Privatmarknadsföretag kämpar för att balansera tillväxt och operativa utgifter

Privatmarknadsföretag kämpar för att balansera tillväxt och operativa utgifter

Tidsstämpel: 30 januari 2024 10:32
Privatmarknadsföretag kämpar för att balansera tillväxt och operativa utgifter PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikal sökning. Ai.

Från 2008 till 2022 fick privata fonder turboladdad tillväxt när deras förvaltade tillgångar (AUM) höjde femfaldigt till 13 biljoner dollar. AUM-måttet kom att konkurrera med avkastningen som det gyllene riktmärket för framgång och drev en ökning av ersättningen för generalpartners och deras team. Pengar rullade in på privata marknader, och med kanaler till privat förmögenhetsförvaltning som öppnade upp för mindre investerare såg framtiden ännu mer välmående ut. 

Mantrat för många blev "tillväxt till varje pris." Företagen ökade antalet anställda och höjde lönerna, i väntan på fortsatta höjningar av förvaltningsarvoden. Sedan kom 2022 och 2023. Tidvattnet vände när räntorna och inflationen fyrdubblades. Insamlingen avtog, vilket gjorde att många fonder inte kunde hålla de förvaltningsavgifter som expansionen kräver.

Det nuvarande tillståndet på privata marknader

Höga räntor och inflation har dämpat utsikterna för privata fonder och kommer sannolikt att pressa sin avkastning efter 2024. De kommer att ha begränsat utrymme att kompensera med finansiell teknik, såsom hävstång i portföljen. Alla företag står inför högre kostnader för både ny och befintlig upplåning. Dessutom kan inverkan på deras tillgångsvärden ännu inte helt erkännas av portföljbolag och private equity-fonder.

Detta har fått fonder att omvärdera sin intjäningsstrategi. Efter en hård syn på sina lönsamhetsmodeller har många vänt sig till kostnadsbesparingar. Det är allmänt rapporterat att riskkapitalfonder och privata fonder dragit sig tillbaka från att lägga till personal för 2024. Vissa påtvingade uppsägningar som påverkar
5 till 15 % av sin arbetsstyrka. Andra anställer och sparkar samtidigt för att anpassa interna team för att betjäna deras föränderliga kundkrets. 

Dessutom har ”early adopter” privatinvesterare, såsom high netto worth individuals (HNWIs), dragit sig mot större fondfamiljer. Det har satt större press på mindre företag att öka sin avkastning och attrahera dessa nykomlingar.

Hur man ökar lönsamheten i en utmanande miljö

När 2024 börjar är fonderna och deras portföljbolag fokuserade på att öka sin EBITDA. Det är lättare sagt än gjort. Makrofaktorer kommer sannolikt att tynga ner avkastningen tills de inte är högre än vad mer likvida investeringar som aktier erbjuder. 

Om privata fonder inte kan skilja sig från sina konkurrenter baserat på bättre avkastning blir det svårare att locka investerare. För att förbättra sig kommer många fonder att behöva följa de råd de ofta delar ut till portföljbolag, inklusive:

  1. Driftseffektivitet: Uträtta mer utan att utöka antalet anställda. Detta inkluderar kostnadssänkande åtgärder över hela linjen och optimering av kapitalstrukturer.

  2. Diversifiering och tillväxt: Diversifiera målmarknader och produktmix samtidigt som du behåller fokus på tillväxtansträngningar, särskilt med tanke på potentialen för privatinvesterares intresse.

  3. Teknikintegration: Använd specialbyggd teknik för att effektivisera verksamheten. Automatisering, särskilt inom arbetsflödes- och processhantering, kan minska kostnaderna avsevärt genom att ta bort behovet av att anställa ytterligare personal.

  4. Personalhantering. Kapa personalen endast där det inte stör tillväxten. 

Fortsätt ansträngningen att växa och redskap upp därefter

Strategiskt sett bör mindre fonder fortsätta att sträva efter tillväxt, så att de inte missar det mest övertygande skiftet för att nå privata marknader ännu: privata investerare. Det är sant att fonder spenderar mer per "ny miljon dollar" för att attrahera och betjäna mindre investerare. Det betyder inte att tillväxt måste stå i konflikt med kostnadskontroller. Faktum är att både tillväxt och kostnadseffektivitet är avgörande i år.

