Tillväxtbromsning Och Dollarn Wrecking Ball

Junidata för USA och euroområdet visar att en ekonomisk nedgång är på gång och att det värsta är att komma. Vad betyder det för bitcoin?

Nedan är ett utdrag från en nyligen utgåva av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine premium markets nyhetsbrev. För att vara bland de första att få dessa insikter och andra marknadsanalyser på kedjan av bitcoin direkt till din inkorg, prenumerera nu.

Tillväxtbromsning till ekonomisk kontraktion

I dagens nummer presenterar vi en bred översikt av den ständigt föränderliga globala makroekonomiska miljön och avslutar med dess konsekvenser för bitcoin.

"Takten i USA:s ekonomiska tillväxt har avtagit kraftigt i juni, med försämrade framtidsinriktade indikatorer som satte scenen för en ekonomisk nedgång under tredje kvartalet." — Chris Williamson, chefsekonom på S&P Global Market Intelligence

Mätt över nya försäljningsorder, insatskostnader, sysselsättning, arbetsstockar och affärsförtroende, fungerar PMI-undersökningsdata (Purchasing Managers' Index) som en aktuell och ledande indikator för att bedöma ekonomisk hälsa. Den senaste PMI-avläsningen kom i morse på extremt fula 52, under förväntningarna på 56. Nedgången i tillverkningen kan tillskrivas kraftiga ökningar av kostnaderna för energi och råvaror samtidigt som priserna ökar i rekordfart.

Uppgifterna visar den första nedgången i nya order sedan juli 2020, den brantaste takten av minskade nya exportorder sedan juni 2020, bromsande inflation i insatspriser, bromsande sysselsättningsökningar och det lägsta företagsförtroendet sedan jämförbara 2012-data. Detta är inte bara i USA heller. Hushållen i Storbritannien och euroområdet kämpar också under tyngden av inflationen och vi kommer sannolikt att se detta fortsätta visa sig som en träff för både resultat och tillväxt när konjunkturcykeln vänder.

Dollar Short Squeeze

Denna dynamik, som förvärras av den stora mängden dollarskuld som finns utanför USA:s inhemska ekonomi (på grund av dollarns status som reservvaluta i världen) är anledningen till att globala ekonomiska nedgångar och en stärkande dollar (i förhållande till andra valutor) kommer hand i hand i hand.

Denna dynamik (en stärkande dollar) förvärras av en nedgång i den ekonomiska aktiviteten i USA, delvis på grund av både det stigande energipriset och den monetära åtstramningen som sker på grund av reaktionen på inflationstrycket från Federal Reserve .

En potentiell vändpunkt

De första tecknen på framtida räntesänkningar och en vändning av penningpolitisk åtstramning skulle vara ett där vi förväntar oss att bitcoin återigen kommer att överträffa. Detta, förväntar vi oss, kommer att bero på marknadens insikt om att det inte finns något alternativ till evig monetär expansion i en fiatvalutaregim, och att egenskaperna hos en absolut knapp monetär tillgång är extremt önskvärda på lång sikt. På samma sätt förväntar vi oss att dollarn kommer att fortsätta att stärkas i förhållande till finansiella tillgångar tills det blir en pivot i politiken och en återuppkomst av penningpolitiska lättnader.

Relation till Bitcoin

När konjunkturcykeln vänder har risktillgångar (uppenbarligen inklusive bitcoin) fått ett slag. Medan aktier och obligationer är föremål för fallande värderingar på grund av stigande diskonteringsräntor, har bitcoin inga kassaflöden eller utdelningar, varför agerar det liknande?

Även om korrelation inte på något sätt är orsakssamband, har en avtagande ekonomi och en minskning i tillväxt visat sig korrelera bra med monetariseringscyklerna för bitcoin. Även om det finns gott om exogena faktorer, är detta förhållande, särskilt när bitcoin växer i storlek och likviditet, en som vi inte tror är falsk. Ökad affärsaktivitet och ekonomisk tillväxt innebär mer pengar i konsumenternas fickor, vilket innebär större flöden till finansmarknaderna, där den begynnande bitcoin vinner mest på flöden på grund av sin tidigare (och nuvarande) storlek och likviditetsprofil.

slutlig Obs

De senaste uppgifterna som vi har lyft fram ovan illustrerar ytterligare varför det värsta är att komma. Vissa data visar att vi är i början av en global lågkonjunktur idag medan andra data pekar på en långvarig lågkonjunktur precis runt hörnet.

Även om vi ser bitcoin som en förmånstagare av efterdyningarna, är det inte immunt mot de makroaffärer och tillväxtcykler som vänder framför oss, som är långt ifrån över. Med ett marknadsvärde på bara en bråkdel av den totala globala förmögenheten, rör den sig med bredare cykler precis som alla andra tillgångar. Detta, tillsammans med många andra skäl som vi har beskrivit, får oss att tro att botten inte är inne ännu. 

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://bitcoinmagazine.com/markets/growth-deceleration-and-the-dollar-wrecking-ball