De senaste 12 månaderna året att glömma, säger Indiens WazirX kryptobörs  

Det har varit ett dåligt år för cryptocurrency-investerare och branschen överlag, men ett särskilt dystert år för börser i Indien, med handelsvolymer som sjunkit med cirka 90%, vilket minskar intäkterna för plattformarna. 

Investerare stängdes av genom att Indien slog en 30 % fast skatt på kryptointäkter från april, följt i juli av 1 % skatt dras av vid källan, eller TDS, på transaktioner över 10,000 121 indiska rupier (XNUMX USD). Om det inte var nog, ingen bestämmelse gavs för att kvitta förluster mot vinster på andra håll och Indien har fortfarande inte klarlagts digitala tillgångars rättsliga status.

Se relaterad artikel: Förbjud krypto eller stöd inför nästa finanskris, varnar RBIs guvernör

forkastPradipta Mukherjee pratade med Rajagopal Menon, vicepresidenten för WazirX, Indiens största kryptobörs av handelsvolym, om året som gått och vad han förväntar sig 2023. Frågor och svar har redigerats för tydlighetens och korthetens skull.

Pradipta Mukherjee: Hur har 2022 varit för WazirX och vad hoppas du på 2023?

Rajagopal Menon: 2022 har varit ett år att glömma för hela branschen. Många företag går in i 2023 i dåligt skick på grund av 2022. För att någon börs ska kunna tjäna pengar behöver vi volymer. Börser tjänar bara pengar på provisioner. Men för de flesta av Indiens största börser är volymerna den lägsta någonsin. Omkring 90 % av våra volymer är borta på grund av de nya skattereglerna, särskilt efter den 1 juli när 1 % TDS slog in. Så det kommer att bli ett test för överlevnad för de flesta av dessa företag och för hela branschen. Lyckligtvis hade vi ett bra år innan det [2021] så de flesta av oss har reserver, medan vissa [börser] har samlat in pengar. Men de mindre spelarna kommer att drabbas mycket hårt för om det inte finns några volymer finns det inga pengar att tjäna. Vi kan se att många företag går under på grund av det. Så hela ekosystemet rasar fortfarande under påverkan av 2022. Saker och ting kan bli tuffare innan de blir bättre.

Mukherjee: Hur är situationen i WazirX?

Menon: Vi hade en omstrukturering. Och vi var tvungna att släppa några av våra människor. Utmärkta människor. Vi anställer väldigt, väldigt noggrant. Det var en väldigt tuff tid för hela branschen, för alla spelare, inklusive WazirX.

Mukherjee: Hur mycket har volymerna minskat? Och hur överlever du?

Menon: WazirX omsatte volymer på 48 miljarder USD från och med räkenskapsåret som slutade i mars i år. Men mellan den 1 april i år och den 30 november hade WazirX en handelsvolym på 10 miljarder USD.   

För att överleva har vi gjort en massa saker. Där var den smärtsamma omstruktureringen. Vi mikrohanterar varje enskild del av våra kostnader. Vi har pratat med alla våra partners som vi arbetar nära och förhandlat fram många affärer.

Så fokus för alla företag, inklusive WazirX, är överlevnad. Det är skelettbemanning. Vi försöker vrida ut varenda extra bit ur våra befintliga resurser just nu.

Mukherjee: Kommer det att finnas konkurser bland kryptobörser i Indien?

Menon: Jag hoppas och ber att det inte finns några konkurser, men det kommer att bli en mycket stressig tid för många företag 2023. Mindre företag kommer att ha mycket problem på grund av rörelsekapitalbegränsningar. Om du inte tjänar pengar har du inte råd att göra lönelistan. Det kommer att vara en smärtsam tid om inte saker och ting förbättras snabbt, vilket ser mycket osannolikt ut.

Mukherjee: Hur många kryptobörser finns i Indien just nu? 

Menon: Det finns ungefär 15 till 20 av dem där ute. Men de med volym är de 10 bästa börserna. Och de tre eller fyra bästa har cirka 80 % av handelsvolymen.

Mukherjee: Hur illa är läget just nu?

Menon: Arbetsförlusterna i kryptoindustrin i Indien har varit mellan 30 % och 50 %. De flesta företag har gått igenom en omstrukturering, och det har skett tyst för de flesta. Nästan alla har slutat anställa, om det inte är nyckelanställningar som måste göras. Alla går igenom den här fasen, det händer i hela branschen.

Vi är i ett pausläge, vi vill inte ta några snabba beslut. Vi väntar och tittar, och om saker och ting förbättras kan det bli bättre på sysselsättningsfronten också.

