Christensen under eld efter att MakerDAO-medlemmar röstar för hans omorganisationsplan

Rune Christensen har vunnit. Men nu börjar den riktiga tävlingen.

Det är resultatet av en nyss avslutad omröstning som gjorts av MakerDAO-medlemmar och motreaktionen till dess konsekvenser i DeFi-gemenskapen.

Medlemmarna i DeFi No. 1-protokollet röstade överväldigande för att göra stora förändringar i projektets struktur i linje med Endgame-färdplanen som lades fram av Christensen, MakerDAOs grundare, i maj.

Dåligt förslag

Men rösten, omröstning #882, har kommit under beskyllning från framstående röster i web3-branschen, som säger att endast 15 % av cirkulerande MKR, Makers styrningstoken, mobiliserades för att rösta. Dessutom representerade röster som delegerats av Christensen nästan tre fjärdedelar av de avgivna. "Slutspelsplanen är ett exceptionellt dåligt förslag, och det är verkligen tråkigt för Maker att den klarade signalen (knuffades igenom av [Rune Christensen] ensam inför starka och berättigad kritik), sade Hasu, en MakerDAO-styrningsdelegat och strategiledare på Flashbots.

Ändå sa Christensen att väljardeltagande är ett av de problem han flaggade för månader sedan och är kärnan i den rad förändringar han föreslår. "Det har varit tydligt sedan upplösningen av Maker Foundation att brist på väljardeltagande och oändlig förvaltningskomplexitet är existentiella risker för Maker och DAOs i allmänhet," sa Christensen till The Defiant. "Att övervinna denna grundläggande utmaning är vad Endgame Planen är utformad för att lösa, med hjälp av decentraliserade mekanismer såsom väljarincitament, begränsad och oföränderlig omfattning av förvaltningskomplexitet, och att ersätta oansvariga svarta lådans budgetar med prestationsbaserade incitament såsom en intäktsandel, såväl som andra kontroller och balanser.

delegater

Sebastien Derivaux, en asset-liability manager på MakerDAO, delade datum visar att tre fjärdedelar av rösterna avgavs av delegater med stöd av Christensen. 

"Medan 122 personer har röstat är det bara en som spelar roll eftersom han representerar 63% av omsättningen och 74% om vi använder inflytande", twittrade Derivaux. "Det behöver inte vara så här eftersom MKR är ganska decentraliserat i innehav, bara folk varken röstar eller delegerar."

Det här avsnittet är bara den senaste punkten i Makers försök att balansera sin modell för samarbetsstyrning med nödvändigheten att generera intäktstillväxt. Samtidigt brottas Maker och Christensen med det bästa sättet att hantera regulatoriska risker i kölvattnet av Tornado Cash-sanktionerna och exponeringen av stablecoins för Washingtons verkställande åtgärder. 

MakerDAO är ett skuldprotokoll med säkerheter som gör det möjligt för användare att slå sitt DAI-stablecoin mot säkerhetstillgångar. Det är det största DeFi-protokollet med ett totalt värde låst på 7.5 miljarder dollar, enligt The Defiant Terminal.

Svit av förslag

Den 25 oktober godkändes Endgame Prelaunch Maker Improvement Proposal Set med 80 % stöd. Enkäten representerade en rad förslag för att radikalt se över MakerDAO:s struktur enligt Christensens Endgame avhandling.

I Endgame beklagade Christensen att Maker's decentraliserad styrning misslyckades på grund av väljarnas apati, konkurrerande fraktionsintressen och den ökande komplexiteten i MakerDAO:s verksamhet. Han efterlyste omorganisering av Maker till en serie självförsörjande MetaDAOs som autonomt kommer att utveckla sina egna affärsmodeller och tillväxtstrategier och verka parallellt.

Varje MetaDAO kommer att ha sina egna token- och röstkommittéer, med tokens som utfärdas genom avkastningsodling för att uppmuntra deltagande i styrning. Strukturen kommer också att göra det möjligt för Maker att dela upp och hantera riskfyllda aktiviteter såsom utlåning av tillgångar i den verkliga världen genom att utse de specifika MetaDAO:erna.

MakerDAO kommer nu att lansera sex MetaDAO "kluster" med uppgift att utveckla förvaltningsprocessen för MetaDAO:er. Maker kommer också att skapa ett "Protocol-Owned Vault" med uppgift att ackumulera stETH, och utöka omfattningen av projektets DAO-baserade styrning till att inkludera frågor relaterade till MetaDAOs. 

