Samma advokatbyrå representerar Celsius, Voyager och Babel Finance

Ju längre krypto bära marknaden dröjer sig kvar, desto tydligare blir de täta banden mellan branschens största aktörer. 

Det medberoendet tycks nu gälla deras rättsliga ansträngningar på senare tid. 

Insolventa kryptolångivare Celsius, Resa digitalt och Babel Finans ha var och en ansökte om kapitel 11 i konkurs via Kirkland & Ellis, en enorm företagsadvokatbyrå. 

De tre kryptolångivarna valde Kirkland för sina tidigare framgångar i kapitel 11, säger juridiska experter, och Kirkland tog på sig de tre fallen för att ge sig själv ett rykte som ledare inom omstruktureringar av kryptoföretag - som verkar precis ha börjat. 

Kirkland har länge varit ett av de främsta konkursföretagen, så för krisdrabbade kryptolångivare "är det vettigt att välja det bästa", sa Jeffrey Blockinger, chefsjurist på Quadrata, i ett mejl. Kirkland ledde de två kortaste Chapter 11-omstruktureringarna i historien, båda tog under 24 timmar.

Men i andra fall, som dess pågående representation av Toys R Us, har Kirkland engagerat sig i år långa förhandlingar på uppdrag av sina kunder. Celsius, Voyager och Babel Finance kanske hoppas att deras fall faller på den senare änden av spektrumet, säger experter.

"Min gissning är att de har valt kapitel 11 eftersom de hoppas att priset på krypto går upp igen, vilket tar dem ur den situation de befinner sig i. Det är som en fördröjningstaktik," Kimberly Houser, en klinisk biträdande juridikprofessor vid University of North Texas, berättade för Blockworks.

Om de tre långivarna var och en följer samma avvaktande omstruktureringsstrategi, borde valet av Kirkland göra den lagliga verksamheten lättare.

Företag hanterar vanligtvis flera ärenden inom en viss specialitet eftersom det är "mer effektivt eftersom advokaterna ofta inte behöver duplicera forskning", sa Carol Goforth, juridikprofessor vid University of Arkansas, i ett mejl. 

Både Voyager och Celsius första rättegångsanmälningar visar Joshua Sussberg som deras huvudadvokat. Delarna som förklarar kryptoterminologin är identiska. Stora delar av de två företagens översikter av deras kapitel 11-anmälningar kopieras direkt.

Förstadagsdeklarationerna, från Celsius och Voyagers vd:ar Alex Mashinsky och Stephen Erlich, respektive, säger båda att faktorer som till stor del ligger utanför företagens kontroll orsakade en "körning på banken."

Celsius, Voyager och Babel Finance ansökte var och en om kapitel 11 i konkurs i New Yorks södra distrikt – trots verksamhet i flera jurisdiktioner. 

Kirkland förväntar sig sannolikt "någon sorts gynnsam behandling" från tingsrätten om den lämnade in varje konkurs där, sa Houser, och tillade att framtida kapitel 11 kan lämnas in någon annanstans, såsom Delaware, om domstolen dömer ogynnsamt mot kryptolångivarna.

Domstolen kommer att döma om praxis utan mycket prejudikat i konkursförfaranden, sa Will Brannan, partner på Lowenstein Sandler, till Blockworks i ett e-postmeddelande, med hänvisning till "på och utanför plattformen förvarade kryptovalutatillgångar, omhypotekeringsaktiviteter, effekter på utlåning av kryptovaluta, såväl som konsekvenserna. av kundernas deltagande i 'tjäna' och 'avkasta' produkterbjudanden” som nya frågor för domstolen.

Att framgångsrikt navigera i komplexiteten i de tre långivarnas kapitel 11 skulle ge Kirkland "en chans att ligga i framkant av dessa framväxande frågor", sa Brannan. 

Kirkland tar sig an de tre långivarnas fall för att fastställa sitt rykte inom krypto verkar vara en delvis upprättelse om Celsius, som förra veckan stämdes av en tidigare investeringschef påstående om ekonomisk misskötsel och bedrägeri.

Kirkland skulle inte vilja representera Celsius om advokatbyrån "tror att det är bedrägeri inblandat", enligt Houser.

"Även om folk är riktigt upprörda över det här ser jag inget som tyder på att detta är bedrägeri", sa hon. 

Med tanke på volatiliteten på kryptomarknaden är Houser osäker på om stigande värden på kryptotillgångar kommer att rädda Celsius, Voyager och Babel Finance. Men en långvarig krypteringsmarknadsnedgång kan också gynna företagen i deras kapitel 11-förhandlingar.

"Om fordringsägarna inser att kryptovärdena inte ökar, kan fordringsägarna se att ju längre de väntar desto mindre värde har krypton och går med på att få slantar på dollarn" som återbetalning från långivarna, sa Houser.

Kirkland & Ellis, Celsius, Voyager och Babel svarade inte omedelbart på förfrågningar om kommentarer.

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.