Mukherjee: Tror du att det värsta är över eller kommer det att bli ännu svårare 2023?

Menon: Det kommer att bli lite värre innan det blir bättre, för den fulla omfattningen av vad som hände med FTX [konkursen] är inte känd. Och det kommer att påverka hela branschen. Inte ens de största spelarna är immuna mot det. Det övergripande marknadssentimentet världen över är ganska dåligt. Inte ens den traditionella finanssektorn går särskilt bra. Så 2023 kommer att bli lite av ett test för oss alla här.

Mukherjee: Vilken är din önskelista för 2023?

Menon: I Indien letar vi efter två eller tre saker. En är att 1% TDS måste göras mer rationellt. Så om spårning av varje transaktion är huvudmålet med TDS, kan vi också göra det med 0.1 %. 

Att 1% TDS påverkar indiska spelare väldigt, väldigt illa medan de utländska börserna gynnas, eftersom allt kapital flyger ut från indiska börser och går till utländska börser. Så det går inte bra med regeringens uttalade mål att göra det lättare att göra affärer och göra Indien mer självförsörjande. Åtminstone hoppas vi att det förbättras eller så ser regeringen vårt argument och rationaliserar beskattningen. 

Ett annat problem är den fasta skatten på 30 % utan avsättning för att kompensera förluster mot vinster, som också måste rationaliseras i linje med vanliga finansiella tillgångar. Om det händer kommer du att få mycket mer handelsvolymer som kommer tillbaka till de indiska börserna. Om du är en skattelydig medborgare har du inget emot att betala skatt, men en skatt som tär på ditt kapital är något användarna har problem med. 

Nästa på önskelistan är tydligare regelverk. Just nu är allt väldigt tvetydigt. När du väl har klara regler och förordningar på plats kommer branschen att gynnas som helhet. Branschen kommer att stabiliseras och saker och ting kommer att förbättras och de verkliga fördelarna med krypto kan komma till många indier.

Till exempel är banker rädda för att arbeta med kryptoföretag eftersom det är en gråzon just nu. De flesta banker erbjuder inte hela sitt utbud av tjänster till kryptobörser och säger att de bara kan arbeta nära när reglerna är på plats. När väl reglering sker tror jag inte att det kommer att bli svårt för oss att få bankpartnerskap och det skulle hjälpa hela branschen.

Reglering är också nödvändig för att rationalisera kapitalvinster, från den 30 % platta skatten just nu till något lägre eller i linje med bästa branschpraxis över hela världen. 

Vi behöver också klarhet i vem som ska reglera den här branschen. Just nu vet vi inte. Är det RBI [Indiens centralbank]? Är det [värdepappers- och råvarumarknadsregulator] SEBI? När du väl har en övervakare skulle fler spelare vara bekväma. Banker skulle till exempel vara bekväma att arbeta med oss. 

Mukherjee: Hur har kollaps av FTX slå ditt företag?

Menon: Det har drabbat marknadssentimentet väldigt dåligt. De troende kommer fortfarande att tro på krypto men folk kommer att vara mer försiktiga med krypto eftersom dåliga nyheter är dåliga nyheter i slutet av dagen. Det som hände [på FTX] ser ut som rent bedrägeri och det är aldrig bra för någon bransch. 

Mukherjee: Var FTX:s kollaps det största slaget för branschen i år?

Menon: En kombination av faktorer har drabbat sentimentet väldigt, väldigt negativt.

Du har kriget i Ukraina, tillsammans med att US Fed höjer räntorna, vilket suger likviditet ur marknaderna och alla går mot den amerikanska dollarn eftersom det är den ultimata fristaden. 

Och sedan hade du en rad katastrofer som hände med monoton regelbundenhet. Du hade kollapsen av Terra-Luna [stablecoin] och kollapsen av Three Arrows Capital [hedgefonden]. FTX:s kollaps drabbade branschen hårdast eftersom det var världens näst största börs och många människor har förlorat pengar. När det gäller Terra Luna var det mer lokaliserat till personer som investerats i just den token. Men FTX:s inverkan är mer bred och många människor hade sina livstidspengar i FTX. Så oavsett om du var i Bitcoin eller om du var i Ethereum eller i någon annan token, förlorade du eftersom FTX gick under. 

Mukherjee: Kommer WazirX att publicera sina bevis på reserver och skulder?

Menon: Ja. Du kommer att få höra om det mycket snart. Vi har ett mycket nära samarbete med en av de största aktörerna. Vi har gett dem all information. Det kommer att vara ganska omfattande i linje med vad branschen gör.