Förslagen överför också styrning av onboarding- och offboarding-säkerhetstillgångar från Makers befintliga styrningsstruktur till dess strategiska finans-, risk- och CES-kärnenheter.

Verkliga tillgångar

Men omröstningen panorerades till stor del på sociala medier för dess låga röstantal och Christensens inflytande över delegaterna som deltog.

"Det är verkligen sjukt att ett förslag som förändras så dramatiskt... varje del av protokollet kan gå igenom med mindre än 15% röstdeltagande", sa Hasu på Twitter. "Om det hade funnits ett 50% kvorum, måste åtminstone [Christensen] lobba och övertyga andra innehavare att få hans förslag godkänt... Jag hoppas att andra projekt tar det som hände på MakerDAO som en läxa och utvecklar ett förskjutet styrningssystem."

Nick Garcia, VD för Fortunafi, höll med. "Bra exempel på det nuvarande dystra tillståndet för protokollstyrning," han Tweeted. "Du kan inte fixa ett sådant här ledningsskikt. Det måste helt enkelt byggas om från grunden.”

Ett utmärkt exempel på det nuvarande dystra tillståndet för protokollstyrning. Du kan inte fixa ett sådant här ledningsskikt. Det måste helt enkelt byggas om från grunden.

Nick Garcia

London Business School Blockchain Society var bland delegaterna som röstade emot förslaget. "Det viktigaste problemet som vi ser med Maker just nu är bristen på konsensus över dess överordnade mål/strategiska syfte." Tweeted Park Y, en representant för samhället. "Tyvärr introducerar Endgame nya och komplexa styrningsfunktioner som inte nödvändigtvis löser detta kärnproblem."

Endgame-planen syftar också till att skapa en färdplan för Makers verkliga tillgångsadoption framåt.

Regulatorisk risk

Christensens ursprungliga Endgame-plan talade positivt om RWAs och hävdade att MetaDAOs erbjuder en mer effektiv struktur för Maker för att öka sin exponering mot verkliga institutioner och diversifiera sina inkomstkällor. 

Men efter det amerikanska finansdepartementet sanktioner mot Tornado Cash uppmanade Center att Blockera 38 plånböcker som innehöll USDC ändrade Christensen sig och hävdade att RWA inklusive centraliserade stablecoins kan utgöra en farlig källa till regulatorisk risk.

An uppdaterad version i Endgame-planen hävdade att MakerDAO borde begränsa sin RWA-exponering till högst 25 %. Christensen sa också att Maker fritt flyter DAI mot dollarn inom tre år, vilket lockar tillbakatryck från många i web3-gemenskapen.

[Inbäddat innehåll]

"Att ge upp prisstabilitet för att driva RWA verkar vara en fruktansvärd avvägning enligt vår uppfattning," argumenterade Park Y. Kärnprodukten i Maker är DAI, vilket innebär att prisstabilitet bör vara dess främsta mål. En float skulle orsaka en förlust av förtroende som är mycket mer skadlig." "Vi tror att det kan finnas en livskraftig mellanväg i att navigera i denna kompromiss - kanske en som gör att MakerDAO bygger upp en diversifierad portfölj av säkerheter av ETH, stall, andra on-chain tillgångar, RWA, snarare än extremiteter av någondera”, fortsatte Park Y.

"Slutspelet är bara dåligt om det kopplar bort den faktiska DAI" sade Curve Finance, den bästa DEX av TVL.

Nu kommer det avgörande nästa steget i MakerDAO:s omorganisation.

Negativ målfrekvens

När opinionsundersökning nr 882 har godkänts förväntas MakerDAO rösta mellan tre olika strategier för att hantera sin RWA-exponering och DAI:s peg: "Pigeon Stance", "Eagle Stance" och "Phoenix Stance."

Under Pigeon Stance, som antar att hotet om reglering är lågt, skulle ingen gräns sättas på Makers RWA-exponering och DAI:s koppling till dollarn skulle bibehållas i minst två och ett halvt år. 

Eagle Stance skulle resultera i att DAI blir fritt flytande efter samma period, möjligen tillsammans med en "negativ målränta" avsedd att minska efterfrågan på token. Phoenix Stance skulle förbjuda all RWA-exponering "för att säkerställa maximalt skydd mot regulatoriska tillslag."