Vissa fonder som riktar sig till personal på olika operativa avdelningar för uppsägningar kan få oönskade resultat. Till exempel är teamet för investerarrelationer (IR) – en gång i efterhand hos private equity-företag – viktigt idag. IR är oumbärligt för att engagera sig med ett större antal mindre investerare. 

Så hur kan fonder fortsätta att driva tillväxt utan att utöka driftpersonalen? Den bästa lösningen är att implementera arbetsflöden och processautomation – vilket kostar mycket lägre än att anställa personer.

Bevara kund- och investerarrelationer inför budgetnedskärningar

Private equity har länge varit en verksamhet med hög marginal. Allmänna läkare tänker traditionellt på lönsamhet som deras förvaltningsavgifter – direkt drivna av AUM – minus driftskostnader. Vid en första anblick tycks de nuvarande förhållandena kräva att kostnaderna minskas. Men att göra det medan en fond utökar sin kundbas kommer att anstränga kapaciteten och potentiellt äventyra investerarupplevelsen. Kundinriktade team och team för investerarrelationer är avgörande för: 

  • upprätthålla relationer med tanke på ökningen av privata investerare

  • möta kundernas efterfrågan på mer transparens från husläkare

  • vägleda LP-skivor genom längre tidsramar för insamling

  • uppfylla myndighetskrav för ökad rapportering

Top-line prestanda säljer inte längre sig själv. Transparens i portföljer och likviditetsbegränsningar, tillsammans med tillgänglig IR och kundservice, kan också påverka vilka fonder investerare väljer. Dessa egenskaper gör att fonder kan differentiera sitt varumärke för att bygga momentum och relationer med ett växande antal mindre investerare.

Vissa företag ser till och med behovet av uppsägningar samtidigt som de tillsätter IR
frågade seniora partners att avgå 2023. Denna vilja att minska storleken på affärteamet är ett avsteg från traditionell praxis. Det återspeglar det växande erkännandet som företag behöver för att behålla de yrkesverksamma som attraherar och direkt stödjer investerare – de upprätthåller insamlingen som i sin tur upprätthåller förvaltningsavgifter.

Använd specialbyggd teknik

Privata fonder kämpar ofta för att driva sin verksamhet med vertikalagnostiska appar – system som inte är byggda med private equity-team och investerare i åtanke. Inte ens moderniserade system som utformats specifikt för private equity kommer vanligtvis inte automatiskt att medföra ett lägre antal anställda. Men de kan avsevärt minska behovet av ytterligare anställning. 

Medan investerarrelationer ökade i betydelse, utvecklades IR-teknologistacken i enlighet därmed med automatisering även för backoffice-verksamhet. Hjälpen kommer i rätt tid. Enligt Bloomberg Tax-analys finns det en brist på revisorer och revisorer, vars led har minskat med 17% sedan 2019. Uttaget här är att teknik speciellt utformad för privata marknader kommer att vara mest effektiv för att maximera deras teams produktivitet.

Hantera balansen mellan människor och teknik för att växa lönsamt

Inget private equity-bolag vill bli kvar medan dess kollegor växer. Det är en viktig anledning till att inte låta kostnadskontroller förringa uppblomstringen av en bättre investerarupplevelse som de har arbetat för att skapa. 

Privata fonders väg till högre lönsamhet med tillväxt fokuserar inte på att förbättra deras interna kassa- och skuldhantering. Istället kommer vinster att komma från operativa effektivitetsvinster som uppnås genom digital transformation som effektiviserar back-office, kundservice och supportfunktioner. 

Adroit personalhantering kommer att förbli nyckeln. Flera fonder har hittat den rätta balansen för att hålla personalstyrkan stabil inom några nyckelområden samtidigt som de utökar IR- och kundtjänstteam för att stödja tillväxten hos privata investerare.

Fonder som automatiserar sina due diligence- och introduktionsprocesser gör att IR-proffs kan fokusera på det de är bäst på. Detta stöder flera mål: högre lönsamhet och effektivitet, och snabbare tillväxt med en bättre investerarupplevelse. När räntorna sjunker och finansieringen strömmar in lättare, kommer de mindre och medelstora företagen som har ökat kapacitet och effektivitet vara redo att dra full nytta av detaljhandelsboomen.

Tidsstämpel:

Mer från Fintextra