Mukherjee: WazirX stöds inte längre av Binance. Hur har det påverkat din verksamhet?

Menon: Vi var en del av Binance och arbetade ganska självständigt. Det fortsätter. Det finns många frågor i luften om Binance-WazirX-relationen men för oss är det business as usual. Vår verksamhet har fortsatt som vanligt. Vad vi än gjorde tidigare fortsätter vi att göra, och saker och ting är som de var. Ingenting har förändrats i våra liv. 

Mukherjee: Är WazirX intäkter endast från transaktionsavgifter?

Menon: Ja. Vi gör inte staking och vi har inga utlåningsprodukter. Vi är väldigt fokuserade på det sättet så pengar kommer bara från handel. Det vi försöker göra är att bygga nya produkter. Vi har släppt ett presentkort för att ge krypto till vänner och familj. Vi hoppas att det kommer att bidra till att expandera marknaden organiskt. Vi jobbar på ett gäng produkter. Presentkortet var det första som vi lanserade det här kvartalet, och ett gäng [nya produkter] kommer snart att släppas.

Mukherjee: Indien antog G20-ordförandeskapet från december. Förväntar du dig att detta kommer att förändra kryptoreglerna till det sämre eller bättre?

Menon: Regeringen förstår att krypton är här för att stanna. Och premiärminister Narendra Modi och finansminister Nirmala Sitharaman har sagt att du behöver samordnade globala åtgärder för krypto. Detta G20-ordförandeskap ger Indien möjligheten att sätta agendan för global kryptoreglering. Och det är vad alla vill, eller hur? Regeringar över hela världen vill reglera krypto. Det vi efterfrågar är en öppen reglering. Så 2023 kommer att se en hel del åtgärder på regleringsfronten, en på grund av Indiens G20-ordförandeskap. Och två, på grund av detta FTX-fiasko kommer regeringar att behöva ses som att de gör något åt ​​det. Så reglering är oundvikligt och det kommer att hända och jag tror att 2023 kommer du att se mycket action på den fronten.

Mukherjee: Den indiska regeringen verkar överväldigande ovänlig mot krypto, men har den indiska kryptoindustrin några vänner eller allierade inom regeringen?

Menon: Vi har inga bästa vänner där ute, mer som bekanta. De ber oss om information. Vi tillhandahåller det. Vi bildade en ny branschorganisation, och regeringen sträckte sig efter budgetförslag, och vi lämnade in det. Så ja, vi har konversationer, inte nödvändigtvis vänliga, men vi har konversationer. Och det som är bra är, vad jag har sett, om den här regeringen tror att något kan förändras till det bättre, så gör de det och de gör det väldigt snabbt. Till exempel hade regeringen en mycket negativ politik mot drönare. När den väl förstod fördelarna med drönarteknik ändrades policyn, lagar och allt på några månader. Så när regeringen ser skäl för kurskorrigering gör den det. Och vi hoppas att detta kommer att hända i kryptorymden också 2023.

Mukherjee: Indiens centralbank har provat båda CBDC:er för grossist- och detaljhandel. Hur tror du att det kommer att påverka handeln med kryptovaluta i Indien?

Menon: Om du gör det möjligt för kryptoutbyten att fungera med CBDC:er har du all information du behöver om branschen, om deltagarna i den branschen. Så det kan visa sig vara en stor spelförändring för oss. Men vi måste släppas in i det och göras till aktiva deltagare i det experimentet, vilket inte har hänt hittills, men saker och ting kan förändras 2023.

Mukherjee: Vissa i branschen säger att kryptoindustrin har nått botten och förväntar sig en återhämtning under första kvartalet 2023. Är det möjligt?

Menon: Jag hoppas det. Men jag tror att det kommer att ta längre tid eftersom det övergripande sentimentet måste förbättras. När Bitcoin låg på 67,000 15,000 USD stod folk i kö för att köpa. Nu är Bitcoin tillgängligt för US$2023 XNUMX och folk är ovilliga att köpa det. Det måste ske en markant förbättring av sentimentet för att volymerna ska öka och för att börserna ska blomstra. Du behöver tre eller fyra spelomvälvande saker för att hända. Kanske kriget över [i Ukraina] eller att USA:s Fed lättar på räntehöjningar. Kina har redan hävt sin noll-Covid-policy så att du inte kommer att ha begränsningar på utbudssidan. Så om du har två eller tre saker som händer snabbt, vilket förbättrar sentimentet, kan saker förbättras dramatiskt. Men vi ser inga tecken på att det ska hända under första eller andra kvartalet XNUMX. Om det händer kommer jag att vara väldigt glad, men jag ser inte att det händer så snart.