bočna konsolidacija nad močno podporo v verigi (ki se je ohranila prejšnji teden), kljub nepomembnim pretresom na makro trgu in šibkosti na tradicionalnih trgih.
• Podpora v verigi pri 45 $ se je dejansko okrepila za več kot 1.2 milijona BTC, ki so zamenjali lastnika, in celo dvignila prag podpore v razpon od 46.6 do 47 $.
• Rudarji (ki so uber biki) so po nekaj mesecih distribucije upočasnili vedenje pri prodaji. Ta skupna porazdelitev je bila majhna v primerjavi z dnevnim obsegom trgovanja z BTC in kopičenjem rudarjev do leta 2020.
• Dolgoročni imetniki (tudi močni biki) so podobno upočasnili svojo distribucijo po distribucijskem začetku v letu 2021. Številne meritve naše življenjske dobe (npr. CDD in ASOL) so znatno padle (kar pomeni, da se premika manj starih kovancev), stanja LTH pa se razprodajajo pri zmanjšan tempo.
• Kratkoročni imetniki (domnevni novi vlagatelji/špekulanti) so prejšnji teden utrpeli izgube, kupili padce in ta teden so testirali njihovo prepričanje o nakupu padca. Več kovancev je bilo prenesenih iz LTH v STH, vendar nismo videli drugega tiska SOPR pod 1.0, kar kaže, da nismo dobili več panične prodaje.

Podatki v verigi kažejo na razmeroma močan bikovski primer za Bitcoin ta teden. Glavno tveganje, ki ga je treba upoštevati, je, da ključna raven podpore v verigi med 45 in 47 $ pade, veliko naših opažanj se lahko spremeni iz močne podpore v močan odpor.

---

Tedenska funkcija: Spremembe položaja Litecoina

Ta teden bomo podobno analizo uporabili za Litecoin s posebnim poudarkom na HODLerjih LTC. Najprej ocenimo, ali so stari kovanci LTC, ki se porabijo ali HODLed, tako da preiščemo Ponudba prilagojenih dni uničenih kovancev (CDD). Vidimo lahko, da se je od oktobra 2020 pojavil razmeroma jasen trend, pri čemer CDD narašča, kar nakazuje, da starejši kovanci oživljajo in se prodajajo v tržno moč.

O Zadržani ali izgubljeni kovanci Litecoin metrika zagotavlja pogled na celotno zalogo dolgotrajnih storitev, za katero se šteje, da je v mirovanju, izgubljena ali v hladilnici. Približno oktobra 2020 je ta metrika dosegla vrhunec z nekaj več kot 20 milijoni dolgotrajnih plačil, ki so ustrezali tej klasifikaciji (približno 30 % obtočne ponudbe). To je bilo podobno vrhom, doseženim leta 2016, čeprav je takrat 20 milijonov kovancev predstavljalo večji delež ponudbe v obtoku (40–45 %).

Od oktobra 2020, ko je CDD naraščal, smo videli 1.82 milijona LTC, ki so jih porabili dolgoročni hodlerji, saj se je tržna cena dvignila s približno 50 USD na nedavno lokalno najvišjo vrednost okoli 227 USD. To nakazuje, da so LTH dobičke uporabili za tržno moč.

Na koncu preslikamo to spremembo v hodled ponudbi v Hodlerjeva metrika spremembe neto pozicije, kjer lahko vidimo, da ta trend izstopa v primerjavi s prejšnjimi 12 meseci. Medtem ko so hodlerji pred tem do leta 500 nabrali približno 2020 LTC/dan, trenutno porabijo približno 660 LTC/dan. To nakazuje, da medtem ko se dobiček v letu 2021 pridobiva, ostaja precejšnja količina LTC, ki jo hranijo denarnice dolgoročnih uporabnikov (obdobje kopičenja v zeleni barvi je daljše od distribucije do zdaj v rdeči barvi).

Oglejte si naše najnovejše glasilo: Uncharted

Pred kratkim smo ustanovili dvotedensko glasilo, Uncharted. To glasilo pokriva BTC tako z vidika podatkov v verigi kot tudi izven njega ter uporablja čudovite grafikone in kratke komentarje, da bralcem omogoči intuitiven posnetek dogajanja na trgih.

Preveri Uncharted na našem Substacku in se naročite zdaj!

Posebna ponudba: brezplačen mesec Glassnode Advanced

V partnerstvu z ZUBR-om smo ponudili a brezplačen mesec Glassnode Advanced uporabnikom, ki se prijavijo in trgujejo s kripto trajniki na njihovi platformi.

ZUBR je borza izvedenih finančnih instrumentov, ki so jo zgradili HFT-traderji in vključuje zajamčeno mikrosekundno izvedbo poslov z le 0.01-odstotnimi trgovalnimi provizijami. Zavedajo se pomena podatkov v verigi za trgovce.

Prijavite se zdaj za pridobitev dostopa do metrik Glassnode v verigi ob uporabi ZUBR-jeve vrhunske trgovalne infrastrukture.

Posodobitve izdelka

Izboljšana hevristika denarnice Coinbase Exchange

Pri Glassnode je naše poslanstvo še naprej zagotavljati najkakovostnejše izmenjevalne podatke v prostoru in v ta namen izdajamo veliko posodobitev naslovov in hevristike BTC Coinbase. to posodobitev bistveno izboljša kakovost metrik izmenjave Coinbase.

To je rezultat dolgega obdobja notranjih raziskav, ki jim je sledil strog QA. Natančneje, zgodovinski podatki se bodo spremenili (kar vodi do skupnega povečanja stanja za približno 90k BTC). Z novo hevristiko izboljšujemo sledenje oznakam Coinbase in preprečujemo poročanje o lažno negativnih vhodih/odlivih (ki so pravzaprav interne transakcije). Upoštevajte, da trend podatkov še vedno velja, kot je prikazano v spodnji tabeli.

Meritve in sredstva

Lastnosti

• Posodobitve in izboljšave za meritve izmenjave za Binance, Bitstamp, Coinbase in Gemini.

---

Vir: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-10-2021/